ԱՄՆ-ի գնաճը պատրաստվում է «շրջվել և այրվել».

Վերջապես, շուկաները աշխուժացան, քանի որ Դաշնային պահուստը փետրվարի 1-ին թուլացավ մինչև քառորդ կետով բարձրացում:

Ինչպես ասաց Մեմֆիս Ռեյնսը, «շամպայնը կընկնի երկնքից, դռները կբացվեն և թավշյա զգեստները կբաժանվեն»։

The S&P 500-ը փակումը մոտ էր 6 ամսվա առավելագույնին` հայտարարությանը հաջորդող օրը:

Բայց ուրախությունը կարճատև էր լինելու։

Անձնական սպառման ծախսեր (PCE)

Այս դեպքում ուրբաթ օրը շատ սպասված է PCE զեկույցը մեծ ձախողում էր:

Հակառակ գնաճը (մեծ մասամբ) վերահսկելի է, տվյալները ցույց են տվել, որ Fed-ի նախընտրած գնաճի ցուցանիշը զգալիորեն բարձր է եղել մինչև 5.4% տարեկան կտրվածքով, ինչը զգալիորեն գերազանցում է դեկտեմբերի 5.0%-ը:

Ամսական կտրվածքով նույնպես այդ թիվը հասել է 0.6 տոկոսի, ամենաբարձրը 2022 թվականի մարտից ի վեր, որը եղել է Ռուսաստան-Ուկրաինա պատերազմի սկզբից:

Իրական ապրանքների գնաճը, որը բացասական էր դարձել երկու ամիս անընդմեջ, 2.2 թվականի հունվարին աճել է մինչև 2023% մայրության:

Նմանապես, իրական ծառայությունների գնաճը, որը նախորդ զեկույցում անփոփոխ էր, կտրուկ աճել է 0.6%-ով։

Սպառողական ծախսերը գրանցվել են անկայուն բարձր մակարդակներում՝ 1.8%, շուկայական գնահատականների համեմատ՝ շուրջ 1.4%, և շատ ավելի բարձր են եղել հուլիսին գրանցված հաջորդ ամենաբարձր ցուցանիշից՝ 0.8%:

Ինչպես ապրանքների, այնպես էլ ծառայությունների նման կատաղի աճը, հավանաբար, աղետ կբերի ավելի ցածր եկամուտ ունեցող տնային տնտեսությունների համար, քանի որ զբաղվածության տվյալները շարունակում էին ցույց տալ իրական աշխատավարձի բացասական աճ:

Չնայած ախորժակի հաղորդված աճին, ընկերությունները կարծես թե վստահություն չունեն սպառման կանխատեսումների նկատմամբ, երբ մեգա-շղթաները, ինչպիսիք են Walmart-ը և Home Depot-ը, անցյալ շաբաթ տեսան իրենց բաժնետոմսերի գների խորը կրճատումներ:

Euro Pacific Capital-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն և գլխավոր գլոբալ ստրատեգ Փիթեր Շիֆի կարծիքով, Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումները հիմնականում անարդյունավետ են եղել, քանի որ վարկային փոխառությունները մնացել են բարձր, իսկ խնայողությունների տոկոսադրույքները մնում են ծայրահեղ ցածր:

Սպառողական գների ինդեքս (ՍԳԻ)

PCE-ի տվյալները հաջորդել են CPI-ի հիասթափեցնող տպագրությանը, որը հասել է տարեկան 6.4%-ի՝ հազիվ թե զիջելով 6.5-ի դեկտեմբերի 2022%-ից:

Բարձր թիվը եղել է համառ-կպչուն հետևի մասում ապաստան ծախսերը և աճը սնունդ ծախսերը:

Հունվարին ձվի գները տարեկան կտրվածքով աճել են անհավատալի 71%-ով։

Մռայլությունը ավելացնելու համար Շիֆը կարծում է, որ ՍԳԻ-ն կոպտորեն թերագնահատում է ընթացիկ գնաճը, հայտարարելով,

Կարծում եմ, եթե դուք կրկնապատկեք պաշտոնական CPI-ն, դա հավանաբար մոտ է ճշգրիտին:

ShadowStats-ի տնտեսագետները մեկնաբանեցին այս ընկալվող տարաձայնությունը, գրելը,

Անեկդոտային ապացույցները և երբեմն-երբեմն հարցումները ցույց են տվել, որ լայն հասարակությունը կարծում է, որ գնաճը գերազանցում է պաշտոնական հաշվետվությունները… ընկալումների աճող տարբերությունն իրականության նկատմամբ հիմնականում պայմանավորված է տասնամյակների ընթացքում ՍԳԻ-ի հաշվարկման և սահմանման կառավարության կողմից կատարված փոփոխություններով: Մասնավորապես, վերջին տասնամյակների ընթացքում ՍԳԻ սահմանման և հարակից մեթոդաբանության մեջ կատարված փոփոխություններն արտացոլել են ակադեմիական շրջանակների կողմից առաջարկվող տեսական կառուցվածքները, որոնք քիչ առնչություն ունեն լայն հանրության կողմից ՍԳԻ-ի իրական աշխարհում օգտագործման հետ:

Վերանայումները

Հիմնական մտահոգությունը, որ ՍԳԻ-ն կարող է անբավարար զեկուցվել, լինի դա մեթոդաբանական փոփոխությունների կամ հետազոտության խնդիրների պատճառով, միայն ավելի է սնվել անցյալ ամիսների տվյալների վերանայումների բարձր աստիճանով, ինչը ցրում է գնանկումային պատկերացումները:

Արտադրողի գների ինդեքսը (PPI)

PPI-ն հունվարին ավելի բարձր է եղել տարեկան 6.0%-ով՝ հասնելով 2021 թվականի մարտից ի վեր ամենացածր մակարդակին։

Այնուամենայնիվ, սա նույնպես միայն մի փոքր ցածր էր 6.2 թվականի դեկտեմբերին գրանցված 2022%-ից և շատ ավելի բարձր, քան սպասումները՝ 5.4%:  

Core PPI-ն ամսական կազմել է 0.5%, ինչը նույնպես գերազանցում է սպասելիքները:

Գնաճի կանխատեսում

Մոտ մեկ տարի Fed-ը խստացել է արագացված տեմպերով, որը ներառում է չորս անընդմեջ աճ 75 bps-ով:

Ի պատասխան ՍԳԻ-ն և այլ ցուցանիշներն արձագանքել են զգալիորեն թուլանալով։

Այնուամենայնիվ, այս հավասարման մեջ խստացման ներդրման աստիճանը անորոշ է, հաշվի առնելով, որ մատակարարման խափանումներն այն ժամանակ անկյան տակ էին դնում քաղաքականություն մշակողներին բոլոր տեսանկյուններից, ներառյալ Ռուսաստան-Ուկրաինա պատերազմը, կտրուկ աճեց: հանածո վառելիք գները, ԱՄՆ-ում ամառային վարելու սեզոնի սկիզբը և առաքման ուշացումները:

Շիֆը նշել է.

… (գնաճի թուլացում) պետք է տեղի ունենար, երբ դուք ունեիք մինչև 9.1% մակարդակ (2022թ. հունիսին)…

Քանի որ Fed-ը իջեցրեց տոկոսադրույքները մինչև 25 bps-ի հունվարյան գնաճի տպաքանակից շատ առաջ, մենք կարող ենք տեսնել վերականգնում հենց հաջորդ ամսվա ընթացքում:

Ըստ երևույթին, արժութային իշխանությունները կարող են ավելի դժվար ժամանակ ունենալ, քան սպասվում էր՝ թոթափելու երկարատև ծայրահեղ ցածր տոկոսադրույքների, կայուն քանակական մեղմացման և հսկայական ընդլայնող հարկաբյուջետային քաղաքականության պատմությունը համաճարակի պայմաններում:

Խառնուրդին ավելացնելու համար վարչակազմը ձգտում է էլ ավելի մեծացնել պարտքի առաստաղը, մինչդեռ Էնդի Շեկտմանը, Miles Franklin Precious-ի նախագահ Մետաղներ, մտավախություն,

Եվ եթե նրանք բոլորը (մյուս երկրները) սկսեն թափել ԱՄՆ դոլար, և ես կարծում եմ, որ դա արագ տեղի կունենա, դուք կունենաք գնաճի ցունամի, որը կհարվածեր Արևմուտքի ափերին:

Լրացուցիչ համատեքստի համար ընթերցողները կարող են ստուգել սա կտոր ապադոլարիզացիան նպաստող միտումների վրա։

Կարճատև գնանկման միտումը կարող է ավարտվել, իսկ գնաճը կխթանի Ֆեդերացիայի որոշմամբ՝ մեղմելու տոկոսադրույքների բարձրացումը և կառավարության կողմից լրացուցիչ ծախսերի ակնկալիքները:

Աճող PPI-ը հատկապես մտահոգիչ է, հաշվի առնելով, որ այն հաճախ հանդես է գալիս որպես գնաճի հուսալի առաջատար ցուցիչ ավելի լայն համակարգում:

Եթե ​​առաջիկա ամսվա ընթացքում հաշվետվությունները ավելի բարձր լինեն, բաժնետոմսեր նրանք պետք է իջնեն, քանի որ շուկաները կվախենան լրացուցիչ խստացումից: