Ինչ են պատմում այս շաբաթվա մանրածախ եկամուտները Costco-ի, Amazon-ի և Apple-ի մասին

թիրախ (TGT) բաց է թողել եկամուտը: Լոու-ի (ՑԱԾ) տվել է խառը արդյունքներ: Գլխավոր Դեպո (HD) ավելի լավ գործեց: Walmart (WMT) գերազանցեց գնահատականները, սակայն զգուշացրեց, որ իր հաճախորդներն ավելի շատ կենտրոնանում են ավելի ցածր գների վրա:

Մանրածախ եկամուտների այս շաբաթվա արդյունքները ամբողջ քարտեզի վրա էին: Բայց մի փոքր խորացեք, և կային մի քանի շատ հստակ թեմաներ, անկախ արդյունքներից, որոնք մեզ ցույց տվեցին, թե ինչպես է սպառողը գտնվում բարձր գնաճի այս ժամանակահատվածում: Նրանք նաև պատուհան են տալիս մեր ձեռնարկություններին առօրյա սպառողին, մասնավորապես Costco (Արժեք), Amazon (AMZN) և Apple (AAPL):

Ահա մի քանի ընդհանուր թեմաներ, նախքան ստանալը եզրակացություն մեր Ակումբի հոլդինգներում:

Covid-ի համաճարակի պակասը, ի վերջո, դարձավ հետհամաճարակային ավելցուկ, այդ իսկ պատճառով մանրածախ արդյունաբերությունը տառապում էր այն բանից, ինչ Ջիմ Քրամերը անվանել է գույքագրման գերբնակեցման անկում:

• Համաճարակի ժամանակ մանրածախ ապրանքների մեծ պահանջարկ կար։ Walmart-ի և Target-ի պես հսկաները գերագնահատեցին սպառողների պահանջարկը և ի վերջո ավելցուկ պատվիրեցին: Մինչև այսօր, երկու մանրածախ առևտրականներն էլ պայքարում էին ավելցուկը վաճառելու համար և այժմ նստած են հնացած գույքագրման վրա: Ապրանքների այս ավելցուկը, ի վերջո, ճնշում է նրանց շահույթի վրա, քանի որ նրանք ստիպված են եղել նշել ապրանքները՝ այդ գույքագրման մի մասը մաքրելու համար:

Հուլիսի վերջինՆախքան այս շաբաթ իր ֆինանսական երկրորդ եռամսյակի եկամուտների մասին հաշվետվությունը, Walmart-ը կրճատեց իր եռամսյակային շահույթի ակնկալիքները և ամբողջ տարվա ուղեցույցը: Նմանապես, Target-ը երկու նախազգուշացում արեց՝ մեկը մայիսին և մյուսը հունիսին՝ նախապատրաստելով ներդրողներին, որ իր այն ժամանակվա առաջիկա եռամսյակային արդյունքները հարված կհասցնեն:

• Մինչ Walmart-ը հաղորդում է տարեկան 8.4% վաճառքի աճ՝ մինչև 152.86 միլիարդ դոլար, հաճախորդները կենտրոնացել են ավելի ցածր մարժան ապրանքների գնումների վրա, ինչը մասամբ ազդել է շահութաբերության վրա: Չնայած մեկ բաժնետոմսի շահույթը գերազանցեց վերանայված գնահատականները: Walmart-ի գործադիր տնօրեն Դագ ՄակՄիլոն ասել է CNBC- ին երեքշաբթի օրը, «Մարդիկ այժմ իսկապես կենտրոնացած են գնի վրա՝ անկախ եկամտի մակարդակից»։ Նոր հաճախորդները և ավելի հաճախակի ուղևորությունները տնային տնտեսություններից, որոնց տարեկան եկամուտը կազմում է 100,000 ԱՄՆ դոլար կամ ավելի, նպաստեցին վաճառքի աճին:
• Target-ը բավարարեց վերլուծաբանների եկամուտների 26 միլիարդ դոլարի ակնկալիքները, սակայն հայտնեց 2-րդ եռամսյակի ակնկալվածից շատ ավելի ցածր եկամուտներ, ինչը դժվար է իր վերջնական գծում: Թիրախի հետվաստակային զանգի վրա Չորեքշաբթի, աճի գլխավոր տնօրեն Քրիստինա Հեննինգթոնն ասաց, որ հաճախորդները զգում են գնաճի խայթոցը, երկարացնելով իրենց բյուջեն՝ օգտվելով ակցիաներից և համախմբելով խանութների շրջագայությունները: Նա ասաց, որ թիրախ գնորդները դեռևս ունեն ծախսելու ուժ, բայց «նրանց անձնական ֆինանսների նկատմամբ վստահությունը շարունակում է թուլանալ»:

Երկու մանրածախ առևտրով զբաղվողներն էլ ստիպված էին չեղարկել միլիարդավոր պատվերներ և նվազեցնել իրենց պաշարները, այնպես որ նրանք ավելի լավ են դիրքավորվում թարմ գույքագրման համար, քանի որ արձակուրդները մոտենում են: Երկուսն էլ ազդարարեցին, որ հաճախորդները գիտակցում են գնաճը և համապատասխանաբար հարմարեցնում են իրենց ծախսային սովորությունները:

Մանրածախ եկամուտների այս շաբաթը ցույց տվեց, որ սպառողները վերահղում են իրենց ծախսային օրինաչափությունները, սակայն ընդհանուր պահանջարկը կայուն է: Դա երևում էր Walmart-ի մեկնաբանություններում և Home Depot-ում և Lowe's-ում:

• Walmart-ի եկամուտների զանգի ժամանակ, ի լրումն արժեք փնտրող միջին և բարձր եկամուտ ունեցող հաճախորդների մասին խոսելուց, ղեկավարությունը նշեց, որ գնորդները գնում են ավելի քիչ բարձր մարժա ապրանքներ, օրինակ՝ էլեկտրոնիկա, բայց նրանք ավելի շատ են ծախսում ցածր մարժայի վրա, օրինակ՝ մթերային ապրանքներ։ . Սա արտացոլում է գնաճից ճնշված սպառողին, որը, այնուամենայնիվ, կարող է ծախսել ծախսարդյունավետ եղանակով:
• Home Depot-ն իր երկրորդ եռամսյակի արդյունքներով գերազանցեց վերլուծաբանների սպասումները՝ ապահովելով իր ամենաբարձր եռամսյակային վաճառքներն ու եկամուտները ընկերության պատմության մեջ: Տան բարեկարգման հսկան հայտնել է, որ սպառողները ծախսում են վերանորոգման վրա, նույնիսկ թույլ բնակարանային շուկայում: Հետվաստակային զանգի ժամանակ ղեկավարությունն ասաց, որ հաճախորդները չեն առևտուր անում ավելի էժան ապրանքներով՝ չնայած գնաճին: Ընկերությունն աճ է գրանցել ինչպես պրոֆեսիոնալ, այնպես էլ ինքդ ինքդ (DIY) նախագծերից:
• Lowe-ն իր երկրորդ եռամսյակում տրամադրել է խառը եռամսյակային արդյունքներ: Թվում էր, թե այն ավելի թույլ է, քան մրցակից Home Depot-ը, քանի որ այն ավելի շատ շուկա է տալիս DIY սպառողներին, ովքեր, հավանաբար, վերահսկում են մեծ գնումները: Եռամսյակում DIY հաճախորդների վաճառքի վրա մասամբ ազդել է որոշ հայեցողական կատեգորիաների ցածր պահանջարկը, որը փոխհատուցվել է պրոֆեսիոնալ կապալառուների երկնիշ աճով: Մինչ Լոուի խառնուրդը տարբեր է, գործադիր տնօրեն Մարվին Էլիսոնը ասել է CNBC- ին«Փոխանակ, որ DIY սպառողները առևտուր անեն, ինչպես դուք լսում եք որոշ մանրածախ վաճառողներից, շատ դեպքերում մենք հակառակն էինք տեսնում: … Հաճախորդը իրականում առևտուր է անում նորարարություններին և առևտուր է անում նորով»:

Շատ մանրածախ առևտրականներ բախվել են մարժանային ճնշումների ոչ միայն պաշարների ավելցուկից, այլև ամբողջ աշխարհում բարձրացած գնաճից: Նրանք գործ ունեն ավելի բարձր աշխատուժի և ներդրման ծախսերի հետ, և դրանցից որքան կարող են փոխանցել սպառողներին՝ իրենց արտադրանքի գների բարձրացման տեսքով, որը գնում է մարժայի:

Ինչպես նշվեց ավելի վաղ, Walmart-ը և Target-ը սխալ են բնութագրել իրենց անհրաժեշտ գույքագրման մակարդակն ու խառնուրդը, և այժմ նրանք խրված են այն իրերի հետ, որոնք ստիպված են նշել: Մենք այս սխալ կառավարումը համարում ենք անընդունելի, քանի որ այս մանրածախ առևտրով զբաղվողներն ունեն տվյալներ, որոնք կարող էին ավելի լավ պատրաստել իրենց:

• Թիրախը գրեթե 90% հարված է հասցրել մեկ բաժնետոմսի շահույթին մեկ տարի առաջ, ինչը պայմանավորված էր դրանց ավելցուկային պաշարների գների նվազմամբ, ինչը ազդեց նրանց մարժան:
• Իր երկրորդ եռամսյակի եկամուտների հայտարարագրում Walmart-ի գործադիր տնօրեն Դագ ՄակՄիլոնն ասել է, որ ընկերության քայլերը բարելավելու պաշարների մակարդակը և ճնշում գործադրել երկրորդ եռամսյակի շահույթի մարժայի վրա:

Այնուամենայնիվ, մանրածախ վաճառողների համար մարժա ցավը հաճախ բարգավաճում է սպառողների համար, ովքեր զննում են վաճառքի դարակաշարերը գործարքների համար, հատկապես այս դժվար ժամանակներում: Թեև ոչ այնքան վատ, որքան Target-ի տարեցտարի EPS-ի անկումը, Walmart-ի 2-րդ եռամսյակի շահույթը` $1.77 մեկ բաժնետոմսի դիմաց, մեկ կոպեկ էր, քան նախորդ տարի:

Ավելի բարձր մակարդակի տեսակետից՝ կառավարությունն այս շաբաթվա հուլիսի մանրածախ վաճառքի մասին հայտնեց:

• Անցյալ ամիս ընդհանուր վաճառքի 682.8 միլիարդ դոլարը չի փոխվել հունիսի վերանայված թվից: Հաշվարկները պահանջում էին 0.1% աճ: Հարկ է նշել, որ այս թվերը ճշգրտվում են սեզոնային, բայց ոչ գնաճի համար, և ստացվել են մեկ ամսվա ընթացքում, երբ սպառողական գների ինդեքսը նույնպես հարթ էր:
• Մանրածախ վաճառքը հուլիսին, առանց ավտոմեքենաների, աճել է 0.4%-ով, ինչը շատ ավելին է, քան սպասումները: Ավտոմեքենաների վաճառքն ամսական կտրվածքով նվազել է 3.4%-ով։

Ընդհանուր առմամբ, սա վկայում է այն մասին, որ սպառողները զսպում են գնաճային ճնշումներին: Նրանք դեռևս արժեք են փնտրում մանրածախ առևտրի ոլորտում, միգուցե այն պատճառով, որ մեծ տոմսերի ապրանքները, ինչպիսիք են մեքենաները և շինանյութերը, մեկ ամսվա ընթացքում նվազել են, բայց նրանք չեն խուսափում ծախսերից:

Ի՞նչ է այս ամենը նշանակում մեր Ակումբի հոլդինգների համար, որոնք կախված են սպառողից: Ընդհանուր առմամբ, մենք տեսնում ենք դրական մանրածախ ընթերցում Costco-ի, Amazon-ի և Apple-ի համար:

• Costco-ն, որը մենք տեսնում ենք որպես Walmart-ի ավելի լավ այլընտրանք, շարունակում է մնալ դանդաղող տնտեսության մեջ՝ իր ուժեղ գույքագրման կառավարման և հավատարիմ անդամակցության ծրագրի պատճառով: Մենք Costco-ի վերջին եկամուտները չենք ստանում մինչև հաջորդ ամիս: Սակայն ընկերությունը ամսական կտրվածքով հայտնում է վաճառքի թվեր, և դրանք ամուր են: Սպառողները գների նկատմամբ զգայուն են և գործարքներ են փնտրում: Դա անելու ճանապարհներից մեկը Costco-ից մեծաքանակ գնելն է: Costco-ն ավելի լավ դիրքում է, քան Walmart-ը և Target-ը, քանի որ մեծաքանակ վաճառելով՝ այն կարող է առաջարկել ավելի ցածր գներ, քան մրցակիցները: Costco-ն նաև ապացուցել է, որ կառավարում է իր գույքագրումը շատ ավելի լավ, քան Walmart-ը և Target-ը, ինչը նշանակում է, որ այն պարտավոր չէ նվազեցնել վաճառքի գները՝ ի հաշիվ շահույթի մարժայի: Ներդրողներին դա դուր է գալիս, քանի որ եթե նրանք վստահում են կառավարմանը, ապա նրանք ավելի բարձր բազմապատիկ կվճարեն բաժնետոմսերի համար՝ ապագա շահույթի ներուժի նկատմամբ ունեցած վստահության մեծացման պատճառով:
• Amazon-ը կանգ է առել, քանի որ սպառողները շարունակում են անցնել առցանց գնումների: Costco-ի նման, այն ունի անդամակցության մոդել Prime-ի միջոցով: Բայց ի տարբերություն Costco-ի, Prime-ն առաջարկում է շատ ավելին, քան պարզապես մեծ գնագոյացում մանրածախ ապրանքների վրա, ինչպիսին է հոսքային հոսքը (կարծեք փաթեթը): Walmart-ը փորձում է ավելի գրավիչ դարձնել իր Prime-ի նման Walmart+ առաջարկը՝ միավորվելով Paramount+-ի հետ՝ հոսքային հավելյալ արժեք առաջարկելու համար: Մյուս բանը, որ Amazon-ը գնում է դրան, քանի որ մենք առաջ ենք նայում, այն է, որ թեև ընկերությունը վերջին եռամսյակներում գերակշռել է, շահութաբերությունը հավանաբար կբարելավվի այստեղից, քանի որ ընկերությունը աճում է այդ ավելորդ հզորության մեջ: Միևնույն ժամանակ, այն նաև նվազեցնում է իր աշխատուժի չափը և գիտակցում էներգակիրների գների վերջին անկման առավելությունները:
• Մենք նաև ակնկալում ենք, որ Apple-ի կայուն արդյունքները կշարունակվեն, քանի որ iPhone-ի ակնկալվող նոր թողարկումը տեղի կունենա այս աշնանը: Apple-ը շահագործում է մանրածախ խանութներ, ինչպես նաև վաճառում է իրեր ուղղակի սպառողներին առցանց: Apple-ն առաջարկում է նաև բարձր մարժա բաժանորդագրության ծառայություններ, որոնք իրենց բնույթով կրկնվում են, և մի բան, որը սպառողները հակված են վճարել առանց դրա մասին նույնիսկ մտածելու: Apple-ի սպառողը հակված է լինել եկամտի ավելի բարձր մակարդակի վրա՝ ժողովրդագրություն, որն ավելի քիչ է զգում գնաճը, քանի որ առաջին անհրաժեշտության ապրանքները կազմում են տնօրինվող եկամտի ավելի փոքր մասը: Թեև որոշակի ազդեցություն կունենա պահանջարկի վրա, նրանց հաճախորդների բազան ավելի լավ է դիրքավորվում եղանակային գնաճի նկատմամբ՝ համեմատած ասենք Walmart-ի և Target հաճախորդների հետ: Այս դեպքում, հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ Keybanc-ի վերլուծաբաններն ասում են, որ պահանջարկն ավելի դիմացկուն է iPhone-ի բարձրակարգ մոդելների և ավելի «խլացված» ցածր որակի մոդելների համար: Ավելին, Apple-ը կարող է որոշակի ազդեցություն զգալ ազդեցության ծախսերի աճից, բայց նրանց գույքագրման խնդիրը հակադրվում է Walmart-ին և Target-ին, քանի որ վերջին վաճառքի կատարողականը չի սահմանափակվել հնացած գույքագրումը նշելու անհրաժեշտության պատճառով, այլ որոշակի ապրանքների կատեգորիաներում մատակարարման բացակայության պատճառով: ներառյալ Mac-ը և iPad-ը: Ղեկին լոգիստիկ վարպետ ունենալու առավելությունները կան, երբ մատակարարման շղթայի խցանումները տնտեսության առջև ծառացած ամենահրատապ հակառակորդներից են:

— Ծրագրային նշում. Ուրբաթ երեկոյան CNBC հեռուստատեսությամբ ցանցը հատուկ ծրագիր է անում, որը կոչվում է «Ճակատամարտ սպառողի համար»: Այն եթեր է հեռարձակվում ժամը 6-ին ET.

(Jim Cramer's Charitable Trust is long COST, AMZN, AAPL: Տես այստեղ բաժնետոմսերի ամբողջական ցանկի համար):

Որպես Ջիմ Քրամերի հետ CNBC Investing Club-ի բաժանորդ, դուք կստանաք առևտրային ծանուցում նախքան Ջիմը առևտուր անելը: Ջիմը սպասում է 45 րոպե առևտրային ծանուցում ուղարկելուց հետո՝ նախքան իր բարեգործական տրեստի պորտֆելի բաժնետոմս գնելը կամ վաճառելը: Եթե ​​Ջիմը խոսել է CNBC հեռուստատեսությամբ բաժնետոմսի մասին, ապա առևտուրն իրականացնելուց հետո նա սպասում է 72 ժամ՝ առևտրային ահազանգը հրապարակելուց հետո:

ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԱԿՈՒՄԲԻ Վերոնշյալ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԵՆԹԱԿԱՑՎՈՒՄ ԵՆ ՄԵՐ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐ ԵՎ ԳԱՂՏՆԻՈՒԹՅԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅՈՒՆ, ՄԵՐ ՀԵՏ ՄԻԱՍԻՆ DISCLAIMER. ՈՉ ՄԻ ՖԻԴՈՒՑԻԱՐ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆ ԿԱՄ ՊԱՐՏԱԿԱՆ ՉԿԱ ԿԱՄ ՍՏԵՂԾՎՈՒՄ Է ՆԵՐԴՐՈՂ ԱԿՈՒՄԲԻ ՀԵՏ ՏՐԱՄԱԴՐՎԱԾ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԻ ՁԵՐ ՍՏԱՆԱՑՄԱՆ ՀԱՄԱՐ: ՈՉ մի կոնկրետ ԱՐԴՅՈՒՆՔ ԿԱՄ ՇԱՀՈՒՅԹ ԵՐԱՇԽԱՎՈՐՎԱԾ ՉԷ: