ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը ելույթ է ունենում Դաշնային բաց առաջնությունից հետո կայացած մամուլի ասուլիսի ժամանակ ... [+]
AFP- ի միջոցով Getty Images- ի միջոցով
Մենք բոլորս գիտենք, որ գնաճն այս պահին վատ է: Բայց արդյոք Դաշնային պահուստային համակարգի գործողությունները կունենան որևէ օգտակար հետևանք:
Հավանաբար ոչ, ցույց է տալիս նոր հետազոտությունը։
«Գերակշռող տեսակետը, որ տոկոսադրույքների բարձրացումը պատճառ է հանդիսանում գնաճի զսպման համար, ենթադրում է բացասական հարաբերակցություն երկու փոփոխականների միջև», - գրում է Դեյվիդ Ռենսոնը, HCWE & Co ֆինանսական վերլուծական ընկերության հետազոտության տնօրենը:
Կամ մեկ այլ կերպ ասած, եթե Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացման քաղաքականությունը գործի, մենք պետք է տեսնենք գնաճի անկում տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո ամիսների ընթացքում: Այն պետք է գործի նաև հակառակը, եթե գնաճը աճի տոկոսադրույքների իջեցումից հետո:
Ցավոք, Fed-ի վերլուծական տնտեսագետների համար դա այդպես չէ, ցույց է տալիս Ռանսոնը: Իսկ նոյեմբեր ամսով 7.1% գնաճ, դա պետք է անհանգստացնի բոլորին բանկում մեկ-երկու դոլարով:
Ահա թե ինչ պետք է իմանաք:
Նախ, տոկոսադրույքների բարձրացումը, ընդհանուր առմամբ, դրականորեն փոխկապակցված է գնաճի ներկա մակարդակի հետ: Դա նորմալ է: Հիմնվելով Ֆեդերացիայի քաղաքականության վրա, դուք դժվար թե ակնկալեք, որ քաղաքականության թիմը կբարձրացնի դրանք, երբ գնաճի խնդիր չկար:
Այնուամենայնիվ, դա հաջորդ բացահայտումն է, որը և՛ ինտրիգային է, և՛ մտահոգիչ:
«ԱՄՆ պատմությունը ակնհայտորեն ցույց է տալիս դրական հարաբերակցություն, […] հաջորդ տարվա գնաճը»։ Ռենսոնի շեշտը.
Նա հետևում է գնաճին՝ օգտագործելով արտադրողի գների ինդեքսը, որն ավելի զգայուն է, քան սպառողական գների ավելի ստանդարտ ինդեքսը:
Ռենսոնն իրականացրել է իր ուսումնասիրությունը՝ օգտագործելով մինչև 1955 թվականը, և առանձին ուսումնասիրություն կատարել՝ օգտագործելով ամսական տվյալները մինչև 1954 թվականը: Արդյունքները նույնն էին:
«[Տվյալները] որևէ նշան ցույց չեն տալիս, որ Ֆեդերացիայի նպատակային տոկոսադրույքի փոփոխությունները սպասված կերպով ազդում են գնաճի վրա», - գրում է Ռանսոնը: «Եթե ինչ-որ բան, ապա տոկոսադրույքի բարձրացմանը հետևողականորեն հետևում է ավելի շատ գնաճ, քան տոկոսադրույքի իջեցում»:
Կոպիտ ասած, տվյալները չեն հաստատում Fed-ի կողմից տոկոսադրույքների վերջին բարձրացման գաղափարը:
Նախքան այն միտքը սկսելը, որ երբ Փոլ Վոլքերը ղեկավարում էր Fed-ը և 1980-ականների սկզբին ճնշեց գնաճը, արժե հաշվի առնել ոսկու շուկայի դերը:
Ամերիկացի տնտեսագետ, ԱՄՆ ֆինանսների փոխնախարար Փոլ Վոլքերը մամուլի ասուլիս է տալիս: ... [+]
Getty Images
Ռենսոնը մատնանշում է այն փաստը, որ ոսկին ընդհանուր առմամբ զգայուն է ապագա գնաճի նկատմամբ: 1980-ի դեպքում ոսկու գներն իջնում էին նախքան Fed-ի կողմից որևէ գործողություն ձեռնարկելը: Նա բացատրում է հետևյալ կերպ.
- «Այն [ոսկու գները] հայտնի է 800 թվականի փետրվարին 1980 դոլար/ունցիաից բարձր գագաթնակետին, և դրանից հետո կտրուկ անկում սկսվեց: Սա տեղի ունեցավ մինչեւ նախագահ Վոլքերը տոկոսադրույքները հասցրեց իրենց բարձրագույն կետին, որը հասավ 1981 թվականի օգոստոսին»։
Կրկին, 1980-ականների սկզբին գնաճի անկումը համընկավ տոկոսադրույքների բարձրացման հետ: Բայց պարտադիր չէ, որ այդ տոկոսադրույքների բարձրացումները լինեն գնաճի անկման պատճառը:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/simonconstable/2022/12/27/will-federal-reserve-rate-hikes-pull-down-inflation-probably-not-new-research-shows/