Ի՞նչն է սխալ տրիլիոն դոլարանոց ընկերությունների հետ:

Այս գրառման տարբերակն էր սկզբում հրապարակվեց TKer.co-ում:

Կարծում եմ, դուք տեսել եք գնահատման աղյուսակ, որը նման է ստորև ներկայացվածին:

Եթե ​​չեք արել, հաղորդագրությունը պարզ է. հինգ բաժնետոմսեր (Facebook,¹ Apple, Amazon, Microsoft և Google²) կազմում են S&P 500-ի շուկայական կապիտալիզացիայի մոտ մեկ քառորդը, որը բաղկացած է 500 ընկերություններից:

Դա պայմանավորված է նրանց հսկայական շուկայական արժեքներով. Apple-ն արժե 2.8 տրիլիոն դոլար, Microsoft-ը՝ 2.4 տրիլիոն դոլար, Google-ը՝ 1.8 տրիլիոն դոլար, Amazon-ը՝ 1.6 տրիլիոն դոլար, իսկ Facebook-ը՝ 876 միլիարդ դոլար:

Համատեքստի համար S&P 20-ի 500 ամենափոքր ընկերությունները յուրաքանչյուրն արժե 10 միլիարդ դոլարից պակաս:

Այն գաղափարը, որ ինդեքսի ընկերությունների 1%-ը կազմում է ընդհանուր շուկայական արժեքի մոտ 25%-ը, անհասկանալի է, և որոշ մարդիկ դա համարում են ֆոնդային շուկայի խոցելիություն:

Երկու արագ բան. Առաջինը, չկա շատ ապացույցներ, որոնք ցույց են տալիս կապը շուկայական կենտրոնացման և շուկայական ապագա եկամտաբերության միջև (տես. աղյուսակ). Երկրորդ, շուկայի կենտրոնացումը արտասովոր չէ (տես սա եւ այս).

Փաստորեն, ընկերությունները նախկինում ներկայացնում էին շուկայի ավելի մեծ մասնաբաժիններ:

«AT&T-ը կազմում էր ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի ընդհանուր արժեքի 13%-ը դեռևս 1932թ. General Motors, 8% 1928 թ. IBM, 7% 1970 թվականին»,- քիչ առաջ գրել է WSJ-ի սյունակագիր Ջեյսոն Ցվեյգը:

Նրանց 5 ընկերություն անվանելը անհասկանալի է

Թեև տեխնիկապես ճշգրիտ կարող է լինել ասել, որ այս հինգ բաժնետոմսերը ներկայացնում են հինգ ընկերություններ, դա նաև բիզնեսի և շուկաների համախառն գերպարզեցում է, որոնց ենթարկվում են այս ընկերությունները:

Դիտարկենք Microsoft-ը: Համաձայն իր վերջին եկամուտների հայտարարության՝ ընկերությունը հայտնում է երեք առանձին բազմամիլիարդ բիզնես սեգմենտներից, որոնք բաղկացած են տասը խոշոր բիզնես ներառյալ կոմերցիոն ապրանքներ (օրինակ՝ Office), սպառողական ապրանքներ (օրինակ՝ Skype), խելացի ամպ (Azure), խաղեր (օրինակ՝ Xbox) և LinkedIn։ Microsoft-ը նույնիսկ գովազդային բիզնես ունի, որը Աքսիոսի Սառա Ֆիշերը նշում է ավելի մեծ է, քան Snap-ն ու Twitter-ը միասին վերցրած:³

Պատմությունը շարունակվում է

Apple-ը, Google-ը, Amazon-ը և Facebook-ը նույնպես ներգրավված են առաջատար դիրքեր զբաղեցնող բիզնեսների լայն շրջանակում:

Տոննա փող են աշխատում

Կարևորն այն է, որ այս գնահատումները հիմնված են անաստված եկամուտների հետ:

Ստուգեք տեխնոլոգիական աճի խոշոր անունների այս աղյուսակը՝ Yardeni Research-ի կողմից, որը մի փոքր ավելի արդիական է, քան վերը նշված աղյուսակը:

Թեև այս, այսպես կոչված, FAANGM ընկերությունները կազմում են S&P 1-ի անունների 500%-ը, նրանք կազմում են ինդեքսի հասույթի հսկայական 14%-ը:

Նշում. Այս բաժնետոմսերը ներկայացնում են ինդեքսի մոտ 21%-ը, ինչը ավելի մեծ տոկոս է, քան շահույթի 14%-ը, որի համար նրանք պատասխանատու են: Շատ պատճառներ կան, թե ինչու դա կարող է լինել: Ընդհանուր առմամբ, արտասովոր չէ, որ ներդրողները պրեմիում վճարեն տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի, բարձր աճի բաժնետոմսերի և շուկայում գերիշխող բաժնետոմսերի համար: Ներքևի գիծն այն է, որ նրանք ներկայացնում են շուկայական կապիտալի հսկայական մասնաբաժին, և նրանք ստեղծում են շահույթի հսկայական բաժին:

Ներդրողի տեսանկյունից, ամենավատ սցենարը կարող է լինել այն, որ այդ ընկերությունները փլուզվեն, որի դեպքում նրանք կարող են կորցնել մասշտաբի որոշ առավելություններ: Բայց նույնիսկ փլուզման դեպքում ներդրողները կա՛մ կմնան փլուզված ընկերության բաժնետոմսերով, կա՛մ գնված կլինեն:

Ինչպես S&P 500-ը, այնպես էլ ԱՄՆ-ի շուկայի հինգ խոշորագույն բաժնետոմսերը հրապուրում են իրենց գների հետագծի պատճառով: Սակայն բիզնեսի դիվերսիֆիկացիայի և եկամուտների ավելի սերտ դիտարկումը ցույց է տալիս, որ այդ մտահոգությունները կարող են մի փոքր չափազանցված լինել:

ԲԱՑՈՒՄԸ `

Իմ խնայողությունների մեծ մասը գտնվում է բաժնետիրական փոխադարձ հիմնադրամներում և ETF-ներում, որոնք հետևում են S&P 500-ին, ինչը նշանակում է, որ ես զգալիորեն ենթարկվում եմ վերը նշված ընկերություններին: Այս ընկերություններից ոչ մեկն ինձ չի վճարում: Այնուամենայնիվ, բառացիորեն ինձ ծանոթ յուրաքանչյուր մարդ, ներառյալ ես, կանոնավոր կերպով բիզնես է անում այս ընկերություններից առնվազն մի քանիսի հետ բազմաթիվ ձևերով:

Ես օգտագործում եմ iPhone (AAPL) և բոլորը, ում ես ճանաչում եմ, կամ iPhone կամ Android (GOOGL) հեռախոսով են: Ես օգտագործում եմ WhatsApp-ը (FB) արտասահմանում մարդկանց հետ շփվելու համար: Համաճարակի պայմաններում ես ավելի շատ եմ օգտագործել Google Meet-ը (GOOGL) և Microsoft Teams-ը (MSFT):

Աշխատանքի համար ես հիմնականում օգտագործում եմ Chrome-ը (GOOGL) իմ MacBook Air-ում (AAPL): Ես աշխատում եմ շատ տվյալների հետ, թեև ես չունեմ Office (MSFT): Երբ ինչ-որ մեկն ինձ ուղարկում է Excel ֆայլ (MSFT), ես այն բացում եմ Sheets-ով (GOOGL): Իմ կայքը սնուցվում է AWS-ով (AMZN), թեև երբ խափանում է, ես չեմ կարող չնախանձել նրանց, ովքեր օգտագործում են Azure (MSFT): Եվ երբ դուք բաժանորդագրվում եք TKer-ին, ողջույնի նամակի GIF-ը ստեղծվել է GIPHY-ում (FB):

Երբ ես հրապարակում եմ, ես կիսում եմ իմ աշխատանքը LinkedIn-ում (MSFT): Facebook-ը (FB) ընդհանուր առմամբ բովանդակություն կիսելու համար շատ ավելի մեծ հարթակ է, բայց նրանց ալգորիթմը կարծես թե չի ընդունում իմ իրերը: Թեև վերջերս ես նկատեցի, որ իմ կտորները հայտնվում են Google Որոնման (GOOGL) արդյունքներում: Թվում է, թե Yahoo Search-ն ինձ շատ տրաֆիկ չի ուղարկում, չնայած ես նշեմ, որ Yahoo Search-ը իրականում սնուցվում է Bing-ի (MSFT) կողմից:

Իմ ազատ ժամանակ դուք կարող եք բռնել ինձ Instagram-ում (FB) ոլորելիս, մինչ ես ինչ-որ բան հեռարձակում եմ Apple TV+-ից (AAPL) կամ Prime Video-ից (AMZN): Այո, ես բաժանորդագրություններ ունեմ Netflix-ին և Hulu-ին, չնայած ես այդ ամենը հեռարձակում եմ իմ Apple TV-ի (AAPL) սարքաշարի միջոցով:

Ես ունեմ Echo Dot (AMZN) և Echo Show (AMZN), բայց ես դրանք օգտագործում եմ միայն ժամանակաչափեր կարգավորելու և իմ լույսերը միացնելու և անջատելու համար: Ես չեմ օգտագործում Siri-ն (AAPL), բայց քույրս այն օգտագործում է մեքենա վարելիս տեքստային հաղորդագրություններ ուղարկելու համար: Ես չեմ օգտագործում Nest-ը (GOOGL) կամ Ring-ը (AMZN), բայց իմ տան սեփականատեր ընկերները կարծես թե մեկի կամ մյուսի երկրպագուներն են:

Առցանց գնումներ կատարելու համար ես բոլորի նման կախված եմ Amazon-ին (AMZN): Այնուամենայնիվ, ես կասեմ, որ Apple Pay-ը (AAPL) և Google Pay-ը (GOOGL) շատ են հեշտացրել այլ կայքերում գործարքներ կատարելը:

Պարզապես պարզ լինելու համար, իմ մասին ամեն ինչ միացված չէ: Ես մեխանիկական ժամացույց եմ կրում։ Դուք չեք կարողանա համոզել ինձ ձեռք բերել Apple Watch (AAPL) կամ FitBit (GOOGL):

Բացի այդ, ես դուրս եմ գալիս դրսում: Ես կմտնեմ իմ AirPods-ը (AAPL) և կքայլեմ Բրուքլինի կենտրոնում գտնվող Whole Foods (AMZN), որտեղ մթերքներ եմ ստանում: Սա մի բլոկ է Apple Store-ից (AAPL), բայց մի բլոկ մինչև Best Buy-ը, որտեղ նոր Xbox-ը (MSFT) վաճառվել է շաբաթներ շարունակ, չնայած, որ նրանք ունեն չափազանց հայտնի Oculus 2 (FB) պահեստում:

Երբ ես արձակուրդ եմ գնում, ես սիրում եմ մեկուսի լողափեր, հեռու Wi-Fi-ից կամ բջջային ազդանշանից: Բայց նույնիսկ այնտեղ, ես կտեսնեմ մարդկանց իրենց Kindles-ով (AMZN) և iPad-ներով (AAPL):

AT&T (T)-ն իմ անլար օպերատորն էր, նախքան մի քանի տարի առաջ Verizon-ին անցնելը: Ավագ դպրոցում ես վարում էի 1979 թվականի Chevy Impala կայանի վագոն (GM): Ես հիմա ապրում եմ Նյու Յորքում, որտեղ մեքենա չունեմ:

Որոշ վերջին ֆոնդային շուկայի առանձնահատկություններ TKer-ից.

Հետևի տեսարան

? Ֆոնդային շուկայի գլանափաթեթԱնցյալ շաբաթ ֆոնդային շուկան տատանողականության պայթյուն ունեցավ: (Կարդացեք ավելին այստեղ:) Բայց երբ ամեն ինչ ասվեց և արվեց, S&P 500-ն շաբաթն ավարտեց 0.8%-ով: ⏳ Ինչպես միշտ, այս ու այն կողմ փոփոխություններ կլինեն շուկայում երկարաժամկետ եկամտաբերություն առաջացնող փոփոխականներում, ինչը կարող է հանգեցնել անսպասելի մեծ վաճառքի, որը շուկան տեսնում է միջին տարվա ընթացքում: Դա, ընդհանուր առմամբ, խնդիր չէ երկարաժամկետ ներդրողների համար, քանի որ վաճառքը ժամանակի ընթացքում բուժվում է: ? Երբեմն, մենք կստանանք մի մեծ անակնկալ, որը ոչ ոք չի տեսնում, որ կվիճարկի մեր երկարաժամկետ մտածելակերպը: Բայց այս շաբաթ այդպես չէր:

? Տոկոսադրույքների բարձրացումներ են սպասվումԴաշնային պահուստային համակարգը դեռևս իր ամենահստակ ազդանշանն է տվել, որ մտադիր է սկսել կարճաժամկետ տոկոսադրույքների բարձրացում (դաշնային ֆոնդերի դրույքաչափի միջոցով) իր մարտի քաղաքականության հանդիպման ժամանակ, քանի որ այն լուծարում է իր արտակարգ դրամավարկային քաղաքականությունը: Իր FOMC քաղաքականության հայտարարությունից. «2 տոկոսից շատ բարձր գնաճով և աշխատաշուկայի ուժեղ պայմաններում, Կոմիտեն ակնկալում է, որ շուտով նպատակահարմար կլինի բարձրացնել դաշնային ֆոնդերի դրույքաչափի թիրախային միջակայքը»: Եվ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելի չորեքշաբթի մամուլի ասուլիսից. «Ես կասեի, որ կոմիտեն մտադիր է բարձրացնել դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը մարտի հանդիպման ժամանակ՝ ենթադրելով, որ դրա համար հարմար պայմաններ են»:

…? Ինչո՞ւ։ գնաճԳնաճի Fed-ի սիրելի չափանիշը՝ PCE գների հիմնական ինդեքսը, դեկտեմբերին աճել է 4.9%-ով, քան մեկ տարի առաջ, ինչը ամենամեծ աճն է 1983թ.-ից ի վեր: Զբաղվածության ծախսերի ինդեքսը, որը ուշադիր հետևում է, աճել է 4%-ով դեկտեմբերին ավարտված 3 ամիսների ընթացքում: Ամենամեծ շահույթը 2001 թվականից ի վեր: Սրանք այն պատճառներից են, թե ինչու է Fed-ը դառնում ագրեսիվ: Ավելին, թե ինչու է Fed-ը խստացնում դրամավարկային քաղաքականությունը, կարդացեք սա.

?? 2021 ՀՆԱ-ի բումԱՄՆ ՀՆԱ-ն չորրորդ եռամսյակում աճել է 6.9% տեմպերով, ինչը շատ ավելի բարձր է, քան տնտեսագետների կողմից ակնկալվող 4% տեմպերը: Պաշարների վերակառուցումը կազմել է այդ աճի 5.5 տոկոսային կետը։ 4.9 թվականին ՀՆԱ-ն տարեկան կտրվածքով աճել է 5.7 տոկոսով՝ ամենաարագ տեմպը 2021 թվականից ի վեր։ Գույքագրման վերակառուցման մասին լրացուցիչ տեղեկությունների համար կարդացեք սա.

? Դեկտեմբերին ծախսերը դանդաղել ենՍպառողական ծախսերը դեկտեմբերին նախորդ ամսվա համեմատ նվազել են 0.5%-ով: JPMorgan-ի Դանիել Սիլվերից. «Մենք կարծում ենք, որ Omicron տարբերակի տարածումը ճնշեց ծախսերն այդ ամիս, և որ վիրուսի հետ կապված այս ձգումը համեմատաբար կարճատև կլինի»: Omicron-ի խանգարող ազդեցության մասին լրացուցիչ տեղեկությունների համար կարդացեք սա.

? Իսկ գործարար ակտիվությունը հունվարին դանդաղել էԸստ IHS Markit-ի, որն անցկացվել է այս ամսվա ընթացքում, արտադրական և ծառայությունների ոլորտի գնումների մենեջերներն ասում են, որ աճը դանդաղել է մինչև 18 ամսվա նվազագույնը:

… ⛓ Բայց լավ նորություն կաՄատակարարման շղթայի խնդիրները կարծես թե թուլանում են, իսկ գնաճը կարծես սառչում է: Markit-ից. «…մատակարարման շղթայի վատթարացման ընդհանուր տեմպերը թուլացել են նախորդ տարվա երկրորդ կիսամյակի մեծ մասի համեմատ տեսածի համեմատ: Սա իր հերթին նպաստեց գալիք տարվա վերաբերյալ արտադրական լավատեսության բարձրացմանը՝ հասնելով ավելի քան մեկ տարվա ամենաբարձր մակարդակին, ինչպես նաև նպաստեց հումքի գների գնաճի տեմպերի կտրուկ նվազմանը: Այսպիսով, չնայած հետազոտությունը, որն ազդարարում է տարվա հիասթափեցնող սկիզբը, կան որոշ հուսադրող ազդանշաններ մոտաժամկետ հեռանկարի համար»:

? Հիփոթեքային վերաֆինանսավորման նվազումՀիփոթեքային վարկերի վերաֆինանսավորման ակտիվությունը մեկ շաբաթ առաջ ընկել է 13%-ով և մեկ տարի առաջվա համեմատ՝ 53%-ով, քանի որ երկարաժամկետ տոկոսադրույքները բարձրացել են, ըստ Հիփոթեքային բանկիրների ասոցիացիայի: Ըստ MBA-ի ղեկավար Ջոել Կանի. «Զարմանալի չէ, որ փոխառուների պահանջարկը վերաֆինանսավորման համար նվազել է, քանի որ դիմումները նվազում են արդեն չորրորդ շաբաթն անընդմեջ: Գրեթե երկու տարվա ցածր տոկոսադրույքներից հետո շատ վարկառուներ չեն մնացել, ովքեր ունեն վերաֆինանսավորման խթան»:

Ճանապարհին վերև?

Բոլոր հայացքներն ուղղված կլինեն հունվարի աշխատատեղերի զեկույցին, որը կհրապարակվի փետրվարի 4-ին: Կոնսենսուսի գնահատմամբ՝ ԱՄՆ գործատուները ամսվա ընթացքում ավելացրել են 178,000 աշխատատեղ, թեև որոշ տնտեսագետներ կարծում են, որ աշխատատեղերը կորել են: Bank of America-ից. «Մենք կանխատեսում ենք, որ ոչ ֆերմերային աշխատավարձերը հունվարին նվազել են 150 հազարով, ինչը հիմնականում պայմանավորված է Omicron տարբերակի կարանտինային ազդեցության ժամային աշխատողների վրա»:

Եկամուտների սեզոնը նույնպես շարունակվում է բարձր մակարդակով Alphabet-ը, Starbucks-ը, GM-ը, Meta-ն (նախկին Facebook), Amazon-ը և Ford-ը խոշոր ընկերությունների թվում են, որոնք հայտարարում են եռամսյակային ֆինանսական արդյունքները:

¹ դրությամբ Հոկտեմբեր, Facebook-ն ավելի պաշտոնապես հայտնի է որպես Meta:

² Google-ն ավելի պաշտոնապես հայտնի է որպես Այբուբեն: Իսկապես, ինչ է անունը:

³ Իր վերջին եռամսյակում Microsoft-ի «որոնման և նորությունների գովազդի» բիզնեսը 3 միլիարդ դոլար եկամուտ է բերել: Twitter-ն ունեցել է 1.3 մլրդ դոլար ընդհանուր եկամուտ, իսկ Snap-ը՝ 1.0 մլրդ դոլար։

Այս գրառման տարբերակն էր սկզբում հրապարակվեց TKer.co-ում:

Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը

Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, եւ YouTube