Երբևէ առաջին անգամ ԱՄՆ-ի պետական պարտքը հատեց վերևում $ 31 տրիլիոն այս ամիս, այն ժամանակ, երբ Դաշնային պահուստային համակարգը նահանջում է պետական պարտքը գնելուց, և օտարերկրյա ներդրողների հետաքրքրությունը դրա նկատմամբ նվազում է:
Խոշորագույն խաղացողներից դուրս՝ գանձապետական ընկերությունները այժմ փնտրում են գնորդների մեկ այլ հուսալի խումբ: Կասկած չկա, որ արժեթղթերը ի վերջո կհայտնվեն ինչ-որ մեկի ձեռքում, ըստ Morgan Stanley-ի ստրատեգ Մեթյու Հորնբախի: Նա ասում է, որ ավելի մեծ հարցն այն է, թե ինչ գնով են այդ արժեթղթերը այնուհետև գնվելու և վաճառվելու մարգինալ խաղացողների միջոցով:
Աղբյուր՝ Morgan Stanley Research, Federal Reserve, Bloomberg
The խոշոր գնորդների բացակայություն Treasurys-ի համար անհանգստության ևս մեկ աղբյուր է ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի շուկան պատուհասող մտահոգությունների ցանկում: Շուկան, որը սովորաբար աշխարհի ամենախորը և իրացվելի ֆիքսված եկամտի շուկան է, իրականում բախվում է իրացվելիության նվազմանը, ինչը մի շարք առևտրականների, գիտնականների և պարտատոմսերի շուկայի գուրուների կարծիքով կարող է: ստեղծել ճգնաժամ. Բացի այդ, գանձապետական շուկայի Մեծ Բրիտանիայի գործընկեր վերջին վայրի վաճառքի է ենթարկվել, որը հանգեցրել է Անգլիայի Բանկի միջամտություններին և մտավախություն է առաջացրել ԱՄՆ շուկաներ արտահոսելու մասին:
Կարդալ: Մեծ Բրիտանիայի ճգնաժամը թափվում է ԱՄՆ անպետք պարտքի մեջ և Կարծիք. Ֆոնդային շուկան դժվարության մեջ է: Դա պայմանավորված է նրանով, որ պարտատոմսերի շուկան «շատ մոտ է անկմանը»:
«Տնտեսության բազմաթիվ դերակատարներ գնում են ԱՄՆ գանձապետարաններ: Անկախ նրանից, թե գնորդները առևտրային բանկեր են, ակտիվների կառավարիչներ կամ ԱՄՆ տնային տնտեսություններ, կառավարության կողմից թողարկված գանձապետական արժեթղթերը կգնվեն ինչ-որ մեկի կողմից», - երեքշաբթի գրել է Հորնբախը գրառման մեջ: Ներդրողների համար առավել արդիական հարցն այն չէ, թե ով է գնելու արժեթղթերը, այլ ինչ գնով:
Պարտատոմսերի գների անկումը վերածվում է գանձապետարանի ավելի բարձր եկամտաբերության, և այս պահին այդ եկամտաբերությունը կա՛մ բարձր է, կա՛մ ոչ հեռու 4%-ից՝ մակարդակներ, որոնք չեն նկատվել ավելի քան մեկ տասնամյակ: Տեսականորեն, պարտատոմսերի գների հետագա անկումը կխթանի եկամտաբերությունն էլ ավելի բարձր՝ նվազեցնելով ռիսկային ակտիվների գրավչությունը, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը, այն ժամանակ, երբ շուկայի որոշ մասնակիցներ ենթադրում են. գրեթե 5% Fed- Funds տոկոսադրույքի թիրախը ռադարի վրա: Ֆեդերային ֆոնդերի 5% տոկոսադրույքի թիրախի աճող ակնկալիքները, ամենայն հավանականությամբ, գանձապետարանի եկամտաբերությունը կդնեն 5%:
Վերջին 30 և ավելի տարիների ընթացքում միակ ամենակարևոր գործոնը, որը որոշում է գանձապետարանի եկամտաբերության մակարդակը, որը շարժվում է գների հակառակ ուղղությամբ, եղել է Fed-ը, քանի որ նրա տոկոսադրույքի քաղաքականությունը և առաջընթացի ուղղորդումը խթանում են ակնկալիքները, ասում է Հորնբախը:
Այժմ, երբ Կենտրոնական բանկը բարձրացնում է տոկոսադրույքները վերջին տասնամյակների ամենաարագ տեմպերով, որպեսզի զսպի մոլեգնող գնաճը, այն նաև կրճատում է իր հաշվեկշիռը այս տարվա սկզբին պարտատոմսերի գնումներին վերջ դնելուց հետո՝ բոլորը ֆինանսական պայմանները խստացնելու մտադրությամբ:
Միևնույն ժամանակ, օտարերկրյա ներդրողները, որոնք գլխավորում էին Ճապոնիան և Չինաստանը, որոնք ճանապարհ հարթեցին մնացած աշխարհի համար գանձապետարաններում զգալի դիրքեր ձեռք բերելու համար 2001-ից մինչև 2010 թվականները, 2014 թվականից հետևողականորեն նվազեցնում են իրենց ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի պահումները, Morgan Stanley-ի ստրատեգ.
Տվյալները տրամադրել է Barclays-ը
BARC,
Երեքշաբթի օրը ընդհանուր առմամբ բացասական պատկեր է ներկայացնում ԱՄՆ ֆիքսված եկամտով շուկաների համար: Ընդհանուր առմամբ, այն ցույց է տվել, որ պարտատոմսերի ֆոնդերի արտահոսքի աճ է գրանցվել հոկտեմբերի 5-ին ավարտված շաբաթվա ընթացքում, ճիշտ այնպես, ինչպես իջել են Fed-ում Treasurys-ի օտարերկրյա պահառության պահառուները:
Երեքշաբթի օրը թրեյդերները վերադարձան Կոլումբոսի օրվա տոնից, որը փակեց ԱՄՆ պարտատոմսերի շուկան նախորդ նստաշրջանում: Երկու-
TMUBMUSD02Y,
եւ 10-ամյա ԱՄՆ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
երեքշաբթի հասել է երկշաբաթյա առավելագույնին, մինչդեռ 30-ամյա
TMUBMUSD30Y,
հասել է իր ամենաբարձր մակարդակին 2014 թվականից ի վեր: Dow արդյունաբերական ընկերություններն ավարտվել են 0.1%-ով, մինչդեռ S&P 500-ը
SPX,
իսկ Nasdaq Composite-ն ավելի ցածր է ավարտել:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/why-questions-are-swirling-about-who-will-buy-more-than-31-trillion-of-us-debt-and-at-what- գին-11665507637?siteid=yhoof2&yptr=yahoo