Բայդենի վարչակազմի կողմից բաժնետոմսերի հետգնման նոր հարկը քիչ ազդեցություն կունենա ընդհանուր ֆոնդային շուկայի վրա: Դա կարող է նույնիսկ իրականում օգնել դրան: Ես նկատի ունեմ բաժնետոմսերի հետգնման նոր 1% ակցիզային հարկ հունվարի 1-ից ուժի մեջ է մտել։
Ավելի շատ ահազանգեր հնչեցին այն բանից հետո, երբ նախագահ Ջո Բայդենը հեռագրեց իր մտադրությունը Չորս անգամ դաշնային հարկերը հետգնման համար, մինչև 4%:
Կարդալ: Բայդենի վիճակը. Ահա նրա ելույթի հիմնական առաջարկները
Թեև այս առաջարկը համարվում է մեռած Կապիտոլիումի բլուր ժամանելուն պես, այս հարկը 1%-ից հնարավոր բարձրացնելու վրա կենտրոնանալը նվազեցնում է այն շուտով վերացնելու հավանականությունը:
Հարկը կիրառվում է զուտ հետգնումների վրա
Այնուամենայնիվ, ֆոնդային շուկայի ցլերը չպետք է անհանգստանան: Պատճառներից մեկն այն է, որ նոր ակցիզային հարկը՝ լինի դա 1%, թե 4%, կիրառվում է զուտ հետգնումների նկատմամբ՝ հետգնումներ, որոնք գերազանցում են, թե որքան բաժնետոմս է թողարկել կորպորացիան:
Ինչպես տարիներ շարունակ լայնորեն հաղորդվել է, բաժնետոմսերը, որոնք շատ ընկերություններ հաճախ հետ են գնում, հազիվ են բավարարում փոխհատուցելու իրենց թողարկած նոր բաժնետոմսերը որպես ընկերության ղեկավարների փոխհատուցման մաս: Արդյունքում, զուտ հետգնումները, որոնցից գանձվելու է նոր հարկը, ավելի փոքր կարգ են, քան համախառն հետգնումները:
Ստորև բերված աղյուսակը ներկայացնում է պատմական համատեքստը: Այն գծագրում է S&P 500-ները
SPX,
+ 1.29%
բաժանարար, որը այն թիվն է, որն օգտագործվում է բոլոր բաղադրիչ ընկերությունների համակցված շուկայական կապիտալը բաժանելու համար՝ ինդեքսի մակարդակն ինքնին ստանալու համար: Երբ թողարկվում են ավելի շատ բաժնետոմսեր, քան հետգնվում, բաժանարարը բարձրանում է. հակառակը հանգեցնում է բաժանարարի անկմանը:
Ուշադրություն դարձրեք գծապատկերից, որ թեև տարեցտարի եղել են որոշ տատանումներ բաժանարարի մեջ, բաժանարարի 2022 թվականի վերջի մակարդակը գործնականում չի փոխվել այն կետից, որտեղ այն գտնվում էր ինտերնետային փուչիկի վերևում:
Զուտ հետգնումների ակցիզային հարկի կիրառման մեջ շատ հեգնանք կա։ Քաղաքական հռետորաբանության մեծ մասը, որը հանգեցրեց հարկի ստեղծմանը, հիմնված էր այն բողոքի վրա, որ ընկերությունները հետգնում էին իրենց բաժնետոմսերը պարզապես նվազեցնելու բաժնետոմսերի նոսրացումը, որն այլապես տեղի կունենար, երբ գործադիրներին բաժնետոմսեր տրվեն որպես իրենց փոխհատուցման փաթեթների մաս: Բայց հենց այն դեպքում, երբ բաժնետոմսերը հետգնում են հավասար բաժնետոմսերի թողարկում, հարկը չի կիրառվի:
Հետգնման հարկը կարող է խթանել ավելի բարձր շահաբաժիններ
Պատճառը, թե ինչու բաժնետոմսերի հետգնման նոր հարկը կարող է իրականում օգնել ֆոնդային շուկայի հետքերով բացահայտել այն ազդեցությունը, որը կարող է ունենալ ընկերությունների շահաբաժինների քաղաքականության վրա: Մինչ այժմ հարկային օրենսգիրքը խթանում էր ընկերություններին հետգնել բաժնետոմսերը, այլ ոչ թե շահաբաժիններ վճարել, երբ նրանք ցանկանում էին կանխիկ գումար վերադարձնել բաժնետերերին: Առնվազն մասամբ հեռացնելով այդ խթանը, ընկերությունները հետագայում կարող են ավելի շատ շահաբաժինների դիմել, քան նախկինում: Այն Հարկային քաղաքականության կենտրոնի գնահատականները որ 1% հետգնման նոր հարկը կհանգեցնի «կորպորատիվ շահաբաժինների վճարումների մոտավորապես 1.5 տոկոս աճի»։
Սա լավ նորություն կլիներ, քանի որ դոլարի դիմաց ավելի բարձր դիվիդենտային եկամտաբերությունն ավելի մեծ աճի հետևանքներ է ունենում, քան հետգնման ավելի բարձր եկամտաբերությունը: (Գնման եկամտաբերությունը հաշվարկվում է մեկ բաժնետոմսի հետգնումները բաժանելով բաժնետոմսի գնի վրա): Դա ցույց տալու համար ես համեմատեցի յուրաքանչյուրի եկամտաբերության կանխատեսման կարողությունները: Ես վերլուծեցի եռամսյակային տվյալները մինչև 1990-ականների սկիզբը, երբ շուկայում հետգնումների ընդհանուր ծավալը սկսեց զգալի լինել:
Ուղեկցող աղյուսակը ներկայացնում է ռեգրեսիաների r-քառակուսիները, որոնցում տարբեր եկամտաբերություններն օգտագործվում են կանխատեսելու S&P 500-ի վերադարձը հետագա 1 կամ 5 տարվա ընթացքում: (r-քառակուսի չափում է այն աստիճանը, որով մեկ տվյալների շարքը բացատրում կամ կանխատեսում է մյուսը:) Ուշադրություն դարձրեք, որ r-քառակուսիները զգալիորեն ավելի բարձր են դիվիդենտային եկամտաբերության համար, քան հետգնման եկամտաբերության համար:
| | Երբ կանխատեսում եք S&P 500-ի վերադարձը հաջորդ 1 տարվա ընթացքում | Երբ կանխատեսում եք S&P 500-ի վերադարձը հետագա 5 տարիների ընթացքում |
| Շահաբաժնի եկամտաբերություն | 4.2% | 54.9% |
| Հետգնման եկամտաբերություն | 1.0% | 10.2% |
Ներքեւի գիծը. Թեև հետգնման նոր հարկը դժվար թե հսկայական ազդեցություն ունենա ֆոնդային շուկայի վրա, դրա ազդեցությունը կարող է ավելի դրական լինել, քան բացասական:
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
More: Բայդենը նպատակաուղղված է բաժնետոմսերի հետգնմանը. դրանք օգնու՞մ են ձեզ որպես ներդրող:
Նաեւ կարդալ: Պարտատոմսերի շուկան զգուշացնում է, որ ԱՄՆ բաժնետոմսերը կարող են իջնել
Ինչու Բայդենի 4% հետգնման հարկը կարող է բարձրացնել բաժնետոմսերի գները և շահաբաժինները
Բայդենի վարչակազմի կողմից բաժնետոմսերի հետգնման նոր հարկը քիչ ազդեցություն կունենա ընդհանուր ֆոնդային շուկայի վրա: Դա կարող է նույնիսկ իրականում օգնել դրան: Ես նկատի ունեմ բաժնետոմսերի հետգնման նոր 1% ակցիզային հարկ հունվարի 1-ից ուժի մեջ է մտել։
Այս հարկն ունի Ուոլ Սթրիթի որոշ անկյուններում ահազանգեր են հնչեցրել, այն տեսության վրա, որ հետգնումները վերջին տասնամյակի ցուլային շուկան աջակցող ամենամեծ միջոցներից մեկն էին, և ցանկացած բան, որը թուլացնում է այդ հենարանը, կարող է հանգեցնել շատ ավելի ցածր գների:
Ավելի շատ ահազանգեր հնչեցին այն բանից հետո, երբ նախագահ Ջո Բայդենը հեռագրեց իր մտադրությունը Չորս անգամ դաշնային հարկերը հետգնման համար, մինչև 4%:
Կարդալ: Բայդենի վիճակը. Ահա նրա ելույթի հիմնական առաջարկները
Թեև այս առաջարկը համարվում է մեռած Կապիտոլիումի բլուր ժամանելուն պես, այս հարկը 1%-ից հնարավոր բարձրացնելու վրա կենտրոնանալը նվազեցնում է այն շուտով վերացնելու հավանականությունը:
Հարկը կիրառվում է զուտ հետգնումների վրա
Այնուամենայնիվ, ֆոնդային շուկայի ցլերը չպետք է անհանգստանան: Պատճառներից մեկն այն է, որ նոր ակցիզային հարկը՝ լինի դա 1%, թե 4%, կիրառվում է զուտ հետգնումների նկատմամբ՝ հետգնումներ, որոնք գերազանցում են, թե որքան բաժնետոմս է թողարկել կորպորացիան:
Ինչպես տարիներ շարունակ լայնորեն հաղորդվել է, բաժնետոմսերը, որոնք շատ ընկերություններ հաճախ հետ են գնում, հազիվ են բավարարում փոխհատուցելու իրենց թողարկած նոր բաժնետոմսերը որպես ընկերության ղեկավարների փոխհատուցման մաս: Արդյունքում, զուտ հետգնումները, որոնցից գանձվելու է նոր հարկը, ավելի փոքր կարգ են, քան համախառն հետգնումները:
Ստորև բերված աղյուսակը ներկայացնում է պատմական համատեքստը: Այն գծագրում է S&P 500-ները
+ 1.29%
SPX,
բաժանարար, որը այն թիվն է, որն օգտագործվում է բոլոր բաղադրիչ ընկերությունների համակցված շուկայական կապիտալը բաժանելու համար՝ ինդեքսի մակարդակն ինքնին ստանալու համար: Երբ թողարկվում են ավելի շատ բաժնետոմսեր, քան հետգնվում, բաժանարարը բարձրանում է. հակառակը հանգեցնում է բաժանարարի անկմանը:
Ուշադրություն դարձրեք գծապատկերից, որ թեև տարեցտարի եղել են որոշ տատանումներ բաժանարարի մեջ, բաժանարարի 2022 թվականի վերջի մակարդակը գործնականում չի փոխվել այն կետից, որտեղ այն գտնվում էր ինտերնետային փուչիկի վերևում:
Զուտ հետգնումների ակցիզային հարկի կիրառման մեջ շատ հեգնանք կա։ Քաղաքական հռետորաբանության մեծ մասը, որը հանգեցրեց հարկի ստեղծմանը, հիմնված էր այն բողոքի վրա, որ ընկերությունները հետգնում էին իրենց բաժնետոմսերը պարզապես նվազեցնելու բաժնետոմսերի նոսրացումը, որն այլապես տեղի կունենար, երբ գործադիրներին բաժնետոմսեր տրվեն որպես իրենց փոխհատուցման փաթեթների մաս: Բայց հենց այն դեպքում, երբ բաժնետոմսերը հետգնում են հավասար բաժնետոմսերի թողարկում, հարկը չի կիրառվի:
Հետգնման հարկը կարող է խթանել ավելի բարձր շահաբաժիններ
Պատճառը, թե ինչու բաժնետոմսերի հետգնման նոր հարկը կարող է իրականում օգնել ֆոնդային շուկայի հետքերով բացահայտել այն ազդեցությունը, որը կարող է ունենալ ընկերությունների շահաբաժինների քաղաքականության վրա: Մինչ այժմ հարկային օրենսգիրքը խթանում էր ընկերություններին հետգնել բաժնետոմսերը, այլ ոչ թե շահաբաժիններ վճարել, երբ նրանք ցանկանում էին կանխիկ գումար վերադարձնել բաժնետերերին: Առնվազն մասամբ հեռացնելով այդ խթանը, ընկերությունները հետագայում կարող են ավելի շատ շահաբաժինների դիմել, քան նախկինում: Այն Հարկային քաղաքականության կենտրոնի գնահատականները որ 1% հետգնման նոր հարկը կհանգեցնի «կորպորատիվ շահաբաժինների վճարումների մոտավորապես 1.5 տոկոս աճի»։
Սա լավ նորություն կլիներ, քանի որ դոլարի դիմաց ավելի բարձր դիվիդենտային եկամտաբերությունն ավելի մեծ աճի հետևանքներ է ունենում, քան հետգնման ավելի բարձր եկամտաբերությունը: (Գնման եկամտաբերությունը հաշվարկվում է մեկ բաժնետոմսի հետգնումները բաժանելով բաժնետոմսի գնի վրա): Դա ցույց տալու համար ես համեմատեցի յուրաքանչյուրի եկամտաբերության կանխատեսման կարողությունները: Ես վերլուծեցի եռամսյակային տվյալները մինչև 1990-ականների սկիզբը, երբ շուկայում հետգնումների ընդհանուր ծավալը սկսեց զգալի լինել:
Ուղեկցող աղյուսակը ներկայացնում է ռեգրեսիաների r-քառակուսիները, որոնցում տարբեր եկամտաբերություններն օգտագործվում են կանխատեսելու S&P 500-ի վերադարձը հետագա 1 կամ 5 տարվա ընթացքում: (r-քառակուսի չափում է այն աստիճանը, որով մեկ տվյալների շարքը բացատրում կամ կանխատեսում է մյուսը:) Ուշադրություն դարձրեք, որ r-քառակուսիները զգալիորեն ավելի բարձր են դիվիդենտային եկամտաբերության համար, քան հետգնման եկամտաբերության համար:
Ներքեւի գիծը. Թեև հետգնման նոր հարկը դժվար թե հսկայական ազդեցություն ունենա ֆոնդային շուկայի վրա, դրա ազդեցությունը կարող է ավելի դրական լինել, քան բացասական:
Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
More: Բայդենը նպատակաուղղված է բաժնետոմսերի հետգնմանը. դրանք օգնու՞մ են ձեզ որպես ներդրող:
Նաեւ կարդալ: Պարտատոմսերի շուկան զգուշացնում է, որ ԱՄՆ բաժնետոմսերը կարող են իջնել
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-4-buyback-tax-could-boost-stock-prices-and-dividends-11675817296?siteid=yhoof2&yptr=yahoo