Ինչու է Մարկ Մոբիուսը կարծում, որ ԱՄՆ բաժնետոմսերը չեն հասել հատակին, և որտեղ է նա տեսնում զարգացող շուկայի հնարավորությունները

Զարգացող շուկաների վերաբերյալ իր հեռանկարների մասին հարցին՝ Մարկ Մոբիուսը՝ առաջամարտիկ ներդրող, ով օգնեց կառուցել Ֆրանկլին Թեմփլթոնի զարգացող շուկաների բիզնեսը նախքան Mobius Capital Partners-ի գործարկումը, պնդեց, որ թեև այս տարի ընդհանուր երանգը «ընդհանուր առմամբ բացասական» է եղել, դեռևս կան բազմաթիվ զարգացող շուկաների տարածքում գտնելու հնարավորություններ:

«Բոլոր մարզերում լավ ընկերություններ ենք գտնում».

Անշուշտ, EM բաժնետոմսերի թերակատարումը նորություն չէ:

MSCI զարգացող շուկայի ինդեքսը
891800,
+ 0.15%,
չափիչը, որը ներառում է Ասիայի, Լատինական Ամերիկայի և Աֆրիկայի ավելի քան 20 աշխարհի խոշորագույն շուկաների ընկերությունների բաժնետոմսերը, իջել է 18.4%-ով՝ համեմատած S&P 500-ի 13.4%-ի հետ։
SPX,
+ 1.56%
տարեցտարի: Վերջին 10 տարիների ընթացքում MSCI-ի EM ինդեքսը ԱՄՆ դոլարով վերադարձել է ընդամենը 36.9%, մինչդեռ S&P 500-ը վերադարձել է 264.5%, ըստ FactSet-ի տվյալների:

Ինդեքսի շրջանակներում կատարողականը շատ է տատանվել, և անցյալի կատարողականը չի թելադրում ապագա եկամուտները: Երբ նրան հարցրին յուրաքանչյուր տարածաշրջանի համար իր հեռանկարների մասին, Մոբիուսն ասաց, որ դա «անհնար է ընդհանրացնել», սակայն նա տեսնում է «հնարավորություններ» ներդրումների համար ամբողջ աշխարհում:

See: Ինչու է ԱՄՆ ֆոնդային ռալլին սկսում նմանվել նոր ցուլ շուկայի, ըստ այս վերլուծաբանների

«Մենք լավ ընկերություններ ենք գտնում բոլոր տարածաշրջաններում», - ասաց Մոբիուսը MarketWatch-ի հետ էլեկտրոնային փոստի փոխանակման ժամանակ:

Երբ խոսքը վերաբերում է առանձին երկրներին, Մոբիուսն ասաց, որ ինքը հավանություն է տալիս Հնդկաստանին EM խոշորագույն խաղացողների թվում և տեսնում է հնարավորություններ Քենիայում և Հարավային Աֆրիկայում՝ ավելի փոքր զարգացող և սահմանամերձ շուկաներում:

Ցանկացած ներդրող, որը ցանկանում է ներդրումներ կատարել EM տարածքում, պետք է նկատի ունենա մի քանի կարևոր նախադրյալներ:

«Գլխավորը արտարժութային իրավիճակն է և երկրի կարողությունը՝ վճարելու իր պարտքերը, և մեր կարողությունը՝ դուրս բերել [ԱՄՆ դոլար] երկրից, երբ մենք ցանկանում ենք լուծարել հոլդինգները», - ասաց Մոբիուսը:

Ընկերության մակարդակով Mobius-ը փնտրում է գնագոյացման ուժեղ հզորությամբ և «փոքր կամ առանց պարտքի» ընկերություններ:

Տարեսկզբից ի վեր Շրի Լանկայի ֆինանսական ճգնաժամը մտավախություն է առաջացրել, որ այլ սահմանամերձ շուկաները կարող են նման բան զգալ, քանի որ ուժեղ դոլարը և ապրանքների բարձր գները ազդում են այն երկրների ֆինանսների վրա, որոնք հիմնականում ներմուծում են նավթի նման ապրանքներ:

See: Ֆոնդային շուկայի ռալլին «փխրուն» է այն բանից հետո, երբ ներդրողները հույս ունեին, որ «Band-Aid»-ի եկամուտները կփչանան, ասում է RBC-ն:

Թեև կան մի քանի բացառություններ՝ Մեքսիկայի էներգիա արտադրողների արժույթները
USDMXN,
-0.06%
և Բրազիլիան
USDBRL,
+ 0.03%
նրանք զգալիորեն լավ են պահպանվել՝ դոլարը բարձրացել է ավելի քան 6%-ով ինչպես հնդկական ռուփիի նկատմամբ
USDINR,
+ 0.48%
և չինական յուան
USDCNY,
-0.05%.

Զարգացող շուկայի բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելը, հավանաբար, նշանակում է ներդրումներ կատարել Ասիայում, որտեղ գտնվում են MSCI ինդեքսում ներկայացված հանրային առևտրով զբաղվող ընկերությունների ամենամեծ մասնաբաժինը:

Թայվանի կիսահաղորդչային արտադրություն Co.
2330,
-0.20%,
կիսահաղորդչային հսկան, որը գլոբալ տեխնոլոգիական մատակարարման շղթայի կարևոր օղակն է, ունի այդ ինդեքսում ցանկացած ընկերության ամենամեծ կշիռը:

Ասիայից դուրս ամենամեծ կշիռն ունի Բրազիլիան, որտեղ բրազիլական ընկերությունները կազմում են ինդեքսի շուկայական կապիտալիզացիայի ավելի քան 5%-ը: Այս շեղ ներկայացվածության պատճառներից մեկն այն է, որ լատինաամերիկյան տնտեսություններն ունեն ավելի շատ «ֆիքսված եկամտի մշակույթ», ինչը նրանց ավելի շատ է ներկայացնում զարգացող շուկաների պարտատոմսերի ինդեքսներում, և ավելի քիչ՝ բաժնետոմսերի չափիչներում, ըստ Դիրկ Ուիլլերի՝ ընկերության գործադիր տնօրեն: Citigroup-ի զարգացող շուկայի ռազմավարությունը:

Չինական բաժնետոմսերը հատկապես վատ են հանդես եկել անցած տարվա ընթացքում, քանի որ ներդրողները գցել են երկրի բարձր տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը՝ կոմունիստական ​​կուսակցության կողմից արդյունաբերության նկատմամբ ճնշումների ֆոնին:

KraneShares CSI China ինտերնետ ETF
KWEB,
+ 2.06%
Այս տարի նվազել է ավելի քան 23%-ով, քանի որ ներդրողները վախենում են, որ Չինաստանի անշարժ գույքի շուկայում անկումները կարող են վերածվել ավելի լայն ֆինանսական վարակի:

Թեև նա ակնկալում է, որ չինական տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը շուտով կվերականգնվեն, Մոբիուսն ասաց, որ օտարերկրյա ներդրողները պետք է զգուշությամբ մոտենան չինական բաժնետոմսերին:

«Այդ տեխնոլոգիական անվանումներում որոշակի վերականգնում կլինի, բայց շուկայի ընդհանուր տոնայնությունը լավ չէ՝ հաշվի առնելով անշարժ գույքի աղետալի շուկան», - ասաց Մոբիուսը:

Քանի որ Ներկայացուցիչների պալատի խոսնակ Նենսի Փելոսիի վերջերս ավարտված ուղևորությունը Թայվան այս շաբաթ գերիշխող է, արդյոք Մոբիուսը մտահոգված է երկկողմ հարաբերությունների վրա լրացուցիչ լարվածությամբ:

«[Փելոսիի Թայվան այցի ազդեցությունը] կայունորեն կմեծացնի լարվածությունը ԱՄՆ-ի և Չինաստանի միջև բոլոր ճակատներում՝ առևտուր, ներդրումներ, կրթություն և այլն: Աճող մրցակցություն կա բոլոր ոլորտներում, որտեղ ամենակարևորն է տեխնոլոգիան և սպառազինությունը», - ասաց Մոբիուսը: .

Ամերիկյան բաժնետոմսերը դեռևս չեն տեսել հատակին

Անցնելով ԱՄՆ բաժնետոմսերի քննարկմանը, Մոբիուսն ասաց, որ դեռ կարծում է, որ ներդրողների համար ավելի մեծ ցավ կլինի, նույնիսկ եթե հուլիսին բաժնետոմսերը վերականգնվեցին:

«Մենք հավանաբար ևս մեկ անկում ունենք, քանի որ Fed-ը շարունակում է բարձրացնել տոկոսադրույքները», - գրել է նա: «Ես ակնկալում եմ, որ տոկոսադրույքները շատ ավելի բարձր կլինեն, և դա նշանակում է, որ մի շարք ընկերություններ դժվարության մեջ կլինեն, և տեխնոլոգիական գլամուրային բաժնետոմսերը, որոնք չունեն եկամուտներ և կախված են ավելի ու ավելի շատ դրամական միջոցներից, դժվարության մեջ կլինեն»:

Մոբիուսը հավելեց, որ իրեն հարմարավետ չի զգա ներքևի հատվածը, մինչև չտեսնի «լիակատար հանձնում»:

«Իհարկե, մենք պետք է գիտակցենք, որ մենք արդեն արջի շուկայում ենք, բայց վերջնախաղը պահանջում է ներդրողների կողմից լիակատար հանձնում: Ներկայումս մեծ հույս կա»։

Չորեքշաբթի օրը ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը վերակենդանացան՝ հետևողական կորուստներից հետո: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.29%
ճանապարհին էր վերադարձնելու նախորդ օրվա 400 միավորի կորուստը, մինչդեռ S&P 500-ը և Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
+ 2.59%
երկուսն էլ ուժեղ ձեռքբերումների ճանապարհին էին: