«ԱՄՆ-ի հիմքում ընկած տնտեսությունը լավ է լինելու», - վստահեցնում է Ջեֆ Էրդմանը, 37-ամյա Merrill Lynch-ի վետերան և Forbes/Shook Top Advisor-ը, ով ղեկավարում է 12 միլիարդ դոլար: «Մենք պատրաստվում ենք շտկել մատակարարման շղթայի իրավիճակը և ինչ-որ պահի կունենանք էներգակիրների գների կայունացում: Ոչ ոք չգիտի, թե երբ այս բաները կուղղվեն, բայց ես չեմ կարծում, որ այս արջուկային շուկայի ցիկլը տևում է այնքան, որքան մյուսները»:
Էրդմանի դրական վերաբերմունքը գալիս է այն բանից հետո, երբ S&P 500-ը անկում է ապրել 23%-ով, Nasdaq Composite-ը իջել է 32%-ով, գնաճը մոլեգնում է 8.6%-ի սահմաններում, իսկ ռեցեսիայի հետ կապված մտահոգությունները տիրում են անխռով: Երեկ Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը բարձրացրեց Դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը 75 բազիսային կետով՝ մինչև 1.75%, իսկ մեկ գիշերվա ընթացքում Մեծ Բրիտանիան և Շվեդիայի կենտրոնական բանկը բարձրացրին նաև իրենց հենանիշային տոկոսադրույքները:
«Ես շատ ավելի վախեցած էի համաճարակի սկզբում, ֆինանսական ճգնաժամի և կետային փուչիկի ժամանակ: Դրանք շուկաներում արմատական գերազանցումներ էին»,- ասում է Էրդմանը:
Էրդմանը, ով անցյալ տարի ազգային վարկանիշով առաջատար խորհրդականն էր, ինչպես նաև Ուոլ Սթրիթի խոշոր ընկերությունների բազմաթիվ տնտեսագետներ և խորհրդատուներ, չնայած վերջին կրճատմանը, դրական երանգ են ստանում:
Քեթլին Մելոուն, Forbes/Shook գլխավոր խորհրդական Wells Fargo-ում
Այս խառնաշփոթի պայմաններում ներդրողները մտածում են՝ արդյո՞ք ռեցեսիա է սպասվում: Թեև Էրդմանը հանձնառու չէ, նա ընդգծում է, որ երբևէ չի եղել անկում S&P 500-ի ապագա եկամուտների աճով կամ գործազրկության մակարդակով, որքան ներկայիս 3.6% մակարդակը:
Այս վերջին վաճառքը նշում է վերջին 20 տարիների 140-րդ արջուկային շուկան, ըստ Bank of America-ի:
«Մենք գտնվում ենք շատ դասագրքերի, ցիկլային արջի շուկայի ութերորդ իննինգի ներքևում», - ասում է Լիզա Շալեթը, Morgan Stanley-ի գլխավոր ներդրումային տնօրենը:
Շալեթն ակնկալում է, որ փոխարժեքների և գնահատումների վերագնահատումը կհանգեցնի տնտեսության դանդաղմանը, իսկ եկամուտների ակնկալիքները կնվազեն արջի շուկայի շարունակման հետ մեկտեղ: Գնաճի, Ուկրաինայի պատերազմի և բազեական Fed-ի շուկաներում արդեն իսկ գների մեջ մտնելով, նա ենթադրում է, որ շուկան շարունակում է անկում ապրել կորպորատիվ եկամուտների հետ կապված մտահոգությունների պատճառով, որոնք նա բնութագրում է որպես հաջորդ անկում ապրող կոշիկ: Հենց որ ակնկալիքները կտրվեն և արդյունքում անկումը տեղի ունենա, Շալեթը կարծում է, որ դա կնշանակի հատակը և թույլ կտա շուկան վերադառնալ այն, ինչ նա նկարագրում է որպես «աշխարհիկ ցուլ շուկա»:
Ինչ վերաբերում է ժամանակին, ապա Շալեթը տեսնում է շահույթի ակնկալիքների վերականգնում հուլիս և հոկտեմբերին 2-րդ և 3-րդ եռամսյակների հաշվետվություններից հետո, որին հաջորդում է տարեվերջյան հանրահավաքը ցածր գնաճի պայմաններում, և քանի որ միջանկյալ ընտրությունները, հավանաբար, փոխում են ուժերի հավասարակշռությունը Կոնգրեսում: Համակցված Չինաստանից ստացված ավելի լավ տնտեսական տվյալների հետ և համաշխարհային մասշտաբով մինչև 2023 թվականը, Շալեթը կանխատեսում է, որ տարին կավարտվի շատ ավելի բարձր նոտայով, քան ներկա անորոշությունը:
Չնայած Ուոլ Սթրիթի զգուշավոր լավատեսությանը, Միչիգանի համալսարանի սպառողների տրամադրությունների ինդեքսն այս ամսվա սկզբին հասել է ռեկորդային ցածր մակարդակի:
«Յուրաքանչյուր մարզասրահ և դելիկատեսեն ունի CNBC-ն, և այնքան մեծ ուշադրություն կա կարճաժամկետ վրա», - ավելացնում է Էրդմանը: «Մտահոգվելու շատ բան կա, որը շուկայում հակառակ քամիներ կբերի, բայց սա զանգվածային լիցքաթափում չէ»:
Էրդմանը նշեց, որ թեև ներդրողները ցավ են զգում, շուկայում լայնածավալ կապիտուլյացիա չի եղել, երբ ներդրողները վազում են դռների համար, ինչը չարագուշակ կլինի և պոտենցիալ քամին կհանի իր առագաստներից: Ընդհակառակը, Էրդմանը ներդրողների շրջանում լայնածավալ անկումային տրամադրություններ է տեսնում որպես աճի միտում:
Բիլ Քերոլը, ով վերահսկում է 3,000 ֆինանսական խորհրդատուներին՝ որպես արևելյան ստորաբաժանման UBS-ի հարստության կառավարման գործադիր տնօրեն, կրկնեց այդ տրամադրությունը՝ ասելով, որ ինքը չի տեսել զանգվածային խուճապը, որը տեսել է այլ ֆինանսական ճգնաժամերի ժամանակ: Քերոլն ասում է, որ սա հուսադրող է շուկաների համար, բայց նաև ցույց է տալիս, որ ներդրողները ավելի բարդ են, քան երբևէ իր 37-ամյա կարիերայի ընթացքում:
«Մարդիկ շատ բացասաբար են վերաբերվում ֆինանսական ակտիվների սեփականությանը հենց հիմա և պատմականորեն դա շատ աճող նշան է», - ավելացնում է Էրդմանը: «Ես մարդկանց չեմ ասում, որ այսօր աճեն, բայց երբ խոսում ես այն մասին, թե ինչպես են մարդիկ զգում, դա արդեն իսկ դրված է շուկայում»:
Wells Fargo Wealth and Investment Management CIO Darrell Cronk-ը պակաս լավատես է կարճաժամկետ հեռանկարի վերաբերյալ՝ քարոզելով պաշտպանական դիրք ներդրողների համար տարվա երկրորդ կեսին, մինչև պայմանները փոխվեն: Նա ակնկալում է, որ ԱՄՆ-ի տնտեսությունը կսկսի կրճատվել չորրորդ եռամսյակում և կշարունակի դա անել երկու-երեք եռամսյակների ընթացքում, ինչը նա նկարագրում է որպես «մեղմ և համեմատաբար կարճ» անկում:
Թեև կարճաժամկետ հեռանկարում շուկայի հեռանկարը մնում է անհասկանալի, Bank of America Private Bank-ի գլխավոր տնօրեն Ջոզեֆ Քուինլանը նշում է, որ ԱՄՆ-ի յուրաքանչյուր անկում դրանից հետո բերել է ուժեղ տնտեսության, ինչպես վկայում են Bank of America-ի տվյալները, որոնք ցույց են տալիս, որ միջին աճի շուկան արջի շուկայից հետո: տևում է 64 ամիս և տալիս է 198% եկամտաբերություն:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/jasonbisnoff/2022/06/16/wealth-management-firms-thinking-happy-thoughts-amid-ugly-bear-market/