Ինչու ձախողվեց Դաշնային պահուստային համակարգի հանրահավաքը

Չորեքշաբթի օրը Դաշնային պահուստային համակարգի ղեկավար Ջերոմ Փաուելի աճուրդային ասուլիսը առաջ բերեց Dow Jones-ի և S&P 500-ի ամենամեծ ձեռքբերումները 2020 թվականից ի վեր, մինչդեռ Nasdaq կոմպոզիտը դուրս եկավ արջային շուկայի տարածքից: Մեկ օր անց Dow-ի և S&P-ի բոլոր շահումները ջնջվեցին, և արջը կրկին հետապնդում է Nasdaq-ին:

X

Ֆոնդային շուկայի մեկ գիշերվա շրջադարձի ամենապարզ բացատրությունն այն է, որ Dow Jones-ն ունի այն, ինչը կարելի է բնութագրել որպես Catch-2022 խնդիր:

Ինչպես Ջոզեֆ Հելլերի հայտնի «Catch-1961» երգիծական վեպի գլխավոր հերոսի հետ բախվող դժվարությունը, խնդրի լուծման միակ ճանապարհը նույնպես երաշխավորում է, որ լուծում չի կարող լինել:

Ինչու Փաուելի հաղորդագրությունը փչացավ — Հետո խորտակվեց — Դոու Ջոնսը

Dow-ի անախորժությունն այն է, որ Դաշնային պահուստային համակարգը պետք է խստացնի քաղաքականությունը այնքան հեռու և այնքան արագ, որ ռիսկի ենթարկվի ռեցեսիա: Ելքը պակաս բազեի Fed-ն է, և Փաուելը կարծես թե դա արեց չորեքշաբթի օրը՝ խթանելով հանրահավաքը:

Ընդամենը պետք էր, որ Փաուելը սեղանից հանի 75 բազային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման հնարավորությունը, գոնե հունիսյան հանդիպման համար:

Եթե ​​փոքր-ինչ ավելի քիչ բազեի Fed-ը դեռ կարող է համարժեք կերպով մեղմել գնաճը, ապա Դոու Ջոնսը պատրաստվում է աճել:

Այնուամենայնիվ, ինչպես վերջերս բացատրեց Փաուելը, դրամավարկային քաղաքականությունը «հասնում է իրական տնտեսության»՝ փոխելով ֆինանսական պայմանները, ինչպիսիք են շուկայական տոկոսադրույքները և բաժնետոմսերի գները:

Այլ կերպ ասած, քաղաքականությունը լրջորեն խստացնելը և դա «արագընթաց» անելը, ինչպես Փաուելն է ասել, անհրաժեշտ է, գրեթե անուղղակիորեն պահանջում է արժեթղթերի գների իջեցում:

Թե որքան ցածր է դեռևս պարզ լինելուց, բայց չորեքշաբթի օրը 1,000 կետանոց Dow Jones-ի հանրահավաքը, հավանաբար, այն չէր, ինչ փնտրում էր Fed-ը:

Հինգշաբթի օրը գանձապետարանի 10-ամյա եկամտաբերությունը 3.1% նոր ցիկլի ամենաբարձր մակարդակին հասցրեց 15 բազային կետով մինչև 3.07%: Միևնույն ժամանակ, Dow Jones Industrial Average-ը ընկել է ավելի քան 1,000 կետով կամ 3.1%-ով։ S&P 500-ը ընկել է 3.6%-ով։ Nasdaq-ը իջել է 5%-ով այն բանից հետո, երբ 2020 թվականից ի վեր իր ամենավատ մակարդակը հասել է օրվա ընթացքում:

Dow's Catch-2022-ի խնդիրը, սակայն, այնքան արմատացած չէ, որքան կապիտան Ջոն Յոսարյանի Catch-22-ը: Ի վերջո, գնաճային ճնշումները կարող են բավականաչափ թուլանալ, որպեսզի Fed-ը թուլացնի իր բազե ձողերը: Բայց 2022 թվականի մեծ մասի համար Dow-ի ուղին ավելի բարձր կարող է ստեղծել իր սեփական ներքևի հոսքը:

Անպայման կարդացեք The Big Picture ամեն օր համաժամանակյա մնալու շուկայի ուղղությանը և այն, թե ինչ է դա նշանակում ձեր առևտրային որոշումների համար:

Արդյո՞ք Դաշնային պահուստի խստացումը պահանջում է արժեթղթերի ավելի ցածր գներ:

Fed-ը կարող է ունենալ նաև իր Catch-2022 խնդիրը: Պատճառը, թե ինչու Fed-ի քաղաքականությունը չի կարող հանգեցնել ռեցեսիայի, նաև այն պատճառն է, որ այն չի կարող խուսափել կոշտ վայրէջքից:

Ինչպես գրում է Deutsche Bank-ի ստրատեգ Ջիմ Ռեյդը հինգշաբթի առավոտյան իր մեկնաբանության մեջ, Փաուելը ձգտում էր երաշխավորել, որ Fed-ը կարող է մեղմ վայրէջք կատարել, քանի որ բիզնեսի և տնային տնտեսությունների ֆինանսները բավականաչափ ուժեղ են դրամավարկային քաղաքականության զգալի խստացմանը դիմակայելու համար:

Այդուհանդերձ, «այդ ուժը, երբ գնաճը գտնվում է մի քանի տասնամյակի բարձր մակարդակի վրա, այն է, որ քաղաքականությունը, հավանաբար, պետք է հասնի սահմանափակող մակարդակների, որոնք ներկայումս չեն գնահատվում շուկայական գնագոյացումներով», - գրել է Ռիդը:

Փաուելի մեղմ վայրէջքի հեռանկարի առաջին փորձարկումը գալիս է ուրբաթ օրվա աշխատատեղերի զեկույցով: Չորեքշաբթի օրը Փաուելը ասաց, որ կարծում է, որ գործազրկության մակարդակը մոտ է ամենացածրին, քանի որ աշխատուժի մասնակցությունը աճում է, իսկ աշխատատեղերի ստեղծումը կդանդաղի: Գործազրկության մակարդակի ցանկացած հետագա նվազում «համեմատաբար սահմանափակ կլինի», - ասաց նա:

Ուոլ Սթրիթի տնտեսագետներն ակնկալում են, որ ուրբաթ օրվա աշխատատեղերի զեկույցը ցույց կտա, որ ԱՄՆ-ն ապրիլին ավելացրել է 400,000 աշխատատեղ, իսկ գործազրկության մակարդակը մնացել է 3.6%:

ՁԵԶ ՀՆԱՐԱՎՈՐ Է ՆԱԵՒ ԴՈՒՐ ԳԱ:

Wantանկանու՞մ եք արագ շահույթ ստանալ և խուսափել մեծ կորուստներից: Փորձեք SwingTrader- ը

Աճի լավագույն պաշարները `գնելու և դիտելու համար

IBD Digital: Այսօր բացեք IBD- ի Պրեմիում ֆոնդային ցուցակները, գործիքները և վերլուծությունը

Երբ ժամանակն է վաճառել ձեր նախընտրած բաժնետոմսերը

Dow-ը սուզվում է, քանի որ եկամտաբերությունը բարձրանում է Fed-ի հետաձգված արձագանքման ժամանակ