Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը նախազգուշական կրակոց արձակեց Ուոլ Սթրիթում անցյալ շաբաթ՝ ասելով ներդրողներին, որ եկել է ժամանակը, որ ֆինանսական շուկաները կանգնեն իրենց ոտքերի վրա, մինչդեռ նա աշխատում է գնաճը մեղմելու համար:
Անցյալ չորեքշաբթի քաղաքականության թարմացումը հիմք դրեց 2018 թվականից ի վեր առաջին հենանիշային տոկոսադրույքի բարձրացմանը, հավանաբար մարտի կեսերին, և Կենտրոնական բանկի հեշտ փողի դիրքորոշման վերջնական ավարտին համաճարակի սկզբից երկու տարի անց:
Խնդիրն այն է, որ Fed-ի ռազմավարությունը նաև ներդրողներին մոտ վեց շաբաթ ժամանակ է տվել մտածելու, թե որքան կտրուկ կարող են աճել տոկոսադրույքները 2022 թվականին, և որքան կտրուկ կարող է կրճատվել դրա հաշվեկշիռը, քանի որ Fed-ը լծակներ է քաշում սղաճը զսպելու համար, որը վերջին անգամ նկատվել է ինֆլյացիան: 1980-ականների սկզբին։
Շուկայական ցնցումները հանգստացնելու փոխարեն՝ սպասել և տեսնել մոտեցումն ունի Ուոլ Սթրիթի «վախի չափիչ»՝ Cboe անկայունության ինդեքսը։
VIX,
Տարվա առաջին 73 առևտրային օրերին աճել է ռեկորդային 19%-ով, ըստ Dow Jones Market Data Average-ի՝ հիմնված բոլոր առկա տվյալների վրա՝ սկսած 1990 թ.
«Այն, ինչ ներդրողներին դուր չի գալիս, անորոշությունն է», - ասել է Ջեյսոն Դրահոն, UBS Global Wealth Management-ի ակտիվների բաշխման Ամերիկայի ղեկավարը, հեռախոսային հարցազրույցում, մատնանշելով այն վաճառքը, որը հունվարին անվնաս է թողել ֆինանսական շուկաների մի քանի անկյուններ:
Նույնիսկ ուրբաթ ուշ երեկոյան կտրուկ աճի դեպքում տոկոսադրույքների նկատմամբ զգայուն Nasdaq Composite Index-ը
ԿՈՄՊ
մնաց ուղղման տարածքում, որը սահմանվում է որպես առնվազն 10% անկում վերջին ռեկորդային փակման համեմատ: Ավելի վատ, Ռասել 2000-ի փոքր կապիտալիզացիայի բաժնետոմսերի ինդեքսը
ողորմություն,
գտնվում է արջի շուկայում՝ նվազագույնը 20%-ով նվազելով նոյեմբերի 8-ի գագաթնակետից:
«Գնահատումները ակտիվների բոլոր դասերի համար ձգվել են», - ասում է Ջոն ՄաքՔլեյնը՝ Brandywine Global Investment Management-ի բարձր եկամտաբերության և կորպորատիվ վարկային ռազմավարությունների պորտֆելի մենեջեր: «Դրա համար էլ թաքնվելու տեղ չկար»։
ՄակՔլեյնը մատնանշեց բացասական արդյունքները, որոնք նվազեցնում են ամերիկյան ներդրումային մակարդակի կորպորատիվ պարտատոմսերը
LQD,
դրանց բարձր եկամտաբերությունը
HYG,
գործընկերներ և ֆիքսված եկամուտ
AGG,
ընդհանուր առմամբ տարին սկսելու համար, բայց նաև աճի և արժեքի բաժնետոմսերի ավելի խորը անկում և միջազգային կորուստներ
EEM,
ներդրումներ:
«Բոլորը կարմիրի մեջ են».
Սպասիր եւ տես
Փաուելը չորեքշաբթի ասաց, որ Կենտրոնական բանկը «մտածում է» մարտին բարձրացնել տոկոսադրույքները: Որոշումներն այն մասին, թե ինչպես զգալիորեն կրճատել մոտ 9 տրիլիոն դոլարի հաշվեկշիռը, կկայանան ավելի ուշ և կախված կլինեն տնտեսական տվյալներից:
«Մենք հավատում ենք, որ մինչև ապրիլ մենք կսկսենք տեսնել գնաճի շրջադարձ», - ասաց ՄակՔլեյնը հեռախոսով ՝ մատնանշելով համաճարակի ընթացքում տարածված բազային ազդեցությունները կամ գների աղավաղումները, որոնք դժվարացնում են տարեկան համեմատությունը: «Դա հիմք կապահովի Fed-ին տվյալներից կախված մոտեցում ցուցաբերելու համար»:
«Բայց այս պահից մինչ այդ, դա մեծ անկայունություն է լինելու»:
«Պիկ խուճապ» արշավների հետ կապված
Քանի որ Փաուելը բացահայտորեն չմերժեց արշավների տոկոսադրույքները 50 բալանոց հավելումներով կամ հաջորդական հանդիպումների ժամանակ մի շարք բարձրացումների գաղափարը, Ուոլ Սթրիթը թեքվել է դեպի գնագոյացում ավելի ագրեսիվ դրամավարկային քաղաքականության ճանապարհով, քան շատերն էին սպասում ընդամենը մի քանի շաբաթ առաջ: .
CME Group-ի FedWatch Tool-ը ուրբաթ օրը մոտ 33% հնարավորություն է տվել Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքի նպատակային 1.25%-ից 1.50% միջակայքին հասնելու համար, մինչև Fed-ի դեկտեմբերյան հանդիպումը, այն դեպքում, երբ զրոյից բարձր վերջնական ուղին չի հաստատվել:
կարդալFed-ը դիտվում է որպես 2022 թվականին յոթ անգամ կամ յուրաքանչյուր հանդիպման մեկ անգամ բարձր տոկոսադրույքներ, ասում է BofA-ն։
«Դա հայտերի պատերազմ է այն բանի համար, թե ով կարող է կանխատեսել տոկոսադրույքների ամենաշատ բարձրացումները», - MarketWatch-ին ասաց Շվաբ ֆինանսական հետազոտությունների կենտրոնի ֆիքսված եկամտի գլխավոր ստրատեգ Քեթի Ջոնսը: «Կարծում եմ, որ մենք հասել ենք գագաթնակետին խուճապի Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման հետ կապված»:
«Մենք ունենք երեք տոկոսադրույքի բարձրացում, այնուհետև դա կախված է նրանից, թե որքան արագ նրանք կորոշեն օգտագործել հաշվեկշիռը խստացնելու համար», - ասաց Ջոնսը: Schwab-ի թիմը հուլիսը նախանշեց որպես 500 թվականին Fed-ի պահուստների տարեկան 2022 միլիարդ դոլարի կրճատման մեկնարկային կետ՝ 1 տրիլիոն դոլարով կրճատելու արտաքին հնարավորությամբ:
«Կան շատ կարճաժամկետ փաստաթղթեր Fed-ի հաշվեկշռում, այնպես որ նրանք կարող են շատ արագ գլորվել, եթե ցանկանան», - ասաց Ջոնսը:
Ժամանակն է անվտանգ խաղալու?
"«Դուք ունեք իրացվելիության ամենամեծ մատակարարը շուկաներին, որոնք թույլ են տալիս գազի սպառումը և արագորեն շարժվում են դեպի արգելակները: Ինչու՞ հենց հիմա մեծացնել ռիսկը»:"
Հեշտ է հասկանալ, թե ինչու որոշ ակտիվներ վերջապես կարող են հայտնվել գնումների ցուցակներում: Թեև ավելի կոշտ քաղաքականությունը նույնիսկ ամբողջությամբ չի սկսվել, որոշ հատվածներ, որոնք հասել են գլխապտույտ բարձունքների, որոնք օգնեցին համաճարակի ընթացքում Ֆեդերացիայի ծայրահեղ աջակցությամբ, լավ չեն պահել:
«Այն պետք է ընթանա իր ընթացքով», - ասաց Ջոնսը, նշելով, որ հաճախ անհրաժեշտ է «զանգահարել փրփուրի վերջին գրպանները», մինչև շուկաները գտնեն հատակը:
Cryptocurrencies
BTCUSD,
հունվարին ուշագրավ զոհ են դարձել, ինչպես նաև գլխապտույտ «դատարկ ստուգման» կամ հատուկ նշանակության ձեռքբերման կորպորացիաների (SPACs) շուրջ, որոնցից առնվազն երեք պլանավորված IPO-ներ փակվեցին այս շաբաթ:
«Դուք ունեք իրացվելիության ամենամեծ մատակարարը շուկաներին, որոնք թույլ են տալիս գազի սպառումը և արագորեն շարժվում են դեպի արգելակները», - ասաց Pacific Asset Management-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Դոմինիկ Նոլանը: «Ինչու՞ հենց հիմա մեծացնել ռիսկը»:
Երբ Fed-ը կարողանա ներդրողներին տրամադրել խստացման ավելի հստակ ճանապարհային քարտեզ, շուկաները պետք է կարողանան կառուցողականորեն մարսել այսօրվա համեմատությունը, ասաց նա՝ հավելելով, որ գանձապետարանի 10-ամյա եկամտաբերությունը։
TMUBMUSD10Y,
մնում է կարևոր ցուցանիշ։ «Եթե կորը էապես հարթվի, քանի որ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, դա կարող է մղել Fed-ին ավելի ագրեսիվ [խստացման]՝ փորձելով թեքել կորը»:
Գանձապետարանի եկամտաբերության աճը ԱՄՆ ներդրումային մակարդակի կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկայում բարձրացրել է տոկոսադրույքները 3%-ի մոտ, իսկ էներգախնայողության բարձր եկամտաբեր բաղադրիչը՝ մոտ 5%-ի:
«Բարձր եկամտաբերությունը՝ 5%, ինձ համար, դա ավելի լավ է աշխարհի համար, քան 4%-ը», - ասաց Նոլանը, ավելացնելով, որ կորպորատիվ եկամուտները դեռևս ուժեղ են թվում, նույնիսկ եթե համաճարակի գագաթնակետն անցել է, և եթե տնտեսական աճը չափավորվի 40 տարվա համեմատ։ բարձրունքներ.
Դրահոն UBS-ում, ինչպես և մյուսները, ովքեր հարցազրույց են տվել այս պատմության համար, առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում ռեցեսիայի ռիսկը ցածր է համարում: Նա հավելեց, որ թեև գնաճը 1980-ականների ամենաբարձր մակարդակին է, սպառողական պարտքի մակարդակը նույնպես մոտ է 40 տարվա նվազագույնին: «Սպառողը լավ մարզավիճակում է և կարող է կարգավորել ավելի բարձր տոկոսադրույքները»:
Երկուշաբթի դիտելու ԱՄՆ տնտեսական տվյալները Չիկագոյի PMI-ն է, որն ավարտում է վայրի ամիսը: Փետրվարը մեկնարկում է Աշխատանքի դեպարտամենտի աշխատատեղերի բացումով և երեքշաբթի թողնում է աշխատանք: Այնուհետև ՏԶԾ-ի մասնավոր հատվածի զբաղվածության հաշվետվությունը և բնակարանների սեփականության մակարդակը չորեքշաբթի, որին հաջորդում է մեծ ուրբաթը՝ հունվարի աշխատատեղերի հաշվետվությունը:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- դիրքորոշում-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo