Ինչու՞ է JetBlue-ն այդքան հուսահատ գնել Spirit — Quartz

JetBlue-ն ցանկանում է գնել Spirit Airlines-ը՝ վատ: Ապրիլից ի վեր ընկերությունը շրջափակված է պայքարի մեջ իր փոքր մրցակցի՝ Frontier Airlines-ի հետ դրա պոտենցիալ Spirit միաձուլումը. Հունիսի 20-ին JetBlue բարձրացրել է իր առաջարկի գինը մինչև $3.6 միլիարդ, մոտավորապես երկու երրորդով ավելի, քան Frontier-ի առաջարկի ներկայիս արժեքը, որը կազմում է մոտ $2.2 միլիարդ:

Երբեմն JetBlue-ի առաջարկած գինը գրեթե կրկնապատկել է Frontier-ի գինը, սակայն Spirit-ի տնօրենների խորհուրդը հաստատակամորեն հրաժարվել է JetBlue-ի առաջխաղացումներից վախենալով, որ մենաշնորհային կարգավորիչներն արգելափակում են գործարքը: ԱՄՆ արդարադատության նախարարությունն է արդեն դատի է տվել JetBlue-ին արգելափակել American Airlines-ի հետ առաջարկվող համագործակցությունը, որը դատախազների կարծիքով անարդարացիորեն կնվազեցնի մրցակցությունը:

Spirit-ի խորհուրդն այժմ բանակցություններ է վարում JetBlue-ի և Frontier-ի հետ և հույս ունի ավարտել բանակցությունները մինչև ընկերության բաժնետերերի հունիսի 30-ի ժողովը: JetBlue-ի վերջին առաջարկին կից նամակում, Գործադիր տնօրեն Ռոբին Հեյսը գրել է որ նա հույս ուներ «բարեկամական, բանակցային համաձայնության հասնել» Spirit-ի խորհրդի հետ:

Եթե ​​նման համաձայնություն չէ առաջիկայում, Հեյսը սպառնացել է շարունակել JetBlue-ի արշավը՝ համոզելու Spirit-ի բաժնետերերին դեմ քվեարկել Frontier-ի գնման առաջարկին հունիսի 30-ի հանդիպման ժամանակ: JetBlue-ն նույնպես ուղղակիորեն դիմելով Spirit-ի բաժնետերերին անտեսել խորհուրդը և վաճառել իրենց բաժնետոմսերը JetBlue-ին մեկ բաժնետոմսի դիմաց 33.50 ԱՄՆ դոլարով, ինչը 57% արժեթղթի գնից ընկերության առաջարկից մեկ օր առաջ:

JetBlue-ն առաջարկել է վաճառել իր որոշ ակտիվներ հակամենաշնորհային ստուգումներից խուսափելու համար (թեև նա հրաժարվում է հրաժարվել American Airlines-ի հետ իր գործընկերությունից), և նա առաջարկեց 350 միլիոն դոլար վճարել Spirit-ին բաժանման վճար, եթե գործարքն ի վերջո արգելափակվի կարգավորիչների կողմից:

Ինչո՞ւ է JetBlue-ն այդքան տարված Spirit գնելով:

ԱՄՆ ներքին ավիաընկերությունների միջև հստակ հիերարխիա կա: Չորս խոշորագույն փոխադրողները՝ ամերիկյան, հարավարևմտյան, Delta և United-ը վերահսկում են շուկայի երկու երրորդը: Դրանից հետո տարածաշրջանային և բյուջետային ավիաընկերությունների շրջանում շուկայական մասնաբաժնի կտրուկ նվազում կա, որոնցից ոչ մեկը չի վերահսկում շուկայի ավելի քան 6%-ը:

Սակայն Spirit-ի և Frontier-ի կամ JetBlue-ի միջև կապը կստեղծի ԱՄՆ հինգերորդ խոշորագույն ներքին ավիաընկերությունը շուկայական մասնաբաժնի առումով: Երկու դեպքում էլ, նոր ավիաընկերությունը իր տարածաշրջանային և բյուջետային մրցակիցներից ավելի քիչ կլինի, և այն շատ ավելի կմոտենա չորս խոշոր ավիաընկերությունների մասշտաբին: Ինչպես Հեյսը գրել է Spirit-ի խորհրդին ուղղված իր նամակում, Spirit-ի և JetBlue-ի միաձուլումը «կստեղծի իսկական ազգային մրցակից գերիշխող ժառանգական օպերատորների համար»:

Spirit-ը հատկապես գրավիչ է JetBlue-ի համար Ֆորտ Լոդերդեյլում և Օռլանդոյում նրա ներկայության պատճառով: Ֆլորիդայի երկու ուղղություններն էլ JetBlue-ի վեց ռազմավարական ցուցակում են:կենտրոնացված քաղաքներ» (pdf), որտեղ այն նպատակ ունի ընդլայնել իր հետքը: Spirit-ի հետ միաձուլումը JetBlue-ին հնարավորություն կտա մուտք գործել դեպի դարպասներ և երթուղիներ երկու օդանավակայաններում և միավորված ավիաընկերությունը կդարձնի ամենամեծ մրցակիցը այդ երկու քաղաքներում։

Միաձուլումը նաև արագ կբարձրացնի JetBlue-ի ինքնաթիռների նավատորմի և օդաչուների ցուցակի չափը: Համաճարակի ժամանակ համատարած թոշակի անցնելուց հետո, օդաչուներն այժմ պակասում են, պատճառելով ավիաընկերություններին չեղարկել թռիչքները ճիշտ այնպես, ինչպես սպառողների պահանջարկը օդային ճանապարհորդությունների համար մեծանում է:

Վերջապես, JetBlue-ն ցանկանում է գնել Spirit-ը, քանի որ դա կխանգարի Frontier-ին գնել Spirit-ը: JetBlue-ն նշել է Frontier-Spirit-ի հաջող միաձուլումը որպես պոտենցիալ բիզնես ռիսկ հունվարի SEC-ի դիմումը. «Եթե առաջարկվող միաձուլումը [Fronier-ի և Spirit-ի միջև] համապատասխանի կարգավորող մարմինների և բաժնետերերի հավանությանը, ակնկալվում է, որ միավորված ավիաընկերությունը ավելի մեծ մրցակից կլինի JetBlue-ի համար, ինչը կարող է ազդել մեր մրցունակության վրա», - գրել է ընկերությունը:

Ե՛վ JetBlue-ն, և՛ Frontier-ը համաճարակի ընթացքում կորցրել են հարյուր միլիոնավոր դոլարներ: Ինչպես JetBlue-ն նշել է SEC-ի իր փաստաթղթերում, երկուսն էլ գործում են ներքին ավիացիոն ոլորտում, «բնորոշվում է ցածր շահույթով, բարձր ֆիքսված ծախսերով և գնային զգալի մրցակցությամբ»՝ ընդդեմ «մրցակիցների [որոնք] ավելի մեծ են և ունեն ավելի մեծ ֆինանսական ռեսուրսներ և անունների ճանաչում»: Յուրաքանչյուր ընկերության համար այդ ցուցակում Գողիաթի ևս մեկ մրցակցի ավելացումը էկզիստենցիալ սպառնալիք է: