Ի՞նչ է նշանակում ԴՊՀ-ի տոկոսադրույքի բարձրացումը ապրանքների գների համար:

Հունիսի 14-15-ի իր նիստում Դաշնային պահուստային համակարգը բարձրացրեց տոկոսադրույքները 75 բ/վ-ով՝ մինչև 1.5%-1.75% միջակայք: Սա գերազանցում էր նախագահ Փաուելի ծրագրած աճը 50 բ/վ-ով և ամենամեծ աճը 1994 թվականից ի վեր:

Այնուամենայնիվ, այս որոշումը բոլորովին անսպասելի չէր՝ հաշվի առնելով նախորդ շաբաթ 8.6% CPI-ի տպավորիչ տպաքանակը:

Փնտրու՞մ եք արագ լուրեր, թեժ թեմաներ և շուկայի վերլուծություն:

Գրանցվեք Invezz լրատուին այսօր:

Շատ կարևոր է, որ նախագահ Փաուելը ազդարարեց, որ այս տարի կշարունակի բարձրացնել դրույքաչափերը:

Fed-ը շատ ավելի կոշտ երանգ է ընդունել, ինչը ցույց է տալիս իր լրջությունը գնաճի ռեկորդային մակարդակների դեմ պայքարում` վստահելիությունը վերականգնելու համար:

Միևնույն ժամանակ, Fed-ի հաղորդակցությունը դրված է առավելագույն ճկունության համար, որի համաձայն Փաուելը նշել է, որ «Մեր ուղեցույցը միշտ պայմանավորված է նրանով, թե ինչ է տեղի ունենում: Անսովոր իրավիճակ է…»

Արդյո՞ք ապրանքային շուկան տեսել է սա:

Բազմաթիվ խոշոր ֆինանսական հաստատություններ, ինչպիսիք են Goldman Sachs-ը, JP Morgan-ը և Barclays-ը, արդեն բարձրացրել էին իրենց ակնկալիքները մինչև 75 bps աճ:

Թվում էր, թե ֆինանսական շուկաները նույնպես թանկացել են այս թռիչքով, քանի որ բաժնետոմսերը, պարտատոմսերը և կրիպտոարժույթները բախվել են կտրուկ վաճառքի CPI-ի թողարկումից հետո:

Հաշվի առնելով, շուկան կարծես համոզված էր, որ Դաշնային պահուստը կտեսնի ավելի մեծ աճի հրատապությունը և համապատասխան կերպով կարձագանքի:

Wells Fargo-ի ավագ մակրո ստրատեգ Զաք Գրիֆիթսն ասում է, որ «իրենց տեսակետը և գործողությունները 75 բազիսային կետից 50 բազային կետի փոխելը կարճ ժամանակում մեծ քայլ է: Բայց դա մեզ համար իմաստ ունի՝ հաշվի առնելով ներկայիս տնտեսական ֆոնը»:

Այնուամենայնիվ, ոչ բոլորն էին այս տեսակետին։

Օրինակ, Renaissance Macro Research-ից Նիլ Դուտտան կարծում էր, որ նշված ուղուց շեղումը ցույց կտա, որ «Fed-ը կորցնում է վստահությունը իր կանխատեսումների նկատմամբ» և ազդարարում է, որ պաշտոնյաներն այժմ «խուճապի մեջ են»:

Մի փոքր շրջադարձով, Էսթեր Ջորջը, հայտնի քաղաքական բազեն, FOMC-ի միակ անդամն էր, ով ջախջախեց շարունակել ընթացքը և բարձրանալ 50 bps-ով:

Բացի CPI-ի թարմ բարձրերից, Միչիգանի համալսարանի սպառողական տրամադրությունների ինդեքսի հրապարակումը ցույց տվեց, որ սպառողների 46%-ը գնաճը մեղադրում է բիզնեսի պայմանների վատթարացման մեջ:

Հարցվածներն ակնկալում էին, որ հաջորդ տարվա ընթացքում գնաճի տեմպերը կաճեն 5.4 տոկոսով: Երկարաժամկետ գնաճային սպասումները նույնպես աճել են մինչև 3.3%, ինչը ռեկորդային ամենաբարձրն է վերջին տասնամյակի ընթացքում:

Նմանապես, Նյու Յորքի Fed-ի սպառողների ակնկալիքների հետազոտությունը ցույց է տվել, որ գնաճային սպասումներն աճել են մինչև 6.6%, ինչը ռեկորդային ամենաբարձրն է 2013 թվականից ի վեր:

Քանի որ գնաճի ակնկալիքներն առանցքային են Դաշնային պահուստային համակարգի՝ գնաճի վերաբերյալ տեսակետների համար, հույս կա, որ վերը նշված տոկոսադրույքի բարձրացումները, հավանաբար, կկանխեն հետագա խարսխումը:

Ինչպե՞ս արձագանքեցին ապրանքները:

Դժվար է պարզել դրամավարկային քաղաքականության ազդեցությունը շուկաների վրա այդքան կարճ ժամանակահատվածում։ Սակայն մոտ մեկ օր անց հիմնական ապրանքների կատարողականը խառն է։

Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս գների շարժումները հիմնական ապրանքների միջև՝ CPI-ի թողարկումից հետո, փակվելով մինչև Fed-ի նիստը, և տարվա ընթացքում կատարողականը գրելու պահին:

ՍԳԻ-ի անսպասելի աճը մինչև չորս տասնամյակների նոր առավելագույնին ստիպել էր հիմնական ապրանքների վաճառքը: WTI նավթի գինը նվազել է 1.4%-ով՝ ուրբաթ՝ հունիսի 10-ի փակման համեմատ, մինչև երեքշաբթի՝ 14-ի փակումը։ Ոսկին և պղինձը երկուսն էլ էժանացել են ավելի քան 3%-ով։

Տեխասի Ֆրիպորտում գտնվող LNG տերմինալի անսպասելի անջատման պատճառով բնական գազը անկում է ապրել գրեթե 19%-ով:

Աճող գնաճային ճնշումներն ազդարարեցին Դաշնային պահուստի կողմից դրամական միջոցների արագացված խստացման հավանականության մասին, և մտավախություն, որ աճող տոկոսադրույքները, երբ ԱՄՆ-ում սպառողների սպասումներն արդեն թուլանում էին, կարող են հանգեցնել համաշխարհային ռեցեսիայի կամ ավելի վատ:

Նույնիսկ եկամտաբերության կորը շրջվել է երկուշաբթի օրը՝ 13-ին, ինչը մտահոգություններ է առաջացնում խորը դանդաղեցման վերաբերյալ:

Գրելու պահին ոսկու, բնական գազի և պղնձի գներն աճել են 1.1%, 5.2% և 0.5%՝ Fed-ի նիստից մեկ օր առաջ փակման գնի համեմատ։

Սա, հավանաբար, պայմանավորված է մի քանի գործոններով. Նախ, ապրանքները կարող էին գերվաճառվել անցյալ շաբաթ՝ արագացող գնաճի անսպասելի հայտարարությունից հետո։

Վերջին ժամանակներում Fed-ի վստահելիությունը կասկածելի էր, ինչը հանգեցրեց շուկայի անորոշություններին:
Այնուամենայնիվ, նախագահ Փաուելի վճռական տեղաշարժով դեպի ավելի բարձր տոկոսադրույքով ապագա, Ֆեդերացիայի նկատմամբ վստահությունը կարող էր որոշ չափով վերականգնվել:

Համաշխարհային ապրանքային ընկերությունները և առևտրականները այժմ բավականին վստահ են, որ նրանք ակնկալում են, որ Fed-ը կշարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ գոնե մինչև տարեվերջ գնաճը հաղթահարելու համար:

Սա որոշակի հստակություն է մտցրել շուկաների կանխատեսումների և ներդրումային որոշումների առումով:

Նավթի գնի արձագանքը

Հինգշաբթի, 16-ի առավոտյան գները կանաչ էին՝ աճելով մոտավորապես 1%-ով և՛ WTI, և՛ Crude-ի համար: Էներգետիկայի միջազգային գործակալությունը (IEA) կանխատեսում է, որ 2023 թվականին համաշխարհային պահանջարկը կգերազանցի մինչհամաճարակային մակարդակը: Ռուսաստանում խափանումների հետ կապված, դեֆիցիտը, հավանաբար, կշարունակվի, ինչը կուժեղացնի լրացուցիչ տոկոսադրույքների բարձրացման պատկերը:

Գների աճը կարող է նաև խթան հանդիսանալ չօգտագործվող նավթավերամշակման գործարանների շահագործման տեմպերի խթանման համար, որոնց հզորությունները մինչև տարեվերջ կբարելավվեն օրական 1 մլն բարելով (օրական բարելով):

Covid-ի դեպքերի նոր ալիքի պատճառով Չինաստանի տնտեսության անկման ռիսկերը ավելի քան հավասարակշռված էին մայիսին արդյունաբերական արտադրության տվյալների անսպասելի վերականգնմամբ՝ տարեկան կտրվածքով աճելով 0.7%, ապրիլի կտրուկ կրճատումից հետո:

Brent-ը և WTI-ն 52%-54%-ով բարձր են YTD-ի հիման վրա:

Ոսկու գնի արձագանքը

Դեղին մետաղը աճեց Fed-ի հայտարարությունից հետո՝ 1,815-ին չորեքշաբթի երեկոյան ժամը 2-ին 15 դոլարից բարձրանալով մինչև 1,845 դոլարի ամենաբարձր մակարդակը՝ մինչև փակվելով գրեթե նույնիսկ 1,819 դոլարով:

Հաճախ դիտվում է որպես գնաճի հեջ, ոսկին աճում է, քանի որ Fed-ը ստիպված է եղել վերանայել գնաճի կանխատեսումները դեպի վեր:

Ավելին, շուկայական անորոշության ժամանակ դիտվելով որպես անվտանգության աղբյուր, ոսկին տեսավ ուժեղ աճ, քանի որ Ջերոմ Փաուելը խոստովանեց, որ «վերջին մի քանի ամիսների իրադարձությունները բարձրացրել են մեղմ վայրէջքի դժվարության աստիճանը»:

Գրելու պահին ոսկու գները օրվա ընթացքում մոտավորապես 10 դոլարով բարձր են՝ մոտ 1,830 դոլարի մակարդակին:

Բնական գազի գնի արձագանքը

NG-ի գները ԱՄՆ-ում թուլանում են արդեն երկու շաբաթ՝ Fed-ի նիստից մեկ օր առաջ իջնելով մինչև 5 շաբաթվա նվազագույնին:

Անցած 5 ժամվա ընթացքում գները կտրուկ աճել են ավելի քան 24%-ով, ինչը պայմանավորված է ԱՄՆ-ի և Եվրոպայի հսկայական հատվածներում ռեկորդային ջերմային ալիքների կանխատեսումներով:

Համաշխարհային մասշտաբով գներն ավելի բարձր են նաև Եվրոպայի որոշ մասեր ռուսական մատակարարումների դադարեցման պատճառով:

Գրելու պահին Բնական գազի գներն առ այսօր բարձրացել են 111%-ով:

Պղնձի գնի ռեակցիա

Որպես համաշխարհային արդյունաբերության առողջության չափիչ՝ պղնձի գները անկում են ապրել ապրիլի կեսերից:

Fed-ի աճից հետո գները բարելավվել են մինչև 4.2040 դոլարի օրական առավելագույն ցուցանիշ՝ անցյալ շաբաթվա որոշ կորուստները ետ բերելու համար:
Այնուամենայնիվ, գներն ավարտվել են գրեթե նույնիսկ երեկ, և այսօր առավոտյան նվազել են 0.7%-ով:

Գրելու պահին գները 9.3%-ով ցածր են հունիսի 2-ին գրանցված ամսական առավելագույնից։

Չինաստանում գործառնական տեմպերի բարելավման պայմաններում լայն բացման և էլեկտրաէներգիայի սպառման սահմանաչափերի բարձրացման պայմաններում առևտուրը լավատես է, որ գները և արտադրանքը երկուսն էլ հավանաբար կբարելավվեն՝ բարձրացնելով բիզնեսի լավատեսությունը:

Ի՞նչ է սպասվում ապրանքների գներին:

Չնայած ռեցեսիայի սպառնացող վտանգին, նախագահ Փաուելը հասկացրեց, որ դրույքաչափերը 75 բ/վ-ով բարձրացնելու տարբերակը շատ է դրված ԴՊՀ-ի հաջորդ նախատեսված հանդիպման սեղանին:

Quill Intelligence-ի գործադիր տնօրեն Դանիելլա ԴիՄարտինո Բութը և Fed-ի նախկին ինսայդերը հայտարարել է, որ բնակարանային CPI-ն «կշարունակի աճել և շատ խնդրահարույց լինել Fed-ի համար, նույնիսկ եթե հայեցողական գնաճը սկսի իջնել»:

Նա կարծում է, որ աշխատանքի ընդունումը սառեցնում է և աշխատատեղերի կորուստը կնվազեցնի հայեցողական ծախսերը, սակայն
«Գնաճի ամենակպչուն ձևը, դա բնակարանային պայմաններն են, շուտով չի իջնի»:

Bankrate-ի գլխավոր ֆինանսական վերլուծաբան Գրեգ ՄակԲրայդը հայտարարել է, որ Fed-ի «աշխատանքն ավելի կկոշտանա, որքան նրանք բարձրացնեն տոկոսադրույքները, հատկապես, եթե գնաճը մնում է համառորեն բարձր»:

Չնայած այս նախազգուշացումներին, շուկան հիմնականում մխիթարվեց Fed-ի գործողություններով, ընդ որում DiMartino Booth-ը ենթադրում էր, որ ներդրողները «ցանկանում էին իմանալ, որ Ջեյ Փաուելը լինելու է Վոլքերի հետ այնքան մոտ, որքան նա կարող էր լինել»:

Հաշվի առնելով Fed-ի նկատմամբ շուկայի նոր վստահությունը, աճող պահանջարկը և աշխարհաքաղաքական վեճերը, ապրանքների գները, հավանաբար, կշարունակեն աճել տեսանելի ապագայում:

Այնուամենայնիվ, Volcker-ի հետ ցանկացած նման համեմատություն կարող է վաղաժամ լինել, քանի որ պարտքի մակարդակն այս պահին ԱՄՆ-ի ՀՆԱ-ից մեկ երրորդով ավելի է:
Pictet Asset Management-ի գլխավոր ռազմավար Լուկա Պաոլինին մատնանշեց տվյալների մի հետաքրքիր կետ: Անցած կես դարի ընթացքում, երբ նավթի գները ճշգրտվել են գնաճի համար, բարձրացել են 50%-ով ավելի, քան միտումը, տեղի է ունեցել անկում:

Տագնապի զանգեր հնչեցնելով՝ Պաոլինին զգուշացնում է, որ Brent-ի գները մայիսի սկզբից այս մակարդակից ցածր չեն եղել։

Գնաճի վրա ազդող գործոններից շատերը դուրս են Fed-ի վերահսկողությունից, հատկապես Ուկրաինայի պատերազմը և մատակարարումների խափանումները:
Այս անորոշ միջավայրում Փաուելը և ընկերությունը, հավանաբար, կհարմարեցնեն հաղորդակցությունը՝ քաղաքականության բոլոր տարբերակները հնարավորինս երկար բաց պահելու համար:

Որտեղ գնել հենց հիմա

Պարզ և հեշտ ներդրումներ կատարելու համար օգտվողներին անհրաժեշտ է ցածր վարձատրության բրոքեր, որն ունի հուսալիության պատմություն: Հետևյալ բրոքերները բարձր գնահատված են, ճանաչված ամբողջ աշխարհում և օգտագործման համար անվտանգ:

1. Etoro, վստահված է ավելի քան 13 միլիոն օգտատերերի կողմից ամբողջ աշխարհում: Գրանցվել այստեղ>
2. Կապիտալ, պարզ, հեշտ օգտագործման և կարգավորվող։ Գրանցվել այստեղ>

* Կրիպտոակտիվների ներդրումը չկարգավորված է ԵՄ որոշ երկրներում և Մեծ Բրիտանիայում: Սպառողների պաշտպանություն չկա: Ձեր կապիտալը վտանգի տակ է: