Արժեքը ստանում է իր պահը: Հաշվի առեք այս բաժնետոմսերը և ETF-ները:

Բայց սրանք խաբեբաներ են: Ես ընդունում եմ JP Morgan-ի ավելի լայն տեսակետը, որն այն է, որ տոկոսադրույքների ակնկալվող աճը չպետք է շեղի բաժնետոմսերը: Այո, ԱՄՆ-ի գնաճի մակարդակը հենց նոր հասավ 7%-ի, ամենաբարձրը 1982 թվականից ի վեր, երբ Է.Թ.-ն զանգահարում էր տուն, և իմ փողոցի հարուստ երեխան ստացավ Commodore 64 համակարգիչ. նրա ծերունին աշխատում էր IBM-ում: Եվ այո, աճում է համաձայնությունը, որ այդ ավելացված գնաճի մի մասը կպահպանվի, և անհրաժեշտ է գործողություններ:

«Խնդիրն այն է, որ քանի որ գնաճային մտածելակերպը ներդրվում է գների և աշխատավարձերի մեջ, Fed-ը պետք է պատասխանի տնտեսության գլխին աղյուսով հարվածելով», - ասում է Էդմունդ Բելորդը, Harding Loevner-ի պորտֆելի մենեջերը:

Բայց տոկոսադրույքների մեկնարկային կետն այնքան կտրուկ բացասական է գնաճի հետ կապված ճշգրտումից հետո, ասում է նա, որ տոկոսադրույքների բարձրացումը կարող է այնքան էլ վատ չլինել բաժնետոմսերի համար:

JP Morgan-ը համեմատում է այժմ 2018-ի վերջի հետ, երբ փոխարժեքի աճը բաժնետոմսերի վաճառքի պատճառ դարձավ, իսկ Fed-ը հետագայում փոխեց ընթացքը: Այն ժամանակ իրական դրույքների մեկնարկային կետը դրական էր, իսկ տնտեսությունը թուլանում էր։

Բանկը կանխատեսում է, որ այս տարին բնութագրվելու է համաճարակի ավարտով և համաշխարհային ամբողջական վերականգնմամբ։ Դա կախված է նրա ակնկալիքից, որ «Omicron-ի ցածր խստությունը և փոխանցելիության բարձր մակարդակը դուրս է մղում ավելի ծանր տարբերակները և հանգեցնում է լայն բնական անձեռնմխելիության»: Ես, առաջին հերթին, չեմ կարող սպասել, թե երբ կվերադառնամ այնտեղ այս տարի և հրաժարվեմ ճամփորդելուց՝ անբարենպաստ գնի պատճառով, այլ ոչ թե վարակվելու վախի պատճառով:

Բոբը, վաֆլի, կամ շուկայական տերմինը ոչ այնքան ցածր գնի փոխարեն, մտածեք գնել աճող մի բան՝ արժեքային բաժնետոմսեր: Այն

Invesco S&P 500 մաքուր արժեք
բորսայական ֆոնդը (RPV) այս տարի աճել է 7%-ով: Այն հետևում է ԱՄՆ խոշոր ընկերությունների զամբյուղին, որոնք էժան տեսք ունեն՝ համեմատած եկամուտների, վաճառքի և ակտիվների հաշվեկշռային արժեքի հետ:

Invesco S&P 500 մաքուր աճ
(RPG), որը տիրապետում է շահույթի ուժեղ աճով և գների թափով ընկերություններին, նվազել է 7%-ով:

Ցածր տոկոսադրույքները բարելավում են աճող բաժնետոմսերի գնահատման մաթեմատիկան. Երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը չնչին է, ներդրողները կարող են նաև գումարներ տեղակայել խոստումնալից ընկերություններում, որոնց դրամական հոսքերը տարիներ շարունակ չեն աճի: Վերջին տասնամյակի ընթացքում աճը գերազանցել է արժեքը մոտ 100 տոկոսային կետով՝ օգտագործելով վերը նշված ETF-ները:

Համաճարակի ընթացքում կատարողականի տարբերությունն ընդլայնվել է, քանի որ Դաշնային պահուստը օգտագործել է պարտատոմսերի գնումները՝ եկամտաբերությունն էլ ավելի ցածր բարձրացնելու համար, և ծախսերը տեղափոխվել են հօգուտ աճող առցանց ծառայությունների:

UBS Global Wealth Management-ի Ամերիկայի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Սոլիտա Մարչելլին ասում է, որ աճի բաժնետոմսերի գնի և շահույթի հարաբերակցությունը համաճարակի ընթացքում 31-ից հասել է 22-ի, մինչդեռ արժեքային բաժնետոմսերի համար դրանք աճել են ավելի համեստ՝ 16-ից մինչև 13: Ընթացիկ երկու թվերի՝ 15-ի տարբերությունը համեմատվում է պատմական միջին վեցի հետ:

Զավեշտալի է, որ արժեքային բաժնետոմսերը, ըստ Credit Suisse-ի, ամենայն հավանականությամբ, այս տարի եկամուտների ավելի արագ աճ կունենան, քան աճող բաժնետոմսերը: Դա պայմանավորված է նրանով, որ այն ընկերությունները, որոնք մեծապես տուժել են համաճարակից, հետ են կանգնում, քանի որ այն նվազում է:

Անցած տասնամյակի ընթացքում արժեքային բաժնետոմսերի տեղափոխման համար շատ կեղծ սկիզբներ են եղել: Սա կարող է լինել դրանցից մեկը, եթե տնտեսությունը փչանա, գնաճը սառչի, և տոկոսադրույքները գրեթե զրոյական մնան: Ամեն դեպքում, մեծածախ անցումը դեպի արժեքային բաժնետոմսեր թվում է անխոհեմ:

«Կորպորատիվ Ամերիկայում դեռևս կան թվայնացման այս հսկայական ջանքերը», - ասում է Մարչելլին: «Մենք ասում ենք, որ արժեքը կգերազանցի աճը հաջորդ հինգ տարիների համար: Պարտադիր չէ, որ."

Բայց նայելով վերջին տասնամյակի եկամտաբերությանը, S&P 500 ինդեքսն ավելի շատ նման է աճի ETF-ին, քան արժեքայինին: Դա պայմանավորված է նրանով, որ ETF-ի ինդեքսը և աճը երբեմն գերիշխում են նույն աշխարհը հաղթահարող տեխնոլոգիական հսկաները: Դա լավ է աշխատել, բայց նաև պասիվ ներդրողներին թողել է ամբողջ աճի վրա:

Պարզ ճշգրտումը արժեքի ETF գնելն է: Ավելի քիչ պարզ մեկն է առանձին բաժնետոմսերի գնումներ կատարել արժեքավոր անունների շարքում, որոնք այս տարի շուկայից առաջ են վազում: S&P 500-ի արագ սկանավորումը ցույց է տալիս առողջ շահույթ

CUMMINS

(CMI), Royal Caribbean Group (RCL),

Deere

(DE),

Հեծանակ

(CVX),

Քաղաքացիների ֆինանսական խումբ

(CFG),

Ford Motor

(F), և

ViacomCBS

(VIAB):

Ինձ անհանգստացնում է Միացյալ Թագավորությունը: Միշել Դուկերիսը, նոր գործադիր տնօրեն

Anheuser-Busch InBev- ը

(BUD)՝ աշխարհի ամենամեծ գարեջրագործը, ասում է ինձ, որ այնտեղ այնքան շատ տնային գարեջրի ծորակներ է վաճառել, որ դրանք այժմ գերազանցում են փաբերին: Ինչպե՞ս ինչ-որ մեկը դուրս կգա տնից: Եթե ​​վաղուց չեք լսել այնտեղ գտնվող ընկերներից, գրանցվեք կամ գոնե պրեզելներ ուղարկեք:

Դուկերիսի պատվերը բարձրահասակ է։ AB InBev-ը զարգացնում է գարեջրի արդյունաբերությունը, սակայն վերջին տասնամյակի ընթացքում դրա արժեթղթերի եկամուտները վատացել են: Պահանջարկը, հատկապես համաճարակի ժամանակ, փոխվել է դեպի ոգելից խմիչքներ և պահածոների մեջ փրփրուն, մրգային իրեր, ինչպիսիք են թունդ սելտզերը և պատրաստի կոկտեյլները:

AB InBev-ն ունի նաև դրանք, բայց այն լցված է գարեջրի մեջ: Դուկերիսն ասում է, որ ժամանակն է աճի և արժեզրկման համար:

Աճը կգա ամբողջ աշխարհում նոր ապրանքներից, ինչպիսիք են «Brutal Fruit»-ը Հարավային Աֆրիկայում և «Cutwater Spirits»-ը ԱՄՆ-ում, և նոր ծառայություններից, ինչպիսիք են սառը գարեջրի առաքումը 30 րոպեում կամ ավելի քիչ շուկաներում: Լավ նորություն, Ֆլորիդա. Դուկերիսն ասում է, որ փորձարկում է տնային գարեջրի ծորակները Մայամիում:

Նա նաև նախատեսում է ավելի լիարժեք օգտագործել AB InBev-ի սանդղակը: Որոշ գաղափարներ ավելի անմիջապես կարող են իրականացվել, քան մյուսները: Ավելի շատ մարքեթինգային, բաշխման, ֆինանսական և տեխնոլոգիական ծառայություններ վաճառե՞լ փոքր խաղացողներին: Իմաստ արտահայտել. Ընթրիքի ժամանակ ծախսած հացահատիկները սպիտակուցի վերածե՞լ: Նույնիսկ եթե վեցերորդը գցեք Brutal Fruit-ը:

Գրել Hեք Հոուն [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]. Հետևեք նրան Twitter- ում և բաժանորդագրվեք նրա Barron's Streetwise podcast- ին: