(Bloomberg) - Սթափ նախազգուշացում Ուոլ Սթրիթի և դրանից դուրս. Դաշնային պահուստային համակարգը դեռևս գտնվում է ֆինանսական շուկաների հետ բախման ընթացքի մեջ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Բաժնետոմսերը և պարտատոմսերը պատրաստվում են ևս մեկ անգամ անկում ապրել, թեև գնաճը, հավանաբար, հասել է գագաթնակետին, ըստ MLIV Pulse-ի վերջին հետազոտության, քանի որ տոկոսադրույքների բարձրացումը կրկին արթնացնում է 2022 թվականի մեծ վաճառքը: Այս շաբաթվա վերջին Ջեքսոն Հոլի սիմպոզիումից առաջ հարցվածների 68%-ը տեսնում է գների ճնշման ամենաապակայուն դարաշրջանը տասնամյակների ընթացքում, որը քայքայում է կորպորատիվ մարժան և իջեցնում բաժնետոմսերը:
Ավելի քան 900 ներդրողների մեծամասնությունը, որոնք ներառում են ռազմավարներ և առևտրականներ, կարծում են, որ գնաճը գերազանցել է: Այնուամենայնիվ, ահռելի 84%-ն ասում է, որ Ջերոմ Փաուելի գլխավորած կենտրոնական բանկին կարող է պահանջվել երկու տարի կամ ավելի երկար՝ այն իջեցնելու համար մինչև 2% երկարաժամկետ պաշտոնական թիրախը: Միևնույն ժամանակ, ամերիկացի սպառողները կկրճատեն ծախսերը, իսկ գործազրկությունը կաճի 4%-ից:
Այս բոլոր անկումային տրամադրություններն ընդգծում են ներդրողների խորը թերահավատությունը վերջին շրջանում անսպասելի 7 տրիլիոն դոլար արժողությամբ կապիտալի աճի պայմաններում: Չնայած նախորդ շաբաթ բաժնետոմսերն անկում ապրեցին, S&P 500-ը դեռևս կրճատել է 2022 թվականի կորուստը մինչև 11%՝ հունիսի կեսերին ընկած 23% անկման դիմաց:
«Սա արջի շուկայի ծուղակ է», - հարցազրույցում ասել է G Squared Private Wealth-ի հիմնադիր գործընկեր Վիկտորիա Գրինը: «Գնաճը մեծ, վատ բուգի մարդն է: Նույնիսկ եթե իսկապես գնաճի կայուն նվազում կա, կարող է որոշ ժամանակ տևել, մինչև գները էապես իջնեն»:
Հարցման արդյունքները դժվարություններ են առաջացնում անկում ապրող գնորդների համար, ովքեր կրկին հայտնվել են սարսափելի առաջին կեսից հետո, որոնք պայմանավորված են դրամական ավելի քիչ բազեի խստացման ցիկլի վրա խաղադրույքներով, մինչդեռ ֆոնդերի քանակն անցել է աճի դիրքավորման: Իր հերթին, ամբողջ աշխարհում բաժնետոմսերը հետ են բերել ամենավատ կորուստներից մի քանիսը, մինչդեռ 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը հետ է ընկել մոտ 3%՝ այս տարվա սկզբին մոտ 3.5% գագաթնակետից:
MLIV-ի պատասխանողները, իրենց հերթին, կարծում են, որ պարտատոմսերի գները կրկին կնվազեն հաջորդ ամսվա ընթացքում, և Fed-ի նախագահ Փաուելը հնարավորություն կունենա թարմացնել շուկայական ակնկալիքները այս շաբաթ Վայոմինգի Ջեքսոն Հոլում կայացած հավաքի ժամանակ: Ֆեդերալ ֆոնդերի ֆյուչերսները ներկայումս ցույց են տալիս, որ թրեյդերները գրազ են գալիս, որ կենտրոնական բանկը կդադարեցնի արշավը հենանիշը 3.7% բարձրացնելուց հետո և կսկսի կրճատել 2023 թվականի մայիսին: Այնուամենայնիվ, նույնիսկ աղավնիները հետ են մղվում, իսկ Մինեապոլիսի Fed նախագահ Նիլ Կաշկարին խորհուրդ է տալիս 4.4% տոկոսադրույք: մինչև հաջորդ տարվա վերջ։
Դժվար է գերագնահատել, թե ինչու է այս ամենը կարևոր: Դրամավարկային խստացման արագ տեմպերը և դրա հետևանքով առաջացած տնտեսական հետևանքները ամենամեծ ռիսկն են ամբողջ աշխարհում փողի կառավարիչների համար, քանի որ տոկոսադրույքները կորպորատիվ գնահատման հիմնական շարժիչ ուժն են: Վատ նորությունն, ըստ հարցման մասնակիցների, այն է, որ գնաճը զգալի հարված կհասցնի մարժաներին՝ նվազեցնելով արժեթղթերը:
Թեև գնաճի ազդեցությունը շահույթի մարժայի վրա շատ բաց հարց է, MLIV-ի ընթերցողների մեծամասնությունը կարծես թե ավելի մոտ է Ուոլ Սթրիթի թեժ բանավեճի անկումային սպեկտրին, թե ուր են գնում բաժնետոմսերը: Քանի որ բարձր գները պահպանվում են, սպառողները, ամենայն հավանականությամբ, առաջիկա վեց ամիսների ընթացքում ավելի քիչ կգնեն, ասում է հարցվածների մեծ մասը:
Դա համահունչ է աշխարհի խոշորագույն մանրածախ վաճառողի՝ Walmart Inc.-ի զգուշացումներին, որ աճող գնաճը ստիպում է գնորդներին ավելի շատ վճարել առաջին անհրաժեշտության ապրանքների համար՝ ի հաշիվ այլ հայեցողական ապրանքների: Սպառողական ծախսերի կրճատումը հստակորեն կազդի S&P 500 ընկերությունների շահույթի վրա, որոնք նույնպես պայքարում են բարձր աշխատավարձերի, պաշարների աճի և Չինաստանում մատակարարման շղթայի շարունակական խնդիրների հետ:
Թեև S&P 500-ի մարժաները հասել են գագաթնակետին մեկ տարի առաջ, ըստ Bloomberg Intelligence-ի, անկումը կարող է հասնել մինչև չորրորդ եռամսյակը: Զուտ եկամտի մարժայի վերաբերյալ կոնսենսուսային գնահատականները նվազել են մոտ կես տոկոսային կետով և՛ երրորդ, և՛ չորրորդ եռամսյակների համար այս եկամտի սեզոնի մեկնարկից ի վեր՝ կապի ծառայությունները, առողջապահությունը և սպառողական հատվածները ամենաթույլ խմբերից են, ցույց են տալիս BI-ի տվյալները:
Զարկերակային ներդրողները նաև կարծում են, որ գործազրկությունը, ամենայն հավանականությամբ, կբարձրանա 4%-ից բարձր, բայց ոչ ավելի, քան 6%-ը՝ մտահոգիչ մակարդակ, որն ավելի բարձր է, քան կանխատեսում էին քաղաքականություն մշակողները, բայց ավելի ցածր, քան նախորդ ծանր տնտեսական անկումների ժամանակ: Դա որոշակի մխիթարություն է տալիս, որ ցանկացած ռեցեսիա կարճատև կլինի, ինչը ռիսկային ակտիվների գնման հնարավորություն է տալիս:
«Հազվադեպ է, որ Fed-ը ագրեսիվ կերպով խստացնի քաղաքականությունը՝ չառաջացնելով շուկայի անկայունություն», - ասում է Baker Boyer բանկի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Ջոն Քանիսոնը: «Բաժնետոմսերը հիմա այնքան էլ էժան չեն, բայց դրանք այնքան էլ թանկ չեն, որքան վեց ամիս առաջ, հատկապես աճող ընկերությունները»:
Շուկայի լրացուցիչ վերլուծության համար այցելեք MLIV: Բաժանորդագրվեք MLIV հարցումներին այստեղ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html