Ինչու Դաշնային պահուստը չի կարող լուծել սննդամթերքի գների գնաճը

Դաշնային պահուստային համակարգը բարձրացրել է տոկոսադրույքները ևս 50 բազիսային կետով՝ փորձելով զսպել գնաճը: Այնուամենայնիվ տոկոսադրույքների բարձրացում դեռ չեն ունեցել իմաստալից ազդեցություն սննդամթերքի բարձր գների վրա. Fed-ը չի կարող անդրադառնալ ա գնաճի հիմնական պատճառըկորպորատիվ շահույթը և գների աճը, որը դանդաղեցնում է մթերային ապրանքների վաճառքը, փոխում է սպառողների գնման ձևերը և սրում սննդի անապահովությունը:

Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը վերջերս ռացիոնալացրեց տոկոսադրույքների բարձրացումը. «Մեր գործն է վերականգնել գների կայունությունը, որպեսզի կարողանանք ունենալ ուժեղ աշխատաշուկա, որը օգուտ կբերի բոլորին, ժամանակի ընթացքում»: Սենտ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկի նախագահ Ջեյմս Բուլարդը նույնպես կարծում է տոկոսադրույքները պետք է բարձրանան «ագրեսիվորեն» 2023 թվականին՝ պոտենցիալ կրկնելով 1980-ականների Վոլկերի ցնցումները: Էսթեր Ջորջ, Կանզաս Սիթիի Դաշնային պահուստային բանկի նախագահ, զարմանալիորեն կոպիտ էր, կապելով գնաճը տնային տնտեսությունների ավելի բարձր խնայողությունների հետ. «Մենք այսօր տեսնում ենք, որ տնային տնտեսությունների համար դեռևս կա խնայողությունների մի փոքր բուֆեր, որը կարող է թույլ տալ նրանց շարունակել ծախսել այնպես, որ պահանջարկը ուժեղ պահի», - ասաց նա: «Դա հուշում է, որ մենք կարող ենք ստիպված լինել որոշ ժամանակ պահել դրան»: Անհատական ​​եկամուտ և աշխատաշուկա Միևնույն ժամանակ, կանխատեսումները կայուն են մնում, մինչդեռ իրական աշխատավարձի աճը նվազել է արդյունաբերության մեծ մասում:

Բայց տանը սնունդը (այսինքն, մթերային ապրանքները) գները շարունակել բարձրանալ նախորդ տարվա համեմատ. Նոյեմբերին տնային սննդամթերքի ՍԳԻ (սպառողական գների ինդեքս) աճել է 12%-ով, իսկ ընդհանուր գնաճը՝ 7.1%-ով։ CPI-ն հասել է գագաթնակետին հունիսին՝ 9.9%, մինչդեռ մթերային ապրանքների գների բարձրացումը հասել է գագաթնակետին օգոստոսին՝ 13.5%: գոհություն եղել է ամենաթանկը վերջին 4 տասնամյակի ընթացքում, և դեկտեմբերյան տոնական ճաշացանկերը նույն տեսքն ունեն:

Գների գնաճը էապես չի դանդաղել, քանի որ շատերը մեծ են ընկերությունները շարունակում են թանկացնել գներն ավելի բարձր, քան ծախսերի աճը. Գների գնաճի մոտ կեսը պայմանավորված է իրական աշխարհի գործոններով, ինչպիսիք են թռչնագրիպը (ձու, թռչնամիս), եղանակը (կարտոֆիլ և թարմ մթերք) և մատակարարման շղթայի փխրունությունը (բավականին ամենուր): Բայց վերջ 54% գնաճը պայմանավորված է անսպասելի շահույթներով՝ սկսած պարենային ընկերություններից մինչև պարարտանյութ կարտելները դեպի երկաթուղի հատված. Ընդհանուր առմամբ, կորպորատիվ շահույթը հասել է ռեկորդային 2 տրիլիոն դոլարի Q3 2022, ճիշտ նույն ժամանակ, երբ CPI-ն հասավ ռեկորդային բարձրության: Դա պատահականություն չէ։

Նման շահույթի գնաճը չի ազդում Fed-ի հաշվարկի մեջ, սակայն այն ստատուս քվո է Ուոլ Սթրիթի համար: Բաժնետերերը կողմ են ընկերություններին շուկայական կենտրոնացվածության բարձր մակարդակով, քանի որ դրանք կարող են բարձրացնել գները և բարձրացնել մարժան՝ առանց թերվաճառվելու վախի: Սա իր հերթին մեծացնում է բաժնետերերի եկամուտները:

Եկամուտների զանգերի վերծանումը զվարճալի միջոց է տեսնելու, թե ինչպես է այս ամենը կատարվում: CPG-ի ղեկավարները զարմանում են, թե որքան լավ են գների բարձրացումները ընդունվել սպառողների կողմից (այսինքն՝ պահանջարկի առաձգականությունը): Նրանք հետո պարծենալ, թե որքան շահութաբեր են դրանք և որքան մեծ կլինեն շահաբաժիններն ու հետգնումները բաժնետերերի համար.

Kraft heinz«Մենք արդեն բարձրացրել ենք այն գները, որոնք սպասում էինք այս տարի, բայց ես կանխատեսում եմ, որ հաջորդ տարի գնաճը կշարունակվի, և արդյունքում կունենանք թանկացումների այլ փուլեր… Մենք իրականացրել ենք. օգոստոսին նոր թանկացում. Իսկ առաձգականությունը ավելի ուժեղ է ստացվել, քան սպասվում էր։"

Մոնդելես. «Տարվա ընթացքում մենք հասցրել ենք մոտ 900 միլիոն դոլար բացարձակ համախառն շահույթի դոլարի աճ, ինչը ռեկորդային բարձր է մեր բիզնեսի համար, բաժնետերերին տարեկան 3.3 միլիարդ դոլար՝ բաժնետոմսերի հետգնումների և շահաբաժինների միջոցով: Մենք նաև ակնկալում ենք էական ներդրում գնագոյացումից և շարունակում ենք պլանավորել ծախսերի երկնիշ գնաճ: Մենք հայտարարել ենք ԱՄՆ-ում գնագոյացման երրորդ փուլի մասին… մենք դեռ ակնկալում ենք զգալի գնաճ 23-ին և հետևաբար, գնագոյացման փուլերը, որոնք մենք պետք է անցնենք:"

Pepsico: Շահույթն աճել է 20%-ով մինչդեռ գներն աճել են 17%-ով, իսկ ծավալը նվազել է ընդամենը 1%-ով։ «Ես դեռ կարծում եմ, որ մենք ի վիճակի ենք վերցնել մեզ անհրաժեշտ ցանկացած գնագոյացում»: Չնայած այս անսպասելի շահույթին, Pepsico-ն պարզապես հայտարարեց կրճատումների փուլի մասին՝ ակնկալելով ռեցեսիա և մեկուսացնելով իրենց P&L ցածր վաճառքից՝ ծախսերի կրճատման միջոցով:

Coca-ColaKO
Վաճառքները եղել են «առաջնորդված գնային գործողություններով և ծավալների կայուն աճով» Մինչդեռ շահույթն աճել է 14%-ով, և ընկերությունը հայտարարել է նոր «խաբեբա» իրերի մասին, ինչպիսիք են ավելի փոքր շշերը կամ ավելի փոքր բազմափաթեթները՝ մեկ բազմապարկից ավելի քիչ բանկա:

Procter & GamblePG
Վաճառքներն աճել են 7%-ով, գնագոյացումն ավելացրել է ինը կետ վաճառքի աճին, նշելով, որ «մենք շարունակում ենք հավատալ, որ այդ աճի մեծ մասը պայմանավորված կլինի գնով բացասական ծավալային բաղադրիչով, ինչպես և դուք կակնկալեիք՝ հաշվի առնելով գնաճային ճնշումը»:

Քոլգեյթ: «Դուք չեք տեսնի, որ շատ ընկերություններ հետապնդում են ծավալը՝ զեղչելով գները»:

Nestle և UnileverUL
երկուսն էլ բարձրացրել են գները 10%-ով՝ հասնելով ռեկորդային մակարդակի:

Թայսոն «Մեր գնագոյացման գործողությունները, որոնք մասամբ փոխհատուցում էին ներդրման ավելի բարձր ծախսերը, հանգեցրին եռամսյակի ընթացքում վաճառքի ավելի մեծ աճի: Չնայած նախորդ տարի վաճառքի միջին գներով պայմանավորված ծավալների նվազմանը, այս անգամ մենք շուրջ 50 միլիոն դոլար ենք ծախսել հետգնումների վրա: Այս տարի մենք գրեթե 700 միլիոն դոլար ունենք»:

Իսկ եթե խոսենք ներմուծման ավելի բարձր ծախսերի մասին, ապա տոնական օրերին կարկանդակի կեղևի, հացահատիկի և հացաբուլկեղենի գները հասել են ռեկորդային մակարդակի: Ընդամենը 4 ֆիրման վերահսկում է Համաշխարհային հացահատիկի 70%-ը առևտուր, այդ թվում՝ ցորենի ալյուր։ Cargill-ը արձանագրել է ռեկորդային շահույթ և եկամուտների 23% աճ: ADM-ը վերջերս տեսավ իր երբևէ ամենաեկամտաբեր եռամսյակը. ԲունջBG
հրապարակվել է ավելի լավ, քան սպասված եկամուտը: Նույնիսկ սովորաբար կայուն Wall Street Journal-ը նշել է, որ «Հացահատիկի առևտրականները, ինչպիսիք են ADM-ը, Bunge-ը և մասնավոր Cargill Inc.-ը, հակված են խթանել ապրանքների բարձր գներից, երբ առկա են դեֆիցիտ, աշխարհաքաղաքական հակամարտություններ կամ եղանակային ծայրահեղ իրադարձություններ, որոնք հանգեցնում են ապրանքների ավելի մեծ անկայունության: շուկաներ»։ Սա աղետի կապիտալիզմ է, նոր թխած։

CPG օլիգոպոլիաներ ուղղակիորեն բարձրացնում են ՍԳԻ-ն, գնաճի չափանիշը սպառողները ամենասուր զգում են մթերային խանութում: Pepsico-ն և Nestle-ն ունեն սննդամթերքի և ըմպելիքների տարեկան վաճառք՝ շուրջ 70 միլիարդ դոլար, Թայսոնը՝ ավելի քան 43 միլիարդ դոլար, ADM-ը, Cargill-ը և Coca-Cola-ն՝ ավելի քան 30 միլիարդ դոլար, իսկ Unilever-ը, Kraft Heinz-ը և Mondelez-ը ավելի քան 20 միլիարդ դոլար: Նրանց արտադրանքը ամենուր տարածված է սննդի մատակարարման մեջ, և գների բարձրացումները դժվար է խուսափել: Նրանց ապրանքանիշերը մենաշնորհում են դարակների տարածքը և հաճախորդների դրամապանակի բաժինը. մտածեք Fritos, Lay's, Ruffles, Cheetos, Doritos, Tostitos. սրանք ընդամենը մի քանի խորհրդանշական Pepsico ապրանքանիշեր են:

Եվ այս կատեգորիայի գերակայությունը ստեղծում է արատավոր շրջան, որը նրանց պահում է վերևում: Գների գնաճը և ավելի բարձր տոկոսադրույքները ներդրողներին ավելի տատանում են ներդրումներ կատարել զարգացող ապրանքանիշերում, որոնք կարող են մրցակցել Big CPG-ի հետ: Իր հերթին, ձևավորվող ապրանքանիշերը չունեն առևտրային ծախսերի խորը հորեր և պետք է հավասարակշռեն դրամական միջոցների հոսքը, ապրանքների ավելի բարձր ծախսերը և դրական EBIDTA-ի անհրաժեշտությունը մթերային խանութների թանկարժեք տեղաբաշխման և գովազդային պահանջների հետ: Սննդամթերքի շատ ստարտափների համար այն այնքան էլ գեղեցիկ չէ:

Բայց ինչպե՞ս է դինամիկայի այս խումբն ազդում մթերային խանութների վրա՝ հաճախորդների համար հիմնական ինտերֆեյսը:

US մանրածախ վաճառք տարեկան կտրվածքով աճել են 7%-ով կամ 1%-ով ցածր ՍԳԻ-ից: Սա նշանակում է, որ մանրածախ առևտուրը լճացած է։ Դոլարի վաճառքը գերազանցում է միավորի աճը: Մթերային խանութներում հաճախորդների ամենօրյա, շաբաթական և ամսական տրաֆիկը հիմնականում նվազել է 2021 թվականի համեմատ, ըստ Placer.ai. Համեմատական ​​վաճառքները (համեմատական) Walmart, Kroger, Albertsons և Ahold ընկերություններում, որոնք կազմում են ԱՄՆ մթերային ապրանքների վաճառքի ավելի քան 45%-ը, բարձրացել են, բայց դեռևս բավականին ցածր են գների գնաճի տեմպերից, այնքան արդյունավետորեն բացասական: Արդյունաբերության մեծ մասի պես, դրանց միավորների հաշվարկներն էլ ավելի ցածր են, ինչը նշանակում է, որ ոլորտի համար արդեն անկում է սկսվել: Սա չխանգարեց մանրածախ օլիգոպոլիաներին միլիարդավոր բաժնետերերի հետգնումների անցկացմանը: Բայց դա մանրադիտակի տակ է դրել նրանց գնագոյացման ռազմավարությունները, հատկապես առաջարկվածի լույսի ներքո Կրոգեր-Ալբերսոնս միաձուլում. Սպառողները վերջապես արձագանքում են գների բարձրացմանը՝ կրճատելով ուղևորությունները և կտրուկ փոխելով գնումների սովորությունները: Սննդամթերքի մանրածախ առևտրով զբաղվողները ճնշում են այս պահանջարկի առաձգականության հարվածից:

Բայց կոմպը նպարավաճառների սուրբ գրալն է: Երբ աճը դանդաղում է, շահութաբերության պահպանումը դառնում է ծախսերի կառավարման խնդիր, ինչպիսիք են պաշարները և աշխատավարձը: Սա կարող է նշանակել ավելի շատ բաժնետոմսերի բացակայություն և կրճատումներ: Ըստ FMI-ի՝ զուտ շահույթ Մթերային ապրանքների գագաթնակետը հասել է 2020 թվականին՝ 3.5%, իսկ 3.2 թվականին՝ 2021%, ինչը 30% ցատկ է 10 տարվա միջինից, բայց այդ օրերն անցել են: Շահութաբերությունը, որը ամեն տարի նույն 4 պատերի միջով հաջորդաբար ավելի շատ տոննաժ հավաքելու խնդիր է, տեսանելի ապագայի համար էլ ավելի ծանր մարտահրավեր կլինի:

Մթերային խանութները, հետևաբար, ՍԳԻ-ի համահարթեցման առանցքային նշանակություն ունեն: Հետազոտված սնունդ մանրածախ առևտրով զբաղվողներն այժմ ասում են նրանք նախատեսում են գնային փոփոխություններն անցնել ինքնարժեքով, ընդ որում միայն 5%-ն է ասում, որ կփակի իրենց մարժաները՝ թանկացնելով գներն ավելի բարձր, քան ծախսերի աճը: Եվ որոշ նպարավաճառներ հետ են մղում թանկացումները, որտեղ կարող են: Դա մեծ փոփոխություն է վերջին երկու տարվա համեմատ, երբ նպարավաճառները պարծենում էին գնագոյացման միջոցով ավելի բարձր մարժաներ օգտագործելու ունակությամբ.

Որոշ մանրածախ առևտրականներ հակված են հակառակ քամու վրա: Բնական մթերքներ կենտրոնանում է թարմ մթերքների վրա և ներդրումներ կատարում հավատարմության ծրագրերում և աշխատակիցների աշխատավարձերում: Հաճախակի շուկա կրկնապատկում է անհատականացման, կատարման արդյունավետությունը և հաճախորդների փորձը: Իսկ 9-ից 10-ը նպարավաճառներից ավելին են հրում մասնավոր պիտակը, ապահովելով նրանց ավելի լավ վերահսկողություն մատակարարների ծախսերի և պաշարների նկատմամբ՝ միաժամանակ վստահեցնելով հաճախորդներին ստանալ ավելի ցածր գներ:

Արուն Սունդարամ, CFRA Research-ի վերլուծաբան, նշել է, որ «Սննդամթերքի մանրածախ առևտրով զբաղվողները աշխատում են ժամանակակից պատմության մեջ նրանց համար, հավանաբար, լավագույն գործառնական միջավայրերից մեկում: Մենք կարծում ենք, որ լավագույն ժամանակները, հավանաբար, հետ են մնացել [նրանց համար], և որ ճանապարհին ամեն ինչ շատ ավելի բարդ է դառնալու, հատկապես, քանի որ սննդամթերքի գնաճը չափավոր է, տնային սննդի պահանջարկը չափավոր է, և մրցակցությունը շարունակում է աճել»:

Բայց նայելով մթերային ապրանքներին և CPG-ին, ի՞նչ է այն ասում հասարակության մասին, երբ սննդի սպառումը նվազում է աշխատավարձի բացասական աճի և բարձր գների պատճառով: Սա մեզ վերադարձնում է Fed-ի տոկոսադրույքի գործիքին, որն արդյունավետորեն նվազեցնում է պահանջարկը: Այն ունի առանձնահատուկ Մալթուսական գարշահոտություն. Ավելի քան 42 միլիոն ամերիկացիներ չի կարող իրեն թույլ տալ բավարար քանակությամբ սնունդ գնել. 53 թվականին ավելի քան 2021 միլիոն մարդ այցելել է սննդի պահեստներ: Պարենային անապահովությունը կրկնապատկվել է համաճարակի խթանման ծրագրերի ավարտից հետո և ազգային մակարդակում տատանվում է 10%-ի վրա, մինչդեռ սևամորթ տնային տնտեսությունների գրեթե 20%-ը պարենային անապահով է: Մասին 41 միլիոն մարդ օգտվում է SNAP-ից, տարեկան ավելի քան 110 միլիարդ դոլարի մարումներով: Մթերային ապրանքների ընդհանուր վաճառքի ավելի քան 13%-ը կազմելով՝ SNAP-ի նման ահռելի ծավալները բերում են մթերքների գների գնաճի քննարկման ամբողջական շրջանակ:

Դաշնային պահուստային համակարգը չի կարող լուծել պարենային ապրանքների գների գնաճը. Տոկոսադրույքների բարձրացումը պետք է դուրս գա սեղանից, բայց բանկիրները կոչ են անում կրակոցները: Մինչդեռ ֆինանսական հատվածն ունի քաղեց անսպասելի շահույթը գնաճից։ Ինչու որսագողություն անել սագին, երբ կարող ես շարունակել բերքահավաքը ոսկե ձու?

Բայց կան այլ տարբերակներ: Մինչ մեկ տարի առաջ գների վերահսկումը ծայրաստիճան թվաց, Կոնգրեսի Ջամաալ Բոումմանի (D-NY) Արտակարգ իրավիճակների գների կայունացման ակտը գաղափարը դարձրեց հիմնական: Հնդկաստանում, Մեծ Բրիտանիայում, Գերմանիայում և ԵՄ-ում կիրառվել են անսպասելի շահութահարկեր և նույնիսկ պատեհապաշտորեն նշվել ընտրական սեզոնի ժամանակ: Եւ եթե կորպորատիվ ագրոբիզնես այլևս չի՞ կարող մատուցել այն, ինչ միշտ խոստացել է սպառողներին, այսինքն՝ էժան և առատ սնունդ, ապա միգուցե մեզ անհրաժեշտ է սննդի արդյունաբերության նոր պարադիգմա: Սա կարող է ներառել ավելի լավ հակամենաշնորհային կիրարկում որպեսզի նորարարական նոր ձեռնարկությունները պայքարի հնարավորություն ունենան Big Food-ի դեմ: Այն պետք է ներառի նաև ամուր հանրային սննդի ոլորտ դա երաշխավորում է սննդի համընդհանուր հասանելիություն և լավ սննդի իրավունք:

Աշխատող մարդիկ կարող են նաև հավաքականորեն քննարկել իրերն իրենց ձեռքը վերցնելով. Բանգլադեշի, Զիմբաբվեի, Հարավային Կորեայի, Թունիսի, Ֆրանսիայի, Իսպանիայի, Բելգիայի, Պորտուգալիայի, Բուլղարիայի, Մեծ Բրիտանիայի և Հարավային Աֆրիկայի տարբեր վայրերում աշխատողները գործադուլ են հայտարարել և զանգվածաբար լքել աշխատատեղերը՝ պահանջելով ավելի բարձր աշխատավարձեր, որոնք կհամապատասխանեն աշխատավարձերին: ապրելու ծախսերը. Միգուցե դա այն չէ, ինչ նկատի ուներ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը, երբ նա դիտում էր «ուժեղ աշխատաշուկա», բայց դա, անշուշտ, գերազանցում է այն, ինչ Դաշնակցային բանկը վաճառում էր: