USDJPY որպես եզակի մեկ տեսքի ցուցիչ

Առևտրականները և ներդրողները մշտապես փնտրում են միակողմանի միջոց, որը կարող է շուկայի վերաբերյալ համապարփակ պատկերացում ապահովել: Թեև ոչինչ չի կարող ամբողջությամբ արտացոլել ամբողջ համակարգը, USDJPY-ն, հատկապես հիմա, կարող է խոսել դրա մեծ մասին:

Մանրածախ առևտրականների և ակտիվ ներդրողների մեծամասնությունը շատ ժամանակ չունի շուկաներում խորը սուզվելու համար՝ զարգացնելու այն ակտիվների վերաբերյալ համապարփակ պատկերացում, որոնցով նրանք մտադիր են առևտուր անել, առավել ևս՝ պարզ պատկերացում կազմելու ամբողջ ֆինանսական համակարգի մասին: Շատերը որոշում են, որ ավելի լավ է պարզապես մասնագետ դառնալ շուկայի շատ նեղ հատվածում կամ ապավինել եզակի հանրաճանաչ չափանիշներին, որոնց համար խելամիտ է թվում ամբողջական սպեկտրի տեսակետը էքստրապոլացիա անելը:

Եզակի դոլար – Յեն Որակներ

Երբ խոսքը վերաբերում է եզակի շուկայական չափմանը, USDJPY-ն քիչ գործընկերներ ունի:

ԱՄՆ դոլարը և ճապոնական իենը՝ դոլարը իենի նկատմամբ վաճառվող արժութային զույգը, երկրորդ ամենալիկվիդային արժույթի խաչմերուկն է և դրանով իսկ որակվում է որպես աշխարհի ամենալիկվիդային շուկաներից մեկը: Աշխարհի երկու խոշորագույն տնտեսությունների և արժութային խաչի շուրջ հարաբերական տեսակետի այս արտացոլումը իրական պատկերացում է տալիս:

Նախ եւ առաջ, USDJPY Համաշխարհային դրամավարկային քաղաքականության ընթացիկ խստացման շրջանում հատկապես ակնառու «կրելու խաչ» է: Այն իրականացնել առևտուր ներառում է ցածր եկամտաբեր արժույթի կարճացում՝ ավելի բարձր եկամտաբեր արժույթ գնելու համար՝ փորձելով շահույթ ստանալ տոկոսադրույքի տարբերությունից: Դա շահաբաժինների բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու արտարժույթի համարժեքն է: Նպատակն է օգտվել երկու արժույթների միջև եկամտաբերության ավելի մեծ տարբերությունների ավելի լայն ախորժակից: Այն բանից հետո, երբ Fed-ի կողմից այս ամիս 75 bp-ով բարձրացվեց տոկոսադրույքը և Ճապոնիայի Բանկի ջանքերը՝ պահպանելով իր ծայրահեղ խթանները՝ փորձելով գանձել ներքին տնտեսական ակտիվությունը, մնում է մեծ կանխատեսում տոկոսադրույքների տարբերությունների համար:

Որքան էլ որ USDJPY-ն և այլ իեն խաչերը տարբերվում են իր առևտրային գրավչությամբ, եկամտաբերությունը, որի մասին մենք խոսում ենք, չի փոխհատուցում ռիսկի միտումների ամբողջ սպեկտրը: Այլ կերպ ասած, եթե տրամադրությունները թուլանում են ավանդական «ռիսկի» չափանիշի համար, ինչպիսին է S&P 500-ը կամ Dow Jones Industrial Average-ը, ապա հավանական է, որ փոխարժեքը իջնի:

Հաճախ, երբ նշվում է փոխառության առևտրի և ավանդական ռիսկի չափանիշի միջև կապը, թվում է, թե այն վերաբերվում է դասագրքի նմանությամբ: Այլ կերպ ասած, հավատքով ընդունված է, որ «ռիսկի վրա» նշանակում է առևտրի աճ և հակառակը: Հարաբերությունները նույնիսկ ավելի գործնական և հիմնարար են:

Ճապոնիայի մանրածախ ներդրողների խորը ազդեցությունը

Ճապոնիայում, որտեղ տոկոսադրույքները չափազանց ցածր են, և Ճապոնիայի բանկը խոստացել է պահպանել իր չափազանց աննշան հավատարմագրերը տեսանելի ապագայում, դժվար է դառնում ներքին եկամտաբերության զգալի տոկոսադրույք ստեղծելը: Դա տեղական ներդրողներին մղում է արտասահմանում փնտրել զգալի եկամտաբերություն: Սա այնքան խորը հոսք է դարձել, որ ճապոնացի ներդրողները սկսել են գրանցվել համաշխարհային արտարժույթի հոսքի հաշվետվություններում՝ կենտրոնական բանկերի և կառավարությունների կողքին:

Մինչ այժմ, Ճապոնիայի բանկը (BOJ) խոստացել է պահպանել իր բացառիկ հարմարվող դրամավարկային քաղաքականությունը՝ փորձելով արագացնել աճը: Ասված է, որ քաղաքականության հիմնական իշխանությունները կցանկանային աջակցել աճին, բայց նրանք չեն կարող իրենց թույլ տալ դա ի հաշիվ անվերահսկելի գնաճի: Թեև Ճապոնիայի կենտրոնական բանկային իշխանությունները, ամենայն հավանականությամբ, հույս ունեն, որ ԱՄՆ-ի և ԵՄ-ի մյուս խոշոր կենտրոնական բանկերը կարող են մեղմացնել գների ճնշումը համաշխարհային մասշտաբով, գնաճի հետագա կայունությունը, հավանաբար, կստիպի փոխել Ճապոնիան, ճիշտ այնպես, ինչպես դա արեց ԵԿԲ-ն: Թեև եվրոպական իշխանությունները փորձում էին կենտրոնանալ իր հարմարեցման ջանքերի վրա, գնաճային ճնշումները ստիպեցին խմբին խստացնել ժամանակացույցը: Ճապոնիայի բանկը կարող է հայտնվել նմանատիպ նավակում։

USDJPY-ի զգայունությունը ռիսկերի միտումների և տոկոսադրույքների կանխատեսումների նկատմամբ արժույթը դարձնում է հատկապես օգտակար մակրո ցուցանիշ համաշխարհային ֆինանսական համակարգի, հավանաբար, երկու ամենաարդյունավետ թեմաների համար: Այս զույգից այնքան օգտակարություն կա, որքան ազդանշան ավելի լայն հիմնարար թեմաների համար, չխոսելով հենց այդ զույգի համար ուղղակի առևտրի գաղափարների մասին: Մի նախազգուշացում, որը կարող է չեզոքացնել այս խաչը. միջամտության աճող ռիսկը:

Քանի որ USDJPY-ը և այլ իենի հատումները հասնում են մի քանի տասնամյակների կամ բազմամյա բարձրություններին, արտաքին միջամտության վտանգը մեծանում է: Սա ընդհանուր ֆինանսական համակարգի ևս մեկ կարևոր հատկանիշ է: Երբ մակրոքաղաքականությունը կիրառվում է անհավասարաչափ, այն ստեղծում է ծայրահեղ ճնշումներ, որոնք հուսահատ քաղաքականություն մշակողները փորձում են լուծել կասկածելի քաղաքականության ռազմավարության միջոցով: Ես գաղտագողի միջամտության հավանականությունը (նկատի ունի այն քայլերը, որոնք պաշտոնապես չեն պնդում Ճապոնիայի ֆինանսների նախարարությունը) շատ բարձր մակարդակի վրա եմ դնում։

Շատերը դեռ մնում են այն գծին, որ ավելի էժան իենը Ճապոնիայի արտահանումն ավելի մատչելի է դարձնում առևտրային գործընկերների համար, ուստի նրանք էլ իրենց հերթին ավելի շատ գնումներ են կատարում: Իրականությունն այն է, որ արդեն համաշխարհային մասշտաբով ապրանքների բարձր գները՝ զուգորդված իենից այլ արժույթների թանկ փոխարկման հետ, օգտագործվում են գնումը հեշտացնելու համար:

Պահպանեք ներդիրները USDJPY-ի վրա և օգտագործեք սպեկուլյատիվ խարիսխ՝ օգնելու որոշել հիմնական շեշտադրումը: Օրինակ, եթե USDJPY-ը բարձրանում է, բայց ռիսկի միտումները նվազում են նիստի ընթացքում, մեծ հավանականություն կա, որ տոկոսադրույքի ուշադրությունը գրավում է ձգում: Ինչպես բոլոր ցուցանիշների դեպքում, սա զուտ շուկաներում ծածկելու գործիք է: Մի ապավինեք այս եզակի ընթերցման վրա վակուումում: