Johnson & Johnson-ը (JNJ) պատրաստվում է հաջորդ տարի իր սպառողների առողջության բաժինը վերածել հանրային առևտրով զբաղվող ընկերության՝ առանձնացնելով իր դեղագործական և բժշկական տեխնոլոգիաների գործառնությունները: Պառակտումից առաջ Morgan Stanley-ն հրապարակեց հետազոտական նոտա՝ ընդգծելով որոշ բանավեճեր շուկայում այս քայլի շուրջ, որի արդյունքում կստեղծվի սպառողական ապրանքանիշերի ընկերություն, որը կոչվում է Kenvue, և դեղագործական ընկերություն J&J մականունով: Ակումբի համար մենք Johnson & Johnson-ին համարում ենք մեր 10 հիմնական հոլդինգներից մեկը և կարծում ենք, որ տարանջատումը կսրի երկու ընկերությունների ուշադրությունը՝ թույլ տալով յուրաքանչյուրի ղեկավարությանը անել այն, ինչ լավագույնն է իրենց համապատասխան բիզնեսի համար՝ բացելով ավելի շատ բաժնետերերի արժեքը՝ առանց անհանգստանալու դրա ազդեցության մասին: ամբողջ բեհեմոթը. Երկուշաբթի անդամների համար կայացած «Առավոտյան հանդիպման» ժամանակ Ջիմ Քրամերն ասաց, որ J&J-ն ունի «ամերիկյան լավագույն հաշվեկշիռը»: Morgan Stanley-ի գրառումը Անցյալ շաբաթ կատարած հետազոտական գրառման մեջ Մորգան Սթենլին առաջ քաշեց մի շարք մտածելու տեղիք տվող հարցեր սպասվող բաժանման և այն մասին, թե ինչպիսին կարող է լինել բիզնեսը հետո: Վերլուծաբանները հարցրել են, թե արդյոք J&Js-ի 2025 թվականի երկարաժամկետ նպատակը՝ 60 միլիարդ դոլար դեղագործական վաճառքի համար, կարող է վտանգված լինել: Մտահոգությունը կապված է հիմնական դեղամիջոցի՝ Stelara-ի ակնկալվող դանդաղ աճի հետ, որը իմունոպրեսիվ բուժում է այնպիսի պայմանների համար, ինչպիսիք են ափսե psoriasis-ը, psoriatic arthritis-ը, Crohn-ի հիվանդությունը և ulcerative colitis-ը՝ պայմանավորված ջեներների մրցակցության պատճառով: Արդարության համար ասեմ, որ սա առաջին անգամը չէ, որ ընկերությունը սահմանում է միջնաժամկետ դեղագործական եկամուտների թիրախ, որին ի սկզբանե չէր հավատում Ուոլ Սթրիթի կոնսենսուսը: Ինչպես նշել է Morgan Stanley-ն, դեռևս 2019 թվականի մայիսին J&J-ն իր դեղագործական բիզնեսի համար տրամադրել է ավելի քան 2023 միլիարդ դոլարի 50 թվականի ուղեցույց: Համաձայնությունը այն ժամանակ, երբ այս թողարկվել էր, վերաբերում էր 46 միլիարդ դոլարի վաճառքին, բայց եթե արագ գնաք այսօր, ապա հաջորդ տարվա համար կոնսենսուսը կկազմի 54.4 միլիարդ դոլար: Այսպիսով, սա կառավարման վերջին օրինակն է, որն ապահովում է պահպանողական կանխատեսում, որն այժմ ընկերությունը գերազանցելու ճանապարհին է: Morgan Stanley-ի վերլուծաբանները նաև վերանայել են, թե ինչպիսին կլինի աճը J&J-ի բժշկական տեխնոլոգիաների բաժնում՝ սրտի պոմպեր արտադրող Abiomed (ABMD) ձեռք բերելու վերջին հայտարարությունից հետո, ինչպես նաև թարմացված վերլուծություն, թե ինչ արժե ապագայում սպառողների առողջության բիզնեսը: . Դրանց մասերի գումարի (SOTP) վերլուծության արդյունքները. «Ընկերության սեգմենտներից յուրաքանչյուրն ունի նման աճի հեռանկար, ինչպես հասակակիցների խմբի միջինը»: Վերլուծաբանները նախատեսում են J&J-ի դեղագործական և բժշկական տեխնոլոգիաների համակցված միավորները գնահատվելու են մոտ 152 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար, իսկ սպառողների առողջությունը՝ մոտ 26 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար՝ սպառողների առողջության համար, ինչը ցույց է տալիս, որ J & J բաժնետոմսերը վաճառվում են իրական արժեքի շուրջ: Morgan Stanley-ն բարձրացրել է J&J բաժնետոմսի իր գնային նպատակը մինչև 178 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց 170 դոլարից՝ ընդհանրապես չտրամադրելով պրեմիում, հիմնվելով ուրբաթ օրվա փակման վրա և պահպանելով իր հավասար քաշը կամ պահպանումը: Նայեք հետ, նայեք առաջ Johnson & Johnson-ը ներկայումս գործում է երեք հիմնական ստորաբաժանումների մեկ կորպորացիայի հովանու ներքո. դեղագործական արտադրանք; և բժշկական տեխնոլոգիա, որը ներառում է բժշկական սարքեր, վիրաբուժական լուծումներ և տեսողություն: Ավելի քան մեկ տարի առաջ J&J-ը հայտարարեց սպառողական ապրանքների իր ստորաբաժանումը անջատելու պլանների մասին՝ ձևավորելով երկու առանձին հրապարակային ընկերություններ: Սպառողների անկախ ընկերությունը՝ Kenvue-ն, կգլխավորի J&J-ի գործադիր Թիբո Մոնգոնը: Դեղագործական և բժշկական տեխնոլոգիաների ընկերությունը կպահպանի J&J անունը, իսկ գլխավոր տնօրեն Խոակին Դուատոն կմնա ղեկին: Յուրաքանչյուր սեգմենտ շատ շահութաբեր է, բայց սպառողների բաժինը հետ է մնացել մյուս միավորներից, քանի որ այն ավելի դանդաղ աճող արդյունաբերություն է և նաև կազմում է ընդհանուր բիզնեսի ավելի փոքր մասը: Այնուամենայնիվ, երբ սպառողական սեգմենտը ընդհատվի, J&J-ն ասաց, որ երկու ընկերություններն էլ կունենան ամուր կապիտալի դիրքեր, դրամական միջոցների զգալի հոսքեր, կայուն հաշվեկշիռներ և անփոփոխ շահաբաժիններ: Pharmaceuticals Morgan Stanley-ի վերլուծաբանները նշում են, որ Stelara-ն կբախվի կենսանման մրցակցությանը սկսած 2023 թվականից, երբ կորցնի իր արտոնագրային պաշտպանությունը՝ կրճատելով շուկայի մասնաբաժինը: Ջեներիկների սպառնալիքի մասին այս տեղեկատվությունը նորություն չէ: Բանավեճի առարկան այն է, թե որքան արագ կլինի էրոզիայի տեմպերը: Morgan Stanley-ի գնահատմամբ, Stelara-ի վաճառքից ստացված եկամուտը կդանդաղի առաջիկա տարիներին՝ 10.2 թվականին 2023 միլիարդ դոլարի վաճառքի մոդելավորմամբ; 6.5 միլիարդ դոլար 2024 թվականին; իսկ 4.6 մլրդ դոլար՝ 2025թ. Այնուամենայնիվ, Stelara-ն կորցնում է վաճառքը: Johnson & Johnson-ը հույս ունի Stelara-ի իր հիվանդներից շատերին վերածել Tremfya-ի՝ psoriasis-ով հաստատված մեկ այլ բուժման, որը նույնպես ներկայումս փորձարկում է աղիների բորբոքային հիվանդության (IBD) համար: «Tremfya-ն ի վիճակի է փոխարինել Stelara-ի վաճառքների մեծ մասը արտաքին տարիներին», - ասաց Morgan Stanley-ը՝ մոդելավորելով Tremfya-ի վաճառքի արագացումը գալիք տարիներին՝ $2.8 միլիարդ 2022 թվականին; 5.7 միլիարդ դոլար 2025 թվականին; իսկ 9.2 թվականին՝ 2030 միլիարդ դոլար: Ստելարա և Թրեմֆյան միասին մինչև 12 թվականը կարող են հասնել ավելի քան 2030 միլիարդ դոլարի վաճառքի, ցույց է տվել վերլուծությունը: Ավելին, J&J-ն ունի շահութաբեր դեղերի գոյություն ունեցող բազմազան պորտֆոլիո և նոր դեղագործական արտադրանքի խողովակաշար, որոնք խոստանում են ապահովել համաշխարհային աճ: Ընկերության կողմից հաստատված և սպասվող բուժումները արյան քաղցկեղի և բազմակի միելոմայի համար «չգնահատված են», - ասաց Մորգան Սթենլին: Վերլուծաբաններն ավելացրել են, որ բազմակի միելոմայի շուկան 33 թվականին կաճի մինչև 2030 միլիարդ դոլար, և մինչ այդ J&J-ի թերապիաները կարող են զբաղեցնել այդ շուկայի մասնաբաժնի ավելի քան 80%-ը: Խողովակաշարերի մի քանի խոստումնալից ապրանքներ կանչվեցին J&J-ի հետշահույթի համաժողովում դեռ հոկտեմբերին, ներառյալ (1) Milvexian-ը, Bristol-Myers Squibb-ի (BMY) հետ համագործակցությամբ, թրոմբոզը բուժելու և կանխելու համար, (2) ամիվանտամաբ և լազերտինիբի համակցություն թոքերի ոչ մանր բջջային քաղցկեղի համար, (3) ավտո-հակամարմինային ակտիվ նիպոկալիմաբ և (4) կարվիկտի` խողովակաշարի բազմակի միելոմայի բուժման համար: Որպես իրենց թեզի մաս՝ Morgan Stanley-ն J&J-ի դեղագործական բիզնեսը դասում է որպես ամենաբարձր մարժա ունեցող ամենամեծ հատվածը: Այն կներկայացնի ընդհանուր բիզնեսի մոտ 66%-ը 2023 թվականին՝ սպառողական բիզնեսի առանձնացումից հետո։ Բժշկական տեխնոլոգիա Morgan Stanley-ի զեկույցում ասվում է, որ J&J-ի բժշկական տեխնոլոգիաների բիզնեսի աճը կախված է ռոբոտաշինության թերզարգացած շուկայում առաջընթացից: J&J-ի և մրցակից Medtronic-ի (MDT) կանխատեսումների համաձայն, ռոբոտաշինության շուկան գրավում է համաշխարհային ընթացակարգերի ցածր 2%-ից 3%-ը: J&J-ն առաջընթաց է գրանցել կորի առաջ մնալու համար, ներառյալ իր համաձայնությունը ձեռք բերելու Abiomed-ը, որը սրտանոթային բժշկական տեխնոլոգիաներ մատակարարողն է, ամրապնդելու իր դիրքերը, քանի որ այն մտնում է ավելի բարձր աճի շուկաներ: Ըստ Visible Alpha-ի տվյալների, J&J-ի ընդհանուր եկամուտը դեղագործական և բժշկական տեխնոլոգիաների ձեռնարկություններից կարող է աճել 1%-ից մինչև 2% Abiomed-ի ձեռքբերումից հետո և մինչև 32.3 թվականը կարող է ընդլայնել գործառնական մարժաները մինչև 2027%: Սպառողների առողջություն J&J-ի սպառողների սեգմենտը ներկայումս կազմում է ընդհանուր բիզնեսի 16%-ը, ինչը ավելի փոքր հատկացում է՝ համեմատած դեղագործության 55%-ի և բժշկական տեխնոլոգիաների 29%-ի հետ: Սպառողների սեգմենտը ամեն տարի միլիարդավոր վաճառքներ է առաջացնում, սակայն վերջինիս աճը նույնպես հանգեցրել է մատակարարման շղթայի խափանումների, գնաճային ճնշումների և մուտքային ծախսերի բարձրացման պատճառով: Թեև այս գործոնները բարելավվում են, ղեկավարությունն ակնկալում է, որ դրանք կշարունակվեն մինչև 2023 թվականը, ասվում է հոկտեմբերին ընկերության երրորդ եռամսյակի շահույթի մասին մեկնաբանություններում: Johnson & Johnson-ը դեռ աշխատում է բաժանման պլանների վրա և 2023 թվականին լրացուցիչ հայտարարություններ կանի այն մասին, թե ինչպիսին կլինի իր սպառողների առողջության բիզնեսի բիզնես ռազմավարությունները: Բացի այդ, ինչպես տեսնում է Morgan Stanley-ն, J & J's տալկի մանկական փոշիի հետ կապված շարունակական դատավարությունը, իբր, «կապված է քաղցկեղի կամ ասբեստի հետ կապված հիվանդության բարձր ռիսկի հետ», դիտվում է որպես բաժնետոմսերի ավելցուկ: Այնուամենայնիվ, վերլուծաբանները նշում են ուժեղ հաշվեկշիռը որպես դրա հետ կապված ռիսկի սահմանափակում: Ներքևի գծի J & J-ը բարձրորակ առողջապահական արտոնություն է երեք ուժեղ բիզնես սեգմենտներով: Մենք կարծում ենք, որ իր դանդաղ աճող սպառողական բիզնեսի երկար սպասված բաժանումը դեղագործական և բժշկական տեխնոլոգիաների բիզնեսներից ներկայացնում է երկարաժամկետ աճի հզոր հնարավորություն բոլոր հատվածների համար: Ռազմավարականորեն պարզեցնելով յուրաքանչյուր սեգմենտը և կենտրոնանալով նպատակային ներդրումների վրա՝ մենք հավատում ենք, որ J&J-ն կարող է ավելի լավ կողմնորոշվել ոլորտի տարբեր միտումներով՝ բավարարելու իր հաճախորդների և հիվանդների կարիքները: Այնուամենայնիվ, մենք կարծում ենք, որ J & J-ի համար կարևոր է ներդրողներին ավելի վստահ դարձնել, որ այն կարող է հասնել 60 միլիարդ դոլարի դեղագործական եկամուտների հիմնական նպատակին մինչև 2025 թվականը: Ինչպես տեսնում ենք, եթե բիզնեսը շարունակի աճ տեսնել իր բազմազան դեղագործական արտադրանքի խողովակաշարից, առաջընթաց տեսնի իր բժշկական տեխնոլոգիաների միավորում, իսկ սպառողների առողջությունը արագացնի աճը ապագայում տակտիկական պտուտակի ձեռքբերումների միջոցով, J&J բաժնետոմսերը կարող են առևտուր անել ավելի բարձր գնով: բազմակի. Տնտեսական դանդաղեցման պայմաններում J&J-ը ամուր անուն է, որը կարող է գերազանցել ավելի լայն շուկան: Բաժնետոմսերը տարվա կտրվածքով աճել են 4.5%-ով, մինչդեռ S&P 500-ը նույն ժամանակահատվածում իջել է 14.5%-ով: Մեզ նաև դուր է գալիս, որ J&J-ը հետևողականորեն բարձրացրել է իր շահաբաժինները: Թեև ընկերությունը ծախսում է նորարարություններ իրականացնելու համար իր հետազոտական և զարգացման նախաձեռնությունների և ռազմավարական ձեռքբերումների միջոցով, այն ունի մաքուր հաշվեկշիռ և ուժեղ ազատ դրամական հոսքեր: Մենք J&J-ին գնահատում ենք 1-ով ակումբի համար, ինչը նշանակում է, որ մենք կգնեինք բաժնետոմսերը ընթացիկ մակարդակով, հաշվի առնելով, որ այն համապատասխանում է մեր ռազմավարությանը: (Jim Cramer's Charitable Trust-ը երկար JNJ է: Տես այստեղ բաժնետոմսերի ամբողջական ցանկը:) - CNBC-ի Ջեֆ Մարքս և Մ. Աթյու Ջ. Բելվեդերն իր ներդրումն է ունեցել այս զեկույցում: Որպես Ջիմ Քրամերի հետ CNBC Investing Club-ի բաժանորդ, դուք կստանաք առևտրային ծանուցում նախքան Ջիմը առևտուր անելը: Ջիմը սպասում է 45 րոպե առևտրային ծանուցում ուղարկելուց հետո՝ նախքան իր բարեգործական տրեստի պորտֆելի բաժնետոմս գնելը կամ վաճառելը: Եթե Ջիմը խոսել է CNBC հեռուստատեսությամբ բաժնետոմսերի մասին, ապա առևտուրն իրականացնելուց հետո նա սպասում է 72 ժամ՝ առևտրային ահազանգը հրապարակելուց հետո: ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԱԿՈՒՄԲԻ ՎԵՐՈՎԻՐ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԵՆԹԱԿԻ ԵՆ ՄԵՐ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ԳԱՂՏՆԻՈՒԹՅԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆԸ ՄԵՐ ՀՐԱԺԱՐՄԱՆ ՀԱՅՏԱՐԱՐՈՒԹՅԱՆ ՀԵՏ: ՈՉ ՄԻ ՖԻԴՈՒՑԻԱՐ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆ ԿԱՄ ՊԱՐՏԱԿԱՆ ՉԿԱ ԿԱՄ ՍՏԵՂԾՎՈՒՄ Է ՆԵՐԴՐՈՂ ԱԿՈՒՄԲԻ ՀԵՏ ՏՐԱՄԱԴՐՎԱԾ ՏԵՂԵԿԱՏՎՈՒԹՅԱՆ ՁԵՐ ՍՏԱՆԱՑՄԱՆ ՀԱՄԱՐ: 
Johnson & Johnson ապրանքներ վաճառք Նյու Յորքում:
Սքոթ Մլին | CNBC- ն
Nsոնսոն և nsոնսոն (JNJ) պատրաստվում է հաջորդ տարի իր սպառողների առողջության բաժինը բաժանել հանրային առևտրով զբաղվող ընկերության՝ առանձնացնելով իր դեղագործական և բժշկական տեխնոլոգիաների գործառնությունները: Պառակտումից առաջ Morgan Stanley-ն հրապարակեց հետազոտական նոտա՝ ընդգծելով որոշ բանավեճեր շուկայում այս քայլի շուրջ, որը կհանգեցնի սպառողական ապրանքանիշերի ընկերության՝ Kenvue անունով և դեղագործական ընկերության՝ J&J մականունով:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html