(Bloomberg) - Կենտրոնական բանկիրները ձգտում են խստացնել դրամավարկային գծերը, նույնիսկ եթե ֆինանսական շուկաներում ինչ-որ բան կոտրվի: Այս շաբաթ Haywire-ի խաչաձև ակտիվների տեղաշարժից հետո այդ շեղման կետը վտանգավորորեն մոտ է թվում:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Երբ S&P 500-ը հինգ օրվա ընթացքում ընկավ ևս 4.7%-ով, պարտատոմսերն ու արժույթները պատմական պտույտներ կատարեցին, որոնք սպառնում են նոր ավերածություններ առաջացնել ֆոնդային ներդրողների համար, որոնք արդեն բախվում են այս արջուկային շուկայի ցածր մակարդակին:
Գանձապետարանի եկամտաբերությունը բարձրացել է մակարդակից, որը վերջին անգամ նկատվել է ավելի քան մեկ տասնամյակ առաջ, ընդ որում վաճառքի արագությունը կատաղի էր նույնիսկ 2022 թվականի մոլագարության չափանիշներով:
Դոլարի փոխարժեքը բարձրացավ մինչև երկու տասնամյակ ամենաբարձր մակարդակը՝ խստացնելով ֆինանսական պայմանները զարգացած և զարգացող աշխարհում մի շարք վարկառուների համար՝ ստիպելով Ճապոնիային միջամտել՝ 1998 թվականից ի վեր առաջին անգամ իենին աջակցելու համար:
Լավ չափման համար, բրիտանական պարտատոմսերը և ֆունտը ավելի արագ ընկան, քան երբևէ վերջին չորս տասնամյակների ընթացքում, ինչը սովորաբար նկատվում է զարգացող շուկաների առևտրում, երբ բրիտանական հարկաբյուջետային քաղաքականություն մշակողները սանձազերծեցին աճի ռիսկային նոր ծրագիր:
Գալով ավելի մոլեգին դրամական գործողություններ, պատրաստվեք բոլոր տեսակի տարօրինակ խաչաձև ակտիվների տեղաշարժերին նվազ իրացվելիության աշխարհում՝ բաժնետոմսերից մինչև գանձապետարաններ:
«Այն, ինչ մենք տեսնում ենք, խաչաձև ակտիվների անկայունության զգալի աճ է, և դա հանգեցնում է ակտիվների բոլոր դասերի արժեզրկման կամ ծաղրի», - ասում է Alpha Theory Advisors-ի նախագահ Բենջամին Դանը:
Արդյո՞ք ռիսկային մոդելները, որոնք սովորաբար օգտագործվում են մեծ փողերի կողմից, կարող են հաղթահարել այն, ինչը ձևավորվում է որպես ժամանակակից դարաշրջանում ամենաարագ համաշխարհային դրամական խստացման արշավը, մեծ հարց է: Եթե Ուոլ Սթրիթը և դրանից դուրս ավելի մեծ շարժումներ են ցնցում, առևտրային ազդանշաններ են տալիս, թե ինչպես են պրոֆեսիոնալ ներդրողները գումար հատկացնում, ռիսկը դառնում է կարմիր՝ սպառնալով ավելի շատ լիկվիդացիաների և անկայունության:
«Մոդելների մեծ մասը սովոր չեն ստանդարտ շեղումների այս մի քանի քայլերին, որոնք մենք տեսնում ենք գրեթե ամեն օր», - ասել է Քրիստիան Հոֆմանը, Thornburg Investment Management-ի պորտֆելի մենեջերը Bloomberg TV-ին տված հարցազրույցում: «Մենք դեռ իրական իրացվելիության ճգնաժամ չենք տեսնում, բայց շուկան մնում է աներևակայելի փխրուն»:
Այս պահին բացահայտ խուճապի մի քանի նշաններ են եղել: Բայց վտանգը թաքնված է, որ վաճառքի ալիքը թափվում է այլ ակտիվների մեջ: Խոշոր ակտիվների կառավարիչները գործում են ռիսկերի կառավարման շրջանակների ներքո, որտեղ աճող անկայունությունը հաճախ պահանջում է պորտֆելների բեռնաթափում, մի գործընթաց, որը երբեմն կոչվում է VAR շոկ՝ հղում անելով ռիսկի արժեքի մոդելին:
Alpha Theory's Dunn-ի համար բրիտանական պարտատոմսերի և արժույթների ուրբաթ օրվա փլուզումը կարող է դառնալ իրադարձության ռիսկ, որը նպաստել է այնպիսի ակտիվների անկմանը, ինչպիսիք են նավթը և արծաթը:
Մեծ Բրիտանիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գրանցել է ռեկորդային ամենամեծ մեկօրյա թռիչքը այն բանից հետո, երբ հարկերի նվազեցման փաթեթը բորբոքեց գնաճի և դրամավարկային հետագա խստացման մտահոգությունները: Ֆունտը իջավ մինչև 1985 թվականից ի վեր ամենացածր մակարդակը՝ սահելով 3.5%-ով՝ վերջին 20 տարվա ընթացքում երրորդ ամենամեծ անկումը:
«Դրանք կարծես հարկադիր լուծարումներ լինեն», - ասաց Դանը:
Քաոսը համավարակի դարաշրջանում համաշխարհային շուկաների հիմնական հատկանիշն է: Սակայն համատարած խառնաշփոթը նոր փորձ է այն ներդրողների համար, ովքեր նախորդ տասնամյակում վայելում էին սահուն եկամուտներ՝ հիմնված անվճար փողի վրա:
Այժմ ամբողջ աշխարհի կենտրոնական բանկերը մրցում են միմյանց հետ՝ աճի գնով գնաճի դեմ պայքարն ուժեղացնելու համար: Ընդամենը այս շաբաթ ավելի քան մեկ տասնյակ կենտրոնական բանկեր ձեռնամուխ եղան դրամավարկային քաղաքականության խստացմանը: Ոմանք ստիպված եղան բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ պաշտպանելու իրենց դոլարային կապը, ինչպիսիք են Արաբական Միացյալ Էմիրությունները և Սաուդյան Արաբիան:
Հանկարծ, անհանգստությունները, թե արդյոք կլինի անկում, վերածվեցին խաղադրույքների, թե որքան կուժեղանա ցավը: Առևտրականները բարձրացրել են խաղադրույքները, որոնք ազդարարում են անհանգստության մասին լուրջ արմատավորումը, ընդ որում երկամյա և 10 տարվա գանձապետական արժեթղթերի եկամտաբերության կորը հասել է ամենաբացասական մակարդակին 2000 թվականի սկզբից ի վեր:
Միևնույն ժամանակ, գանձապետարանի երկամյա եկամտաբերությունը բարձրացել է 12 անընդմեջ օր, ինչը կորուստների շարան չի նկատվել առնվազն 1976 թվականից ի վեր:
«Երբ գլխավոր քաղաքականություն մշակողն ու մյուսները ասում են. «Մենք ցավ ենք պատճառելու», դա սարսափելի է և մարտահրավեր է նետում բոլորին, ովքեր ավելի վարդագույն պատկեր ունեն», - ասում է TIAA բանկի համաշխարհային շուկաների նախագահ Քրիս Գաֆնին: «Դա վերադառնում է քաղաքականություն մշակողների վստահությանը, որպեսզի մեզ այս ճանապարհով տանեն, և ես կարծում եմ, որ դա սասանվել է»:
Այս տարի ԱՄՆ-ի պարտատոմսերի և բաժնետոմսերի համար ձնագնդի 20%-ը գերազանցած կորուստները, մինչդեռ տնտեսական ուղու ապագայի անորոշությունը շարունակվում է, ներդրողները ապաստան են փնտրում ապահով ակտիվներում: Չորեքշաբթի ավարտված շաբաթվա ընթացքում կանխիկ միջոցները ներգրավել են 30.2 միլիարդ դոլար, մինչդեռ համաշխարհային բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի արտահոսքը կազմել է համապատասխանաբար 7.8 միլիարդ դոլար և 6.9 միլիարդ դոլար, ցույց են տալիս Bank of America Corp.-ի կողմից կազմված EPFR Global տվյալները:
Դրամավարկային «խստացումն այժմ հսկայական ճանճ է այն անկայունության համար, որը մենք տեսնում ենք, որը արձագանքում է շուկաներում», - Bloomberg TV-ին ասաց FS Investments-ի ԱՄՆ գլխավոր տնտեսագետ Լարա Ռեյմը: «Մենք այժմ մի աշխարհում ենք, որտեղ անընդհատ բարձր գնաճը նշանակում է, որ մենք պետք է կենտրոնանանք իրական ակտիվների այլընտրանքների վրա: Դուք այլևս չեք կարող այն ուղղակի ներդնել մեծ ցուցանիշների մեջ»։
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-breaking-point-201642016.html