(Բլումբերգ) – Էյֆորիան տիրում է Ուոլ Սթրիթի բոլոր անկյուններին վերջին տվյալների ֆոնին, որոնք հուշում են, որ գնաճը հասնում է գագաթնակետին՝ չորս տասնամյակի բարձր մակարդակից: Այնուամենայնիվ, մեծ փողերի կառավարիչները տոնելու տրամադրություն չունեն՝ խաղադրույք կատարելով, որ աշխարհը տարիներ շարունակ ստիպված է լինելու պայքարել բարձր գների դեմ՝ բոլոր շերտերի ներդրումային ռազմավարությունների համար խաղը փոխելու համար:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
JPMorgan Asset Management-ը կառչում է իր ռազմավարություններից առնվազն մեկում կանխիկի ռեկորդային բաշխման վրա, մինչդեռ UBS Group AG-ի հեջ-ֆոնդի լուծումների թիմը պաշտպանված է մնում: Man Group-ի քանակները ակնկալում են, որ գնաճի մեծ առևտուրը կդիմանա, ընդ որում բոլոր նշանները հուշում են, որ գների ճնշումը դեռ երկար ժամանակ ուժեղ կլինի:
Նրանց զգուշավոր դիրքորոշումը գալիս է հոկտեմբեր ամսվա համար սպասվածից ցածր գների տվյալների ֆոնին, որոնք խթանեցին մեծ խաչաձև ակտիվների ռալլի, ինչպես Citigroup Inc.-ը խաղադրույք կատարեց, որ ԱՄՆ կենտրոնական բանկը կչափավորի իր դաժան սպառնալիքները:
«Փափուկ վայրէջք տանող ուղին, որտեղ Դաշնային պահուստը ի վիճակի է գնաճը հասցնել մինչև նպատակակետին՝ առանց նյութական տնտեսական վնաս պատճառելու, դեռևս նեղ է», - ասում է JPMorgan Asset Management-ի ֆիքսված եկամուտով պորտֆելի մենեջեր Քելսի Բերոն: «Թեև գնաճի համար ճանապարհորդության ուղղությունը պետք է ավելի ցածր լինի, դանդաղման տեմպերը և վերջնական համահարթեցման կետը մնում են խիստ անորոշ»:
JPMorgan Asset-ը շարունակում է ներդրված լինել բարձր վարկանիշ ունեցող կարճաժամկետ պարտքում, քանի որ տեսնում է կայուն գնային ճնշումներ: Ընկերության գլխավոր ներդրումային տնօրենը վաղուց զգուշացրել է կպչուն գնաճի դեմ, որը մյուսները կանխատեսում էին, որ կթուլանա համաճարակից հետո:
Man AHL-ում՝ ընկերության քանակական ներդրումային ծրագրում, փողի մենեջերներն ակնկալում են, որ միտումներին հետևող ռազմավարությունները, որոնք մեծ հաղթող են դարձել գնաճի վրա հիմնված գների անողոք միտումներից հետո, կշարունակեն գերազանցել իրենց արդյունքները: Համաձայն աշխարհի խոշորագույն հրապարակային հեջ-ֆոնդերի ֆիրմայի տվյալների, տարբեր փոխադրումների գործարքներ, որոնք օգտվում են գների տարբերություններից, մնում են գրավիչ, քանի որ գնաճը պահպանվում է:
«Անշուշտ այն դեպքն էր, երբ մարդիկ չափազանց լավատես էին այս տարվա սկզբին շուկաների հեռանկարների վերաբերյալ, և դեռ շատ հնարավոր է, որ նրանք չափազանց լավատես են հենց հիմա», - ասում է Man AHL-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Ռասել Կորգաոնկարը:
Շուկայի գնաճային ակնկալիքների չափումը ավելի շատ համահունչ է այն համոզմունքին, որ գների աճն առաջիկայում կնվազի Fed-ի 2% թիրախին: Առևտրականները տեսնում են, որ փոխառության ծախսերը կհասնեն գագաթնակետին հաջորդ տարի, մինչդեռ գները դեկտեմբերին Fed-ի կես կետով բարձրացրին:
Բայց ցանկացած փողի կառավարիչ, ով հույս ունի արագորեն թուլացնել գների ճնշումը, կարող է առաջ անցնել, ըստ Bank of America Corp.
«Գնաճի արագ աճող ծառայությունների և աշխատավարձերի գնաճի «գնաճը» այստեղ է մնալու», - գրում են Bank of America-ի ստրատեգները՝ Մայքլ Հարթնետի գլխավորությամբ: «Գնաճը կնվազի, բայց կմնա բարձր» վերջին 20 տարիների միջակայքներից։
Ներդրողները նաև ձեռնամուխ են եղել կանխիկի անվտանգությունից դուրս, որին նրանք դիմել էին որպես բաժնետոմսերի այլընտրանք, ինչը կարող է լինել գրազ, որ գնաճը նվազում է: Ըստ Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների, վերջին շաբաթների ընթացքում դրամական միջոցների նման բորսայական ֆոնդերը ռեկորդային արտահոսք են գրանցել, և մոտ 5 միլիարդ դոլարը դուրս է եկել 20 միլիարդ դոլար արժողությամբ iShares կարճ գանձապետական պարտատոմսերի ETF-ից (ticker SHV)՝ ըստ Bloomberg-ի կողմից կազմված տվյալների: .
Բայց փողի կառավարիչները, ինչպիսիք են UBS-ի հեջ-ֆոնդի լուծումների բիզնեսը, դեռ պատրաստ չեն հեռանալ իրենց պաշտպանական դիրքից:
«Մենք պատրաստել ենք մեր պորտֆելները բարձր գնաճի և ավելի ցածր աճի այս նոր ռեժիմի համար, և մենք ակնկալում ենք, որ ռիսկային ակտիվները կմնան անկայուն», - ասաց Էդոարդո Ռուլլին՝ UBS-ի հեջային ֆոնդի լուծումների բիզնեսի գլխավոր ներդրումային տնօրենի տեղակալը: «Մենք շարունակում ենք պաշտպանական դիրքը բաժնետոմսերի և վարկային շուկաների բետա-ի հետ՝ պատմականորեն ցածր մակարդակներում»:
Ned Davis Research Inc.-ի ԱՄՆ գլխավոր ստրատեգ Էդ Քլիսոլդը նույնպես ասում է, որ կարող է շատ շուտ լինել բաժնետոմսերի կամ պարտատոմսերի մեջ վերադառնալու համար: Ընկերությունը դեռևս թերկշիռ ունի բաժնետոմսեր և ավելորդ քաշը կանխիկ:
«Կանխիկի եկամտաբերությունը կարող է մնալ գրավիչ», - ասաց Քլիսոլդը: «Fed-ի ագրեսիվ թուլացում, հավանաբար, չի լինի, քանի դեռ ինչ-որ բան չի կոտրվել: Դա կնշանակի ավելի ցածր ռիսկային ակտիվների գներ, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/wall-street-managers-pushing-back-180000500.html