Ուոլ Սթրիթը բաժանվել է «բարենպաստների» և «անհաղթահարելի» միջև

Անցյալ ամիս գների ճնշումը նվազել է փակել պատմական գնաճի տարին և վերջին տասնամյակների ընթացքում դրամավարկային քաղաքականության ամենաագրեսիվ գործողությունը:

դեկտեմբերյան Սպառողական գների ինդեքս (ՍԳԻ) ցույց են տվել, որ գներն աճել են տարեկան 6.5%-ով և մեկ ամսվա ընթացքում նվազել 0.1%-ով: Այսպես կոչված «հիմնական» գնաճը, որը զրկում է սննդամթերքից և էներգիայից, տարեկան կտրվածքով աճել է 5.7%, իսկ նախորդ ամսվա համեմատ՝ 0.3%:

Թեև ցուցանիշը սպառողական գնաճի երրորդ անընդմեջ նվազման միտումն է գրանցել, և 9.1 թվականի հունիսին ցիկլի 2022%-ից շատ ցածր է եղել, զեկույցի հիմնական բաղադրիչները, ինչպիսիք են սնունդն ու բնակարանը, պատմական հիմունքներով մնում են համառորեն բարձր:

Ներդրողները հույս ունեին, որ շատ սպասված ընթերցումը հստակություն կառաջարկի Դաշնային պահուստային համակարգի քաղաքականության ուղղությամբ, սակայն Ուոլ Սթրիթի արձագանքը տարբեր էր: Ոմանք ասացին, որ գնանկման նշանները բավական են, որպեսզի պաշտոնյաները դադարեցնեն և նույնիսկ նվազեցնեն տոկոսադրույքները այս տարվա վերջին: Մյուսները, միևնույն ժամանակ, պնդում էին, որ ԱՄՆ սպառողների առջև ծառացած դեռևս բարձր գները կպահեն Fed-ը մինչև 5% բարձրանալու իր պլանների ուղու վրա:

Ինչպես ասում է Լազարդի Ռոն Թեմփլը, «ինչպես բազեները, այնպես էլ աղավնիները կարող են անասնակեր գտնել այսօրվա զեկույցում»։

Հինգշաբթի օրվա ընթերցումից հետո մեր ներարկղեր ներթափանցեցին տնտեսագետների և ստրատեգների վերցումների հոսքը: Yahoo Finance-ը ամփոփեց ստորև ստացածներից մի քանիսը:

Ռոնալդ Թեմփլ, Լազարդի գլխավոր շուկայի ռազմավար

«Այսօրվա զեկույցում անասնակեր կարող են գտնել և՛ բազեները, և՛ աղավնիները: Doves-ը մատնանշում է հիմնական ապրանքների գները, որտեղ օգտագործված մեքենաները 12 bps-ով հանել են հիմնական CPI-ից: Hawks-ը մատնանշում է ծառայություններ, որոնք նպաստում են 40bps-ով հիմնական CPI-ին, որտեղ ապաստանը կազմում է աճի ~80%-ը: Հուսադրող է, որ ապաստարանների գնաճը զգալիորեն դանդաղել է և տարվա ընթացքում ավելի քիչ կնպաստի: Ծառայությունները, բացառությամբ կացարանի, առաջնային մտահոգությունն են, որոնք արագացել են, բայց ցածր մակարդակից: Էականն այն է, որ գնաճը միտում ունի ճիշտ ուղղությամբ, բայց մնում է չափազանց բարձր, որպեսզի Fed-ը հայտարարի հաղթանակ՝ փակելով գործը փետրվարի 25-ին 1 բ/վ-ով, ​​բայց, հավանաբար, նվազեցնելով 50 բ/վ հավանականությունը»:

Պատմությունը շարունակվում է

Յան Շեփերդսոն, Պանթեոնի մակրոէկոնոմիկայի գլխավոր տնտեսագետ

«Ընդհանուր առմամբ, հիմնական գնաճի մեր չափանիշը, որը վերացնում է վարձավճարները և մի քանի այլ աղմկոտ, Covid-ով աղավաղված բաղադրիչներ, դեկտեմբերին աճել է 0.3%-ով, մի փոքր աճելով հոկտեմբերին և նոյեմբերին, բայց մի աշխարհ հեռու սեպտեմբերին և հոկտեմբերին բարձրացումներից: Հիմնական հիմքի միտումը հակված է հետևելու ժամային աշխատավարձի աճի տեմպերին, որն այժմ ակնհայտորեն դանդաղում է: Fed-ն այժմ բավականաչափ տեղեկատվություն ունի, կարծում ենք, որպեսզի ընկալի այն միտքը, որ գնաճը շատ ավելի լուրջ է շրջվել: Մենք հավատարիմ ենք մնում փետրվարի 25-ին 1 բալանոց աճի մեր կանխատեսմանը, այնուհետև ոչ մի աճ: Դժվար է արդարացնել մի տնտեսության վրա մուրճով հարվածելը, որտեղ դիսֆլյացիոն ճնշումն արդեն իսկ պարզ է, դեռևս խստացման ամբողջական ազդեցությունը զգացվելուց շատ առաջ:

Մարիա Վասալու, Goldman Sachs Asset Management-ի Multi-Asset Solutions-ի համագլխավոր ներդրումային տնօրեն

«Նախորդ օրերին շուկան շատ լավատեսական գնով է գնահատել ՍԳԻ-ն: Թվերը հասել են հենց ակնկալիքների մակարդակին: Դա նշանակում է, որ շուկաներում լավատեսության մի մասը կարող է թուլանալ ինչպես բաժնետոմսերի, այնպես էլ ֆիքսված եկամտի առումով: Թեև Fed-ի հաջորդ նիստում 25 բալանոց աճը դեռևս գործում է, հիմնական ՍԳԻ-ում բնակարանների հզորությունը և գործազրկության բարենպաստ պահանջները աջակցում են հաջորդ հանդիպմանը 50 բալանոց աճի սցենարին: Այնուամենայնիվ, շուկաների համար ամենակարևորը Fed-ի տերմինալ տոկոսադրույքն է, ոչ այնքան բարձրացումների տեմպերը: Քանի որ մենք մոտենում ենք տերմինալային դրույքաչափին, աճի տեմպերը պետք է դանդաղեն»:

Յունգ-Յու Մա, BMO Wealth Management-ի գլխավոր ներդրումային ռազմավար

«Դա շատ բարենպաստ զեկույց էր, քանի որ գնաճը մեղմանում էր մի քանի ոլորտներում, այդ թվում՝ XNUMXթ սննդամթերքի գնաճը, որը սկսում է սառչել. Ընդհանուր առմամբ, CPI-ի զեկույցը ամրապնդում է գնաճի նվազման միտումը, և մենք այժմ ունենք երեք ամսվա շարան, որը ցույց է տալիս այդ նույն ուղղությամբ: Ամենակարևորը, սա տեղի է ունենում աշխատաշուկայի դեպքում, որը մնում է առողջ: Սա պետք է մեղմացնի Fed-ի տոնը հաջորդ հանդիպման ժամանակ, և դա ամրապնդում է մեր հավատը մեղմ վայրէջքի վերաբերյալ, որի դեպքում գնաճը նվազում է, բայց աշխատաշուկան մնում է առողջ, և տնտեսությունը վերահաշվարկվում է դեպի բարձր տոկոսադրույքներ առաջիկա եռամսյակներում»:

Սեմա Շահ, գլխավոր գլոբալ ռազմավար, հիմնական ակտիվների կառավարում

«Այսքան մեծ աղմուկից և այսօրվա CPI-ի զեկույցի վրա կենտրոնանալուց հետո թողարկումը մի փոքր ճնշող է: Թվերը ոչ միայն լիովին համահունչ են կոնսենսուսի ակնկալիքներին, այլև դրանք իրականում չեն պարզաբանում Ֆեդերացիայի փետրվարյան հանդիպման համար 25-հիմնական և 50-հիմնական կետի հարցը և ոչինչ չեն ավելացնում 2023-ի վերջին Fed առանցքային բանավեճին: կամ. Մի քայլ հետ գնալով՝ վկայում են այն մասին, որ գնաճը սառչում է և կշարունակի սառչել առաջիկա ամիսներին: Բայց, թերևս, իրական հարցը կգա երկրորդ եռամսյակի վերջին, քանի որ գնաճը փորձում է շարժվել 2-4% բռնակից ցածր: Եթե ​​այնտեղ բարձրանա, ապա Fed-ը շատ քիչ տեղ կունենա այս տարի տոկոսադրույքները նվազեցնելու համար, և շուկաները կբախվեն նոր մարտահրավերների: Եվ եթե այն անշեղորեն իջնի այդ շեմից՝ աճող տնտեսական թուլության պատճառով, ինչը թույլ է տալիս Fed-ին թուլացնել, շուկաները դեռևս կվիճարկվեն շահույթի հետ կապված մտահոգությունների պատճառով»:

Մայքլ Գապեն, ԱՄՆ-ի գլխավոր տնտեսագետ, Bank of America

«Չնայած վերնագիրն ու CPI-ի հիմնական ցուցանիշները համահունչ էին շուկայի ակնկալիքներին, զեկույցի մանրամասները որոշակիորեն կառուցողական էին Fed-ի տեսանկյունից: Նախագահ Փաուելը պնդում է, որ հիմնական ծառայությունների անկումային գնաճը, օրինակ. Բնակարանային տնտեսությունը պարտադիր պայման է, որպեսզի ընդհանուր գնաճը վերադառնա Fed-ի թիրախին կայուն հիմունքներով: Վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում այս բաղադրիչի զգալի դանդաղում է եղել: Համապատասխանաբար, շուկաները, ըստ երևույթին, դիտարկել են կացարանների գնաճի վերընթաց անակնկալը և այժմ գնագոյանում են փետրվարին 80 բազիսային կետով բարձրանալու 25%-ով, այլ ոչ թե 50 բազիսային կետով: Այս քայլը մեզ համար իմաստալից է, քանի որ 25 բալանոց բարձրացման ռիսկերը ակնհայտորեն աճում են: Fed-ը սովորաբար չի զարմացնում շուկաներին արշավային ցիկլերի ընթացքում, ուստի քաղաքականություն մշակողները ստիպված կլինեն խստորեն հետ մղել ընթացիկ գնագոյացումը, եթե նրանք նախատեսում են բարձրացնել 50 բազիսային կետով»:

Գրեգ Մաքբրայդ, բանկիրների գլխավոր ֆինանսական վերլուծաբան

«Գնաճային ճնշումների թուլացումն ակնհայտ է, բայց դա չի նշանակում, որ Դաշնային պահուստային համակարգի գործն ավարտված է։ 2 տոկոս գնաճին հասնելու համար դեռ երկար ճանապարհ կա անցնելու. Գնաճի մեղմացումն առավել ակնհայտ է ապրանքների գների մեջ, ինչպիսիք են օգտագործված մեքենաները և բեռնատարները, որոնք նվազել են 6 ամիս շարունակ: Բայց դա այն ծառայություններում է, որտեղ աշխատուժի պակասն առավել ցայտուն է, ինչը ծառայությունների գնաճն ավելի կոշտ է դարձնում: Չնայած վերնագիրն ու հիմնական արդյունքները, որոնք բավարարում են ակնկալիքները, դեռևս բացակայում է լայնածավալ բարելավումը, որը պետք է տեսնել գնաճն իսկապես վերահսկողության տակ պահելու համար»:

Գարգի Չաուդհուրի, iShares ներդրումային ռազմավարության ղեկավար, Ամերիկա, BlackRock

«Մենք կարծում ենք, որ գնաճը կշարունակի մնալ համառորեն բարձր 2023 թվականի մնացած ժամանակահատվածում, բայց մինչև տարեվերջ կնվազի մինչև շուրջ 3.5%, որը գերազանցում է Fed-ի 2% թիրախը: Թեև մենք կարող ենք վստահորեն ասել, որ մենք անցել ենք գնաճի գագաթնակետը, դեռ վաղ է հաղթանակ անվանել ավելի բարձր գնաճի դեմ պայքարում: Սա նշանակում է, որ ներդրողները պետք է շարունակեն մտածել գնաճից հեջավորման մասին և մտածեն, թե ինչպես ավելի երկար տոկոսադրույքները կարող են ազդել իրենց պորտֆելների վրա»:

Mike Loewengart, Model Portfolio Construction-ի ղեկավար Morgan Stanley Global Investment Office

«Այսօրվա ՍԳԻ ցուցանիշը ևս մեկ նշան է, որ գնաճը գնում է ճիշտ ուղղությամբ և ցույց է տալիս, որ գագաթնակետը հավանական է հետևի տեսանկյունից: Թեև մենք դեռ դուրս չենք եկել անտառից, քանի որ այն դեռևս գերազանցում է Fed-ի նպատակային դրույքաչափը, և Fed-ը անդրդվելի է մնացել, որ նրանք կպահեն բարձր դրույքաչափերը՝ գնաճը վերադարձնելու նորմալ մակարդակի: Շուկայի նախնական երկչոտ արձագանքը կարող է նշան լինել, որ չնայած նրանք ընդունում են, որ գնաճը դանդաղում է, տոկոսադրույքների կրճատումը, հավանաբար, շուտով օրակարգում չի լինի»:

Գրեգորի Դակո, գլխավոր տնտեսագետ, EY Parthenon

«Դեզինֆլյացիան մեծ թափ է հավաքում, երբ մտնում ենք 2023 թվական, ինչը «ամեն ինչ պարզ» է տալիս Fed-ին թուլացնելու դրամավարկային քաղաքականության խստացման արագ տեմպերը: Գների հաջորդական թափը մնում է հուսադրող: Թեև դեզինֆլյացիան լավ ընթացքի մեջ է, գնաճը պատմականորեն բարձր է մնում, և ֆինանսական պայմանների ներկայիս թուլացումը մարտահրավեր է նետում Fed-ի պատմածին, որ այն կշարունակի բարձրացնել դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը 5%-ից և պահպանել բարձր տեմպերը տեսանելի ապագայում: Մենք ենթադրում ենք, որ Fed-ը կշարունակի աջակցել բազեական հաղորդակցությանը, որպեսզի փոխհատուցի ֆինանսական պայմանների թուլացումը»:

Ռիչարդ դե Շազալ, մակրովերլուծաբան, Ուիլյամ Բլեր

«Հիմնական միջոցները, որոնք շուկան փնտրում էր, ներառում էին երկարաժամկետ ապրանքների գների հետագա թուլությունը, ապաստանը և Աթոռ Փաուելի սիրելի միջոցը՝ հիմնական ծառայությունները պակաս ապաստան բաղադրիչը: Այս վերջին ցուցանիշը, սակայն, ավելի քիչ մխիթարեց, քանի որ այն ամենահզոր ամսական փոփոխությունն էր սեպտեմբերից ի վեր, և փոփոխության տարեկան տեմպերը գերազանցում էին նոյեմբերյան 7.26% ցուցանիշը: Փաուելը հետևում է այս ցուցանիշին, քանի որ այն ընդհանուր առմամբ ՍԳԻ զամբյուղի ամենակպչուն մասն է և արտացոլում է հիմնականում ոչ առևտրային ծառայությունները (կարծում ենք՝ սանրվածքի գները); սա նշանակում է, որ այն նաև հիմնականում պայմանավորված է աշխատավարձերով և աշխատաշուկայում առկա հզորությամբ: Հետևաբար, այստեղ դեկտեմբեր ամսվա աճը, որը զուգորդվում է միաժամանակ հրապարակված գործազուրկների սկզբնական պահանջների չնչին 205,000 աճի հետ, Fed-ին քիչ առիթ կտա փոխել իր ներկայիս դիրքորոշումը քաղաքականության վերաբերյալ և քվեարկել փետրվարյան հանդիպման ժամանակ տոկոսադրույքի հետագա բարձրացման օգտին»:

Քրիստոֆեր Ս. Ռուփքի, FWDBONDS-ի գլխավոր տնտեսագետ

«Զուտ, զուտ գնաճը կարող է շրջադարձային կետում լինել, բայց առաջընթացը ցավալիորեն դանդաղ է կրակը հանգցնելու հարցում, և Fed-ի պաշտոնյաները ոչ մի օգնություն չեն ստանա աշխատաշուկայի կողմից, որը թմբուկի պես ամուր է մնում: Շուկան վերանայում է գնաճի և աշխատաշուկայի վերաբերյալ երկու տնտեսական զեկույցները, և այժմ վերականգնել է իր անհույս արձագանքը՝ իջեցնելով պարտատոմսերի և արժեթղթերի գները: Խանութների դարակներում գործարքներ փնտրող գնորդների համար լավ նորություններ եղան, քանի որ սննդամթերքի գները դեկտեմբերին դանդաղեցին մինչև 0.3% աճ, նույնիսկ եթե սնունդը 10.4% ավելի բարձր է, քան այս անգամ մեկ տարի առաջ: Նոր մեքենաների գներն իրականում նվազել են 0.1%-ով այս ամիս, ինչը առաջինն էր, իսկ օգտագործված մեքենաների գները շարունակում են անկում ապրել՝ դեկտեմբերին իջնելով 2.5%-ով: Մնացեք մեզ հետ. Զարգացող պատմություն»:

Դոկտոր Լիզա Ստուրտևանտ, Bright MLS-ի գլխավոր տնտեսագետ

"Գնաճի թուլացումը վկայում է այն մասին, որ Դաշնային պահուստի տոկոսադրույքի բարձրացումն ունենում է նախատեսված ազդեցությունը: Զարմանալիորեն կայուն աշխատաշուկան, որն առաջարկվում է զբաղվածության վերջին ուժեղ զեկույցով, ավելի մեծ լավատեսություն է տալիս, որ Fed-ը կարող է հասնել ցանկալի փափուկ վայրէջքի: Չնայած ընդհանուր գնաճի վերաբերյալ դրական հաշվետվությանը, բնակարանային ծախսերը շարունակում են աճել և կշարունակեն բարձր ճնշում գործադրել ընդհանուր գնի չափման վրա մինչև 2023 թվականը: Նախագահ Փաուելը բազմիցս ընդգծել է գնաճը նվազեցնելու առաջնահերթությունը, նույնիսկ եթե դա կարճաժամկետ տնտեսական ցավ է պատճառում: . Գնաճի և զբաղվածության դրական տվյալները չեն ընդհատի Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացման ծրագիրը, սակայն այն հույս է ներշնչում, որ Fed-ը կարող է ավելի մոտ լինել գների կայունության իր նպատակներին հասնելուն և կարող է դանդաղեցնել տոկոսադրույքի աճը: Հինգ ամիս անընդմեջ գնաճի տեմպերի անկման պայմաններում Fed-ը կարող է դադարեցնել տոկոսադրույքի բարձրացումը մինչև տարվա կեսը»:

Ջեյմս Դեմերտ, գլխավոր ներդրումային տնօրեն, Main Street Research

«Գնաճը և դանդաղող տնտեսությունը ներդրողների համար մեծ ուշադրության կենտրոնում կլինեն գալիք 4-րդ եռամսյակի եկամուտների հաշվետու սեզոնի ընթացքում: Մենք արջի շուկայի վերջին փուլում ենք, որը երբեմն կարող է լինել ամենացավոտ փուլը: Սա սովորաբար այն փուլն է, երբ կորպորատիվ եկամուտների արդյունքները և ուղեցույցը հիասթափեցնում են: Մենք չենք կարծում, որ CPI-ի հաշվետվությունները այնքան կարևոր կլինեն, որքան շահույթը, քանի որ դանդաղեցված գնաճն արդեն պետք է գնանշվի բաժնետոմսերում: Մենք կարծում ենք, որ արջի շուկան կարող է լուծվել այս եռամսյակում»:

-

Ալեքսանդրա Սեմենովան Yahoo Finance-ի լրագրող է: Հետևեք նրան Twitter-ում @Alexandraandnyc

Կտտացրեք այստեղ ֆոնդային շուկայի վերջին նորությունների և խորը վերլուծության համար, ներառյալ իրադարձությունները, որոնք տեղափոխում են բաժնետոմսերը

Կարդացեք Yahoo ֆինանսների վերջին ֆինանսական և բիզնես լուրերը

Ներբեռնեք Yahoo Finance հավելվածը Apple or Android

Հետեւեք Yahoo Finance- ին Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, եւ YouTube