Ինչ է սպասվում բաժնետոմսերին SVB-ի փլուզումից և գնաճի կարևոր ցուցանիշից հետո

Գնաճի առևտրականները ակնկալում են, որ հաջորդ տարվա փետրվարին կտեսնեն 6% տարեկան CPI-ի վերին ցուցանիշ հունվարի 6.4% ցուցանիշը և դեկտեմբերի 6.5% մակարդակը. Նույնիսկ ավելի նեղ ընթերցումը, որը նվազեցնում է սննդի և էներգիայի անկայուն ծախսերը, կարող է խնդիր լինել: Barclays-ի հետազոտողները ասում են, որ հիմնական ցուցանիշը պետք է լինի մոտ 0.4% ամսական կտրվածքով և 5.5% տարեկան կտրվածքով, ինչը քիչ է փոխվել հունվարի տվյալներից հետո:

Դա, ամենայն հավանականությամբ, կստեղծի այնպիսի միջավայր, որտեղ ներդրողները պետք է ապավինեն ավելի քիչ ավանդական ակտիվների դասերին, քան երբևէ: Երբ 1970-ականներին ԱՄՆ-ը տուժում էր ստագֆլյացիայի պատճառով, որը բնութագրվում էր դանդաղ աճով և գների կայուն աճով, ներդրողների համար ամենակարևոր արդյունքն այն էր, որ բարձր գնաճը միատեսակ վատն էր բազմաթիվ երկրներում և՛ բաժնետոմսերի, և՛ պարտատոմսերի համար, որոնք ավելի դժվար էին ստեղծում դրական իրական կամ Ըստ Deutsche Bank-ի հետազոտողներ Հենրի Ալենի և Ջիմ Ռեյդի, գնաճի ճշգրտված եկամտաբերությունը:

Միևնույն ժամանակ, տարածաշրջանային-բանկային խնդիրներն ավելի են մթագնում պատկերը՝ մտավախություն առաջացնելով համակարգային ռիսկերի մասին այն ժամանակ, երբ Դաշնային պահուստը ավելի վճռական է դարձել տոկոսադրույքների բարձրացման հարցում:

Շուկայի շատ մասնակիցներ կառչում են մարտի 22-ին Fed-ի տոկոսադրույքների ավելի քիչ ագրեսիվ բարձրացման և տարվա մնացած քաղաքականության ուղու հույսից: Միևնույն ժամանակ, հակափաստարկ է արվում, որ Կենտրոնական բանկը չի տարհամոզվի ինչ-որ բանի կոտրման ձայնից՝ խոսակցական բնութագրում է ցանկացած վնասի, որը հասցվել է Fed-ի ամբողջ տարվա տոկոսադրույքների բարձրացման հետևանքով:

Կարդալ: 10 բանկեր, որոնք կարող են խնդիրների առաջ կանգնել SVB Financial Group-ի անկումից հետո

Silicon Valley Bank-ի խնդիրները «բարդացնում են ամեն ինչ՝ իրոք դժվարացնելով ֆինանսական պայմանները կարդալը և ավելի հավանական դարձնելով քաղաքականության սխալը», - ասում է Վաշինգտոնում Monetary Policy Analytics-ի տնտեսագետ Դերեկ Թանգը: Այնուամենայնիվ, «Fed քաղաքականություն մշակողները ի վիճակի չեն կանխելու ֆինանսական ճգնաժամը, երբ գնաճն այդքան բարձր է: Նրանք ուղղակի այդ շքեղությունը չունեն»։

See: Silicon Valley Bank-ը հիշեցնում է, որ «ամեն ինչ հակված է կոտրվել», երբ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները

Թեև անցյալ տարվա տոկոսադրույքների բարձրացման ազդեցությունն արդեն պետք է գործի ԱՄՆ-ի տնտեսության վրա, Թանգը հեռախոսով ասաց. կայուն գնաճ»: Եթե ​​ԱՄՆ-ն իսկապես հայտնվել է 1970-ականների ոճով ստագֆլյացիայի դարաշրջանում, ապա կանխիկ գումարը և ապրանքները, ինչպիսին է շինարարության մեջ օգտագործվող երկաթը, ներդրողների համար ամենացանկալի ակտիվներից կլինեն, ասաց նա:

Այն, ինչն այդքան նյարդայնացնում է մեկ այլ 6%-մակարդակ ՍԳԻ ցուցանիշի հեռանկարը, այն թարմ անորոշությունն է, որ այն կարող է նետել ֆինանսական շուկաներ, թե որտեղ պետք է գնա Fed-ը տոկոսադրույքներով: Թեև քաղաքականություն մշակողները նախընտրում են PCE ինդեքսը և ավելի քիչ անկայուն հիմնական ցուցանիշները, տարեկան վերնագրի ՍԳԻ դրույքաչափը կարևոր է տնային տնտեսությունների ակնկալիքների վրա դրա ազդեցության պատճառով: 6 թվականի հոկտեմբերից ի վեր այն հետևողականորեն գերազանցում է 2021%-ը, թեև իջնում ​​է անցած հունիսի 9.1%-ի գագաթնակետից:

Տեսականորեն, մեկ այլ 6%-մակարդակ տարեկան CPI-ի վերնագրի ցուցանիշը կարող է մեծացնել մարտի 50-ին Fed-ի տոկոսադրույքի 22-բազային կետով բարձրացման հավանականությունը: Դա կարող է նաև թրեյդերներին հանգեցնել գնի ավելի մեծ հավանականության, որ տոկոսադրույքները կհասնեն 6%-ի: 2023 թվականին, և փոխառության ծախսերը պետք է բարձր մնան մեկից երկու տարի:

Ըստ Capital Economics-ի շուկաների ավագ տնտեսագետ Թոմաս Մեթյուզի, Fed-ը ցանկանում է խուսափել 1970-ականներին «stop-go» դրամավարկային քաղաքականության մոտեցման կրկնությունից, երբ կենտրոնական բանկի փոխարկիչը բազմիցս անցավ ֆինանսական պայմանների խստացման և թուլացման միջև:

Դեռևս 1970-ականներին S&P 500
SPX,
-1.45%
Ամբողջ տասնամյակի կտրվածքով տարեկան կտրվածքով միջին անվանական եկամտաբերությունը կազմել է 6%, թեև իրական արտահայտությամբ ինդեքսը տարեկան նվազել է 1%-ով, ըստ Deutsche Bank-ի: Գանձապետարանները նույնպես «տուժել են», իսկ անվանական եկամուտները նույնպես վերացել են գնաճից, ասում են հետազոտողներ Ալենը և Ռեյդը, ովքեր տասնամյակը նկարագրել են որպես հիմնական ակտիվների համար երբևէ վատթարագույններից մեկը:

Բանկի կողմից արտադրված մեկ ինդեքսը, որն ուսումնասիրում է ավելի քան մեկ տասնյակ զարգացած շուկայի պարտատոմսերի և բաժնետոմսերի տոկոսային գնահատումները, հասել է իր ամենացածր մակարդակին 1800 թվականից ի վեր մինչև 1970-ականների վերջը:

Կարդալ: «Իրական հարստության ոչնչացում». Deutsche Bank-ի այս աղյուսակը ցույց է տալիս, թե ինչ կարող է պատահել ակտիվների հետ 1970-ականների ստագֆլյացիոն կրկնության դեպքում:

Անցած շաբաթվա ընթացքում ֆինանսական շուկաները փոխվել են ավելի բարձր տոկոսադրույքների հեռանկարների գնագոյացման միջև, ինչը ամրապնդվել է Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելի երկօրյա վկայությամբ, և գնահատել Կենտրոնական բանկի մինչ այժմ բարձրացումների պատճառած վնասը: Այն -ի փակումը Silicon Valley Bank-ը կենտրոնացել է ավելի բարձր տոկոսադրույքների վրա և ամպ է դրել այլ բանկերի վրա:

Ուրբաթ օրը գանձապետական ​​2-ամյա տոկոսադրույքը քաղաքականության նկատմամբ զգայուն
TMUBMUSD02Y,
4.594%
ունեցել է իր ամենամեծ մեկօրյա անկումը 2008 թվականից ի վեր, քանի որ ներդրողները հավաքվել են դեպի պետական ​​պարտքի անվտանգությունը: Առևտրականները մեծացրել են ավելի քիչ ագրեսիվ, եռամսյակային կետով տոկոսադրույքի բարձրացման հավանականությունը այս ամսվա վերջին, ինչը կնվազեցնի Fed Funds տոկոսադրույքը մինչև 4.75% և 5%, ներկայիս մակարդակից 4.5% և 4.75%: ԱՄՆ բոլոր երեք հիմնական ֆոնդային ինդեքսները
DJIA,
-1.07%

SPX,
-1.45%

ԿՈՄՊ
-1.76%
ավարտեցին ավելի ցածր և տեղադրեցին 2023 թվականի իրենց վատագույն շաբաթը:

Երեքշաբթի օրվա CPI-ի փետրվար ամսվա հաշվետվությունը, թերեւս, գալիք շաբաթվա ամենակարևոր տվյալն է: Երկուշաբթի օրվա համար հիմնական տվյալներ նախատեսված չեն: Երեքշաբթի օրը NFIB Small Business Optimism Index-ը պետք է ներկայացվի CPI-ի զեկույցից առաջ:

Ստուգեք դուրս: MarketWatch տնտեսական օրացույց

Արտադրողի գների փետրվար ամսվա ինդեքսը տեղի կունենա չորեքշաբթի օրը՝ մանրածախ վաճառքի տվյալների, Նյու Յորքի Fed-ի Empire State-ի արտադրության հարցումների և ԱՄՆ-ի տների շինարարների վստահության հետ միասին:

Հինգշաբթի օրվա հրապարակումները կազմված են գործազրկության շաբաթական հայցերից, բնակարանների մեկնարկից, շինարարական թույլտվություններից և Ֆիլադելֆիայի Fed-ի արտադրության հարցումներից: Ուրբաթ օրը թարմացումներ են շրջանառվում արդյունաբերական արտադրության, հզորությունների օգտագործման, Կոնֆերանսի խորհրդի ԱՄՆ առաջատար տնտեսական ինդեքսի և Միչիգանի համալսարանի սպառողական տրամադրությունների ինդեքսի վերաբերյալ: