Անցյալ շաբաթ հաղորդվեց, որ հունվարի սպառողական գների ինդեքսը (ՍԳԻ) աճել է 5%-ով, ինչը նախորդ ամսվա համեմատ աճել է: Այսպիսով, մինչ այդ թիվը նվազում է, ոմանք կարծում են, որ 5% ցատկը նախորդ ամսվա 1%-ի դիմաց ինչ-որ բան սխալ է:
Ավելի իրատեսորեն, մենք բոլորս հիմա կենտրոնական պլանավորողներ ենք: Թվում է, թե կորած է այս ամբողջ անհանգստության մեջ մեկ հաշվարկի շուրջ, որը արվել է չինովնիկների կողմից, ովքեր չափել են իրենց ընտրած ապրանքների զամբյուղը, այն է, որ գներն այն են, թե ինչպես է իրեն կազմակերպում շուկայական տնտեսությունը: Այդ դեպքում որքանով է վտանգավոր Fed-ի, Բայդենի Սպիտակ տան, Կոնգրեսի կամ որևէ այլ սուբյեկտի համար կենտրոնանալ կոնկրետ աճի կամ նվազման վրա: Հաշվի առեք, որ գները անընդհատ բարձրանում են և իջնում` արտացոլելու սպառողների սովորությունների փոփոխությունները, նոր ապրանքը կամ ծառայությունը, որը փոխարինում է այն, ինչի վրա սպառողները վաղուց ապավինում են, մատակարարման սահմանափակումները, որոնք առաջացել են խուճապի մատնված քաղաքական գործիչների կողմից վերահսկվող համաշխարհային արգելափակումներից և այլն:
Հարկ է նաև նշել, որ մեկ ապրանքի կամ մի քանի ապրանքների գների աճը տրամաբանորեն ազդանշան է տալիս այլ վայրերում գների անկման: Տնտեսագիտությունը փոխզիջումների մասին է: Եթե հավի կրծքամիսի մեկ տուփն արժեր 15 դոլար, երբ նախկինում արժեր 9 դոլար, դա նշանակում է, որ հավի գնորդները 6 դոլարով պակաս ունեն իրեր գնելու համար:
Ի վերջո, օգտակար է նշել, որ CPI-ի նման միջոցառումների դեպքում «գնաճը» կարող է լինել այնպիսին, ինչպիսին այն չափողներն են ուզում: Կախված ապրանքների զամբյուղից՝ գները կարող են լինել աճող, հարթ կամ կտրուկ անկում։ Տես վերևում՝ բյուրոկրատներ։
Լրջորեն, գների վրա կենտրոնացումը ազդարարում է փաստացի գնաճի նկատմամբ անլրջության մասին: Այլ կերպ ասած՝ ասել, որ թանկացումները գնաճ են առաջացնում, նույնն է, թե արևայրուքն արևի շողերի պատճառ է դառնում: Պատճառահետեւանքային կապը ակնհայտորեն հակադարձվում է, էլ չեմ խոսում այն մասին, որ գները կարող են աճել ամենատարբեր պատճառներով, որոնք կապ չունեն գնաճի հետ՝ արժույթի արժեզրկում: Տես վերևում, ևս մեկ անգամ: CPI-ի օգտագործումը ամեն ինչի համար աստվածաբանելու համար փոքր անչափահաս է:
Այդուհանդերձ, եթե այն շարունակի ընկնել, հետևեք, որ տնտեսագետներն ու փորձագետները ուրախացնեն Fed-ին վարկերի «խստացման» և այսպես կոչված «փողի առաջարկի» համար: Նրանք կասեն, ինչպես հաճախ են անում, որ Fed-ը նվազեցրեց գնաճը, կամ որ «ուշացած գնաճը» Fed-ը նվազեցրեց գնաճը: Ոչ: Նման տեսակետը ենթադրում է փակ ԱՄՆ տնտեսական խանութ, որը գոյություն չունի և երբեք չի եղել:
Տնտեսագետներ Սթիվ Հանկեն և Ջոն Գրինվուդն արդեն մեկնաբանում են Fed-ը՝ որպես գնաճի պատճառ և լուծում։ Մի վերջին կտոր համար Wall Street JournalՆրանք նախ պնդում էին, որ վաղուց կանխատեսել են այսօրվա «գնաճը»՝ այսպես կոչված «փողի առաջարկի» վրա կենտրոնանալու միջոցով։ Այնուհետև նրանք մեջբերեցին բոլոր տեսակի դրամական ագրեգատները՝ ուշադրություն դարձնելով ընթերցողներին համոզելուն, որ նրանք տեսել են առակային անկյունում: Այստեղ խորհուրդն այն է, որ ձեր ամենամեծ թերահավատությունը վերապահեք նրանց, ովքեր պնդում են, որ ամեն ինչ գուշակել են:
Հաշվի առնելով այժմ, որպեսզի կանխատեսեին այսօրվա ավելի բարձր գները, որոնք ոմանք համարում են գնաճի վկայություն, Հանկեն և Գրինվուդը պետք է կանխատեսեին 2020 թվականի մարտ ամսից առաջ, որ աշխարհի մեծ մասը կպայքարի տարածվող վիրուսի դեմ՝ տնտեսական անկումով, ինչը հանգեցրեց. գլոբալ գործազրկության աճը և հենց գլոբալ համագործակցության կարճաժամկետ ցրումը, որն ի սկզբանե այդքան ցածր գներ է մղել: Գրինվուդը և Հանկեն նման բան չէին կանխատեսում:
Իհարկե, նրանք կպնդեն, որ տեսել են աճող «M2» և այլ «փողի մատակարարման» ագրեգատներ, որոնք դեռևս կարմիր են թարթում, բայց նման մտածողությունը հետընթաց է: Ասել, որ կառավարությունները կամ կենտրոնական բանկերը կարող են մեծացնել «փողի առաջարկը», նշանակում է ասել, որ նրանք կարող են մեծացնել արտադրությունը: Նրանք չեն կարող։ Կենտրոնական պլանավորումը սարսափելի ձախողում էր:
Այսպես կոչված «փողի առաջարկը» արտադրության հետևանք է։ Ոչ մի ուրիշ բան. Ահա թե ինչու շատ բան կա Չիկագոյում, ԻԼ-ում, և շատ քիչ՝ Կահիրեում, ԻԼ-ում: Հանկեն և Գրինվուդը տպավորություն են թողնում, որ կառավարությունները կարող են պարզապես ավելացնել այն, բայց փողը նպատակ չունի այնտեղ, որտեղ արտադրություն չկա, և այն ամենուր է, որտեղ արտադրություն կա:
Կարևոր է, սակայն, որ արտադրողները ոչ միայն փոխանակում են որևէ արժույթի հետ: Սա հատկանշական է դոլարի մասով։ Եթե շրջանառության մեջ գտնվող դոլարները բարձրանային այն ժամանակ, երբ Հանկեն և Գրինվուդը պնդում էին, որ նկատում են «գնաճ», ապա վերջինս հավանաբար կնշանակեր դոլարի արժեզրկման բացակայություն: Արտադրողները ապրանքները փոխանակում են ապրանքների հետ, և նրանք գերադասում են լավ փողը՝ իրենց փոխանակման համար: Սա բացատրում է, թե ինչու է դոլարը ազդում այդքան համաշխարհային առևտրի մեջ: Դրա աճող օգտագործումը ազդարարում է գնաճի հակառակը: Խնդրում ենք կարդալ:
Այն, որ դոլարը ընտրված համաշխարհային արժույթն է, հիշեցնում է, թե ինչն է անտեսել ԴՊՀ-ն: Փողը հոսում է «փակ» համաշխարհային տնտեսությունում, որտեղ կա արտադրություն, և բացարձակապես հաշվի չառնելով կենտրոնական բանկիրների գործողությունները: Սա նշանավոր հիշատակում է, քանի որ Fed-ի կենտրոնացած պնդումը, որ «ավելի խիստ» Fed-ը կրճատել է այսպես կոչված «փողի առաջարկը» կամ վարկը ԱՄՆ-ում: Այն չի կարող այդքան բան անել, քանի որ համաշխարհային կենտրոնական բանկերը չեն կարող պահել դոլար և դոլարով արտահայտված: վարկ իրենց երկրներից: Այն, ինչ Ֆեդերալը ենթադրում է վերցնել ԱՄՆ-ի տնտեսությունից, մի քանի վայրկյանում կփոխհատուցվի համաշխարհային վարկային հոսքերով: Եթե անտեսենք, որ աճող վարկը գնաճ չէ, ինչպես որ կա, ապա Fed-ը չի կարող սահմանափակել վերջինիս:
Ամենից շատ, Fed-ը չի վերահսկում դոլարի փոխարժեքը, ոչ էլ երբևէ: Սա կարևոր է պարզապես այն պատճառով, որ եթե վերջին տարիներին գնաճային բռնկում լիներ՝ ի տարբերություն շրջափակումների հետևանքով առաջացած գների աճին, մենք առաջին հերթին կտեսնեինք դոլարի անկում: Բացառությամբ, որ մինչև վերջերս դոլարը բարձրանում էր ինչպես արտարժույթի, այնպես էլ ոսկու նկատմամբ:
Այստեղ մենք կավարտենք այս սյունակը: Վերջերս մենք ականատես եղանք դոլարի անկման օբյեկտիվ չափանիշի, որը ոսկու և արտարժույթի նկատմամբ է: Այս ամենը Fed-ի ագրեսիվ «խստացման» ֆոնին: Սա նշանակում է, որ նույնիսկ եթե կարծում եք, որ Fed-ը կարող է ինֆլյացիան խթանել տոկոսադրույքների բարձրացմամբ, դոլարն իրականում անկում է ապրել բարձրացումների ֆոնին: Սա անհարմար ճշմարտություն է նրանց համար, ովքեր կարծում են, որ Fed-ի գործողությունները սկսել են կասեցնել այն, ինչ նրանք սխալ են պատկերացնում գնաճը:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/johntamny/2023/02/19/whatever-happens-with-inflation-dont-mindlessly-cheerjeer-the-fed-for-the-outcome/