ԱՄՆ-ի սպառողները ողջունելի ընդմիջում ստացան գների մետեորիկ աճից, երբ հուլիսյան CPI-ը «թուլացավ» ավելի քան սպասվածը մինչև 8.5% տարեկան կտրվածքով:
Այս ցուցանիշը մեղմվել է հունիսի 9.1%-ից՝ պայմանավորված բենզինի աճող գների անկմամբ, քանի որ ամառային վարման սեզոնը մոտենում էր ավարտին:
Կանխատեսումներ ունեին առաջարկել որ ՍԳԻ-ն կարող է ընկնել մինչև 8.7%:
Առանցքային ապրանքների՝ եգիպտացորենի, ցորենի և պղինձի գները նույնպես նվազել են 20.4%, 27.7% և 13.5%՝ 3 ամիս առաջվա համեմատ՝ գրելու պահին։
Նոր լավատեսությամբ ոգևորված՝ S&P 500-ն այսօրվա նստաշրջանի ընթացքում մինչ այժմ բարձրացել է 2.1%-ով:
Այդուհանդերձ, գնաճի տեմպերը դեռևս շատ ավելի բարձր են Ֆեդերացիայի կողմից սահմանված 2% թիրախից:
Հիմնական CPI-ն, որը բացառում է անկայուն էներգիան և պարենային ապրանքները հիմնական զամբյուղից, մնացել է անփոփոխ՝ տարեկան 5.9%, մինչդեռ ամսական կտրվածքով աճել է 0.3%, ինչը զգալիորեն ցածր է հուլիսյան 0.7% սպասումներից:
Pimco-ի տնտեսագետներ Թիֆանի Ուայլդինգը և Էլիսոն Բոքսերը նշել է, որ թեև ընդհանուր գնաճը թուլացել է, հիմնական CPI-ն մնացել է կայուն և նույնիսկ աճել է Fed-ի տարածաշրջանային հաստատությունների կողմից հրապարակված հարակից տվյալների մեջ:
Հուլիսյան ցուցանիշը ցույց է տվել տարեկան ամենասուր անկումը 2020 թվականի մարտից ի վեր, երբ CPI-ն փետրվարին ընկավ 2.3%-ից մինչև 1.5%, քանի որ սկզբնական արգելափակումները ուժի մեջ մտան:
Ամերիկյան ընտանիքներ իրական աշխատավարձերի նվազման պայմաններում շարունակում են պայքարել բարձր գների դեմ: Սայմոն Մուր, Forbes ամսագրի մասնակից ավելացնում որ «տնտեսության շատ այլ ոլորտների համար գների աճը դեռևս մտահոգիչ է Fed-ի համար»։
Գնաճի լայնածավալ բնույթը նշանակում է, որ այնպիսի հիմնական ապրանքներ, ինչպիսիք են սնունդը, վարձավճարը և առողջապահական ծառայությունները, շարունակում են աճել՝ չնայած ավելի ցածր համախառն թվին:
Օրինակ, Bank of America-ն նշել է, որ միջին ամսական վարձավճարը բարձրացել է 16%-ով երիտասարդների ժողովրդագրության մեջ գտնվողների համար։
Աշխատանքի շուկա
CPI-ի զգալի անկումը մի փոքր անակնկալ է եղել վերջին աշխատատեղերի զեկույցից հետո, որը հուլիսին գրանցել է 528,000 աճ, իսկ գործազրկության մակարդակը նվազել է մինչև 3.5%:
Աշխատաշուկան շարունակում է մնալ անբնականորեն սահմանափակ՝ չնայած Fed-ի ընդհանուր հակազդեցությանը, ՀՆԱ-ի երկու եռամսյակների անընդմեջ կրճատմանը և տարվա սկզբին խոշոր տեխնոլոգիաների կրճատումների մասին զեկույցներին:
Ավելի խստ աշխատաշուկան սովորաբար ենթադրում է ավելի մեծ մրցակցություն տաղանդների համար, ավելի բարձր աշխատավարձ և, ի վերջո, ավելի շատ ծախսեր: Ավելի շատ ծախսերը հակված են խթանելու սպառողական գնաճը, ինչը պահանջում է տոկոսադրույքների բարձրացում:
2022 թվականի հուլիսի դրությամբ ԱՄՆ տնտեսությունը կարողացել է փոխարինել 22 միլիոն աշխատատեղերը, որոնք կորցվեցին COVID-XNUMX-ի պատճառով, ինչը հանգեցնում է «աշխատանքային անկման» կանխատեսումների։
Տնտեսագետները պնդում են, որ այս եզակի իրավիճակը կարող է մասամբ խթանվել ժողովրդագրության ծերացման և համաճարակի ընթացքում ներգաղթի կտրուկ անկման պատճառով:
Արտադրողականության տվյալներ
Դաշնային պահուստի հիմնական մտահոգությունը տնտեսության մեջ աշխատանքի արտադրողականության անկումն է: Մեկ աշխատողի հաշվով արտադրանքի ծավալը երկրորդ եռամսյակն անընդմեջ նվազել է մինչև -4.6% տարեկան կտրվածքով, գրանցելով 7.4% անկում տարվա առաջին երեք ամիսներին։
1-ին եռամսյակը նշանավորեց աշխատանքի արտադրողականության ամենախորը կրճատումը 1948 թվականին՝ 74 տարի առաջ, գրանցումների սկզբից ի վեր: Սա ամրապնդվել է ՀՆԱ-ի տվյալների թուլությամբ, որը կրճատվել է և՛ 1, և՛ եռամսյակներում՝ ի տարբերություն հիմնական աշխատատեղերի թվերի դրական ազդանշանների:
Միևնույն ժամանակ, միավոր աշխատուժի ծախսերը երկրորդ եռամսյակում աճել են 10.8%-ով, թեև իրական աշխատավարձերն աճել են պայմանագրային 3.5% նախորդ տարվա համեմատ:
Կարո՞ղ ենք սպասել տոկոսադրույքների բարձրացման դադար:
Bluford Putnam, գործադիր տնօրեն և գլխավոր տնտեսագետ, CME Group, գրել «…գործոնները փոխել են իրենց ընթացքը վերջին վեցից 12 ամիսների ընթացքում և այլևս հավանական չէ, որ ապագա գնաճի աղբյուր լինի»:
Համաճարակի և շարունակվող արգելափակումների պատճառով ապրանքների բարձր պահանջարկը զգալիորեն թուլացել է. Մատակարարման շղթայի խափանումները լիովին մեղմելու համար ժամանակ կպահանջվի, սակայն այս առումով զգալի քայլեր են արվել. Covid-ի ճգնաժամի ժամանակ ներարկված հսկայական հարկաբյուջետային խթանումը մեծապես անցել է իր ընթացքը. Կենտրոնական բանկերը վերջապես կրճատում են իրենց հաշվեկշիռները. մինչդեռ քաղաքականություն մշակողները ձեռնամուխ են եղել ցածր տոկոսադրույքների դուրսբերմանը: Սրանք բոլորը գների աճի աղբյուրներ են, որոնք կարծես թե շրջվել են:
Բացի այդ, տեսանելի ապագայում բենզինի գները, ամենայն հավանականությամբ, կթուլանան, մինչդեռ WTI-ն և Brent-ը վերջին ամսվա ընթացքում իջել են համապատասխանաբար 4.7% և 2.4%:
Այնուամենայնիվ, Comerica Bank-ի Բիլ Ադամսը դժկամությամբ է գնահատել գնաճի գագաթնակետը և ակնկալում որ ԱՄՆ-ը ձմռանը սպառնում է «էներգակիրների գնի ևս մեկ շոկի»:
Դրամավարկային քաղաքականության վարումը երբեք հստակ խնդիր չի եղել։ Դրամավարկային իշխանությունների դատողությունը առաջնային է, մինչդեռ ապագայի նախագծումը միշտ հղի է եղել հայտնի և անհայտ անհայտություններով:
ՍԳԻ-ի համեմատաբար կտրուկ անկումը, ՀՆԱ-ի կրճատումը և աշխատաշուկայի լարվածությունը խճճված պատմություն են պատմում:
Միջին տանտիրոջ համար ծախսերը պատժիչ են, և գնաճը, ամենայն հավանականությամբ, կպչուն կմնա:
Այնուամենայնիվ, Նյու Յորքի Fed-ը սպասումների իր հուլիսյան հետազոտության մեջ հայտնաբերել որ «հասարակության» գնաճային սպասումները հետևել են բենզինի և ավելի լայն էներգակիրների գների նվազմանը, իսկ մեկ տարի առաջ սպասումները իջել են մինչև 6.2%։
Քանի որ գնաճային ակնկալիքները առանցքային են դրամավարկային քաղաքականության հավասարման համար, ևս մեկ անգամ մենք գտնում ենք, որ դա առաջարկի կողմի գործոններ Կենտրոնական բանկերի վերահսկողության տակ չլինելը կարող է ավելի շատ ազդել հանրային տրամադրությունների և սպառողների վարքագծի վրա, քան պարզապես ավելի խիստ քաղաքականությունը:
Հիմնական գնաճային աղբյուրների հավանական թուլացման լույսի ներքո, CME-ի FedWatch Tool-ը Ռեպորտաժ որ սեպտեմբերին կա 60.5 բ/վ աճի 50% հավանականություն, մինչդեռ կա 39.5% երրորդ անընդմեջ 75 բ/վ աճի հավանականություն:
Սա այն դեպքում, երբ Ջերոմ Փաուելը կարծում որ Fed-ը կարողացել է հասնել չեզոք տոկոսադրույքի իր վերջին հանդիպման ժամանակ, մի մակարդակ, որտեղ տնտեսությունը ոչ սահմանափակված է անկման մեջ, ոչ էլ խրախուսվում է ընդլայնվելու:
Putnam ԱՄՆ որ «կարճաժամկետ դրույքաչափերի ցանկացած մակարդակ, որը ցածր է գնաճային ակնկալիքների ողջամիտ տեսակետից, մնում է հարմարվող», ինչը հանգեցնում է նրան, որ Fed-ը «ոտքը հանում է արագացուցիչից, բայց չի հարվածում արգելակներին»: «
Moore բալ «Գնաճը սկսում է իջնել, բայց դեռ ոչ այնքան, որքան կցանկանար Fed-ը, և կարող է որոշ ժամանակ անցնել, մինչև նրանք կարողանան հայտարարել ցանկացած հաղթանակի մասին»:
Առայժմ բոլոր հայացքներն ուղղված կլինեն արտադրողի գների ինդեքսի վաղվա տվյալներին և առաջիկա օրերին վիճահարույց գնաճի նվազեցման մասին օրենքի ընդունմանը:
The Post ԱՄՆ-ի CPI-ը զգալիորեն թուլանում է մինչև 8.5%, բայց Fed-ը դեռ «արգելակներ չի սեղմել»: հայտնվել առաջին Ներխուժել.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/