2022 թվականի ընթացքում բազմաթիվ կրիպտո ֆիրմաներ դիմել են սնանկության: Հետո եկավ FTX-ը:
Փորձագետներն ասում են, որ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը ներգրավում է վենչուրային կապիտալի ֆոնդերը, որոնք ներդրումներ են կատարում թվային ակտիվներում շուկայի հետևանքներից հետո, որոնք կրիպտո դրամահավաքի բումը վերածեցին կիսանդրի:
SEC-ի քննությունների բաժինը «կրիպտոակտիվները» և այլ զարգացող տեխնոլոգիաներ անվանել են որպես լավագույն առաջնահերթություն 2023 թ Երեքշաբթի օրը. Գործակալությունը հայտնել է, որ կուսումնասիրի բրոքեր դիլերներին և գրանցված ներդրումային խորհրդատուներին «վերջին ֆինանսական անհանգստության պատճառով առաջացած խափանումներից հետո»:
«FTX-ի խնդիրը SEC-ի գիտակցության մեջ ուժեղացրեց կրիպտո ակտիվներում ներդրումներ կատարող ներդրումային խորհրդատուների կողմից բխող ռիսկերը, ուստի նրանք այժմ հատկապես դրդված են իրական հայացք նետել, քանի որ իրական վնաս է հասցվել այս ակտիվների ներդրողներին», - ասաց Ջասթին Բրաուդերը: , գործընկեր Willkie Farr & Gallagher LLP-ում:
SEC-ը շահագրգռված է երկու ուղղություններով, ասել է Բրաուդերը՝ ինչպես են ներդրումային խորհրդատուները, ներառյալ վենչուրային կապիտալի ընկերությունները, փնտրում են իրենց հաճախորդների համար լավագույն շահերը և ինչպես են խորհրդատուները կրիպտո պահում այդ հաճախորդների համար:
SEC-ի նախկին փաստաբան Զաքարի Ֆելոնը համաձայնել է, որ եղել են «SEC-ի կողմից ներդրումային խորհրդատուների հետախուզում» խնամակալության կանոնի վերաբերյալ: Ֆալոնն այժմ գործընկեր է Ketsal իրավաբանական գրասենյակում, որը մասնագիտացած է ներդրումային խորհրդատուների իրավական աշխատանքում:
Մեծացում
Կրիպտո ընկերությունները 33.11 թվականին ներդրողներից ներգրավել են 2022 միլիարդ դոլար, իսկ 631 թվականի հունվարից մինչ այժմ՝ 2023 միլիոն դոլար, մինչդեռ ներդրողները 99.297 թվականին 2022 միլիարդ դոլար են հավաքել կրիպտո հետ կապված ներդրումային հիմնադրամների համար, ցույց են տալիս The Block Pro Deals Dashboard-ի տվյալները: Հետաքրքրության այդ պայթյունի հետևանքով, որին հաջորդեց ավելի վաղ հեղինակավոր ընկերության փլուզումը, այն ձևը, որին հետևում են կրիպտո հետ կապված ներդրումային խորհրդատուները.ստորաբաժանման պարտականությունը և թվային ակտիվների պահպանումը եղել է SEC-ի ռադարի վրա:
Բայց FTX-ն ուժեղացրել է ներդրումային խորհրդատուների առջև ծառացած ռիսկերը, ասել է Բրաուդերը:
Վենչուրային կապիտալի ֆոնդի ներդրումային խորհրդատուները պարտավոր են հավատարմություն ցուցաբերել, որը ներառում է շահերի բախման մեղմացում կամ վերացում, ինչպես նաև պարտավոր են հոգ տանել՝ համոզվելու համար, որ նրանք ներդնում են հաճախորդների ակտիվները նրանց համար իմաստալից ոլորտներում:
Երբ շուկան լավ էր աշխատում, ավելի քիչ մտահոգություն կար, ուստի «ոչ մի վնաս, ոչ մի վատ բան չէր, երբ մարդիկ փող են աշխատում», - ասաց Բրաուդերը:
«Բայց FTX-ի հետևանքով դուք տեսնում եք, թե ինչ է տեղի ունենում, երբ երաժշտությունը դադարում է, և այն ընդգծում է բոլոր ռիսկերը, որոնք կապված են կրիպտո և կրիպտո հետ կապված ընկերություններում ներդրումներ կատարելու հետ», - ասաց Բրաուդերը:
Գրանցված ներդրումային խորհրդատուները նույնպես ենթակա են պահառության կանոնի, որը նրանցից պահանջում է պահպանել այդ ակտիվները որակավորված պահառուի մոտ, ինչպիսին է բանկը կամ բրոքեր-դիլերը:
Շահարկումներ կան, որ SEC-ն ավելի ուշադիր կնայի՝ տեսնելու, թե արդյոք գրանցված ներդրումային խորհրդատուները կատարում են այդ պարտավորությունները, ասել է Բրաուդերը:
Ավելի պահպանողական խորհրդատուները հաճախորդների ակտիվները պահում են որակավորված պահառուների մոտ, ինչպիսիք են բանկերը, մինչդեռ մյուսներն ավելի ագրեսիվ մոտեցում են ցուցաբերում և ասում են, որ իրենց կրիպտոն արժեթղթեր չեն, և այդպիսով, իրենք են պահում այն, ասում է Ֆելոնը:
«Այդ մարդիկ կարող են գտնել որոշ խնդիրներ՝ կապված SEC-ի պահանջներին իրենց համապատասխանության հետ», - ասաց Ֆելոնը: «Այնպես որ, այդ տեսակի ստուգումը, անշուշտ, տեղի է ունենում»:
Վենչուրային կապիտալի ֆոնդերը, որոնք ներդրում են կատարում նշաններում, ոչ թե ընկերություններում, կհայտնվեն նույնի տակ, ասաց Ֆելոնը:
«Խմբային մտածողություն»
Վենչուրային կապիտալի ընկերությունների շրջանում խմբակային մտածողության որոշակի աստիճան կա, ասում է կրիպտոքննադատ Ջոն Ռիդ Սթարքը և SEC-ի ինտերնետի կիրառման գրասենյակի նախկին ղեկավարը:
«Նրանք մեծ տղա են, նրանք մտել են դրա վրա, մենք կարիք չունենք պատշաճ ջանասիրության, նրանք դա արել են մեզ համար», - ասաց Սթարքը:
Ֆելոնը խոսեց նաև ներդրումային խորհրդատուների շրջանում նման «խոզուկների» մասին: Հազվադեպ և սովորաբար խնդրահարույց չէ ունենալ առաջատար ներդրող, որն անում է հիմնական պայմանների շուրջ բանակցությունների և ջանասիրության «խղճուկ աշխատանքը», - ասաց նա:
«Այնուհետև բոլոր մյուսները, ովքեր կանգնած են այդ առաջատարի հետևում, սովորաբար օգտվում են որոշակի հարմարավետությունից, որ ներդրողը մի տեսակ կատարել է ծանր աշխատանքը», - ասաց Ֆելոնը: Դա նույնպես կրիպտո-հատուկ չէ:
Վենչուրային կապիտալի ազգային ասոցիացիայի կառավարության գործերի փոխնախագահ Շառլոտ Սավերքուլը ասաց, որ կանոնների փոփոխությունը «ամենաազդեցիկ առաջարկն է, որը քննարկում է SEC-ը», - ասաց նա, այլ ոչ միայն կրիպտո-կենտրոնացված ֆոնդերի համար:
SEC-ի հարկադիր կատարման մասնաճյուղի նախկին ղեկավար Լիզա Բրագանկան ասաց, որ տարօրինակ է համարում վենչուրային կապիտալի հիմնադրամներին պատասխանատվության ենթարկելը պատշաճ ջանասիրություն չկատարելու համար: Վենչուրային կապիտալի հիմնադրամները ստեղծվել են ներդրումներ կատարելու վաղ փուլի ընկերություններում, որոնք բարձր ռիսկային են, և այդ երիտասարդ ընկերությունները չունեն վերահսկողության որոշ տեսակներ, պնդում է նա:
Խողովակաշարում կանոնների հնարավոր փոփոխություն
SEC-ն առաջարկել է նոր կանոններ և փոփոխություններ «Ներդրումային խորհրդատուների մասին» օրենքի համաձայն մեկ տարի առաջ, որոնք լրացուցիչ թափանցիկության չափանիշներ կբերեն մասնավոր հիմնադրամներին:
Որոշ ներդրողներ արտոնյալ պայմաններ են ստանում իրենցից հետո եկողներից։ Բոլոր ներդրողները ստանում են ստանդարտացված փաստաթղթեր, բայց այդ առաջին ներդրողը կարող է ստանալ կողմնակի նամակ, որտեղ ասվում է, որ կլինեն մի քանի այլ «քաղցրացուցիչներ»: Այդ քաղցրացուցիչները կարող են հասանելի չլինել մյուս ներդրողների համար:
«Այսպիսով, այն, ինչ SEC-ը հիմնականում ասում է, այն է, որքանով դուք ունեք կողմնակի նամակներ, դուք պետք է մարդկանց պատմեք դրանց մասին», - ասաց Ֆելոնը:
«Մեզ անհանգստացնում է այն, թե ինչպես կարող է մասնավոր ֆոնդերի առաջարկը փոխել VC ներդրումային գործունեությունը և նոր ընկերությունների համար ռիսկի դիմելու պատրաստակամությունը», - ասաց Սավերքուլը:
Հրաժարում. 2021 թվականից սկսած Մայքլ Մաքքաֆրին՝ The Block-ի նախկին գործադիր տնօրենը և մեծամասնական սեփականատերը, մի շարք վարկեր վերցրեց հիմնադիր և FTX և Alameda-ի նախկին գործադիր տնօրեն Սեմ Բենքմեն-Ֆրիդից: Մաքքաֆրին հեռացավ ընկերությունից 2022 թվականի դեկտեմբերին այն բանից հետո, երբ չկարողացավ բացահայտել այդ գործարքները:
© 2023 The Block Crypto, Inc. Բոլոր իրավունքները պաշտպանված են: Այս հոդվածը տրամադրվում է միայն տեղեկատվական նպատակներով: Այն չի առաջարկվում կամ նախատեսված չէ օգտագործել որպես օրինական, հարկային, ներդրումային, ֆինանսական կամ այլ խորհրդատվություն:
Աղբյուր՝ https://www.theblock.co/post/208932/venture-capital-expected-to-see-more-regulatory-scrutiny-after-ftx?utm_source=rss&utm_medium=rss