(Bloomberg) - Մինչ այս շաբաթվա բանկային բաժնետոմսերի դրամաները կուրացրել էին շուկայի մեծ մասը, Ուոլ Սթրիթի առնվազն մեկ անկյունը լրտեսում էր առջևում գտնվող անախորժությունները:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Շորթեր վաճառողները 2.2 միլիարդ դոլար արժողությամբ SPDR S&P Տարածաշրջանային Բանկային ETF-ում (ticker KRE) աստիճանաբար բարձրացնում էին անկումային տոկոսադրույքը շաբաթներ շարունակ, մինչև մարտի 78-ին այն հասավ բաժնետոմսերի 3%-ի առավելագույնին, ըստ S3 Partners վերլուծական ընկերության տվյալների: Դա ամենաբարձր մակարդակն էր առնվազն մեկ տարվա ընթացքում։
Տարածաշրջանային բանկերի դեմ խաղադրույքները հաղթում էին, քանի որ ֆինանսական համակարգում սկսեցին ալիքվել հաշվեկշռի վերաբերյալ մտահոգությունները: Հիմնադրամը՝ տարածաշրջանային բանկերին հետևող խոշորագույն ETF-ը, վերջին շաբաթվա ընթացքում անկում է ապրել գրեթե 15%-ով. հինգշաբթի սլայդն ամենավատն էր 2020 թվականի հունիսից ի վեր, այն բանից հետո, երբ Սիլիկոնյան հովտում տեղակայված SVB Financial Group-ը ստիպված եղավ բեռնաթափել պարտատոմսերը՝ կանխիկ գումար հավաքելու համար:
Բայց թեև այդ խաղադրույքները ցույց են տալիս, որ առնվազն որոշ խելացի փողի ներդրողներ դուրս են եկել վաճառքից, պարզ է նաև, որ Ուոլ Սթրիթի մեծ մասը անակնկալի է եկել: Տարածաշրջանային բանկերի բաժնետոմսերը մեկ շաբաթ առաջ մեկ տարվա համեմատ աճել են ավելի քան 8%-ով, նույնիսկ այն դեպքում, երբ վկայում են, որ դրամի աճող տոկոսադրույքները ճնշում են բանկային ավանդների և դրանց աջակցող պարտատոմսերի վրա:
Bloomberg-ի կողմից հավաքագրված տվյալները ցույց են տալիս, որ բաժնետոմսերի գների համախառն կանխատեսումները բոլոր տեսակի ֆինանսական հաստատությունների համար կանխատեսում են ավելի քան 20%, իսկ 2023 թվականի եկամուտների գնահատականները խմբի համար ամենաուժեղներից են S&P 500-ում: Փոխադարձ հիմնադրամների կառավարիչները հավաքվել են դրանց մոտ:
«Չեմ կարծում, որ ներդրողները շատ են մտածել այն մասին, որ բանկային հաշվեկշիռները կարող են խառնաշփոթ լինել տոկոսադրույքների փոփոխության արդյունքում», - ասում է Սթիվ Սոսնիկը, Interactive Brokers-ի գլխավոր ստրատեգը: «Մենք բոլորս գիտենք, որ բանկային հաշվեկշիռները լի են ոչ իրացվելի ակտիվներով: Դա նրանց բիզնես մոդելն է: Ապշեցուցիչ էր տեսնել, թե որքան սանրվածք են նրանք ստիպված եղել վերցնել իրենց հեղուկ ակտիվները»:
SVB Financial-ից և մեկ այլ փոքր ամերիկյան բանկից՝ Silvergate Capital Corp.-ից ստացված վատ լուրերը տապալվեցին: Նախ, Silvergate-ը հայտարարեց իր գործունեությունը դադարեցնելու և լուծարելու ծրագրերի մասին այն բանից հետո, երբ հայտնվեց կրիպտոարդյունաբերության տապալման մեջ: Այնուհետև SVB-ն ասաց, որ պետք է ամրապնդի իր իրացվելիությունը՝ շուկան անսպասելիորեն գրավելով և հինգշաբթի խուճապ առաջացնելով:
«Չնայած բանկերը բավականին ճկուն են, հաշվի առնելով կարգավորիչ փոփոխությունները GFC-ից հետո, շուկան սկսում է զգալ, որ բանկերը պետք է իսկապես բարձրացնեն ավանդների տոկոսադրույքները, ինչը կարող է կրճատել եկամուտները», - ասում է Սթիվ Չիավարոնեն, պորտֆելի ավագ մենեջեր և ղեկավար: Ֆեդերատիվ Hermes-ում բազմաֆունկցիոնալ լուծումներ:
Մյուս կողմից, պատճառը, որ Ուոլ Սթրիթում քչերն են ընդգծում բանկային սթրեսը որպես հիմնական բաժնետոմսերի ռիսկ, կարող է լինել պարզապես այն, որ ռիսկը հեռու է: SVB-ի դժբախտությունների էքստրապոլացիան ավելի լայն ֆինանսական համակարգի համար ոմանց կասկածելի է թվում՝ հաշվի առնելով, թե որքան քիչ է այն նման այլ բանկերի մեծամասնությանը: Ներդրումային պորտֆելը, որը նա վաճառում է, օրինակ, աճել է մինչև իր ընդհանուր ակտիվների 57%-ը: ԱՄՆ 74 խոշոր բանկերից ոչ մի այլ մրցակից չի ունեցել 42%-ից ավելի:
Կարգավորողները, համենայն դեպս, տեսան բանկերի համար որոշակի անախորժությունների ներուժ: Ռիսկի ավանդատուները կփնտրեն ավելի կանաչ արոտավայրեր, քանի որ փողի տոկոսադրույքները բարձրացել են, ընդգծված է Սենտ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկի պաշտոնյա Կարլ Ուայթի նոյեմբերի բլոգային գրառման մեջ: Թեև ավելի բարձր տոկոսադրույքները հաճախ օգնում են վարկատուներին՝ աջակցելով տոկոսային եկամուտներին, նա նշեց, որ որոշ հաստատություններ այդ ժամանակ արդեն տեսնում էին ավանդների անկում, քանի որ հաճախորդները միջոցներ էին վերցնում ծախսերը ծածկելու կամ այլուր ավելի բարձր եկամտաբերություն փնտրելու համար:
«Աճող և ավելի անկայուն տոկոսադրույքների հետ կապված ոլորտի վերջին փորձի բացակայությունը, որը զուգորդվում է շուկայական անորոշության էական մակարդակներով, մարտահրավերներ է ներկայացնում բոլոր բանկերի համար՝ անկախ չափից և բարդությունից», - գրել է նա:
Նյու Յորքում ժամը 2.6:10-ի դրությամբ KRE-ն ընկել է 58%-ով: First Republic Bank-ը բաց է թողել ավելի քան 15% մինչև դրա դադարեցումը, ինչը առաջատար անկում է S&P 500-ում ցուցակված վարկատուների շրջանում: JPMorgan Chase & Co.-ն աճել է, մինչդեռ Ուոլ Սթրիթի այլ խոշոր բանկերի կորուստները նվազել են:
ETF-ի նկատմամբ կարճ հետաքրքրությունը փոքր-ինչ նահանջել է, քանի որ գինը նվազել է, թեև անկում ապրող թրեյդերները շարունակում են խաղադրույք կատարել ֆոնդի դեմ: Հինգշաբթի տվյալները ցույց տվեցին, որ ֆոնդի put-call հարաբերակցությունն ըստ ծավալի, որը չափում է, թե քանի անկումային օպցիոններ են առևտուր անում աճի համեմատությամբ, հասել է ամենաբարձրին ԱՄՆ ETF-ների շրջանում:
«Կարճ տոկոսադրույքը ցատկում է և դրել/զանգահարել հարաբերակցությունը արտացոլում է անհանգստությունն ու խուճապը», - ասում է Strategas Securities-ի ETF ստրատեգ Թոդ Սոնը: «Մենք կարող ենք ընտրել կատալիզատորներ՝ շրջված կորեր (ռեցեսիայի վախ), 5% կարճաժամկետ տոկոսադրույքներով ավանդների մրցակցություն, և ես հակված եմ նաև մտածել, թե արդյոք կար նաև կրիպտովարակման վախ: Թվում է, թե դրանք բոլորն իրենց դրսևորում են հենց հիմա»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/saw-coming-short-sellers-were-160019468.html