(Բլումբերգ) - Բաժնետոմսերի ևս մեկ ոգեշնչող վերականգնում և գուշակեք, թե ինչն է. բոլորն ուզում են վիճել, թե արդյոք ներքևում են: Այն, որ ցլերը արդեն երկու անգամ սխալվել են 2022 թվականին, քիչ բան է անում բանավեճի ծավալը նվազեցնելու համար:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ոչ թե լավատեսները նոր փաստարկներ չունեն։ Այս շաբաթվա բաժնետոմսերի ռալլին, ներառյալ S&P 5.5-ի 500% օրական հրեշային աճը, տարբերվում էր նախորդներից, քանի որ այն սնուցվում էր Դաշնային պահուստային համակարգի գնաճի դեմ պայքարում իրական առաջընթացով: Դոլարը նույնպես ընկավ առանցքային աջակցության մակարդակով, Չինաստանը թուլացրեց որոշ Covid-ի սահմանափակումները, և եկամտաբերությունը կտրուկ նահանջեց տասնամյակում չտեսնված մակարդակներից, որոնք բոլորն էլ դիտվում էին որպես հիմնական բաղադրիչներ ավելի կայուն առաջընթացի համար:
Ավելի քան բավական էր Ռիչ Ռոսին՝ Evercore ISI-ի չարթիստին, ով այս տարվա Institutional Investor-ի հետազոտության մեջ զբաղեցրել էր թիվ 1 տեխնիկական վերլուծաբանը, որպեսզի վերջ դնի արջի շուկային, որը ոչնչացրեց ավելի քան 15 տրիլիոն դոլար սեփական կապիտալի արժեքից: 10 ամիս.
«Արջը, ինչպես մենք գիտենք, սատկել է, և նոր ցուլ է սկսվել», - գրել է Ռոսը հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ ուրբաթ օրը:
Թերահավատները շատ են: Նրանք մատնանշում են տնտեսական վնասը, որը հասցվել է Fed-ի ագրեսիվ խստացման և շարունակելու նրա հայտարարած մտադրությանը: Հաջորդ տարի ռեցեսիայի կանխատեսումները շարունակում են աճել, և ավելի բարձր տոկոսադրույքները վերջապես հարվածել են կորպորատիվ Ամերիկայի հիմնական ցուցանիշին: Ամբողջ տարվա ընթացքում ընկերությունների՝ գների բարձրացումն ապահովելու ունակությամբ ուժեղացված եկամուտները այժմ նախատեսվում է կրճատել չորրորդ եռամսյակում: Դա կդարձնի պատմական նորմերին հետ ընկած գնահատումները կրկին փքված տեսք ունենալ:
«Ես չեմ կարծում, որ մենք դուրս ենք եկել անտառից», - ասաց PGIM Fixed Income-ի գլխավոր ներդրումային ստրատեգ Ռոբերտ Թիփը Bloomberg TV-ին:
Շուկայի ուղղության վերաբերյալ հակասական տեսակետները նորություն չեն, և երկու ճամբարների համար էլ առատ անասնակեր կա: Բայց խաղադրույքները սկսում են աճել մի շուկայում, որտեղ անկումը գնելու յուրաքանչյուր փորձ բախվել է բուռն հակադարձման, և հիմնական ինդեքսները դեռ երկնիշ կորուստների ուղու վրա են: S&P 5.9-ում այս շաբաթվա 500%-ի նման հանրահավաքներից բաց թողնելը կարող է կործանել պորտֆելը:
Ներքևը կանչելու բանալին դարձել է որոշել, թե արդյոք գնաճի առևտուրը, որը սահմանել է 2022 թվականի մեծ մասը, այժմ իր ընթացքն է ունեցել: Համենայնդեպս մեկ շաբաթվա ընթացքում կարծես թե. Աճող բաժնետոմսերը անկում են ապրել, ցածր լծակ ունեցող ընկերությունները գերազանցել են իրենց արդյունավետությունը, իսկ տեխնոլոգիաները՝ էներգիան:
Այդ դինամիկան, թերահավատների համար, դրդված էր գնորդների կողմից, որոնք ստիպել էին մտնել կամ դուրս գալ դիրքերից: Շորթեր վաճառողները շտապեցին ծածկել անկումային խաղադրույքները, քանի որ վերականգնումը տեղի ունեցավ, մինչդեռ օպցիոնների դիլերները ստիպված էին գնել բաժնետոմսեր՝ շուկայական չեզոք մնալու համար՝ ցածր ներդրված փողերի կառավարիչների կողմից հեջավորման ալիքի ֆոնին, որոնք ձգտում էին հետապնդել ռալլին:
Փաստորեն, շուկայի ամենահուսալի գնորդների խմբերից մեկը ոչ մի տեղ չգտնվեց հինգշաբթի օրվա հանրահավաքի ժամանակ: Օրվա թրեյդերները խմբով բաժնետոմսեր են նետել՝ վաճառելով զուտ 2.65 միլիարդ դոլարի բաժնետոմս, ինչը առավելագույնն է այն պահից, երբ JPMorgan Chase & Co.-ն սկսեց հետևել հոսքերին հինգ տարի առաջ՝ հիմնվելով բորսաների վերաբերյալ հրապարակային տվյալների վրա:
Թեև արտագաղթը կարող է սահմանվել որպես կապիտուլյացիայի նշան, որը սովորաբար հիմք է ստեղծում կայուն վերականգնման համար, այն կարող է նաև արտացոլել վատթարացող տնտեսությունը, որը վնասում է Main Street-ի տրամադրություններին: Բնակարանային շուկան փլուզվում է հիփոթեքային ավելի բարձր տոկոսադրույքների շնորհիվ: Իսկ կորպորատիվ աշխատողների կրճատումները կուտակվում են:
Գրեք սեփական կապիտալի ռալլին կորպորատիվ շահույթի կողքին, և ցուցադրվեց տարօրինակ անհամապատասխանություն: Թեև S&P 500-ը սեպտեմբերի վերջից աճել է 11%-ով, վերլուծաբանները կրճատել են չորրորդ եռամսյակի շահույթի իրենց գնահատականները և այժմ ակնկալում են կրճատում:
Մայք Ուիլսոնը՝ Morgan Stanley-ի ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգը, ակնկալում է, որ ընկերությունները չեն կարողանա գների աճը փոխանցել գալիք եռամսյակներին: Թեև նա ասում է, որ բաժնետոմսերը կարող են շարունակել աճել առաջիկա մի քանի շաբաթվա ընթացքում, շուկայի վերջնական հատակը չի գա մինչև 2023 թվականը:
«Այն, ինչ նոր նորություն է լինելու, այն է, թե որքան նշանակալի կլինի բացասական գործառնական լծակը հաջորդ տարի շատ ընկերությունների համար», - ասել է Ուիլսոնը Bloomberg TV-ին: «Մենք, ի վերջո, պատրաստվում ենք հասնել վերջնական ցածր մակարդակի, որտեղ մեծ ճարպային դաշտը, որը մենք կարծում ենք, հավանաբար կլինի երեք կամ չորս ամսվա ընթացքում»:
Այնուամենայնիվ, Թոմ Լիի նման ցլերի աչքում հոկտեմբերի սպառողական գների ինդեքսի ավելի մեղմ տպագրությունը «խաղը փոխում է»: Նա զուգահեռ անցկացրեց այսօրվա և 1982թ.-ի միջև, տարի, որը նշանավորեց գնաճի երկարատև շրջանի ավարտը: Դեռ այն ժամանակ S&P 500-ը օգոստոսին հայտնվեց ներքևում և չորս ամսվա ընթացքում հասավ պատմական առավելագույնին՝ ջնջելով 27% արջի շուկան:
Եթե գնաճը շարունակի զովանալ, ապա առաջիկա ամիսներին S&P 500-ը կարող է բարձրանալ մինչև 4,500, ասել է նա: Այն փակվել է ուրբաթ 3,992.93-ին:
«Փափկեցնող գնաճային ճնշումները ուժեղացնում են «փափուկ վայրէջքի» գործը, որը հակասում է կոնսենսուսային պատմվածքին, որ Fed-ը տնտեսությունը տանում է դեպի կոշտ վայրէջք», - ասում է Լին, Fundstrat Global Advisors LLC-ի համահիմնադիրը: «Փափուկ ՍԳԻ-ն սեյսմիկ ազդեցություն ունեցավ».
- Իզաբել Լիի, Էմիլի Գրաֆֆեի և Ջոնաթան Ֆերոյի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html