Ինչ է տեղի ունենում ընկերությունների հետ, որոնք ֆինանսավորվում են բարձր եկամտաբերության կամ «անպետք պարտատոմսերի» աճող շուկայում՝ ԱՄՆ-ի գնաճի դեպքում. փետրվարին 7.9% աճում է մինչև 10% և մնում է այնտեղ:
Դա այն հարցն է, որ Օլեգ Մելենտևի վարկային թիմը BofA Global-ում ուսումնասիրել է ուրբաթ հաճախորդի գրառման մեջ՝ նայելով անցյալ դեպքերին, երբ ամերիկյան գնաճը բարձրացավ այդքան բարձր և որոշ ժամանակ մնաց:
Հիմնական բանաձևն այն էր, որ կորպորատիվ շահույթն ի սկզբանե պահպանվեց 1970-ականներին, երբ գնաճը երկու անգամ բարձրացավ 10%-ից՝ կայուն երկարաձգման համար: Ժամանակ պահանջվեց, որպեսզի կյանքի ավելի բարձր ծախսերը վերածվեն կորպորատիվ եկամուտների անկման:
Այս գծապատկերը ցույց է տալիս մեկ բաժնետոմսի համար կորպորատիվ շահույթի (EPS) աճը, որը հիմնականում ընկել է անկումից հետո 1973-ից 1975 թվականների անկում, ժամանակաշրջան, երբ գնաճի հանրաճանաչ ցուցիչը՝ սպառողական գների ինդեքսը (CPI), աճեց մինչև մոտ 12%, որպես հում նավթ
CL00,
Արաբական նավթի էմբարգոյից հետո գներն աճել են.
Գնաճը բարձրանում է 10%-ից, այնուհետև կորպորատիվ եկամուտները ընկնում են
BofA Global Research
«Շահույթի աճի անկումները եղել են -20% համատեքստում 1976 և 1983 թվականներին, այսինքն՝ անկումների հետևանքով», - գրում է Մելենտևի թիմը:
Անշուշտ, անցյալում կորպորատիվ եկամուտների աճը շատ ավելի բարձր էր, քան վերջին տասնամյակներում՝ միջինը տարեկան մոտ 15% 1970-ականներին, բայց միայն 6.2% 2000 թվականի հունվարից ի վեր, ըստ BofA-ի:
Ժամանակակից անպետք պարտատոմսերի շուկան նույնպես գոյություն չուներ մինչև 1980-ական թվականները, երբ ռիսկային պարտքերի առաջարկներն օգնեցին խթանել կորպորատիվ յուրացումների աճը, ինչը վերլուծաբանների համար դժվարացրեց անցյալի հետ հեշտ համեմատությունները:
Այնուամենայնիվ, Մելենտևի թիմը կարծում է, որ ռեցեսիայի դեպքում դեֆոլտը կարող է ցածր մնալ, քանի որ թողարկողները կարող են մարել հին պարտքերը ուռճացված դրամական հոսքերով:
Տարածվում է էներգակիրներ ԱՄՆ-ի անպետք պարտատոմսերի շուկա Այս շաբաթ կրճատվել է, քանի որ ներդրողները մոտ 2 միլիարդ դոլարի միջոցներ են ներդրել այդ հատվածում, բայց նաև ներդրողների համար նոր թողարկումների պակասի պատճառով, ըստ BofA-ի տվյալների:
անպետք պարտատոմսերի սպրեդները կամ գանձապետական առանց ռիսկի դրույքաչափից բարձր վճարված հավելավճարը, նվազել է մինչև մոտ 343 բազիսային կետ Գանձապետարանի վերևում
TMUBMUSD10Y,
փոխարժեքը հինգշաբթի օրը՝ իջնելով մոտավորապես երկու շաբաթ առաջվա մոտ 421 բազային կետից, ըստ ICE BofA ԱՄՆ-ի բարձր եկամտաբերության ինդեքսի:
Նավթի բարձր գները նաև բարենպաստ են եղել էներգետիկ ընկերությունների համար, որոնք ԱՄՆ անպետք պարտատոմսերի շուկայի ամենամեծ հատվածն են:
Հում նավթի գները ուրբաթ իջել են մեկ բարելի դիմաց 100 դոլարից ցածր՝ նախագահ Ջո Բայդենը թույլտվությունից մեկ օր անց։ ԱՄՆ-ի նավթի պաշարների երբևէ ամենամեծ թողարկումը օգնել ամերիկացիներին, որոնք բախվում են գազի պոմպի բարձր գների հետ Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժման հետևանքով:
ԱՄՆ-ի խոշորագույն անպետք պարտատոմսերի փոխանակման ֆոնդերը
HYG,
JNK,
Ուրբաթ շաբաթն ավարտվել է 0.8%-ով, ըստ FactSet-ի: Դա համեմատվում է S&P 500 ինդեքսի հետ
SPX,
0.1% շաբաթական շահույթ և Nasdaq Composite Index-ը
ԿՈՄՊ
Երկուշաբթի օրվանից 0.7% բարձրանում է: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
մեկ շաբաթվա ընթացքում նվազել է 0.1%-ով:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/what-10-inflation-could-look-like-for-junk-bonds-bofa-11648840079?siteid=yhoof2&yptr=yahoo