Ֆոնդային շուկան այս տարի սարսափելի վայր էր, բայց մթերային բաժնետոմսերը կարող են ապաստարան լինել:
S&P 500-ը գտնվում է արջուկային շուկայում՝ հունվարի սկզբի ամենաբարձր ցուցանիշից իջնելով 23%-ով՝ բարձր գնաճ.
Դա դրդել է Դաշնային պահուստային բանկին հանել կարճաժամկետ տոկոսադրույքը՝ նվազեցնելու տնտեսական պահանջարկը: Եվ ա երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերության աճ ապագա շահույթը դարձնում է ավելի քիչ արժեքավոր, ինչը հանգեցնում է գնահատումների անկմանը:
Բայց մթերային բաժնետոմսերը հաճախ ավելի լավ են գնում դժվարին ժամանակներում, քանի որ դրանք վաճառում են հիմնական ապրանքներ, ուստի դրանց վաճառքն ու եկամուտը շատ ավելի կայուն են, նույնիսկ երբ սպառողները հետ են կանգնում ծախսերից:
Մթերային ապրանքավաճառները հաճախ կարող են բարձրացնել գները՝ չվերացնելով սպառողների պահանջարկը, քանի որ նրանք ձգտում են փոխհատուցել աճող ծախսեր և կանխել նրանց շահույթի չափերի չափից ավելի անկումը:
Դա երևաց սպառողական գների ինդեքսի ամենավերջին ընթերցմամբ, որը ցույց տվեց, որ տնային սննդամթերքի գները տարեկան կտրվածքով աճել են ավելի քան 10%-ով՝ գերազանցելով ընդհանուր ՍԳԻ-ի աճը:
Բացի այդ, նպարավաճառների գնահատումները այնքան էլ չեն նվազում, երբ երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է, քանի որ այդ ընկերությունները չեն գնահատվում այն հիմքի վրա, որ նրանք կարտադրեն իրենց շահույթի մեծ մասը ապագայում: Նրանք այժմ մեծ շահույթներ են բերում:
Այս բոլոր պատճառներով, «մեր տեսակետն այն է, որ այս տղաները [նպարավաճառները], ամենայն հավանականությամբ, մի փոքր ավելի լավ կպահեն, քան [բաժնետոմսերի] մեծ մասը», - ասում է Telsey Advisory Group-ի վերլուծաբան Ջո Ֆելդմանը:
Conagra Ապրանքանիշեր
(ticker: CAG) լավագույն օրինակներից մեկն է: Բաժնետոմսերը տարվա կտրվածքով նվազել են մոտ 8%-ով: Մոտավորապես հարթ է մայիսի 20-ից՝ S&P 500-ի վայրի զբոսաշրջության մեկնարկը, որն այժմ մի քանի տոկոսային կետով նվազել է այդ օրվանից:
Conagra-ի բաժնետոմսերի գնի համեմատաբար ուժեղ կատարողականը մասամբ պայմանավորված է արտադրանքի գների աճով:
Ընկերությունն իր ապրիլյան եկամուտների մասին ասել է, որ բարձրացրել է գները՝ ավելի բարձր ծախսերը փոխհատուցելու համար: Անշուշտ, վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ ընկերության համախառն մարժան դեռևս կնվազի մինչև 25.5% այս օրացուցային տարվա համար՝ 26.4 թվականի 2021%-ից, ըստ FactSet-ի:
Սակայն ակնկալվում է, որ հաջորդ տարի այդ մարժան կվերադառնա մինչև 26%, քանի որ գործադիր տնօրեն Շոն Քոննոլին ասաց, որ օգոստոսին ավարտված եռամսյակում գների ավելի մեծ աճ է սպասվում, և որ գների վերջին բարձրացումները դեռևս չեն ստիպել հաճախորդներին զգալիորեն նվազեցնել ապրանքների թիվը: ապրանքներ, որոնք նրանք գնում են:
Բաժնետոմսի աջակցության մյուս գործոնը դրա կայուն արժեւորումն է։ Բաժնետոմսերի ֆորվարդային գինը/շահույթի բազմապատիկն այս տարի նվազել է մոտ 8%-ով՝ հասնելով մոտ 12 անգամ: Դա այնքան էլ վատ չէ, հաշվի առնելով, որ S&P 500-ի համախառն ֆորվարդային շահույթի բազմապատիկը նվազել է ավելի քան 25%-ով՝ մինչև 15 անգամ:
Ալբերտսոն ընկերություններ
(ACI) նույն նավում է, ինչ Կոնագրան: Նրա արժեթղթերը տարվա կտրվածքով իջել են ընդամենը 9%-ով և մայիսի 20-ից մոտավորապես անփոփոխ են:
Մթերային խանութի սեփականատերը կարողացել է նաև մարժան պահել ձևի մեջ՝ ավելի բարձր գների միջոցով: Վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ այս տարի համախառն մարժան կնվազի մինչև 28.6%՝ 29 թվականի 2021%-ից:
Դա ամենևին էլ վատ չէ, հաշվի առնելով այն Target-ը (TGT), որը վաճառում է բազմաթիվ հայեցողական իրեր, որոնք սպառողներն այլևս չեն ցանկանում վճարել նման բարձր գներԱկնկալվում է, որ իր համախառն մարժան այս տարի կնվազի 3 տոկոսային կետով՝ մինչև 26%:
Ալբերսոնի «արդյունավետ է եղել գնաճը կառավարելու գործում», գրում է
Morgan Stanley
վերլուծաբան Սիմեոն Գութման.
Ալբերսոնի արժեւորումը նույնպես նվազել է ավելի քիչ, քան ավելի լայն շուկայում: Նրա շահույթը բազմապատիկ նվազել է ընդամենը 20%-ով՝ մինչև 14 անգամ, ոչ այնքան մեծ, որքան S&P 500-ի բազմակի անկումը:
Այս տարի շատ բաժնետոմսեր են նվազել, և դա կարող է շարունակվել: Բայց գոնե մթերային բաժնետոմսերը, հավանաբար, այնքան էլ հարված չեն հասցնի:
Գրեք Jacob Sonenshine- ին ` [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]