Ուոլաս Վեյցը գնում է Gartner-ը և բարձրացնում 2 առաջատար հոլդինգները

Ամփոփում

• Ներդրողը մտավ մեկ նոր պաշտոն և ավելացրեց CoStar և Meta Platforms բաժնետոմսերը:
• Նա նաև կրճատել է Չարլզ Շվաբի և Աոնի ունեցվածքը
  ԱՈՆ
  .

Ուոլաս Վեյց (Կնքված, պորտֆելWeitz Investment Management-ի ղեկավարը, այս ամսվա սկզբին բացահայտեց իր առաջին եռամսյակի պորտֆելը:

Բաժնետոմսեր հավաքելիս գուրուի Օմահայում (Նեբրասկա) ընկերությունը համատեղում է Բենջամին Գրեհեմի գների զգայունության սկզբունքները և անվտանգության սահմանի վրա պնդելը` համոզված լինելով, որ որակական գործոնները, որոնք թույլ են տալիս ընկերությանը վերահսկել իր ապագան, կարող են ավելի կարևոր լինել, քան վիճակագրական ցուցանիշները, ինչպիսիք են հաշվեկշռային արժեքը և շահույթ.

Partners III Opportunity Fund-ին ուղղված իր առաջին եռամսյակի նամակում Վեյցը նշել է, որ տարին սկսվել է «ներդրումային ամպամած հեռանկարով, որն ավելի աղմկոտ է դարձել»: Նա գրել է.

«Կովիդ -19 դեպքերի Omicron ալիքը գագաթնակետին հասավ հունվարի սկզբին, բայց համաշխարհային մատակարարման շղթաները հեռու են առողջ լինելուց: 2021 թվականի վերջում առաջարկի պակասը զուգորդված կայուն, զանգվածային դրամավարկային և հարկաբյուջետային խթանների հետ արդեն բորբոքել էր գնաճի կրակը։ Ակնկալելով դաշնային պահուստային համակարգի կտրուկ փոփոխություն՝ ներդրողները տարին սկսեցին վերագնահատել ակտիվները՝ ավելի բարձր տոկոսադրույքով միջավայրի համար: Ուկրաինայում պատերազմի բռնկումը անիմաստ մահ ու ավերածություն բերեց՝ հետագա խափանումներ ներարկելով համաշխարհային շուկաներին: Էներգիայի գներն էլ ավելի բարձրացան, քանի որ ռուսական նավթի և բնական գազի ներկրողները այլընտրանքային մատակարարումներ էին փնտրում: Շուկայական պայմանները մնում են դինամիկ, և չնայած շուկաները վերականգնել են իրենց ներեռամսյակային անկման մի մասը, մենք ակնկալում ենք հետագա անկայունություն:

Հաշվի առնելով այս նկատառումները՝ Վեյցը ակտիվ էր առևտրի մատյանում թե՛ առքուվաճառքի, թե՛ առքուվաճառքի կողմերում մարտի 31-ին ավարտված երեք ամիսների ընթացքում: Ըստ SEC-ի 13F փաստաթղթերի, նա եռամսյակի ընթացքում մտավ մեկ նոր պաշտոն, որը Gartner-ն էր:
IT
Inc. (IT, ֆինանսական), և ավելացրել կամ կրճատել է մի շարք գոյություն ունեցող ներդրումներ: Այլ ուշագրավ գործարքները ներառում էին CoStar Group-ի վրա կատարված խաղադրույքների ավելացում
CSGP
Inc. (CSGP, ֆինանսական) և Meta Platforms Inc. (FB, ֆինանսական), ինչպես նաև կրճատումներ Charles Schwab Corp.-ում (SCHW, ֆինանսական) և Aon PLC (ԱՈՆ, ֆինանսական) տնտեսություններ.

Ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն, որ 13F-ի փաստաթղթերը ամբողջական պատկերացում չեն տալիս ֆիրմայի ունեցվածքի մասին, քանի որ հաշվետվությունները ներառում են միայն նրա դիրքերը ԱՄՆ բաժնետոմսերում և ամերիկյան դեպոզիտար մուտքերում, սակայն դրանք դեռ կարող են արժեքավոր տեղեկատվություն տրամադրել: Ավելին, հաշվետվությունները արտացոլում են միայն առևտուրը և պահումները պորտֆելի ամենավերջին ներկայացման ամսաթվի դրությամբ, որոնք կարող են լինել կամ չլինել հաշվետու ընկերության կողմից այսօր կամ նույնիսկ այն ժամանակ, երբ հրապարակվել է այս հոդվածը:

Gartner

Weitz-ը ներդրել է Gartner-ի 127,979 բաժնետոմսերում (IT, ֆինանսական), պաշտոնին հատկացնելով սեփական կապիտալի պորտֆելի 1.7%-ը։ Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 289.47 դոլար միջին գնով:

Սթեմֆորդ, Կոնեկտիկուտում գտնվող ընկերությունը, որն առաջարկում է բաժանորդագրության վրա հիմնված հետազոտական ​​ծառայություններ ՏՏ և բիզնեսի մասնագետներին, ունի 19.60 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երեքշաբթի նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 241.70 դոլարի սահմաններում՝ գների շահույթ 25.7 հարաբերակցությամբ, 167.14 գների հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ և 4.21 գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ:

GF արժեքի գիծ
ՎԱԼՈՒ
ենթադրում է, որ բաժնետոմսերը ներկայումս չափավոր գերագնահատված են՝ հիմնված պատմական գործակիցների, անցյալի կատարողականի և ապագա շահույթի կանխատեսումների վրա:

GuruFocus-ը Gartner-ի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 5-ից 10-ը: Բացի տոկոսների բավարար ծածկույթից, Altman Z-Score-ը 3.45 ցույց է տալիս, որ ընկերությունը լավ վիճակում է, թեև ակտիվներն աճում են ավելի արագ տեմպերով, քան եկամուտներն աճում են: Ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը նույնպես փոքր-ինչ գերազանցում է կապիտալի միջին կշռված արժեքը, ինչը նշանակում է, որ արժեքը ստեղծվում է ընկերության աճի հետ մեկտեղ:

Ընկերության շահութաբերությունը շատ ավելի լավն էր՝ 10-ից 10 վարկանիշով՝ պայմանավորված ընդլայնվող գործառնական մարժայով, ինչպես նաև սեփական կապիտալի, ակտիվների և կապիտալի ուժեղ եկամտաբերությամբ, որոնք գլխավորում են մրցակիցների մեծ մասը: Gartner-ն ունի նաև Piotroski F-ի բարձր գնահատականը 7-ից 9-ը, ինչը նշանակում է, որ գործառնությունները առողջ են, և հետևողական եկամուտներն ու եկամուտների աճը նպաստել են հինգ աստղից չորսի կանխատեսելիության վարկանիշին: Ըստ GuruFocus-ի հետազոտության՝ այս վարկանիշ ունեցող ընկերությունները տարեկան միջինը 9.8% են վերադարձնում 10 տարվա ընթացքում:

Gartner-ում ներդրումներ կատարած գուրուներից, Ռոն Բարոն (Կնքված, պորտֆել) ունի ամենամեծ բաժնետոմսը՝ իր բաց թողնված բաժնետոմսերի 6.55%-ով: Al Gore (Կնքված, պորտֆել) սերնդի ներդրումների կառավարում, Բիլ Նյգրեն (Կնքված, պորտֆել), Jimիմ Սիմոնս (Կնքված, պորտֆելՎերածննդի տեխնոլոգիաներ, Elոել Գրինբլատ (Կնքված, պորտֆել), Քաքսթոն Ասոշիեյթս (Կնքված, պորտֆել), Թոմ Գայներ (Կնքված, պորտֆել) Եւ Լի Էյնսլի (Կնքված, պորտֆել) ունեն նաև դիրքեր բաժնետոմսում:

CoStar Group- ը

Գուրուն խթանեց CoStar Group-ը (CSGP, ֆինանսական) մասնաբաժինը 27.78%-ով, հավաքելով 313,700 բաժնետոմս: Գործարքն ունեցել է 0.93% ազդեցություն սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա: Բաժնետոմսերը եռամսյակի ընթացքում վաճառվել են յուրաքանչյուրը $66.50 միջին գնով:

Weitz-ն այժմ ունի ընդհանուր 1.44 միլիոն բաժնետոմս, որը կազմում է բաժնետոմսերի պորտֆելի 4.3%-ը և նրա չորրորդ ամենամեծ բաժնետոմսը: GuruFocus-ը գնահատում է, որ 19.48 թվականի առաջին եռամսյակում այն ​​ստեղծելուց հետո նա կորցրել է ներդրումների 2020% -ը:

Ընկերությունը, որի կենտրոնակայանը գտնվում է Վաշինգտոնում, որը տրամադրում է տեղեկատվություն, վերլուծություն և շուկայավարման ծառայություններ առևտրային գույքի ոլորտին, ունի 32.08 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 812.35 դոլարի սահմաններում՝ գն-շահույթ հարաբերակցությամբ՝ 138.39, գների հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ՝ 5.89 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 18.36:

GF Value Line-ի համաձայն՝ բաժնետոմսերը զգալիորեն թերագնահատված են:

CoStar-ի ֆինանսական հզորությունը GuruFocus-ի կողմից գնահատվել է 8-ից 10-ը՝ հաշվի առնելով համապատասխան տոկոսների ծածկույթը և Altman Z-Score-ը՝ 10.2: Չնայած ակտիվները կուտակվում են ավելի արագ տեմպերով, քան եկամուտներն աճում են, ինչը ցույց է տալիս, որ այն կարող է դառնալ ավելի քիչ արդյունավետ, լավ արժեքի ստեղծում, քանի որ ROIC-ը ստվերում է WACC-ը:

Ընկերության շահութաբերությունը ստացել է 9-ից 10 վարկանիշ՝ պայմանավորված ընդլայնվող գործառնական մարժայով և եկամտաբերությամբ, որը գերազանցում է իր արդյունաբերության հասակակիցների կեսից ավելին: CoStar-ն ունի նաև չափավոր Piotroski F-Score 5, ինչը ցույց է տալիս, որ պայմանները բնորոշ են կայուն ընկերության համար: Շահույթի կայուն աճը և եկամուտների աճը նպաստեցին կանխատեսելիության 4.5 աստղանի վարկանիշին: GuruFocus-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ այս վարկանիշ ունեցող ընկերությունները տարեկան միջինը 10.6% են վերադարձնում:

Ունենալով չմարված բաժնետոմսերի 4.76%-ը՝ Բարոնը CoStar-ի ամենամեծ գուրու բաժնետերն է: Այլ լավագույն գուրու ներդրողներն են Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆել), Ֆրենկ Սենդս (Կնքված, պորտֆել), Չակ Ակրե (Կնքված, պորտֆել) ֆիրման, Սայմոնսի ֆիրման, Ջերոմ Դոդսոն (Կնքված, պորտֆել), Սթիվեն Քոենը (Կնքված, պորտֆել), Ռեյ Դալիո (Կնքված, պորտֆել) Եւ Թոմ Գայներ (Կնքված, պորտֆել).

Մետա հարթակներ

Մետա հարթակներ (FB, ֆինանսական) հոլդինգն ավելացել է 29.44%-ով, որով ներդրողը գնել է 609,257 բաժնետոմս։ Գործարքն ազդել է սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա 0.90%-ով: Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի միջին գնով 250.52 դոլարով:

Weitz-ն այժմ ունի 397,250 բաժնետոմս, որը ներկայացնում է բաժնետոմսերի պորտֆելի 3.95%-ը և զբաղեցնում է յոթերորդ տեղը: Ըստ GuruFocus-ի՝ 2.8 թվականի առաջին եռամսյակում այն ​​հիմնադրելուց ի վեր, նա կորցրել է ներդրումների մոտ 2018%-ը:

Կալիֆորնիայի Մենլո Պարկ սոցիալական մեդիա ընկերությունը, որը նախկինում հայտնի էր որպես Facebook, ունի 478.02 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 176.55 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ՝ 14.82, գնային գրքույկ հարաբերակցությամբ՝ 4.34 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 4.63:

Ելնելով GF Value Line-ից՝ բաժնետոմսերը ներկայումս զգալիորեն թերագնահատված են թվում:

GuruFocus-ը Meta Platforms-ի ֆինանսական հզորությունը գնահատել է 8-ից 10-ը՝ շնորհիվ շահերի ծածկույթի հարմարավետ մակարդակի և 10.26-ի հզոր Altman Z-ի, որը ցույց է տալիս, որ այն լավ վիճակում է: ROIC-ը նաև խավարում է WACC-ը՝ ենթադրելով, որ ընկերությունը արժեք է ստեղծում:

Ընկերության շահութաբերությունն էլ ավելի լավ էր՝ 10-ից 10 վարկանիշով: Չնայած իր մարժաների անկմանը, Meta-ին աջակցում են ուժեղ եկամուտները, որոնք գլխավորում են մրցակիցների մեծամասնությունը: Այն նաև ունի 5 չափավոր Պիոտրոսկի F- գնահատական: Հետևողական եկամուտների և եկամուտների աճը նպաստել է 4.5 աստղանի կանխատեսելիության վարկանիշին:

Քեն Ֆիշեր (Կնքված, պորտֆել) Meta-ի խոշորագույն գուրու բաժնետերն է՝ 0.41% բաժնեմասով: Դոջ և Քոքս, Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆել), Առաջին արծիվ ներդրում (Կնքված, պորտֆել), Չեյզ Քոլմանը (Կնքված, պորտֆել), Սթիվ Մանդել (Կնքված, պորտֆել), Քրիս Դեյվիս (Կնքված, պորտֆելՍայմոնսի ֆիրման, Ռուան Կանիֆ (Կնքված, պորտֆել), Ֆիլիպ Լաֆոնտ և Diamond Hill Capital (Կնքված, պորտֆել), ի թիվս մի քանի այլոց, նույնպես ունեն զգալի բաժնետոմսեր ընկերությունում:

Charles Schwab

Ունենալով -1.74% ազդեցություն սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա՝ Վեյցը զսպեց Չարլզ Շվաբը (SCHW, ֆինանսական) դիրքը 41.09%-ով, վաճառելով 510,363 բաժնետոմս։ Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են մեկ բաժնետոմսի դիմաց 88.05 դոլար միջին գնով:

Ներդրողն այժմ ունի ընդհանուր առմամբ 731,650 բաժնետոմս, որոնք կազմում են կապիտալի պորտֆելի 2.76%-ը։ Weitz-ը մինչ այժմ շահել է ներդրումների մոտ 47.30%-ը:

Գլխամասային գրասենյակը գտնվում է Տեխաս նահանգի Ուեսթլեյք քաղաքում, ընկերությունը, որն առաջարկում է բանկային, առցանց բրոքերային և հարստության կառավարման խորհրդատվական ծառայություններ, շուկայական կապիտալը կազմում է 119.81 միլիարդ դոլար; Երեքշաբթի օրը նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 63.10 դոլարի սահմաններում՝ գին-շահույթ հարաբերակցությամբ 22.9, գների հաշվեկշռային հարաբերակցությամբ՝ 3.21 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 6.49:

GF Value Line- ը առաջարկում է, որ ներկայումս բաժնետոմսերը բավականին գնահատված են:

Չարլզ Շվաբի ֆինանսական հզորությունը GuruFocus-ի կողմից գնահատվել է 3-ից 10-ը: Թեև ընկերությունը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում թողարկել է նոր երկարաժամկետ պարտք, այն կառավարելի է տոկոսների ծածկույթի հարմարավետ մակարդակի շնորհիվ:

Ընկերության շահութաբերությունը մի փոքր ավելի լավ էր՝ վաստակելով 7-ը 10-ից ելնելով մարժան և եկամտաբերությունից, որը գերազանցում է իր արդյունաբերության գործընկերների կեսից ավելին, ինչպես նաև չափավոր Պիոտրոսկիի F-Score 5-ը: Չարլզ Շվաբը չորս աստղանի կանխատեսելիության աստիճան ունի:

Չարլզ Շվաբում ներդրված գուրուներից ամենամեծ մասնաբաժինը ունի Dodge & Cox-ը՝ իր չմարված բաժնետոմսերի 3.81%-ով: PRIMECAP կառավարում (Կնքված, պորտֆել), Գորի ֆիրման, Ռուան Կանիֆ (Կնքված, պորտֆել), Բիլլի Գիֆորդ (Կնքված, պորտֆելԲարոնը, Նայգրենը, Առաջին Արծիվը և մի քանի այլ գուրուներ նույնպես զգալի կալվածքներ ունեն:

Aon

Ազդելով սեփական կապիտալի պորտֆելի վրա -1.13%-ով, գուրուն կրճատեց Aon-ը (ԱՈՆ, ֆինանսական) տնօրինելով 37.07%, վաճառելով 93,007 բաժնետոմս. Եռամսյակի ընթացքում բաժնետոմսերը վաճառվել են յուրաքանչյուրը 290.48 դոլար միջին գնով:

Weitz-ն այժմ ունի ընդհանուր առմամբ 157,900 բաժնետոմս, ինչը նրան տալիս է 2.30% տեղ բաժնետոմսերի պորտֆելում: GuruFocus-ը գնահատում է, որ նա վաստակել է 111.93% երկարաժամկետ ներդրումներից:

Բրիտանական ապահովագրական ընկերությունը, որն առաջարկում է ֆինանսական ռիսկերի նվազեցման մի շարք ապրանքներ, ունի 56.16 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ; Երեքշաբթի նրա բաժնետոմսերը վաճառվում էին 266.12 դոլարի սահմաններում՝ գնի-շահույթի հարաբերակցությամբ 41.98, գնային հաշվեկշռի հարաբերակցությամբ՝ 47.83 և գնի վաճառքի հարաբերակցությամբ՝ 4.75:

Ըստ GF Value Line-ի, բաժնետոմսերը ներկայումս գնահատվում են արդարացիորեն:

GuruFocus-ը գնահատել է Aon-ի ֆինանսական հզորությունը 4-ից 10-ը: Թեև ընկերությունը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում թողարկել է նոր երկարաժամկետ պարտք, այն դեռևս գտնվում է կառավարելի մակարդակի վրա՝ համապատասխան տոկոսների ծածկման պատճառով: Ցածր Altman Z-Score 1.64-ը, սակայն, զգուշացնում է, որ այն կարող է սնանկության վտանգի տակ լինել: WACC-ը նույնպես գերազանցում է ROIC-ին, ինչը ցույց է տալիս արժեք ստեղծելու պայքարը:

Ընկերության շահութաբերությունն ավելի լավն էր՝ 8-ից 10-ի վարկանիշով՝ գործառնական մարժայի ընդլայնման և ուժեղ եկամտաբերությամբ, որը գերազանցում է իր մրցակիցների կեսից ավելին: Aon-ն ունի նաև չափավոր Piotroski F-Score 5-ը: Գործառնական եկամուտների կորուստների գրանցման արդյունքում մեկ աստղի կանխատեսելիության վարկանիշը դիտվում է: GuruFocus-ն ասում է, որ այս վարկանիշ ունեցող ընկերությունները տարեկան միջինը 1.1% են վերադարձնում:

2.07% բաժնեմասով, Warren Buffett (Կնքված, պորտֆել) ընկերության ամենամեծ գուրու բաժնետերն է։ Անդրեաս Հալվորսեն (Կնքված, պորտֆել), Խաղաղօվկիանոսի առաջին խորհրդատուները (Կնքված, պորտֆել), Սթիվեն Ռոմիկը (Կնքված, պորտֆել) և մի քանի այլ գուրուներ նույնպես պատկանում են բաժնետոմսերին:

Լրացուցիչ գործարքներ և պորտֆելի կատարում

Եռամսյակի ընթացքում Weitz-ը ավելացրել է նաև CarMax-ին
KMX
Inc. (KMX, ֆինանսական) զբաղեցրած և կրճատված պաշտոններ Berkshire Hathaway-ում
BRK.B
Inc. (BRK.B, ֆինանսական), AutoZone
ԱԶՈ
Inc. (ԱԶՈ, ֆինանսական), JPMorgan Chase
JPM
& Co. (JPM, ֆինանսական) և Մարկելը
ՄԿԼ
կորպ. (ՄԿԼ, ֆինանսական).

Գուրուի 2.23 միլիարդ դոլար արժեթղթերի պորտֆելի կեսից մի փոքր ավելին, որը բաղկացած է 57 բաժնետոմսերից, ներդրված է ֆինանսական ծառայությունների և կապի ծառայությունների ոլորտներում:

Partners III Opportunity Fund-ը վերադարձրել է 23.57% 2021 թվականին՝ թերակատարելով S&P 500-ի 28.7% եկամտաբերությունը:

Disclosures

Ես/մենք դիրքեր չունենք նշված բաժնետոմսերում և չենք պլանավորում գնել որևէ նոր դիրք նշված բաժնետոմսերում առաջիկա 72 ժամվա ընթացքում: