VF Corporation-ի դրամական հոսքերը մեծացնում են նրա շահաբաժինների եկամտաբերության անվտանգությունը

Վերհիշենք հուլիսի ընտրություններից

Գների վերադարձի հիման վրա, ամենաապահով շահաբաժինների եկամտաբերության մոդելի պորտֆելը (+5.8%) թերակատարել է S&P 500-ը (+7.0%) 1.2%-ով 21 թվականի հուլիսի 2022-ից մինչև 17 թվականի օգոստոսի 2022-ը: Ընդհանուր եկամտաբերության հիմունքներով՝ մոդելային պորտֆելը ( +6.1%) S&P 500-ը (+7.0%) նույն ժամանակահատվածում 0.9%-ով ցածր է կատարել: Լավագույն կատարողականը մեծ գլխարկով արժեթղթերն աճել են 10%-ով, իսկ լավագույն կատարողականով փոքր գլխարկով արժեթղթերը աճել են 22%-ով: Ընդհանուր առմամբ, 20 ամենաապահով շահաբաժինների եկամտաբեր բաժնետոմսերից ինը գերազանցել են իրենց համապատասխան չափանիշները (S&P 500 և Russell 2000) 21 թվականի հուլիսի 2022-ից մինչև 17 թվականի օգոստոսի 2022-ը:

Այս մոդելային պորտֆելի մեթոդոլոգիան ընդօրինակում է «All Cap Blend» ոճը՝ կենտրոնանալով շահաբաժինների աճի վրա: Ընտրված բաժնետոմսերը ստանում են գրավիչ կամ շատ գրավիչ վարկանիշ, առաջացնում են դրական ազատ դրամական հոսքեր (FCF) և տնտեսական եկամուտներ, առաջարկում են ընթացիկ շահաբաժինների եկամտաբերություն >1%, և ունեն անընդմեջ շահաբաժինների աճի 5+ տարվա պատմություն: Այս մոդելային պորտֆելը նախատեսված է ներդրողների համար, ովքեր ավելի շատ կենտրոնացած են երկարաժամկետ կապիտալի արժեւորման վրա, քան ընթացիկ եկամուտը, բայց դեռ գնահատում են շահաբաժինների, հատկապես աճող շահաբաժինների ուժը:

Առաջարկվող բաժնետոմս օգոստոսի համար. VF Corporation Inc

VF Corporation Inc-ը (VFC) օգոստոսյան ամենաապահով շահաբաժինների եկամտաբերության մոդելի պորտֆելում ներկայացված բաժնետոմսերն են:

VF Corporation-ը վերջին հինգ տարիների ընթացքում ավելացրել է զուտ գործառնական շահույթը հարկումից հետո (NOPAT) տարեկան 4%-ով: VF Corporation-ի NOPAT մարժա 12 ֆինանսական տարվա 2017%-ից (ֆինանսական տարվա վերջը եղել է 12/30/17) մինչև 13% վերջին տասներկու ամիսների ընթացքում (TTM): NOPAT-ի աճը հանգեցնում է ընկերության տնտեսական շահույթը 583 ֆինանսական տարվա 2017 միլիոն դոլարից մինչև 692 միլիոն դոլարի TTM:

Գծապատկեր 1. VF Corporation-ի NOPAT-ը 2017 թվականից սկսած

Աղբյուրները՝ New Constructs, LLC և ընկերության փաստաթղթերը

*VF Corporation-ի ֆինանսական տարին անցել է 2018 թվականին: NOPAT-ը 2018 թվականին TTM արժեքն է 3/30/18 ավարտված ժամանակաշրջանի համար:

Անվճար դրամական հոսքը աջակցում է կանոնավոր շահաբաժինների վճարմանը

VF Corporation-ը ավելացրել է իր կանոնավոր շահաբաժինը՝ $1.94/բաժնետոմսից 2019 ֆինանսական տարվա (ֆինանսական տարվա վերջը եղել է 3/30/19) մինչև $1.98/բաժնետոմս 2022 ֆինանսական տարվա ընթացքում: Ընթացիկ եռամսյակային շահաբաժինը, երբ տարեկան կտրվի, ապահովում է 4.6% շահաբաժինների եկամտաբերություն:

VF Corporation-ի ազատ դրամական հոսքերը (FCF) գերազանցում են նրա կանոնավոր շահաբաժինների վճարումները: Ֆինանսական 2019-ից մինչև 2022 թվականը VF Corporation-ը FCF-ում 3.3 միլիարդ դոլար է ստեղծել (ներկայիս շուկայական կապիտալի 20%-ը)՝ միաժամանակ վճարելով 3.0 միլիարդ դոլար շահաբաժիններ: TTM-ի միջոցով VF Corporation-ը 781 միլիոն դոլար է ստեղծել FCF-ում և վճարել 775 միլիոն դոլար շահաբաժիններ: Տես նկար 2:

Նկար 2. VF Corporation-ը FCF-ն ընդդեմ կանոնավոր շահաբաժինների՝ սկսած Ֆիսկալ 2018-ից

Աղբյուրները՝ New Constructs, LLC և ընկերության փաստաթղթերը

Ուժեղ FCF-ով ընկերությունները ապահովում են ավելի բարձր որակի շահաբաժինների եկամտաբերություն, քանի որ ընկերությունն ունի կանխիկ գումար՝ իր շահաբաժինն ապահովելու համար: Ցածր կամ բացասական FCF ունեցող ընկերությունների շահաբաժիններին չի կարելի վստահել այնքան, քանի որ ընկերությունը կարող է չկարողանալ պահպանել շահաբաժինների վճարումը:

VFC-ն թերագնահատված է

Իր ընթացիկ գնով՝ $44/բաժնետոմս, VF Corporation-ն ունի 0.9 գնի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի (PEBV) հարաբերակցությունը: Այս հարաբերակցությունը նշանակում է, որ շուկան ակնկալում է, որ VF Corporation-ի NOPAT-ը մշտապես կնվազի 10%-ով: Այս ակնկալիքը չափազանց հոռետեսական է թվում՝ հաշվի առնելով, որ VF Corporation-ն աճել է NOPAT-ի 7%-ով, որը տարեկան ավելացել է վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում:

Նույնիսկ եթե VF Corporation-ի NOPAT մարժան իջնի մինչև 12% (հնգամյա միջինը TTM-ի համեմատ 13%), իսկ ընկերության NOPAT-ը տարեկան աճի ընդամենը 3%-ով հաջորդ տասնամյակի ընթացքում, արժեթղթն այսօր կարժենար $60+/բաժնետոմս. 36% աճ: Տեսեք մաթեմատիկան այս հակառակ DCF սցենարի հետևում. Եթե ​​ընկերության NOPAT-ը աճի պատմական աճի տեմպերին համահունչ, բաժնետոմսերն էլ ավելի մեծ աճ կունենան:

Իմ ֆիրմայի «Ռոբո-վերլուծաբան» տեխնոլոգիայի կողմից ֆինանսական ֆիլմերում հայտնաբերված կրիտիկական մանրամասները

Ստորև բերված են ճշգրտումներ, որոնք ես կատարում եմ՝ հիմնվելով VF Corporation-ի 10-Ks-ի և 10-Qs-ի Robo-Analyst-ի բացահայտումների վրա.

Եկամուտների մասին հաշվետվություն. ես կատարել եմ 952 միլիոն ԱՄՆ դոլարի ճշգրտումներ՝ զուտ ազդելով՝ հեռացնելով 318 միլիոն դոլար ոչ գործառնական ծախսերը (եկամտի 3%-ը):

Հաշվեկշիռ. Ես կատարել եմ 6.8 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ 4.2 միլիարդ դոլար զուտ աճով ներդրված կապիտալը հաշվարկելու համար: Ամենաուշագրավ ճշգրտումը եղել է 3.3 մլրդ դոլար (հաղորդված զուտ ակտիվների 33%-ը) ակտիվների դուրսգրումներում:

Գնահատում. Ես կատարել եմ 6.6 միլիարդ դոլարի ճշգրտումներ՝ բաժնետերերի արժեքի 6.5 միլիարդ դոլարով նվազման զուտ ազդեցությամբ: Բացի ընդհանուր պարտքից, բաժնետերերի արժեքի ամենաուշագրավ ճշգրտումներից էր 86 միլիոն դոլար գերֆինանսավորվող կենսաթոշակները: Այս ճշգրտումը ներկայացնում է VF Corporation-ի շուկայական արժեքի 1%-ը:

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Քայլ Գուսկե II-ը, Մեթ Շուլերը և Բրայան Պելեգրինին փոխհատուցում չեն ստանում որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի մասին գրելու համար: