Wells Fargo-ն երկուշաբթի հազվագյուտ քայլով նվազեցրեց Club Holding Costco-ի (COST) վարկանիշը՝ պատճառաբանելով, որ մեծածախ մանրածախ վաճառողի աճի տեմպերը «առաջանում են հակառակ քամիներ»: Մենք կարծում ենք, որ այս զանգը սխալ է, և Costco-ն տեսնում ենք այստեղ որպես գնում՝ հաշվի առնելով այն արժեքը, որը նա շարունակում է առաջարկել իր հաճախորդների բազան վատթարացող տնտեսության պայմաններում: Wells Fargo-ի վերլուծաբաններն ասում են, որ գնից չեզոքի համարժեքի իջեցումը հիմնված է պարենային ապրանքների գների գնաճի դանդաղեցման աճող ապացույցների վրա, ինչը ձեռնտու էր Costco-ին՝ հաշվի առնելով նրա մրցակցային առաջարկները, ինչպես նաև ավելի մեղմ վառելիքի տրաֆիկի համեմատություններ և ընդհանուր առմամբ ավելի թույլ սպառողական պահանջարկ: «Costco-ն մնում է բարձրորակ անուն, բայց մենք տեսնում ենք մի շարք խոչընդոտներ այս հարուստ բազմաթիվ բաժնետոմսերի առաջընթացի ճանապարհին», - գրում են վերլուծաբանները գրառման մեջ: Wells Fargo-ն նաև նվազեցրել է Costco-ի իր գնային նպատակը մինչև 490 դոլար՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 600 դոլարից: Ակումբը վիճարկեց նման ամուր ռեցեսիայի դիմացկուն մանրածախ վաճառողի վարկանիշի իջեցումը: «Այն իսկապես հարուստ պրեմիում ունի, բայց սա ամենավստահելի ընկերություններից մեկն է ցանկացած տեսակի տնտեսական միջավայրում», - երկուշաբթի ասաց Investing Club-ի պորտֆելի վերլուծության տնօրեն Ջեֆ Մարքսը: Costco-ի բաժնետոմսերը վաղ առուվաճառքի ժամանակ նվազել են շուրջ 1%-ով, նախքան երկուշաբթի կեսօրից հետո բարձրանալը մինչև 488.55 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց: Այս տարի բաժնետոմսերն իջել են 15%-ով, սակայն շարունակում են գերազանցել ավելի լայն շուկայի ցուցանիշները՝ S&P 500-ի համեմատ մինչև օրս 21%-ով նվազել է: Wells Fargo's take Costco-ն անցյալ տարի տեսավ սպառողների պահանջարկի բարձրացում՝ Covid-19-ի հետևանքով առաջացած քամիների պատճառով, քանի որ սպառողները ավելի շատ ժամանակ էին անցկացնում տանը և կուտակում կենցաղային առաջին անհրաժեշտության իրերը: Բայց այս տարի, քանի որ շատ ամերիկացիների համար կյանքը վերադարձել է նորմալ մակարդակի, Costco-ի միայն անդամագրված մանրածախ բիզնեսը կարող է տեսնել, որ վաճառքը ենթարկվի ճնշման, եթե պահանջարկն ավելի մեղմ լինի, ասում է Wells Fargo-ն: «Թվում է, որ COST-ի երթևեկությունը վերջերս չափավորվել է: Մենք ավելի ու ավելի ենք անհանգստանում այն հարցով, թե ինչպես են մանրածախ առևտրի հիմնական բաժնետոմսերը արձագանքում վերին գծի արագության դանդաղեցմանը, և COST-ը կարող է ավելի մեծ ազդեցություն ունենալ այս խնդրի վրա՝ հաշվի առնելով դրա համեմատաբար բարձր բազմապատիկը», - գրում են վերլուծաբանները: Wells Fargo-ն նաև վկայակոչել է բենզին վաճառող մանրածախ վաճառքի վառելիքի մարժաների սպասվող թուլացումը և արժույթի հնարավոր հակադրությունները: Սակայն Wells Fargo-ի դիրքորոշումը Costco-ի նկատմամբ հազիվ թե միաձայն լինի Ուոլ Սթրիթում: Անցյալ շաբաթ Stifel-ի վերլուծաբաններն ասացին, որ իրենք շարունակում են տեսնել Costco-ն որպես «լավագույն մանրածախ առևտրի վաճառող» և «հիմնական հոլդինգ մեծ կապիտալի սպառողական ներդրողների համար»: Հետազոտական այս նշումը եկավ Costco-ի հոկտեմբերին վաճառքի տվյալների հրապարակումից հետո, որը ցույց տվեց 6.7% աճ, բայց զիջեց սեպտեմբեր ամսվա վաճառքի 8.6% աճին: Չնայած ամսական դանդաղմանը, Stifel-ի վերլուծաբանները պարզել են, որ Costco-ի 2-ամյա բարդ տարեկան աճի տեմպը (CAGR) հոկտեմբերին նույն խանութների վաճառքի համար արագացել է չորրորդ ամիսն անընդմեջ: Ակումբի ընդունումը Մենք կարծում ենք, որ Wells Fargo-ի վերլուծությունը Costco-ի վերաբերյալ թերագնահատում է իր բիզնես մոդելի ամբողջական արժեքը և չի փոխում մեր տեսակետը, որ Costco-ն շուկայի առաջատարն է մանրածախ ոլորտում: Կարևոր է հասկանալ, թե ինչպես է Costco-ն վարում իր բիզնեսը, քանի որ հենց այստեղ է նա անզուգական արժեքի առաջարկ է բերում իր հաճախորդներին: Costco-ն կենտրոնանում է իր գլոբալ պահեստներում անդամակցության ավելացման վրա, որտեղից ստանում է իր եկամուտների մեծ մասը: Մեծածախ մանրածախ վաճառողը կարողացել է պահպանել անդամակցության երկարաձգման բարձր տեմպերը, քանի որ այն կարող է փոխանցել վաճառողի զեղչերը անդամներին, որոնք նա ստանում է իր գնած մթերքների մեծ ծավալից: Ավելին, մենք տեսնում ենք հատուկ շահաբաժնի հնարավորությունը, որը վերջին անգամ բաշխվել է 2020 թվականի նոյեմբերին, որպես կատալիզատոր, որը կարող է խթանել բաժնետոմսերը: Այս շահաբաժինը ներդրողներին վճարվել է չորս անգամ վերջին ութ տարվա ընթացքում։ Բացի այդ, ղեկավարությունը կարող է բարձրացնել անդամավճարները 2023 թվականին՝ հետագայում աջակցելով առաջատարների աճին: Թեև Costco-ի բաժնետոմսերը գնահատվում են պրեմիումով, մենք կարծում ենք, որ դա արդարացված է՝ հաշվի առնելով ընկերության եկամուտների կայուն աճը: Ինչպես նախկինում ասել ենք, Costco-ն լավագույն մանրածախ վաճառողն է, որին տիրապետում է դժվար տնտեսությունում, և մենք հավատում ենք, որ այն կարող է շարունակել գերազանցել իր մրցակիցներին, քանի որ սպառողները փնտրում են ծախսերի խնայողություն: (Jim Cramer's Charitable Trust-ը երկար ԱՐԺԵՔ է: Տես այստեղ բաժնետոմսերի ամբողջական ցանկը:) Որպես Ջիմ Քրամերի հետ CNBC Investing Club-ի բաժանորդ, դուք կստանաք առևտրի ծանուցում նախքան Ջիմը առևտուր անելը: Ջիմը սպասում է 45 րոպե առևտրային ծանուցում ուղարկելուց հետո՝ նախքան իր բարեգործական տրեստի պորտֆելի բաժնետոմս գնելը կամ վաճառելը: Եթե Ջիմը խոսել է CNBC հեռուստատեսությամբ բաժնետոմսերի մասին, ապա առևտուրն իրականացնելուց հետո նա սպասում է 72 ժամ՝ առևտրային ահազանգը հրապարակելուց հետո: ՆԵՐԴՐՈՒՄԱՅԻՆ ԱԿՈՒՄԲԻ ՎԵՐՈՎԻՐ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐԸ ԵՆԹԱԿԻ ԵՆ ՄԵՐ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ՊԱՅՄԱՆՆԵՐԻՆ ԵՎ ԳԱՂՏՆԻՈՒԹՅԱՆ ՔԱՂԱՔԱԿԱՆՈՒԹՅԱՆԸ ՄԵՐ ՀՐԱԺԱՐՄԱՆ ՀԱՅՏԱՐԱՐՈՒԹՅԱՆ ՀԵՏ: ՈՉ ՄԻ ՖԻԴՈՒՑԻԱՐ ՊԱՐՏԱՎՈՐՈՒԹՅՈՒՆ ԿԱՄ ՊԱՐՏԱԿԱՆ ՉԿԱ ԿԱՄ ՍՏԵՂԾՎՈՒՄ Է ՆԵՐԴՐՈՂ ԱԿՈՒՄԲԻ ՀԵՏ ՏՐԱՄԱԴՐՎԱԾ ՏԵՂԵԿԱՏՎՈՒԹՅԱՆ ՁԵՐ ՍՏԱՆԱՑՄԱՆ ՀԱՄԱՐ:
Հաճախորդները տանում են իրենց ապրանքները Վաշինգտոնի Costco-ում գնումներ կատարելուց հետո, մայիսի 5, 2021:
Տինգ Շեն | Xinhua լրատվական գործակալություն | Getty պատկերներ
Wells Fargo-ն նվազեցրել է ակումբային հոլդինգի վարկանիշը Costco (COST) հազվագյուտ քայլով երկուշաբթի օրը՝ վկայակոչելով մեծածախ մանրածախ վաճառողի աճի տեմպերի «առաջացող քամիները»: Մենք կարծում ենք, որ այս զանգը սխալ է, և Costco-ն տեսնում ենք այստեղ որպես գնում՝ հաշվի առնելով այն արժեքը, որը նա շարունակում է առաջարկել իր հաճախորդների բազան վատթարացող տնտեսության պայմաններում:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/11/07/wells-fargos-downgrade-of-costco-underappreciates-value-.html