ստացվեց
Նախագահ Բայդենի վետոյով Կոնգրեսի երկկուսակցական համատեղ բանաձևի վրա ESG-ն ֆինանսական աշխարհի ամենաթեժ լուրերից մեկն է: Դրա քաղաքականությունից դուրս, ESG մղման կողմնակիցներն ու հակառակորդներն ունեն իրենց դիրքորոշումները ցրելու իրենց սեփական պատճառները: Կզարմացնե՞ք, եթե իմանաք, որ սեփական շահը դեր է խաղում:
Ի՞նչ է ԷՍԳ-ն և ինչպե՞ս է այն աշխատում:
Իր ամենահիմնական հիմքում ESG-ն ընդամենը սուբյեկտիվ, այլ ոչ թե հաշվապահական գործոնների վրա հիմնված պորտֆելի սահմանափակումների ընդլայնումն է:
«Բացատրված ամենապարզ բառերով, «ESG» նշանակում է բնապահպանական, սոցիալական և կառավարում, որը ներդրումային ռազմավարություն է, որը հաշվի է առնում բիզնեսի բնապահպանական և սոցիալական ռիսկերը՝ որպես ավելի լայն ֆինանսական վերլուծության մաս», - ասում է Ռոբ Ռեյլին՝ Պրովիդենս քոլեջի ֆինանսների ֆակուլտետը։ Բիզնեսի դպրոց և ներդրումային խորհրդատու North Atlantic Investment Partners-ում Բոստոնում:
Ինչպես եք դուք օգտագործում ESG-ը, կախված կլինի նրանից, թե ինչպես եք սահմանում ESG-ը: Չնայած դեռևս չկա կոնսենսուս այն մասին, թե ինչ են ESG-ի մանրամասները չափելի առումով, կա աճող համաձայնություն այն մասին, թե ինչ է նշանակում ինքնին հայեցակարգը:
«ESG ներդրումների հիմքում ընկած հիմնական տեսությունն այն է, որ ընկերության եկամուտների վրա կարող են ազդել բնապահպանական, սոցիալական և կառավարման գործոնները, ի լրումն ավանդական ֆինանսական գործոնների», - ասում է Մայքլ Ջեյմս Մալոնին՝ Նյու Յորքում գտնվող Felicello Law, PC-ի գործընկեր: «Ամենատարածված բնապահպանական խնդիրները, որոնք նշվում են կլիմայի փոփոխության հետևանքները, ինչպիսիք են ջրհեղեղները կամ հրդեհները: ESG սոցիալական գործոնները ներառում են ընկերության գործողությունների ազդեցությունը «շահագրգիռ կողմերի» վրա, ինչպիսիք են աշխատակիցները և համայնքները: ESG-ի կողմնակիցները պնդում են, որ հավատարմատարները պետք է հաշվի առնեն ընկերության գործողությունները՝ կապված ESG գործոնների հետ, երբ որոշում են կայացնում ներդրումներ կատարել այդ ընկերության բաժնետոմսերում»:
Կառուցվածքային առումով, դա համեմատաբար պարզ գործընթաց է ESG-ի ինտեգրումը պորտֆելի կառավարման համակարգում: Դուք կարող եք այն դիտարկել որպես ակտիվների դաս կամ բաժնետոմսերի ընտրության մի քանի չափանիշներից մեկը:
«ESG-ն հիմնականում ռիսկերի կառավարման գործիք է», - ասում է Էնդրյու Պորեդան, ՎՊ և ESG ավագ հետազոտական վերլուծաբանը Օսթինում, Տեխասի Sage Advisory Services-ում: «ESG-ի գնահատումները ավելի լավ են օգնում կորպորացիաներին և ներդրողներին գնահատել ռիսկերը, որոնք նախկինում թերագնահատված էին տարբեր շահագրգիռ կողմերի կողմից: Այն կարող է օգտագործվել նաև որպես պողոտա՝ հնարավորությունները բացահայտելու անընդհատ զարգացող լանդշաֆտում»:
Ո՞րն է ԷՍԳ-ի ամենակարևոր մասը:
Եթե ընդունում եք ԷՍԳ-ի տեսությունը, ապա կարող եք հասկանալ, թե ինչու են մարդիկ կարծում, որ դա կարևոր է ապագա բարգավաճման ապահովման համար: Այսպիսով, ո՞րն է ԷՍԳ-ի ամենակարևոր մասը:
«ESG ներդրումները հիմնականում նպատակ ունեն ինտեգրել կանաչ և սոցիալապես պատասխանատու գործոնները պորտֆելի մեջ՝ երկարաժամկետ դրական ազդեցություն ստեղծելու համար», - ասում է Էնդրյու Պիկեթը, Էնդրյու Պիկետի իրավունքի փաստաբանը, որը գտնվում է Մելբուռնում, Ֆլորիդա: «Դիտարկելով ընկերության բնապահպանական, սոցիալական և կառավարման պրակտիկան՝ ներդրողները կարող են ավելի տեղեկացված որոշումներ կայացնել այն մասին, թե որտեղ ներդնեն իրենց գումարները»:
Ձեր արժեհամակարգը ձեր ներդրումների հետ ամուսնացնելիս գաղափարն այն է, որ ESG-ն ձեզ (և աշխարհին) ավելի լավ կդարձնի:
«ESG-ի հիմնական նպատակն է ներդրողներին տրամադրել շրջանակ՝ գնահատելու իրենց ներդրումների հնարավոր կատարողականը և ազդեցությունը էթիկական և կայուն ձևով», - ասում է Լինդա Չավեսը՝ Լոս Անջելեսում Seniors Life Insurance Finder-ի հիմնադիր և գործադիր տնօրեն: «Ներդրումների այս տեսակը ձգտում է օգուտ քաղել ոչ միայն բաժնետերերին, այլ նաև այլ շահագրգիռ կողմերին, ինչպիսիք են շրջակա միջավայրը, հասարակությունը, հաճախորդները, աշխատակիցները և տեղական համայնքները»:
Ովքե՞ր են աջակցում ԷՍԳ-ին և ինչո՞ւ են աջակցում դրան:
Այնուամենայնիվ, գործնականում ESG-ն չի տարբերվում որևէ այլ շարժման կամ վաճառքի դաշտից: Դուք կամ դրա մեջ եք (կամ դեմ) ձեր հավատքի կամ ձեր ընկալվող ֆինանսական օգուտի պատճառով: Սա դասական դեպք է, երբ «քաղաքականությունը տարօրինակ անկողնու ընկեր է անում»:
«ESG-ը համարվում է առաջադեմ պատճառ», - ասում է Մալոնին: «Առաջնակիցները պնդում են, որ ավանդական բաժնետերերի կապիտալիզմը չափազանց նեղ կենտրոնացած է բաժնետերերի եկամուտների վրա՝ անտեսելով բացասական ազդեցությունները ոչ բաժնետերերի վրա: ESG-ն առաջարկվում է որպես այլընտրանք, որն ընդլայնում է ֆիդուցիաների կողմից դիտարկվող հարցերի շրջանակը»:
«ESG գործոնները աջակցվում են ներդրումային մասնագետների լայն տեսականիով», - ասում է Մեթ Բրյուսը, Pointer Financial Group-ի նախագահ Վաուվատոսայում, Վիսկոնսին: «ESG-ին աջակցում են այն ընկերությունները, որոնք ամենաշատն են օգուտ քաղում ESG-ից, հատկապես նրանք, ովքեր ունեն ուժեղ ESG միավորներ: Բացի այդ, շատ ֆոնդային ընկերություններ ESG ներդրումների համար գանձում են ծախսերի ավելի բարձր գործակիցներ և շահույթ են ստանում ESG ֆոնդերի համատարած ընդունումից: Շատ քաղաքական և շահույթ չհետապնդող կազմակերպություններ աջակցում են ESG-ի ներդրման սկզբունքներին՝ հավատալով, որ ESG-ի շահերի պաշտպանության ջանքերը ընկերություններին մղելու են ավելի շատ քաղաքականություն որդեգրելու իրենց կազմակերպչական նպատակներին համապատասխան: Վերջապես, շատ ներդրողներ, հատկապես երիտասարդ սերունդները, աջակցում են ESG-ի սկզբունքներին, քանի որ դա նրանց հնարավորություն է տալիս լավություն անել և խուսափել վնասից իրենց ներդրումային դոլարներով»:
Առաջին բանը, որ դուք պետք է անեք այստեղ, բոլոր նրանց ցուցակը ստեղծելն է, ովքեր խթանում են ESG-ը, որպեսզի տեսնեք, թե արդյոք դուք կարող եք տարբերակել նրանց միջև նմանություններն ու տարբերությունները: Սա կօգնի ձեզ դասավորել նրանց կամ հավատքի (այսպես կոչված՝ քաղաքականություն) կամ ֆինանսական կատեգորիաներում:
«Ընդհանուր առմամբ, ներդրումային արդյունաբերությունը, ներդրողները, կլիմայի ջատագովները և դեմոկրատները աջակցում են դրան, բայց պոտենցիալ տարբեր պատճառներով», - ասում է Բադ Ստուրմակը՝ ազդեցության ներդրումների ղեկավար և Նյու Յորքի Perigon Wealth Management-ի գործընկերը: «Ներդրումային արդյունաբերությունը աջակցում է դրան, քանի որ ESG գործոնների ներդրումը ներդրումային գործընթացում կարող է հանգեցնել խոհեմ ռիսկերի կառավարման և միլիոնավոր ամերիկացիների համար կենսաթոշակային պոտենցիալ ավելի լավ արդյունքների: Ներդրողները գնալով ավելի շատ են պահանջում ESG-ն, քանի որ նրանք պնդում են իրենց իրավունքը՝ որպես սպառողներ, իրենց ներդրումային դոլարները ներդնելու ընկերություններում, որոնց հավատում են: Կլիմայի ջատագովները, հավանաբար, սա տեսնում են որպես ֆինանսական լծակներ օգտագործելու հնարավորություն՝ որպես միջոց՝ արագացնելու անցումը դեպի ցածր ածխածնային տնտեսության և կանխելու համար: կլիմայական աղետ. Դեմոկրատները, հավանաբար, աջակցում են այս բոլոր պատճառներով»:
Կենտրոնանալով ESG-ի վրա, քանի որ այն վերաբերում է ներդրումներին, կողմնակիցները ձևավորել են ինչպես հավատքը, այնպես էլ ֆինանսական նպատակները մեկ փաթեթում համատեղելու միջոց:
«Կենսաթոշակային ներդրումներում ESG գործոնների բարձրացման կողմնակիցները ներառում են մի շարք կազմակերպություններ՝ սկսած բնապահպանական խմբերից մինչև արհմիություններ», - ասում է Չավեսը: «Նրանք պաշտպանում են կենսաթոշակային ծրագրերում ESG-ի ներդրումները ներառելու օգտին, քանի որ կարծում են, որ դա կայունությունն ու էթիկական ներդրումները խթանելու միջոց է, միևնույն ժամանակ ապահովելով ավելի լավ ռիսկերի կառավարում, ավելի ցածր ծախսեր և բարելավված եկամուտներ: Բացի այդ, կողմնակիցները պնդում են, որ գործատուների համար կարևոր է հաշվի առնել իրենց ներդրումների երկարաժամկետ ազդեցությունը շրջակա միջավայրի, հասարակության և տեղական համայնքների վրա: Խրախուսելով ESG ներդրումները, գործատուները պատասխանատու մոտեցում են ցուցաբերում իրենց կենսաթոշակային ծրագրերին, որոնք կարող են օգուտ քաղել ինչպես իրենց աշխատակիցներին, այնպես էլ ամբողջ հասարակությանը»:
Իսկապես, ավելի հեշտ է պահպանել հավատքը, եթե դրան ավելացնեք ֆինանսական տարրը:
«Շատ ներդրողներ, հատկապես նրանք, ովքեր գիտակցում են սոցիալական և շրջակա միջավայրը, աջակցում են կենսաթոշակային ներդրումներում ESG գործոնները բարձրացնելու ջանքերին», - ասում է Էնդրյու Լաթամը, SuperMoney.com-ի բովանդակության տնօրենը Ռալեյում, Հյուսիսային Կարոլինա: «Նրանք պնդում են, որ նման գործոնները կարող են օգնել բացահայտելու երկարաժամկետ ռիսկերն ու հնարավորությունները և համապատասխանեցնել ներդրումները անձնական արժեքներին: Բացի այդ, շատ ընկերություններ գնալով առաջնահերթություն են տալիս ESG գործոններին, ինչը կարող է երկարաժամկետ հեռանկարում օգնել խթանել ֆինանսական արդյունքները: Գոյություն ունի աճող հետազոտություն, որը ցույց է տալիս, որ ներդրումային որոշումների մեջ ESG գործոնների ներդրումը կարող է հանգեցնել ավելի լավ ներդրումային արդյունքների: Մի քանի հետազոտություններ դրական հարաբերակցություն են գտել ESG-ի կատարողականի և ֆինանսական կատարողականի միջև: Օրինակ, Հարվարդի բիզնես դպրոցի ուսումնասիրությունը ցույց է տվել, որ ընկերությունները, որոնք կենտրոնացած են կայունության վրա, գերազանցում են իրենց հասակակիցներին բաժնետոմսերի գնի և շահութաբերության առումով: MSCI-ի մեկ այլ հետազոտություն
MSCI
Ո՞վ չի աջակցում ESG-ին և ինչո՞ւ են պաշտպանում դրա դեմ:
Ինչ վերաբերում է վերը նշված հետազոտությանը, հարկ է նշել, որ հարաբերակցությունը չի ենթադրում պատճառահետևանքային կապ: Ավելին, նշված հետազոտությունն իրականացվել է մինչև վերջին ժամանակաշրջանը, որտեղ ESG ներդրումային կատարողականը հետ է մնացել: Harvard Business Review-ում վերջերս հրապարակված հոդվածում ասվում է, որ ESG ներդրողները ոչ միայն տուժում են թերակատարումներից, այլև կարող են նաև չստանալ ESG-ի այն արժեքը, ինչի համար հույս ունեին:
Կրկին, դուք կցանկանաք կազմել ESG-ի հակառակորդների ցուցակը, որպեսզի տեսնեք, թե հավատքի/ֆինանսական սանդղակի որ կողմում են նրանք ընկնում: Դա կարող է նշան լինել, որ բանավեճի այս կողմի փաստարկները լիովին չեն հասունացել, բայց թվում է, որ «պատճառը», այլ ոչ թե «փողը», շատ ավելի աշխույժ դրդապատճառ է:
«Հանրապետականները և միավորված խմբերը կտրականապես դեմ են ESG-ին», - ասում է Պորեդան: «Նրանք ESG-ն դիտարկում են որպես դիվերսիոն միջոց՝ ներդրումների միջոցով քաղաքական և գաղափարական նպատակներ իրականացնելու համար: ԷՍԳ-ն դիտվում է որպես ավելի մեծ մշակութային պատերազմի մի մաս, որտեղ կլիմայական ակտիվիզմը և «արթնացում»-ը տարբեր սուբյեկտների միջոցով մղվում են միամիտ լայն հասարակությանը (կրթական համակարգը ևս մեկ օրինակ է՝ հիմնականում շրջանցելով մեր երկրի ղեկավար մարմինները, որոնք պետք է օրենսդրության միջոցով ձևավորել այս խնդիրները: ERISA-ի ծրագրերում «ESG»-ի արգելումը ընդամենը մեկ քայլ է ակտիվների կառավարիչների ձեռքից իշխանության այս ընկալվող գրավումը հանելու համար: ESG-ի դեմ մեկ այլ հետաքրքիր փաստարկ այն է, որ այն դեմ է «ազատ շուկաներին» և կապիտալիզմին: Անկախ նրանից, թե դա կանխում է ներդրողներին օգտագործել ESG գործոնները կամ արգելում է որոշ ակտիվների կառավարիչների կառավարել փողը (ինչպես Տեխասում) նավթի և գազի արդյունաբերության ենթադրյալ բոյկոտի պատճառով, տրամաբանական դիտորդը կասի, որ խումբը, որը ծանր դրույթներ է դնում: սենյակի հակակապիտալիստն է»։
Դա չի նշանակում, որ փողը դեր չի խաղում, թեև դրա մասը կարող է ավելի քիչ ուղղակի լինել (այսինքն, ի տարբերություն ESG ֆոնդերի, խոսք չկա ոչ ESG ֆոնդերի համար պրեմիում վճարներ գանձելու մասին): Ճակատագրի հեգնանքով, երկու կողմերն էլ խաղում են ավելի լավ երկարաժամկետ վերադարձի համար:
«Կենսաթոշակային ներդրումներում ESG գործոնների բարձրացման որոշ հակառակորդներ պնդում են, որ դա կարող է սահմանափակել ներդրումային տարբերակները կամ նվազեցնել եկամտաբերությունը», - ասում է Լաթամը: «Նրանք կարող են նաև պնդել, որ ESG գործոնները հաշվի առնելը կարող է հակասել հավատարմատարի պարտականությունին՝ գործելու ծրագրի մասնակիցների լավագույն ֆինանսական շահերից ելնելով: Որոշ ընդդիմախոսներ նաև կարծում են, որ ESG ներդրումները քաղաքական դրդապատճառներ ունեն և կարող են հանգեցնել կանխակալ ներդրումային որոշումների»:
Կողմնակիցների կողմից օգտագործվող գծի մեջ նրանք, ովքեր ընդդիմադիր են ESG շարժմանը, նույնպես կարծում են, որ իրենց հետևում զգալի աջակցություն կա:
«ESG ներդրումներին հաճախ հակադրվում են պահպանողականները, ովքեր կարծում են, որ ESG ներդրումները հօգուտ մեկ քաղաքական գաղափարախոսության և ճնշում են ընկերություններին որդեգրելու «արթնացած» քաղաքականություն, որը նրանք չեն աջակցում», - ասում է Բրյուսը: «Բացի այդ, շատ ներդրողներ, ովքեր ցանկանում են առավելագույնի հասցնել իրենց պորտֆելի աճը, նախընտրում են չառաջարկել ESG ներդրումներ, որոնք կարող են կամ չեն կարող օգուտ քաղել իրենց կենսաթոշակային խնայողություններից երկարաժամկետ հեռանկարում: Վերջապես, շատ ընկերություններ, որոնց վրա ճնշում է գործադրվում քաղաքականություն որդեգրելու համար, որոնց հետ համաձայն չեն, դեմ են ESG դասակարգմանը, քանի որ կարծում են, որ ESG-ի դասակարգման փոքր-ինչ նեղ շրջանակը արդարացիորեն չի ներկայացնում իրենց ընկերության արտադրանքը կամ կորպորատիվ գործելակերպը»:
Կարելի է ասել, որ նրանք, ովքեր կասկածում են ESG-ին, հավատում են, որ կարող են ավելի մեծ ներդրումային հաջողության հասնել՝ պարզապես անտեսելով այն:
Դրանց թվում են «մարդիկ, ովքեր կարծում են, որ կառավարությունը չպետք է ներգրավվի թույլատրելի ներդրումների ընտրության հարցում», - ասում է Լայլ Բ Հիմեբաուն, Կոնեկտիկուտ նահանգի Սթեմֆորդ քաղաքում գտնվող GGA թոշակի կառավարիչ գործընկերը: «Գիտելիքը ուժ է. Չկա ստանդարտ ESG չափանիշ: Այն մարդիկ, ովքեր չեն աջակցում ԷՍԳ-ին, նրանք են, ովքեր ցանկանում են գումար աշխատել»:
Մի խոսքով, «ESG-ի հակառակորդները պնդում են, որ գործոնների դիտարկումը խաթարում է կորպորատիվ մրցունակությունը և կհանգեցնի բաժնետերերի ցածր եկամտաբերության», - ասում է Մալոնին:
Այս տարբեր տեսակետներով և այն փաստով, որ այս կարծիքները ներկայացնում են ESG-ի հարցի երկու կողմերում տարածված համոզմունքները, գուցե շուկան կլինի ESG հայեցակարգի վերջնական դատավորը: Գաղափարն ինքնին կայուն կդառնա՞, թե՞ այն կվերանա, ինչպես այլ ներդրումային մոդաներ են, կամ, ի վերջո, կթառամեցվի և կվերածվի նեղ տեղը, ինչպես պորտֆելի վաղեմի հրահանգները, որոնք արգելում են ներդրումները ալկոհոլի, ծխախոտի և հրազենի մեջ:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/chriscarosa/2023/03/27/who-supports-esg-investing-and-whos-against-it-and-why/