Ի՞նչ է ակտիվիստ ներդրողը – և ինչպե՞ս են նրանք այդքան մեծ վերահսկողություն իրականացնում:

topline

Ակտիվիստ ներդրողները, ովքեր գնում են ընկերությունների փոքրամասնության բաժնետոմսերը՝ դրանք փոխելու համար մի շարք հնարավոր պատճառներով, թեև սովորաբար ի վերջո շահույթ ստանալու համար. վերելք է ապրում, վերսկսելով քննարկումներն այն մասին, թե ովքեր են նրանք, ինչով են զբաղվում և արդյոք դրանք պետք է կանոնակարգվեն։

Հիմնական փաստեր

Ակտիվիստ ներդրողները, որոնք երբեմն կոչվում են բաժնետեր ակտիվիստներ, սովորաբար փորձում են գումար վաստակել՝ ներդրումներ կատարելով թերակատարող ընկերություններում, փորձելով բարելավել իրենց կատարողականը և հետո վաճառելով իրենց բաժնետոմսերը շահույթ ստանալու համար:

Ակտիվիստները գնում են ընկերությունների փոքրամասնության բաժնետոմսերը և արշավներ վարում` համոզելու բաժնետերերին և մենեջերներին իրականացնել իրենց փոփոխությունները (ի տարբերություն կորպորատիվ ռեյդերների, որոնք հայտնի են ընկերությունների բաժնետոմսերի մեծամասնությունը գնելով, նրանց խորհուրդները վերցնելով և դրանք վաճառելով ամենաբարձր գնորդին):

Շուկայում ակտիվիստների թիվն ունի աճել է 2017 թվականից, հնարավոր է երկու բաժնետոմսերի ցածր գները, ինչը ակտիվիստների համար հեշտացնում է ընկերությունների մեծ բաժնետոմսեր գնելը, որոնք նրանք կարծում են, որ կարող են բարելավվել:

News Peg:

Չորս խոշոր ընկերություններ -Disney, ծրագրային ապահովման հսկաներ Salesforce-ը և Splunk-ը և խաղալիքներ արտադրող Hasbro-ն՝ յուրաքանչյուրը ներգրավված է բազմաթիվ ակտիվիստ ներդրողների հետ. Wall Street Journal մասին չորեքշաբթի. Այս երևույթը կոչվում է «հորդառատ» և այն աճում է՝ 7 թվականին 2020 ընկերություններից ցատկելով բազմաթիվ ակտիվիստներով մինչև 17՝ 2022 թվականին: Հնդիկ միլիարդատեր Գաուտում Ադանին պարտվեց: 64.7 մլրդ դոլար վերջին տասն օրվա ընթացքում այն բանից հետո, երբ ակտիվիստ ներդրող Hindenburg Research-ը հրապարակեց ա հաշվետվություն Ադանի Ադանի Գրուպին մեղադրելով «տասնամյակների ընթացքում բաժնետոմսերի կոպիտ մանիպուլյացիայի և հաշվապահական խարդախության սխեմայով զբաղվելու մեջ»: Մինչդեռ Nordstrom-ի բաժնետոմսերն աճել են ավելի 20% հետևելով ակտիվիստ ներդրող Ռայան Քոհենին մասին մեծ գնումներ.

Ինչպե՞ս են ակտիվիստները վերահսկողություն իրականացնում:

Ակտիվիստները հայտարարում են իրենց քարոզարշավը՝ ներկայացնելով փաստաթուղթ՝ 13D, Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողով, որը թույլ է տալիս խորհրդի և այլ բաժնետերերին իմանալ, երբ ինչ-որ մեկը գնել է ընկերության բաժնետոմսերի 5%-ը կամ ավելին: Նրանք փորձում են վերահսկողություն հաստատել՝ քարոզարշավներ վարելով՝ համոզելու մյուս բաժնետերերին իրենց տեսլականում: Եթե ​​ղեկավարները դիմադրեն փոփոխություններին, ակտիվիստները կարող են սկսել PR արշավ՝ բաժնետերերին իրենց դիրքորոշման մեջ համոզելու համար։ Ամենաագրեսիվ քայլը, որը կարող է ձեռնարկել ակտիվիստը, բացի կորպորատիվ արշավանքից, նոր թեկնածուի առաջադրումն է խորհրդի պաշտոնի համար և բաժնետերերին խնդրելը դեմ քվեարկել գործող նախագահին բաժնետերերի տարեկան ժողովում: վստահված անձի պայքար. Միակողմանի Ակտիվիստների քարոզարշավի հաջողությունը չափելն այն է, թե խորհրդի քանի տեղ են նրանք շահում, սակայն ներդրողները չեն սահմանափակվում խորհրդի փոփոխությամբ: Ակտիվիստները կարող են փորձել փոխել ամեն ինչ՝ սկսած ընկերության ծախսերից և ներդրումներից մինչև իրենց դիրքորոշումը սոցիալական պատասխանատվություն, քանի դեռ դրանք ապահովված են բաժնետերերի աջակցությամբ:

Հիմնական նախապատմություն

Այսօրվա ակտիվիստը ներդրումներ է կատարում աճել դուրս 1970-ական և 80-ական թվականներին տարածված ագրեսիվ կորպորատիվ արշավանքներից: Այսօրվա ամենաարդյունավետ ակտիվիստներից մի քանիսը, ինչպիսիք են հեջ-ֆոնդերի կառավարիչները Կարլ Իխահն և Նելսոն Պելց (ով զբաղվում է Disney-ի հետ արշավով), որը սկսել է որպես կորպորատիվ ռեյդերներ 80-ականներին: 1990-ականներին ներդրողները սկսեցին հետապնդել փոքրամասնությունների բաժնետոմսերը և փոփոխությունները խորհրդի դահլիճից դուրս:

Ինչ դիտելու համար

SEC-ն առաջարկել է 2022թ ներկայացման նոր կանոնակարգ դա արդյունավետորեն ավելի կդարձնի դժվար ակտիվիստների համար քարոզարշավներ իրականացնելու համար: Փորձագետները համաձայն չեն, թե արդյոք ակտիվիստական ​​ներդրումները պետք է ավելի խստորեն կարգավորվեն: A 2022 թ հոդված հրապարակված Յեյլի իրավունքի ամսագիր պնդում է, որ ակտիվիստները հակված են անշահավետ սխալներ թույլ տալու և պետք է կարգավորվեն, ինչպես կորպորատիվ ռեյդերները: Բլումբերգի Մեթ Լևին հաշվիչներ Ակտիվիզմի սպառնալիքը, որի դեմ քարոզչություն է իրականացվում և քվեարկվում է վստահված անձի դեմ պայքարի ժամանակ, ղեկավարներին ստիպում է ընկերությունները հնարավորինս շահութաբեր դարձնել:

Further Reading

Բարբարոսները դարպասների ներսում. ռեյդերներ, ակտիվիստներ և սխալ թիրախավորման վտանգ (Yale Law Journal)

SEC-ը ցանկանում է դադարեցնել ակտիվությունը (Bloomberg)

Disney-ը, Salesforces-ը և մյուսները նկարում են ակտիվիստների «երթը» բաժնետոմսերի անկումից հետո (WSJ)