Որտե՞ղ է ԱՄՆ ապահովագրական արդյունաբերությունը կլիմայի փոփոխության վերաբերյալ:

Վերլուծական խստությունը և կարգապահությունը, որը մենք տեսնում ենք կյանքի ապահովագրության քաղաքականության մեջ մահացության ռիսկի մոդելավորման և կառավարման մեջ, գրեթե ամբողջությամբ բացակայում է ԱՄՆ գույքի և զոհերի (P&C) արդյունաբերության կլիմայական ռիսկի կառավարման մեջ: Արդյո՞ք մեկ տարվա P&C քաղաքականությունը մեղավոր է: Այս երեք գրառումներից առաջինում ես կհամեմատեմ եվրոպական խոշորագույն ապահովագրական ընկերությունը՝ AXA-ն, ԱՄՆ-ի P&C խոշորագույն ընկերությունների հետ, որոնք հրապարակում են կլիմայի մասին հաշվետվություն՝ Chubb, Liberty Mutual և Travelers: Մաս I-ը թեմայի ակնարկ է: Մաս II-ն ուսումնասիրում է ապահովագրական պրակտիկան կամ P&C-ի հաշվեկշռի պարտավորության կողմը: III մասը ուսումնասիրում է ներդրումային պրակտիկան կամ դրանց հաշվեկշռի ակտիվների կողմը:

Կարելի էր ակնկալել, որ գույքի և տուժածների (P&C) ապահովագրական ոլորտը կլիմայի փոփոխության դեմ պայքարի առաջին գծում կլինի: Փոթորիկները, ջրհեղեղները և անտառային հրդեհները բոլորից առաջ հարվածում են ապահովագրական արդյունաբերության գրպաններին: Բացի այդ, հայտնի է, որ բնակչության աճը 1990 թվականից ի վեր ԱՄՆ-ում միջինից բարձր է եղել այն շրջաններում, որոնք մեծ վտանգի տակ են փոթորիկների և անտառային հրդեհների համար: Այս կլիմայական աղետները նույնպես ավելի տարածված են դառնում։ Օրինակ, Ճանապարհորդները նշում են իր 2021 թվականի TCFD զեկույցում«Կալիֆորնիայի անտառային հրդեհները…մենք այժմ դիտարկում ենք այնպիսի իրադարձություններ, ինչպիսիք են վերջին մի քանի տարիների իրադարձությունները, որպես ավելի քիչ հեռավոր, քան մենք կարծում էինք նախկինում»:

Կլիմայական ռիսկն ազդում է ապահովագրողի հաշվեկշռի և՛ ակտիվի (ներդրումների), և՛ պարտավորության (կորուստները փոխհատուցելու պարտավորությունների) վրա: Այս ընկերությունները պետք է փորձառություն ունենան կլիմայի վերաբերյալ, քանի որ նրանք մշակում են մեծ թվով պահանջներ, որոնք վերաբերում են կլիմայական սպառնալիքներին: Հետևաբար, եթե երբևէ եղել է արդյունաբերություն, որտեղ լավություն անելը համընկնում է լավ գործելու հետ, դա պետք է լինի ապահովագրությունը: Ավելին, արժե նշել այն վերլուծական խստությունը, որ ակտուարները բերում են ԱՄՆ կյանքի ապահովագրական ընկերություններում մահացության ռիսկի կանխատեսման և կառավարման համար: Ինչու՞ է այդ ահռելի մտավոր և կառավարչական տաղանդը բացակայում ԱՄՆ ԳՆ-ների կլիմայական ռիսկերի կառավարման մեջ: SwissRe2021 թվականի կլիմայի մասին հայտնի վերաապահովագրողի զեկույցում ասվում է, որ «2010-ից 2020 թվականներին իրականացրած կորուստները գրեթե ամեն տարի գերազանցել են սպասելիքները: Շատ հավանական է, որ այս բացթողման մի մասը կարող է վերագրվել կլիմայի փոփոխության հետևանքով պայմանավորված միտումների ազդեցությանը»:

ԱՄՆ P&C բիզնեսում սովորական ենթադրությունն այն էր, որ ասենք Կալիֆոռնիայում անտառային հրդեհի հավանականությունը կապված չէ Ֆլորիդայում հնարավոր փոթորիկի հետ: Իսկ եթե այս իրադարձությունները սկսեն փոխկապակցվել կլիմայի փոփոխության պատճառով: Կալիֆորնիայում միաժամանակյա անտառային հրդեհը և Ֆլորիդայում մեծ փոթորիկը պոտենցիալ կվտանգեն ԱՄՆ P&C ապահովագրողի կապիտալի դիրքը: Ավելի մտահոգիչ է, կլիմայի հետ կապված զանգվածային աղետը կամ մեծ կորուստների շարքը ժամանակի ընթացքում ապահովագրողի կապիտալին հարվածը կդարձնեն էքսպոնենցիալ, ի տարբերություն գծայինի:

Իմ գնահատականն այն է, որ ԱՄՆ-ում P&C արդյունաբերությունը այնքան տեսանելի կամ ակտիվ չի եղել, որքան կարող էր լինել կլիմայական ռիսկերի զրույցը ղեկավարելու համար: Սա մասամբ պայմանավորված է նրանով, որ Եվրոպայում սոցիալական, քաղաքական և տնտեսական ճնշումները տարբեր են, և մասամբ այն պատճառով, որ ԱՄՆ քաղաքականություն կրողների համար դրդապատճառները որոշ չափով ավելի կարճատես են:

Քաղաքականություն գրելու տարեկան խթաններ

Արդյո՞ք ամենամյա քաղաքականություն գրելու ցիկլը մեղավոր է: Ապահովագրական ընկերությունը, որը գրում է կյանքի ապահովագրության քաղաքականություն առաջիկա 15-30 տարիների համար, խթաններ ունի ակտուարական ռեսուրսներ տրամադրելու ձեր մահացությունը կանխատեսելու համար: Այնուամենայնիվ, P&C ապահովագրական պայմանագրերը, որոնք ծածկում են կլիմայական իրադարձությունների կորուստները, սովորաբար գրվում են միայն մեկ տարվա համար, և արդյունաբերության համար հեռու ապագա նայելու խթաններն անպայմանորեն սահմանափակ են:

ԱՄՆ P&C ապահովագրողների լավագույն տասնյակը

Լանդշաֆտը մի փոքր ավելի լավ հասկանալու համար ես սկսեցի ավելի խորանալ ֆրանսիական առաջատար AXA XL ապահովագրողի կայունության բացահայտումների մեջ (վերջին հասանելի 85 էջ 2022 թվականի կլիմայական զեկույց) AXA-ի եկամուտները կազմել է 99 միլիարդ եվրո, կեսը գալիս է P&C բիզնեսից, իսկ մոտ 20%-ը՝ առողջության հետ կապված ապահովագրությունից: Ես AXA-ն համարում եմ ոսկե ստանդարտ՝ մտածելու այն մասին, թե ինչպես է կլիմայական ռիսկը ազդում ինչպես դրանց ծածկույթի, այնպես էլ ներդրումային որոշումների վրա:

AXA-ին Ատլանտյան օվկիանոսի մյուս կողմից ապահովագրողի հետ համեմատելու համար ես գտա P&C ապահովագրողների լավագույն տասնյակը, դասակարգված ըստ եկամուտների ԱՄՆ-ում Դրանք են State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travelers, USAA, Chubb, Farmers Insurance և Nationwide: Վերադարձերը որոշ չափով հիասթափեցնող էին:

Պետական ​​ֆերմայի 2021 թ կայունության հաշվետվությունը հիմնարար է և չի ընդգրկում AXA-ի բարձրացրած խնդիրներից և ոչ մեկը: Իմ նախնական միտքն այն էր, որ նման լռությունը կարող է ներվել, եթե State Farm-ի բիզնեսի մեծ մասը հիմնված է ավտոմեքենաների և կյանքի վրա: Բայց պարզվում է, որ 25 միլիարդ դոլար հավաքագրվել է State Farm-ի կողմից 2021 թվականին որպես պրեմիաներ իրենց տների ապահովագրության բիզնեսի համար: Դա գրպանի փոփոխություն չէ, և կլիմայի խնդիրները արդիական կլինեն տնային պորտֆելի համար:

Berkshire Hathaway-ը հայտնի թերահավատ է ESG-ի նկատմամբ, և իրենց կոնգլոմերատի վերաբերյալ նրանց կայունության քննարկումն ընդգրկում է ընդհանուր առմամբ մեկ էջ. Progressive-ը ներկայացնում է 51 էջանոց կայունություն հաշվետվություն, սակայն այդ զեկույցում գլխավոր տնօրենի հայտարարությունը մեծապես կենտրոնանում է Progressive-ի DE&I-ի ջանքերի վրա, այլ ոչ կլիմայի վրա: Progressive-ը մեկ էջ է հատկացնում ռիսկերի ընդհանուր քննարկմանը (էջ 13 և 14) և հրապարակում է կլիմայի վերաբերյալ ընդհանուր տեքստի կես էջ (էջ 15): Ներդրումների մասով Progressive-ը նշում է, որ իրենց պարտատոմսերի 80%-ն ունի MSCI ESG վարկանիշ: Նրանք նաև նշում են, որ սկսել են հետևել շենքերի LEED կարգավիճակին իրենց CMBS (գրավով ապահովված հիփոթեքային ապահովված արժեթղթեր) պորտֆելում: Progressive-ի 35 թվականի 2021 միլիարդ դոլար եկամուտից մոտավորապես 47 միլիարդ դոլարը ստացվում է ավտոապահովագրությունից, որի համար կլիման այնքան էլ մեծ մտահոգություն չէ: Այնուամենայնիվ, շուրջ 2 միլիարդ դոլար տարեկան հավելավճարները գալիս են ֆիզիկական ռիսկերի ապահովագրումից, որտեղ կլիման պետք է լինի ռիսկի գործոն: Ավելին, այս բոլոր ապահովագրողների հաշվեկշռի ակտիվները ենթարկվում են կլիմայական ռիսկերին:

Allstate's 2021 10-K նշում է, որ պրեմիումներից ստացված 40 միլիարդ դոլար եկամուտից 27 միլիարդ դոլարը վերաբերում է ավտոմեքենաներին, բայց զգալի 10 միլիարդ դոլարը ստացվում է տների ապահովագրությունից: Allstate-ը դուրս է բերում ա 106 էջանոց կայունություն զեկույց, սակայն «կլիմա» բառը հայտնվում է միայն 65-րդ էջում: Կլիմայի քննարկումը 65-րդ էջից հետո ընդգրկում է երեք էջ: Allstate-ն ասում է, որ ունի բավականաչափ կապիտալ կլիմայական սթրեսին դիմակայելու համար:

-ի ջանքերը ԱՄՆ-ն, Ֆերմերները և Համազգային կլիմայական տարածքում կարծես թե նվազագույն է: USAA-ն ունի «բնապահպանական պատասխանատվություն» վերնագրված ինտերնետային էջ, որտեղ խոսվում է վերամշակման, թղթի օգտագործման կրճատման, ջրի և էներգիայի օգտագործման խնայողության մասին: Ֆերմերները հրապարակում են «կորպորատիվ քաղաքացիություն» կոչվող էջը, որտեղ նրանց ուշադրությունը հիմնականում կենտրոնանում է աշխատակիցների, բազմազանության և ընդգրկման ջանքերի վրա, պլաստիկի, թղթի օգտագործման կրճատման, ծառատունկի, բարեգործական ներդրումների, բարեգործական հասարակական կազմակերպությունների (ոչ կառավարական կազմակերպությունների) հետ ներգրավվածության և « Farmers Insurance Open», գոլֆի մրցաշար, որը նրանք կազմակերպում են PGA-ի (Professional Golf Association) հետ:

Nationwide-ը հրապարակում է 15 էջանոց կորպորատիվ պատասխանատվության հաշվետվություն, որն ընդգրկում է համայնքները, տրամադրումը, պարենային անվտանգությունը, Ամերիկյան Կարմիր Խաչի, United Way-ի հետ աշխատանքը, ներդրումները մատչելի բնակարաններում, առողջապահության, կրթության, մաքուր ջրի, երեխաների բարեկեցության, բազմազանության և ներառման ջանքերի, տարբեր տնօրենների խորհուրդներ, էթիկա և կառավարում: Նրանք մեկ էջ նվիրում են շրջակա միջավայրին, որն անդրադառնում է սեփական ածխածնի հետքի կրճատմանը, թափոնների կրճատմանը, ջրի օգտագործմանը, թղթի օգտագործմանը և աղբավայրերի շեղմանը:

Liberty Mutual-ը հրապարակել է իր TCFD երկրորդ զեկույցը 2021 թ. Ճանապարհորդների և Chubb հրապարակել են նաև TCFD զեկույցը: Այսպիսով, թվում է, թե արժե համեմատել AXA-ի ջանքերը ամերիկյան այս երեք ընկերությունների՝ Chubb-ի, Liberty Mutual-ի և Travelers-ի հետ: Նախքան խորը սուզվելը, հարկ է կրկնել, որ ԱՄՆ-ի 10 լավագույն ապահովագրողներից յոթը չեն հայտնում իրենց հաշվեկշռի վրա կլիմայական ռիսկի հետևանքների լուրջ քննարկման մասին: Լռելյայն պատասխանը կարող է լինել այն փաստարկը, որ նրանց կլիմայական ռիսկի ազդեցությունները բավականաչափ մեծ չեն, որպեսզի ավելի լայն քննարկում պահանջեն: Ես կասկածում եմ այդ վարկածին։ Ես պետք է ենթադրեմ, որ հաշվետվության բացակայությունը ենթադրում է ներքին կոնսենսուսի բացակայություն իրենց ընկերությունների ներսում կլիմայի կարևորության վերաբերյալ կամ ներդրումների բացակայություն այդ ռիսկը հասկանալու համար:

Քննարկումը հետևում է մի շարք հարցերի և տարբեր ռազմավարությունների, որոնց հետևում է AXA-ն ամերիկյան երեք ապահովագրողների՝ Chubb-ի, Liberty-ի և Travelers-ի նկատմամբ: Համեմատությունը պարզապես պետք է լինի չափորոշիչ: Ես հասկանում եմ, որ յուրաքանչյուր ընկերություն, ամենայն հավանականությամբ, կհետևի իր ռազմավարությանը, հաշվի առնելով իրենց հնարավորություններն ու սահմանափակումները: Ավելին, յուրաքանչյուր ընկերություն ունի իր ուսուցման կորը ենթակառուցվածքների կառուցման գործում, որոնք անհրաժեշտ են նման մտածողության և ինստիտուտի կազմակերպությունների գնումներին և գործընթացներին աջակցելու համար:

Ահա մի քանի բարձր մակարդակի բացահայտումներ, որոնք ընդգրկում են ընկերությունների հաշվեկշռի ինչպես պարտավորությունները, այնպես էլ ակտիվները:

Բարձր մակարդակի բացահայտումներ

Արդյո՞ք ապահովագրողը ձևակերպել է կլիմայի ռազմավարություն:

Բոլոր չորս ընկերությունները հստակեցրել են իրենց կլիմայի ռազմավարությունը: Մանրամասների քննարկումը կթողնեմ հաջորդ մասին։ Որպես ամփոփում, AXA-ն միակ ընկերությունն է, որը ռազմավարական նպատակները կապել է կոնկրետ KPI-ների (հիմնական կատարողականի ցուցանիշների) հետ: ԱՄՆ ապահովագրողները բարձր մակարդակի հայտարարություններ են պատրաստել՝ առանց թվային թիրախների հստակ կապերի:

Որո՞նք են ապահովագրողի տեսակետները կրկնակի նյութականության վերաբերյալ:

AXA-ն կրկնակի նյութականության հավատարիմ կողմնակից է ESG-ի մասին մտածելիս: Չգիտակցողների համար «կրկնակի նյութականությունը» պարզապես նշանակում է մտածել իրենց ներդրումների վրա կլիմայի ազդեցության մասին, բայց արտաքին ազդեցությունների մասին, որոնք պարտադրվում են կլիմայի վրա այդ ներդրումների հիմքում ընկած ընկերությունների գործունեությանը: Մյուս ապահովագրողները շատ կամ տեղ չեն հատկացնում կրկնակի նյութականությանը։

Ներկայացվե՞լ է չափումների ամբողջական վահանակ:

Իդեալում, ընկերությունը պետք է ներկայացնի իր չափանիշների վահանակը, որը համադրվում է որոշ օբյեկտիվ նպատակային կամ ստանդարտ և ժամանակային շարքի տվյալների հետ ժամանակի ընթացքում, որպեսզի օգտագործողը կարողանա հետևել առաջընթացին, ինչպես ժամանակի ընթացքում, այնպես էլ ժամանակը հաստատուն պահելով, համեմատվող պորտֆելում: AXA-ն ունի հիանալի վահանակ այս գծերի երկայնքով: Ես չկարողացա գտնել նման մանրամասն վահանակ մյուս ապահովագրողների համար:

Կլիմայական տվյալների կամավոր աուդիտ

PwC-ն թողարկել է AXA-ի գործընթացների և դրա հիմքում ընկած ենթադրությունների վերաբերյալ սահմանափակ հավաստիացման հաշվետվություն: Մյուս ապահովագրողները չեն քննարկում կլիմայական ռիսկի չափանիշների և գործընթացների երաշխավորումը:

Արդյո՞ք գործադիրի և անձնակազմի փոխհատուցումը կապված է կլիմայական նպատակների հետ:

AXA-ն նշում է, որ կատարողականի հետևյալ երեք հիմնական ցուցիչները (KPI) կներառվեն ղեկավարների և 5,000 AXA-ի աշխատակիցների փոխհատուցման փաթեթներում. (i) Dow Jones Sustainability Index վարկանիշը. (ii) գործառնական ածխածնի արտանետումների կրճատում. և (iii) ներդրումների հետ կապված ածխածնի հետքի կրճատում (իր ընդհանուր հաշվի ակտիվների համար): Մյուս ապահովագրողների բացահայտումների մեջ ես նման պարտավորություն չգտա։

Ես ցույց կտամ II և III մասերում, որ AXA-ն նմանապես բավականին առանձնահատուկ է իր երեք ընտրված ԱՄՆ-ի գործընկերների համեմատ: Ես չեմ արել խորը վերլուծություն կորպորատիվ հաշվետվությունների հետ կապված այս չորս ընկերությունների կարգավորող միջավայրերի տարբերությունների վերաբերյալ, և դա կարող է բացատրել որոշ տարբերություններ:

Երկրորդ մասում ես կհամեմատեմ AXA-ն այս երեք ընկերությունների հետ՝ իրենց ապահովագրական բիզնեսի կամ հաշվեկշռի պարտավորության մասով: