Մեծ Բրիտանիայի բաժնետոմսերը պարզապես ռեկորդ են գրանցել: Դա կարող է լինել այնքան լավ, որքան ստացվում է

(Բլումբերգ) -

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

Մեծ Բրիտանիայի բաժնետոմսերը պարզապես հասել են ռեկորդային բարձր մակարդակի՝ հակասելով երկրի վերջին տասնամյակների ամենամռայլ տնտեսական հեռանկարին: Քերեք մակերեսը, սակայն, և շուկան արդեն հետ է մնում:

Թեև FTSE 100 ինդեքսը, որը պատկանում է կապույտ չիպային բաժնետոմսերին, ինչպիսիք են Shell Plc-ն, HSBC Holdings Plc-ն և Diageo Plc-ն, վերջապես բարձրացավ իր 2018-ի գագաթնակետից, այն իրականում զիջում է Եվրոպայում, Չինաստանում և ԱՄՆ-ում մինչ այժմ այս տարի: Բացի այդ, Լոնդոնը վերջերս կորցրեց Եվրոպայի խոշորագույն ֆոնդային շուկայի իր թագը Փարիզին:

Անցյալ տարի FTSE 100-ը գերազանցեց եվրոպական գործընկերների մեծամասնությանը, մասամբ նավթի և գազի գների աճի շնորհիվ, ինչից շահեցին էներգետիկ հսկաները՝ BP-ն և Shell-ը: Բայց ավելի երկարաժամկետ տեսանկյունից, Մեծ Բրիտանիայի հենանիշը գրեթե հարթ է 2016 թվականի Brexit-ի քվեարկությունից ի վեր դոլարային արտահայտությամբ, մինչդեռ S&P 500 ինդեքսը գրեթե կրկնապատկվել է, իսկ Euro Stoxx 50 ինդեքսը՝ մոտ 30%:

«Առայժմ բաժնետոմսերի ներդրողները պետք է հաշվի առնեն հնարավորությունները այլուր», - ասում է Վիվեկ Փոլը, Մեծ Բրիտանիայի BlackRock ներդրումային ինստիտուտի գլխավոր ներդրումային ստրատեգը: Նա ավելի մեծ ցավ է տեսնում երկրի համար, քանի որ քաղաքականության խստացումը և շարունակական գնաճն իրենց ազդեցությունն են թողնում իրական տնտեսության վրա:

Միտումները, որոնք աջակցում էին FTSE 100-ի նախորդ տարվա գերազանցմանը, ինչպես, օրինակ, նավթի ռալլին, թույլ արժույթը և տոկոսադրույքների աճը, սկսում են թուլանալ կամ ավելի լավ գներով:

Անցյալ տարի արտահանողների համար ծանրակշիռ ցուցանիշը թոթափեց ներքաղաքական ցնցումները՝ փոխարենը օգուտ քաղելով ապրանքների հավաքից: Սակայն Bank of America Corp.-ի ռազմավարներն ակնկալում են, որ այդ աջակցությունը կթուլանա, քանի որ տնտեսական աճը կորցնում է թափը:

Մյուս ինդեքսային ծանր քաշայինները նույնպես ճնշման տակ են։ Թեև վերջին տարվա ընթացքում ավելի բարձր տոկոսադրույքները խթանել են FTSE 100-ի բանկերը, աճող խաղադրույքները, որ աճերը հասնում են գագաթնակետին, նշանակում են, որ այսուհետ վերընթացը կարող է սահմանափակվել: Միևնույն ժամանակ, ամրապնդվող ֆունտը ծանրանում է խոշոր կապիտալ արտահանողների վրա, որոնք վաստակում են դոլարով:

Պատմությունը շարունակվում է

Ներդրումային ոճի ռոտացիան կարող է նաև խանգարել FTSE 100-ի առաջընթացին: Ներդրողները կուտակվում են աճող բաժնետոմսերի մեջ այն բանից հետո, երբ Դաշնային պահուստային համակարգը որոշակի առաջընթաց ազդարարեց ԱՄՆ-ի գնաճը մեղմելու հարցում: Դա, ամենայն հավանականությամբ, կկշռի FTSE 100-ը, հաշվի առնելով, որ այն ունի «խորը արժեքի կողմնակալություն և շատ թերքաշ աճ է և բարձր աճի բաժնետոմսեր», - ասում է Թինեկ Ֆրիկին՝ Waverton Investment Management-ի բրիտանական կապիտալի հետազոտության ղեկավարը:

Համաշխարհային ներդրողները 2016 թվականի Brexit-ի քվեարկությունից ի վեր անշեղորեն հեռանում են Մեծ Բրիտանիայի ֆոնդային շուկայից՝ իրենց հետ վերցնելով Լոնդոնի առավելությունը՝ որպես համաշխարհային ֆինանսական կենտրոն: Անցյալ տարեվերջին Փարիզը հասավ Լոնդոնին որպես Եվրոպայի խոշորագույն բաժնետոմսերի շուկա և այժմ ամուր առաջատարի դիրքում է:

Տեղում իրավիճակը բարդ է. FTSE 250 ինդեքսը, որի բաղկացուցիչները ստանում են իրենց վաճառքների մոտ կեսը Բրիտանիայում, մնում է մոտ 6% անկում անցած տարվա ընթացքում, քանի որ Մեծ Բրիտանիան բախվում է ավելի կտրուկ անկման, քան շատ զարգացած երկրներ:

Այդուհանդերձ, միջին կապիտալի ցուցիչն ամենաշատն է ցատկել նոյեմբերի հինգշաբթիից ի վեր՝ ընդլայնելով FTSE 100-ի նկատմամբ այս տարվա գերազանցող ցուցանիշը, քանի որ թրեյդերները գրազ են գալիս, որ Անգլիայի Բանկի վերջին տոկոսադրույքի բարձրացումը կբերի այն իր ցիկլի գագաթնակետին, քանի որ գնաճը սառչում է և աճում է: անկումը տեղի է ունենում.

Նրանք, ովքեր պնդում են Մեծ Բրիտանիայի բաժնետոմսերը, նշում են, որ դրանք դեռևս էժան են եվրոպական և համաշխարհային գործընկերների համեմատ և առաջարկում են միջազգային ճանաչում: FTSE 100-ի դիվիդենտային եկամտաբերությունը նույնպես ամենաբարձրներից է աշխարհում: Բաժնետոմսերի վրա դրական կողմերի թվում է Քինգսվուդի ներդրումային ավագ վերլուծաբան Դեյվիդ Ուինքլերը, ով նշում է, որ արժեւորման մեծ զեղչերը, որոնք ենթադրում են ռեցեսիա, արդեն «մեծապես» գներով են:

«Քանի որ Brexit-ի հետախուզումը մարում է և որոշակի քաղաքական կայունությամբ, Մեծ Բրիտանիայի ակտիվների մեծ մասը, կարծես, պատրաստ է միջնաժամկետ կտրվածքով ապահովել բարձր ռիսկային եկամուտներ», - ասում է նա՝ հավելելով, որ տնտեսապես զգայուն ընկերությունները գրավիչ տեսք ունեն և կարող են զգալիորեն գերազանցել:

Ոչ բոլորն են այդքան բուռն: Հունվարին FTSE-ի թերակատարումը Stoxx 600 ինդեքսի և S&P 500 ինդեքսի համեմատությամբ «ավետում է տարվա օրինակը», գրում են Bloomberg Intelligence-ի ստրատեգներ Թիմ Քրեյգհեդը և Լորան Դուլեն՝ ակնկալելով, որ իր անդամների եկամուտները կնվազեն 2023 թվականին և կհետևեն իրենց հասակակիցներին: 2024 թ.

«FTSE-ն կորցնում է իր առաջատարությունը, երբ սկսվում է 2023 թվականը», - գրում են նրանք: «Մենք կարծում ենք, որ 10 թվականին նրա դրամատիկ 15-2022 տոկոսային կետով գերազանցումը անցյալի բան է»:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2023 Bloomberg LP