Ինչու՞ Fed-ի դեկտեմբերյան նիստը կարող է օգնել ազդարարել բարձր տոկոսադրույքները

Հաճախ դա հանգում է մի քանի բառի Դաշնային պահուստային համակարգի մամուլի հաղորդագրությունում: Նոյեմբերի իր հայտարարությամբ Fed-ը վաղ ազդանշան է տվել, որ մենք կարող ենք մոտենալ գագաթնակետին մոտ 5% տոկոսադրույքին: Fed-ը ակնկալում է շարժվել դեպի ավելի փոքր տոկոսադրույքների բարձրացում կամ դեկտեմբերին կամ 2023 թվականի փետրվարին կայանալիք հաջորդ հանդիպման ժամանակ: Այնուամենայնիվ, Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը նոյեմբերի մամուլի ասուլիսում նշեց, որ «շատ վաղաժամ» է խոսել տոկոսադրույքների աճի դադարի մասին: Մենք այսօր այնտեղ չենք:

Fed-ը նոյեմբերի 0.75-ին բարձրացրել է տոկոսադրույքները 2 տոկոսային կետով: Դա համեմատաբար ագրեսիվ քայլ է, որը համահունչ է վերջին հանդիպումներին: Այնուամենայնիվ, Fed-ը քննարկում է, թե ինչ կպահանջվի ի վերջո թեթևացնել տոկոսադրույքների բարձրացումը: Այն դեռ չի դադարեցնում տոկոսադրույքների բարձրացումը, բայց դա կարող է անել 2023 թվականի առաջին կիսամյակում:

Փոփոխություն Fedspeak-ում այս նոյեմբերին

Fed-ն այժմ անցել է ավելի զգուշավոր լեզվի, ահա Fed-ի նոյեմբերի 2-ի մամուլի հաղորդագրության համապատասխան հատվածը:

«Կոմիտեն ակնկալում է, որ նպատակային միջակայքի շարունակական աճերը տեղին կլինեն դրամավարկային քաղաքականության այնպիսի դիրքորոշման հասնելու համար, որը բավականաչափ սահմանափակող կլինի գնաճը ժամանակի ընթացքում 2 տոկոսի հասցնելու համար: Նպատակային միջակայքում ապագա աճի տեմպերը որոշելիս Կոմիտեն հաշվի կառնի դրամավարկային քաղաքականության կուտակային խստացումը, այն ուշացումները, որոնցով դրամավարկային քաղաքականությունը ազդում է տնտեսական ակտիվության և գնաճի, ինչպես նաև տնտեսական և ֆինանսական զարգացումների վրա»:

Նախկինում, ինչպես, օրինակ, սեպտեմբերի հանդիպման ժամանակ, Fed-ը պարզապես ասաց, որ «ակնկալում է, որ նպատակային միջակայքի շարունակական աճը տեղին կլինի»:

Սա ենթադրում է, որ Fed-ը սահմանում է այն չափանիշները, որոնց համաձայն նա կարող է դադարեցնել տոկոսադրույքների բարձրացումն առաջիկա ամիսների ընթացքում: Այժմ դա չի նշանակում, որ որևէ դադար մոտ է, հաշվի առնելով, թե որքանով է առաջ Fed-ի պլանները, բայց հավանական է, որ ակնկալվի գոնե ավելի փոքր տոկոսադրույքի բարձրացում, եթե տվյալները կատարվեն այնպես, ինչպես ակնկալվում էր:

Քաղաքականության հետեւանքները

Սա նշանակում է, որ Fed-ը կսկսի հաշվի առնել այն փաստը, որ 2022 թվականին արդեն կտրուկ բարձրացրել է տոկոսադրույքները՝ ըստ էության զրոյից մինչև գրեթե 4% 2022 թվականի նոյեմբերին:

Հաշվի առնելով, որ այս աճերը սկսվել են մարտին, և շատերը կարծում են, որ դրամավարկային քաղաքականությունը կարող է տևել մոտ մեկ տարի, մինչև դրա ազդեցությունը զգացվի, Fed-ն ազդարարում է, որ հնարավորություն կա, որ նա արդեն բավականաչափ արել է գնաճի դեմ պայքարելու համար, գոնե դեկտեմբերյան հավանական աճից հետո: .

Fed-ն արդեն պարզ է, որ իր ԱՄՆ-ի բնակարանային շուկայի համար քաղաքականությունը սահմանափակող է դառնում քանի որ հիփոթեքի ծախսերը աճել են 2022 թվականին: Այնուամենայնիվ, Փաուելը մեկնաբանեց, որ ԱՄՆ բնակարանային շուկան «շատ գերտաքացել է», ուստի բնակարանների գնի ցանկացած անկում ներկայումս ավելի քիչ մտահոգիչ է Ֆեդերացիայի համար:

Այսպիսով, այո, Fed-ը կհետևի նաև այլ տնտեսական ցուցանիշներին, ճիշտ այնպես, ինչպես դուք ակնկալում էիք: Դեռևս այն փաստը, որ տոկոսադրույքները կտրուկ աճել են, դառնում է Ֆեդերացիայի որոշումների կայացման գործընթացի գործոն:

Գնաճի կանխատեսումներ

Վաղ օրեր են։ Fed-ը սկսում է մեղմացնել իր լեզուն, բայց առանց տնտեսական տվյալների որոշակի իրական փոփոխությունների, դեկտեմբերին և, հավանաբար, փետրվարին նույնպես նշանակալից աճը բավականին հավանական է:

Ընթացիկ կանխատեսումների մասին, ցավոք Սպառողական գների ինդեքսի գալիք գնաճի տվյալները դժվար թե տա Fed-ին այն, ինչ նա ցանկանում է: Այնուամենայնիվ, քանի որ դրամավարկային քաղաքականությունը դառնում է ավելի սահմանափակող, հնարավոր է, որ Fed-ը ավելի քիչ պատրաստակամ լինի շարունակել բարձրացնել տոկոսադրույքները, եթե գնաճի տվյալները բացարձակապես բարելավման նշաններ չցուցաբերեն:

Փաուելը նշել է, որ Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքների մակարդակի գնահատումը և դրանց սահմանափակման աստիճանը կարող է նույնքան կարևոր լինել, որքան այն, ինչ Ֆեդերալը տեսնում է գնաճի մոտակա տվյալների մեջ: Դա նշանակում է, որ Fed-ը կարող է դադարեցնել տոկոսադրույքները, նախքան գնաճի տվյալները շատ ավելի վարդագույն կդառնան:

Դեկտեմբերի հանդիպման ժամանակացույցը և ինչ փնտրել

Fed-ն ունի մեկ վերջնական պլանավորված հանդիպում 2022 թվականին, որի տոկոսադրույքի ակնկալվող որոշումը կկայանա չորեքշաբթի օրը՝ դեկտեմբերի 14-ին, ժամը 2:XNUMX ET:

Այդ հանդիպման ժամանակ գործողությունները կարող են ավելի բարձր խոսել, քան խոսքերը: Դեկտեմբերին տոկոսադրույքի աճը գրեթե վստահ է թվում: Այնուամենայնիվ, մակարդակը հետաքրքիր կլինի: Ներկայում ֆյուչերսների շուկան ենթադրում է տոկոսադրույքների 0.5 տոկոսային կետով բարձրացում՝ որպես ամենահավանական սցենար և, հավանաբար, սկիզբ դեպի տոկոսադրույքների դադար: Դա կնշանակեր, որ Fed-ը կարող է դադարեցնել արշավների տոկոսադրույքները 2023 թվականի մարտի իր հանդիպման ժամանակ:

Այնուամենայնիվ, եթե Fed-ը դեկտեմբերին աճի 0.75 տոկոսային կետով, ապա դադարը կարող է ավելի հեռու լինել, որը կարող է լինել 2023 թվականի հունիսին կամ նույնիսկ ավելի ուշ: Այդ սցենարը համարվում է միանգամայն հնարավոր, բայց ավելի քիչ հավանական, քան դեկտեմբերին 0.5 տոկոսային կետով տեղաշարժը:

Նույնպես, եթե Fed-ը բարձրացներ տոկոսադրույքները ընդամենը 0.25 տոկոսային կետով, դադարը կարող է ավելի մոտ լինել 2023 թվականին: Շուկաները դա համարում են շատ ավելի քիչ հավանական արդյունք, հատկապես այն դեպքում, երբ ներկայիս տնտեսական տվյալները մնում են անհիմն: Հատկանշական է նաև, որ հանձնաժողովի բոլոր մասնակիցները կողմ են քվեարկել նոյեմբերյան շատ մեծ աճին: Դա ազդանշան չէ, որ այսօր դադարը մոտ է:

Fed-ը սկսում է խոսել այս ցիկլի համար առավելագույն տոկոսադրույքների հասնելու մասին: Մենք դեռ այնտեղ չենք, բայց գագաթնակետային տեմպերը ակնկալվում են մոտ 5% 2023-ի առաջին կիսամյակում: