Ուոլ Սթրիթը խենթանում է. թվերը

S&P 500-ն այսօր ցատկել է 5.54%-ով: Որքան տարօրինակ է դա:

Յիքս. Բաժնետոմսերը մեկ օրում աճել են 5.54%-ով. Որքա՞ն հաճախ է դա տեղի ունենում: Եվ արդյո՞ք այսօր թարմ ապացույցներ են տալիս, որ ներդրողները իռացիոնալ են:

Առաջին հարցի պատասխանը՝ շատ, շատ հազվադեպ։ Ահա 500 թվականից ի վեր S&P 1950 ինդեքսի ամենամեծ վերելքի ցուցակը:

Այդ 72-ից ավել տարիների ընթացքում ընդամենը 14 ավելի մեծ մեկօրյա հանրահավաք է եղել։ Հաճախականությունը՝ հինգ տարին մեկ անգամից քիչ:

Վիճակագիր, սակայն, կարող է պնդել երկկողմանի թեստ: Ներդրեք մեկօրյա խոշոր վթարները և տեսեք, թե որքան հաճախ է շուկան շարժվում մեծ քանակությամբ վեր կամ վար, նախքան որոշեք, թե որքան տպավորիչ է գների փոփոխությունը:

Վերելքների և անկումների համեմատությունը մի փոքր բարդ է դառնում: Ձեր թվաբանությանը համահունչ լինելու համար դուք միշտ պետք է համեմատեք մի զույգ գների բարձր թիվը ցածրի հետ: Այսպիսով, 25% վերընթաց շարժումը պետք է դիտարկել որպես նույն տեսակի երկրաշարժ, ինչ 20% անկում: (Մեկն անմիջապես մյուսի հետևից ունենալը ինդեքս է դնում այնտեղ, որտեղ եղել է):

Այդ դեպքում մեծ թրթռումը մի փոքր ավելի փոքր է թվում: Վեր կամ վար շարժումների հաճախականությունը, որն իր մագնիտուդով համապատասխանում է 5.5% վերև շարժմանը, ավելի բարձր է եղել՝ 1950 թվականի սկզբից սկսած երկու տարին մեկ անգամից փոքր-ինչ ավելի հաճախ:

Ահա վատ օրերը.

Ինչ վերաբերում է երկրորդ հարցին. ես այն կարծիքին եմ, որ ներդրողների մեծամասնությունը կամ իռացիոնալորեն բուռն է, կամ իռացիոնալ հիասթափված շատ ժամանակ: Այսպիսով, այստեղ ես առաջարկում եմ երեք եղանակ՝ տեսնելու վերջին անկայունությունը որպես շուկայի հոգեկան հիվանդության նշան:

1. Եթե ներդրողները անեին այն, ինչ պետք է անեին, նրանք պատահական քայլելու էին Ուոլ Սթրիթի երկայնքով՝ հեռացնելով իրենց քայլերը լոգարիթմական նորմալ բաշխումից: 1950 թվականից ի վեր ամենօրյա շարժումների ստանդարտ շեղումը 1% է, ուստի այսօրվա ցատկումը (երկու ուղղությամբ) ներկայացնում է ընդամենը մոտ 5.4 սիգմա: Այն պետք է տեղի ունենա միայն մեկ անգամ 14 միլիոն օրվա առևտրի ընթացքում: Դա 112,600 տարին մեկ անգամ է:

Ակնհայտ է, որ գնորդները պատահական չեն քայլում: Նրանք շարժվում են հոտերով։

2. Եթե մարդիկ իրենց պահեն, ապա մեր օրերում ավելի թռչկոտող չէին լինի, քան նախորդ դարում: Նկատի ունեցեք, որ մեծ ներքև շարժումների մեծ մասը և գրեթե բոլոր մեծ քայլերը տեղի են ունեցել վերջին 23 տարիների ընթացքում:

Կարճ ուշադրության և արագ հարստանալու սխեմաներն այժմ նորմ են: Ես մեղադրում եմ Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդին և Ռոբինհուդին:

3. Եթե արժեթղթերի գներն արտացոլեն ապագա կորպորատիվ շահույթի ակնկալիքները, ապա դրանք, ըստ ամենայնի, կարող են կտրուկ շրջվել դեպի վեր, երբ ռեցեսիայի վտանգը նվազի: Թերևս այդ սպառնալիքն այսօր նահանջեց՝ ակնարկներով, որ Դաշնային պահուստային համակարգը գնաճի դեմ պայքարում ավելի քիչ բազե է դառնալու:

Այսպիսով, ավելի քիչ անկումը հավասար է ավելի բարձր եկամուտների, հավասար է բաժնետոմսերի բարձր գներին: Բայց ավելի տենդագին տնտեսության այս սցենարում իրական տոկոսադրույքները պետք է բարձրանան:

Ի՞նչ եղավ այսօր իրական տոկոսադրույքների հետ: Դիտեք գանձապետական ​​գնաճից պաշտպանված արժեթղթերի շուկան: Նրանց իրական տոկոսադրույքները իջել են՝ 1.70%-ից հասնելով 1.43%-ի՝ տասնամյա պարտատոմսի համար:

Շատ մեշուգգա։