Արդյո՞ք բարձր պետական ​​պարտքը խնդիրներ կստեղծի տոկոսադրույքների բարձրացման հետ կապված:

2022 թվականին տոկոսադրույքները բարձրացել են, և հավանական է ավելի շատ տոկոսադրույքների բարձրացումներ կգան Fed-ից. Դա հազիվ թե ազդի ԱՄՆ կառավարության պարտքի վրա մոտ ապագայում, բայց կարող է խնդիր առաջացնել առաջիկա տարիներին, եթե տոկոսադրույքները մնան բարձր:

Եթե ​​տոկոսադրույքները մնան ներկայիս մակարդակի շուրջ, դա, ի վերջո, կհանգեցնի ավելի շատ պետական ​​ծախսերի՝ պետական ​​պարտքի տոկոսների վճարմանը: Այդ լրացուցիչ տոկոսադրույքը կարող է կրկնապատկել այն, ինչ կառավարությունը ծախսում է վետերանների վրա, կամ ԱՄՆ պաշտպանական բյուջեի կեսը:

ՀՆԱ-ի նկատմամբ պարտքի վերջին միտումները

Ֆինանսական ճգնաժամից սկսած 2008 թ ԱՄՆ կառավարության պարտքը համախառն ներքին արդյունքին (ՀՆԱ) մոտավորապես կրկնապատկվել է՝ 63%-ից հասնելով 121%-ի։ Այնուամենայնիվ, այդ նույն ժամանակահատվածում տոկոսադրույքները համեմատաբար կայուն նվազել են:

Սա նշանակում էր, որ չնայած ԱՄՆ-ն ավելի շատ պարտք ուներ վերջին տասնամյակների ընթացքում, պարտքի տոկոսների արժեքը՝ համեմատած ՀՆԱ-ի հետ լայնորեն հարթ է եղել: Ավելի ցածր տոկոսադրույքները հիմնականում փոխհատուցում են ավելի բարձր պարտքը:

Տոկոսային ծախսերի աճ

Հիմա դա կարող է փոխվել: Տոկոսադրույքները հիմնականում վերադարձել են այնտեղ, որտեղ եղել են մինչև 2008 թվականը, և այդ ժամանակից ի վեր պետական ​​պարտքը ՀՆԱ-ի համեմատ կրկնապատկվել է: Սա չի հանգեցնի նրան, որ ԱՄՆ կառավարության փոխառության ծախսերը անմիջապես ավելանան: Դա պայմանավորված է նրանով, որ ԱՄՆ պարտքի միջին կշռված տևողությունը հինգից վեց տարի է: Սա նշանակում է, որ ԱՄՆ պետական ​​պարտքը մեկ գիշերվա ընթացքում չի վերագնահատվի շուկայական տոկոսադրույքների համեմատ, սակայն պետական ​​տոկոսային ծախսերը կարող են կայունորեն աճել այս տասնամյակի ընթացքում:

Օրինակ՝ ԱՄՆ պետական ​​պարտքի ներկայիս տոկոսադրույքները 2022 թվականի համար միջինում կազմում են մոտ երկու տոկոս: Եթե տոկոսադրույքների այդ մակարդակը կրկնապատկվեր մինչև չորս տոկոս, ինչը ողջամիտ արտացոլումն է այն բանի, թե որտեղ է ԱՄՆ պետական ​​պարտքն այսօր առևտուր անում երկրորդային շուկայում, ապա դա կլինի: պետական ​​ծախսերի զգալի հավելում:

Տոկոսների վրա ծախսերի կրկնապատկումը կարժենա մոտավորապես հավասար Medicare-ի բյուջեի կեսին: Դա կառավարելի է, բայց ոչ մանրուք:

Նաև Fed-ը նախատեսում է հետագայում բարձրացնել տոկոսադրույքները, օրինակ, եթե տոկոսադրույքները հասնեն վեց տոկոսի, ապա պետական ​​պարտքի տոկոսների վրա ծախսելը կարող է ի վերջո մրցակցել Սոցիալական ապահովության ծախսերին, որը պետական ​​ծախսերի ամենամեծ միավորն է: Ներկայում շուկաները ակնկալում են, որ Fed-ը կդադարեցնի տոկոսադրույքների բարձրացումը վեց տոկոսի հարվածից շատ առաջ, և վստահ չեն, որ մենք նույնիսկ հինգ տոկոս տոկոսադրույքներ կտեսնենք կորի կարճ վերջում, բայց դա ցույց է տալիս, որ եթե Fed-ը չափազանց ագրեսիվ պայքարի գնաճի դեմ, դա կարող է դրսևորվել: դաշնային բյուջեի կառավարման հարցերը.

Պատմական նախադեպ

Այնուամենայնիվ, ՀՆԱ-ի համեմատ տոկոսադրույքի կրկնապատկումն աննախադեպ չէր լինի: 1990-ականների սկզբին տոկոսադրույքի արժեքը կազմում էր ՀՆԱ-ի մոտ երեք տոկոսը կամ երկու անգամ ընթացիկ մակարդակը: Նաև ԱՄՆ-ում ՀՆԱ-ի նկատմամբ պարտքը մի փոքր նվազել է համաճարակից ի վեր՝ 135% բարձրից: Ներկայում բարձր գնաճը կարող է ավելի նվազեցնել հարաբերակցությունը, քանի որ գնաճը նշանակում է, որ ՀՆԱ-ն աճում է ավելի արագ, քան պարտքը, քանի որ պետական ​​պարտքի արժեքը հիմնականում ամրագրված է անվանական արտահայտությամբ:

Դիտարկում արևմտյան տնտեսությունների համար

Այնուամենայնիվ, սա կարող է դառնալ շուկաների խնդիր առաջիկա տարիներին, եթե տոկոսադրույքները մնան ներկայիս համեմատաբար բարձր մակարդակներում՝ համեմատած վերջին պատմության հետ: Մեծ Բրիտանիայի վերջին փորձը ցույց է տվել այն ռիսկերը, երբ շուկաները սկսում են կորցնել վստահությունը կառավարության հարկաբյուջետային դիրքի նկատմամբ: Սա նույնպես համեմատաբար լայն խնդիր է։ Շատ զարգացած տնտեսություններ, ներառյալ Կանադան և Եվրոպայի մեծ մասը, այսօր ունեն բարձր պարտք ՀՆԱ-ի նկատմամբ և նկատում են աճող տոկոսադրույքներ ընթացիկ շուկայում:

Իհարկե, մենք կարող ենք մոտ լինել ընթացիկ տոկոսադրույքների ցիկլի գագաթնակետին, ինչը նշանակում է, որ այս հարցը կարող է մարել, եթե տոկոսադրույքները իջնեն գնաճի հետընթացով, բայց եթե տոկոսադրույքները շարունակեն աճել 2023 թվականին, ապա այս հարցի թեման ավելի արդիական կդառնա շատերի համար: արևմտյան կառավարությունները և նրանք, ովքեր ներդրումներ են կատարում իրենց պետական ​​պարտքի մեջ: