Երկուշաբթի օրը՝ մարտի 7-ին, Նյու Յորքում ընթրիքի ժամանակ Բաֆեթը հանդիպեց Ջո Բրենդոնին՝ Ալլեգանիի գործադիր տնօրենին (նշում՝ Y), երկուշաբթի ուշ երեկոյան ներկայացված միաձուլման վստահված անձի համաձայն. Բաֆեթն առաջարկել է գնել Alleghany-ն 850 դոլարով մեկ բաժնետոմսով կանխիկ գումարով` հանած ֆինանսական խորհրդատուին վճարված վճարը: Գործարքի մասին հայտարարվեց երկու շաբաթ անց:
Այդ հանդիպման ժամանակ Բաֆեթը անմիջապես հասավ այն կետին, երբ վստահված անձը նկարագրեց որպես «պատահական զրույց» Բրենդոնի հետ, ով աշխատել էր Berkshire-ում (BRK.A և BRK.B) որպես նրա General Re ապահովագրական ստորաբաժանման գործադիր տնօրեն:
Գործարքի գինը կազմում է 848.02 դոլար, ինչը կազմում է 850 դոլար մեկ բաժնետոմսի համար՝ հանած 27 միլիոն դոլար ֆինանսական խորհրդատվական վճարը, որը պետք է վճարվի Goldman Sachs-ին կամ 1.98 դոլար՝ Ալլեգանիի բաժնետոմսի համար: Գործարքի արժեքը կազմում է 11.6 մլրդ դոլար։
Բրենդոնը Բերքշիրի առաջարկը ներկայացրեց Ալեգանիի խորհուրդ, և նա և նախագահ Ջեֆերսոն Քիրբին այնուհետև թռան Օմահա՝ մարտի 12-ին հանդիպելու Բաֆեթի հետ: ֆինանսական խորհրդատվական վճարը կամ ներառել բաժնետոմսերի բաղադրիչ:
«Պրն. Բաֆեթը կրկնել է իր սկզբնական առաջարկի պայմանները՝ հաստատապես նշելով, որ մտադիր չէ փոխել իր դիրքորոշումն այդ կետերի վերաբերյալ», - ասում է վստահված անձը:
Ալեգանիի բանակցությունները ցույց են տալիս, որ 91-ամյա Բաֆեթը չի ենթարկվի հիմնական սկզբունքներին, ներառյալ կորպորատիվ աճուրդներին մասնակցելու հայտարարված հրաժարումը: Ալլեգանիի հետ նա հանդես եկավ «վերցրու կամ թողիր» առաջարկով և հաղթեց:
Բաֆեթը նաև ատում է Berkshire բաժնետոմսերի թողարկումը գործարքներում: Բաժնետոմսերի բաղադրիչը կարող էր գրավիչ լինել հարկային տեսակետից Ալլեգանիի երկարամյա սեփականատերերի համար, ովքեր այժմ ունեն բարձր հարկեր գործարքի համար:
Բաֆեթի համբավը կարող էր օգնել նրան Ալեգանիի խորհրդի հարցում, որը մտահոգված էր, որ եթե նա կապ հաստատի այլ պոտենցիալ հայտատուների հետ, ապա Berkshire-ը կարող է հետ կանչել իր առաջարկը:
Ի վերջո, Ալլեգանին համաձայնել է ընկերությունը վաճառել Berkshire-ին 848.02 դոլար մեկ բաժնետոմսով առանց աճուրդի։ Գործարքի մասին հայտարարվել է մարտի 21-ին՝ Բաֆեթի և Բրենդոնի ընթրիքի հանդիպումից երկու շաբաթ անց։ Աճուրդի փոխարեն Ալեգանին որոշեց անցկացնել 25-օրյա խանութ-սրահ, որը կավարտվի հինգշաբթի օրը, և Բերքշիրը համաձայնեց, որ բաժանման վճար չի լինի, եթե Ալլեգանին ավելի բարձր առաջարկ ստանա:
Alleghany-ի բանկիրը՝ Goldman Sachs-ը, առևտրային խանութի գործընթացի ընթացքում կապ է հաստատել 23 պոտենցիալ ռազմավարական գնորդների և ութ ֆինանսական հովանավոր գնորդների հետ:
Ալեգանիի խորհուրդը միաձայն հավանություն տվեց Berkshire գործարքին: Իր քննարկումներում «խորհուրդը հաշվի է առել օգուտներն ու ծախսերը բաժնետերերի համար՝ ձեռք բերելու և դրամայնացնելու բիզնեսի արժեքը Berkshire-ի բոլոր կանխիկ առաջարկի միջոցով՝ ընդդեմ առանձին հիմքով շարունակելու ռիսկերի և հնարավորությունների կամ առաջարկներ ներկայացնելու տարբեր օտարման այլընտրանքների համար: օրինակ՝ ընկերության մեկ կամ մի քանի բիզնես ստորաբաժանումների վաճառքը կամ արտազատումը»:
Berkshire-ի առաջարկը կարող է գլխավորվել, քանի որ դա բարձր գին չէ Ալլեգանիի որակի ընկերության համար: Berkshire-ը վճարում է 1.26 անգամ Ալլեգանիի 2021-ի տարեվերջյան հաշվեկշռային արժեքից՝ 676 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց և համանման պրեմիում իր բաժնետոմսերի գնից մինչև Berkshire գործարքի հայտարարությունը:
JMP Securities-ի վերլուծաբան Մեթյու Կարլետին անվանել է Ալլեգանիի համար «արդար, բայց ոչ լիարժեք առաջարկ», որը «դռները բաց է թողնում մրցակցային հայտերի համար»: Նա գրել է, որ Ալեգանիի մեկ բաժնետոմսի արժեքը կարող է գերազանցել 1,000 դոլարը:
Բարոնուհին ն պնդում է որ Բաֆեթը գողություն է ստանում Ալլեգանիի արժեքավոր ոչ ապահովագրական գործառնությունների պատճառով: Կարգավորելով դրանց արժեքը՝ Berkshire-ը կարող է արդյունավետորեն վճարել 1.1 անգամ կամ ավելի քիչ գրքույկ Ալլեգանիի հիմնական ապահովագրական բիզնեսի համար:
Alleghany-ի բաժնետոմսերը երկուշաբթի ավարտվեցին $844.39-ով, ինչը փոքր զեղչ է գործարքի գնից: Ուոլ Սթրիթը, ըստ երևույթին, 50%-ից պակաս հավանականություն է դնում, որ ավելի լավ առաջարկ կհայտնվի Berkshire-ի առաջարկին:
Դա կլինի Բաֆեթի հաղթանակը, ով ձեռք կբերի էժան գնով չգնահատված ապահովագրող: Եվ Ալլեգանին, հավանաբար, ավելի շահութաբեր կլիներ Berkshire-ում, քան անկախ:
Berkshire ներդրողներին դուր է եկել Alleghany-ի գործարքի հեռանկարը, քանի որ Berkshire-ի A դասի բաժնետոմսերն աճել են 3%-ով, քանի որ գործարքը հայտարարվել է մինչև $527,590:
Գրեք Էնդրյու Բարիին ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]