Ինչու՞ Մեծ Բրիտանիայի վարկային ճգնաժամը պետք է ցնցի և անհանգստացնի ձեզ

Ֆինանսական աշխարհը ճգնաժամի մեջ է, և կրկին մեղավոր են քաղաքական գործիչներն ու բանկիրները։ Ցավոք, ներդրողներն են, որ վճարելու են մեծ գինը:

Ճգնաժամի դրդապատճառը տեղի ունեցավ սեպտեմբերի 23-ին, երբ Միացյալ Թագավորության նոր բյուջեն բրիտանական պետական ​​պարտատոմսերը թուլացրեց և կենսաթոշակային կառավարիչներին մղեց ակտիվների հարկադիր վաճառքի արատավոր շրջանի մեջ:

Ամբողջ աշխարհում ներդրողները պետք է անհանգստանան վարակի համար: Թույլ տուր բացատրեմ.

Բրիտանական պետական ​​պարտատոմսեր, կոչ ոսկեզօծեր Քանի որ դրանք ի սկզբանե փաթեթավորված էին ոսկեզօծ թղթապանակներում, 1694 թվականից ի վեր հարգված էին ամբողջ աշխարհի ֆինանսիստների կողմից իրենց անվտանգության համար: Ի վերջո, ոսկեզօծները, ըստ էության, բրիտանական կառավարության IOU վկայագիր են, որոնք պատմականորեն աշխարհի ամենակայուններից են:

Ֆինանսական աշխարհի կայունությունը ցնցվեց 2008 թվականին ԱՄՆ-ում հիփոթեքային վարկային ճգնաժամի պատճառով: Ողջ աշխարհից եկած կենսաթոշակային կառավարիչներին խաբել էին միջազգային բանկիրները և գրավադրված վարկային պարտավորությունների ֆինանսական ալքիմիան: CLO-ները արժեթղթեր են, որոնք ստեղծվել են լծակային վարկերի հավաքածուներ ձեռք բերելու և անվտանգ կառավարելու համար:

CLO-ները վատթարացան, երբ միլիոնավոր ցածր վարկային վարկառուներ, անսպասելիորեն, սկսեցին չվճարել իրենց հիփոթեքային վարկերը: Ֆինանսական ճգնաժամ սկսվեց, երբ կենսաթոշակային և ներդրումային ֆոնդերի կառավարիչները ամենուր պայքարում էին վաճառելու պաշտոնները շատ քիչ հայտատուների: Մեծ Բրիտանիայում Անգլիայի բանկը, որը համարժեք է Միացյալ Նահանգների Դաշնային պահուստային բանկին, ի վերջո նվազեցնել բանկային վարկերի տոկոսադրույքները մոտ զրոյի: BoE-ն նույնպես սկսեց կատաղի կերպով պարտատոմսեր գնել՝ իրացվելիություն ստեղծելու համար:

Զրոյական տոկոսադրույքի քաղաքականության չնախատեսված հետևանքը բրիտանական կենսաթոշակային կառավարիչներին կապանքի մեջ է դնում: Գիլթսը բավարար տոկոսային եկամուտ չէր ստանում թոշակառուների ապագա վճարումները հոգալու համար: Այսպիսով, 2011 թվականին ծնվեց պարտավորությունների վրա հիմնված ներդրումը։ LDI-ները կենսաթոշակային ֆոնդերի կառավարիչներին թույլ են տվել ավելի ռիսկային ներդրումներ կատարել բաժնետոմսերում, բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերում և հատկապես CLO-ներում:

Կենսաթոշակային կառավարիչները ներս մտան.

Ցածր տոկոսադրույքները նպաստում են սեփական կապիտալի գնահատմանը, ինչը հանգեցնում է LDI պորտֆելների կայուն աճի: Այս միտումները ամրապնդվեցին 2020 թվականին, երբ համաշխարհային համաճարակը դրդեց կենտրոնական բանկիրներին, ներառյալ BoE-ն, կրկնապատկել զրոյական տոկոսադրույքի քաղաքականությունը:

Ներդրումները LDI-ներում ավելի քան եռապատկվել են՝ 400թ.-ի 2011 մլրդ ֆունտից մինչև 1.6 տրիլիոն ֆունտ 2021թ. հաշվետվություն - ից Reuters.

Ամեն ինչ փոխվեց 2022 թվականին։ Գնաճը հասել է վերջին չորս տասնամյակի ամենաբարձր մակարդակին։

Ռուսաստանը ներխուժեց Ուկրաինա, ինչը հանգեցրեց էներգիայի և սննդամթերքի գների բարձրացմանը: Ռուսաստանը Եվրոպայի մեծ մասին մատակարարում է բնական գազ, որն օգտագործվում է տների և էլեկտրաէներգիայի գործարանների ջեռուցման համար: Ուկրաինան ա նշանակալից մատակարար ցորենի, գարու, եգիպտացորենի և արևածաղկի ձեթից։ Եվ Չինաստանում զրոյական Covid-19 քաղաքականությունը խաթարեց մատակարարման համաշխարհային շղթան: Գնաճը պայմանավորված է չափից շատ փողերով, որոնք հետապնդում են շատ քիչ ակտիվներ:

BoE-ն բարձրացրել է իր հիմնական բանկային վարկերը ողջ 2022 թվականին, իսկ սեպտեմբերին կենտրոնական բանկերը սկսեցին կրճատել 2008 թվականից ձեռք բերված պարտատոմսերի պահուստները: Այնուամենայնիվ, երբ Մեծ Բրիտանիայում տոկոսադրույքները արագ աճեցին, ֆինանսական շուկաներում սկսեցին զարգանալ ճեղքեր:

Ոսկեզօծերն արդեն նվազել էին 45%-ով սեպտեմբերի վերջին, երբ նոր պահպանողական կառավարությունը հրապարակեց իր առաջին բյուջեն: Ֆինանսական նախագիծը հարկերի կրճատման և գների սուբսիդիաների աճին նպաստող խառնուրդ էր: Այն չեղյալ հայտարարեց կորպորատիվ հարկերի դրույքաչափերի պլանավորված բարձրացումները, չեղյալ հայտարարեց աշխատավարձի հարկերի վերջին բարձրացումը և նվազեցրեց 150,000 ֆունտից ավելի եկամուտ ունեցողների համար հարկային դրույքաչափերը: Մեկ այլ դրույթ, որն ամբողջությամբ ֆինանսավորվում է նոր պարտքի հաշվին, նախատեսում էր 50 միլիարդ դոլար էներգիայի գների սառեցման համար:

Առևտրականների արձագանքը արագ էր և բացասական: Երեսուն տարվա ոսկեղենիկներն ընկղմվեցին ազատ անկման մեջ: Եկամտաբերությունը, որը հակադարձորեն շարժվում է ոսկեջրերի գների նկատմամբ, աճել է մինչև 5.15%, ամենաբարձրը 2020 թվականի մարտից ի վեր:

Եվ քանի որ փլուզվել են, կենսաթոշակային ֆոնդերի կառավարիչները սկսեցին մարժա զանգեր ստանալ իրենց LDI-ների վրա: Նրանք ստիպված եղան մտնել ոսկեզօծ վաճառելու արատավոր շրջան՝ կապիտալի պահանջները բավարարելու համար, ինչը ավելի մեծ թուլություն և լրացուցիչ մարժաներ առաջացրեց: Սեպտեմբերի 23-ին մի պահ Ֆինանսական Times մասին որ 30 տարվա ոսկեզօծերի համար ընդհանրապես հայտ չի եղել։

BoE-ն, ի վերջո, միջամտեց՝ խոստանալով ամեն օր գնել 5 միլիարդ ֆունտ ստեռլինգ ոսկեզօծ՝ պարտատոմսերին աջակցելու համար, սակայն շուկայի թուլությունը բացահայտվեց:

Ներդրողները ճիշտ են անհանգստանում, որ ոսկեզօծ ճգնաժամը շատ նման է ամերիկյան subprime խառնաշփոթին: Պահպանողական պորտֆելները աղտոտված են խիստ բարդ, լծակային ածանցյալ գործիքներով: Բանկիրները կստիպեն կենսաթոշակային ֆոնդերի կառավարիչներին վաճառել իրացվելի ակտիվներ գրավի պահանջները բավարարելու համար: Այդ ակտիվները կներառեն կապույտ չիպային բաժնետոմսեր: Քաղաքական գործիչները մոռացության են մատնված հատկապես սեփական գործողությունների հետևանքների մասին:

Ածանցյալներից ներշնչված ճգնաժամերի դասն այն է, որ դրանք հազվադեպ են տարածաշրջանային, ոչ էլ ակտիվների դասի հատուկ են: Համաշխարհային ֆինանսները փոխկապակցված են: Դա մեծ խնդիր է ամբողջ ներդրողների համար:

Ակնկալեք ավելի ցածր գներ բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի և այլ ռիսկային ակտիվների համար, մինչև հստակություն չլինի ոսկեզօծման հարցում:

Անվտանգությունը ծծողների համար է: Մենք ձեզ ուղղորդում ենք, թե ինչպես վախը վերածել ա բախտ. Սեղմեք այստեղ 2 շաբաթ 1$ փորձարկման համար: