Ինչու՞ բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը մտան ռելիեֆի ռեժիմի Fed-ի տոկոսադրույքների աճից հետո

Հանգիստ նախնական արձագանքից հետո, որը տեսավ գանձապետարանի եկամտաբերության կորը կարճ ժամանակով շրջվել, պարտատոմսերի, բաժնետոմսերի և նույնիսկ կրիպտոարժույթների գները բարձրացան, քանի որ Փաուելը բավական տեղ էր թողել աճի չափի վրա, որը ներդրողները կարող են ակնկալել հուլիսյան հանդիպման ժամանակ, և Փաուելը ասաց, որ ինքը կարող է գնալ 75 բազիսային կամ 50 բազային կետով, և որ Fed-ը, ինչպես միշտ, կախված կլինի տվյալներից:

«Կարծում եմ, որ մենք եկանք այս հանդիպմանը, մարդիկ իսկապես վախենում էին վատագույնից, որ մենք պատրաստվում էինք ոչ միայն ստանալ 75 բազային միավոր, այլ որ նա կխոսի շատ կատաղի», - ասում է Քենեթ Գ. Տրոպինը, Graham Capital Management-ի հիմնադիր և նախագահ: , մակրո հեջ-ֆոնդ, որը կառավարում է $18 մլրդ։ «Ի վերջո նա դա չարեց, նա խելամտորեն իրեն որոշ ընտրողական հնարավորություն տվեց»:

Շուկաները ավելի կատաղի տոնով ցնցելու փոխարեն Փաուելը «ավելի դիվանագիտական ​​էր, ավելի չափված: Բայց նա այդպիսին է», - ավելացրել է Տրոպենը:

Ի վերջո, թվում է, որ շուկան կարող է առաջ ընկնել վերջին վաճառքի ժամանակ, երբ ներդրողները պատրաստվում էին չորեքշաբթի օրվա 75 բազիսային կետով աճին, ակնկալիքներ, որ. կարծես ցեմենտացված էր Երկուշաբթի օրը The Wall Street Journal-ում հրապարակված զեկույցում նշվում է, որ չափից դուրս մեծ քայլը դիտարկվում է:

Որոշ շուկայական գուրուներ, այդ թվում Փենսիլվանիայի համալսարանի Ջերեմի Զիգել, պատասխանեց՝ կոչ անելով Fed-ին «վերցնել իր դեղամիջոցը» և բարձրացնել ամբողջ տոկոսային կետով: Ի պատասխան փոփոխվող ակնկալիքների՝ տոկոսադրույքների ֆյուչերսները սկսեցին գներ 75 բազիսային կետով ոչ միայն հունիսին, այլև հուլիսին, երբ Ֆեդերացիայի քաղաքականության սահմանման կոմիտեն կանցկացնի իր հաջորդ երկօրյա հանդիպումը:

Բայց երբ գործը հասավ դրան, Փաուելը որոշեց իրեն բավականաչափ տեղ թողնել հուլիսին 50 բազիսային կետով բարձրացնելու համար, և ներդրողները ծափահարեցին, ասաց Տրոպինը:

Այնուամենայնիվ, առջևում միշտ կա ավելի շատ ցավի հավանականություն: Երբ խոսքը վերաբերում է Fed-ի «կետային սյուժեին» և տնտեսական կանխատեսումներին, Allianz-ի ղեկավար Մոհամմադ Էլ-Էրիանը ասաց, որ Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման «առաջնային ծանրաբեռնվածությունը», ինչպես նաև տնտեսական աճի տեմպերի անկումը ազդարարում են «ստագֆլյացիոն ելակետային գիծ»: MarketWatch-ն ավելի վաղ գրել էր ավելին այն մասին, թե ինչ կարող է դա նշանակել շուկաների համար:

Բաժնետոմսերը երկուշաբթի օրվա նստաշրջանն ավարտեցին ավելի բարձր՝ S&P 500-ով
SPX,
+ 1.46%
աճել է 1.5%-ով՝ հասնելով 3,789-ի՝ առաջին օրական աճը պատմական հնգօրյա կորուստների շարանից հետո, որի արդյունքում խոշոր կապիտալի չափանիշը իջավ ավելի քան 10%-ով՝ հասնելով նվազագույնին 2021 թվականի սկզբից ի վեր, քանի որ այն հաստատեց իր անկումը արջի շուկա: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.00%
բարձրացել է 300 կետից մի փոքր ավելի կամ 1%-ով։ Nasdaq Composite
ԿՈՄՊ
+ 2.50%
ավարտվել է 2.5%-ով բարձր՝ 11,099-ով: Bitcoin
BTCUSD,
+ 3.88%
օրն ավարտեց ավելի ցածր, բայց լավ դուրս եկավ իր հետֆեդերալ անկումներից:

Cboe անկայունության ինդեքսը, որը հաճախ կոչվում է VIX, օրն ավարտեց 29.4-ով ցածր մակարդակով, բայց նստաշրջանի իր ցածր մակարդակից դուրս, քանի որ բաժնետոմսերը կրճատեցին իրենց շահույթը դեպի փակումը: Այնուամենայնիվ, այս շաբաթվա սկզբին ինդեքսը հասել է մոտաժամկետ ամենաբարձր մակարդակին՝ 35-ից բարձր:

Հարկ է նշել, որ հնգամյա գանձապետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD05Y,
3.412%
մնաց ավելի բարձր, քան 30-ամյա գանձապետական ​​պարտատոմսերը
TMUBMUSD30Y,
3.351%.
Թեև FOMC-ի կանխատեսումները անկում չէին նախատեսում, և Փաուելը հերքեց, որ Կենտրոնական բանկի նպատակն էր դա առաջացնել, Fed-ի նախագահն ասաց, որ գործազրկության բարձր մակարդակը նշան կլինի, որ Fed-ի քաղաքականության դեղատոմսը գործում է:

Ընդհանուր առմամբ, սակայն, և՛ պարտատոմսերը, և՛ բաժնետոմսերը օրն ավարտեցին ավելի բարձր, քանի որ արժեթղթերի «ռելիեֆը» տարածվեց պարտատոմսերի վրա: Ինչ էլ որ տեղի ունենա եկամտաբերության կորի հետ կապված, հավանական է, որ երկարաժամկետ տոկոսադրույքները կմնան «խարսխված», քանի որ տնտեսությունը սկսում է ստագֆլացիոն ավելի շատ բուրմունք ստանալ, ասում է Բրայան Փրայսը, Համագործակցության ներդրումների կառավարման ղեկավարը, անկախ բրոքերների ցանցը։ դիլերներ, որոնք կառավարում են $150 մլրդ.

Rex Nutting: Դաշնային պահուստը չի կարող նույնիսկ տնտեսության ուղղությունը ճիշտ ցույց տալ

Եվ և՛ բաժնետոմսերը, և՛ պարտատոմսերը, ամենայն հավանականությամբ, կմնան անկայուն, քանի որ ներդրողները զրոյականացնում են տնտեսական տվյալները, ինչպես նաև կորպորատիվ շահույթը, ինչը գործոն կդառնա, երբ հաջորդ ամիս սկսվի երկրորդ եռամսյակի շահույթի սեզոնը:

«Չեմ կարծում, որ շուկան կգտնի իր հիմքերը, քանի դեռ գնաճը չի իջել», - ասաց Փրայսը:

Եվ, ցավոք, Fed-ը միայն այնքան բան կարող է անել դրա համար:

«Fed-ը կարող է միայն այնքան շատ բան անել, ակնհայտ է, որ նրանք կարող են միայն վերահսկել այնքան ... այնտեղ
մատակարարման կողմի այլ ասպեկտներ են: Fed-ն իրականում չի կարող ազդել
էներգամատակարարում, հուսով եմ՝ որոշակի բարելավումներ կլինեն»,- ասաց նա։