Պիցցա խրճիթ ռեստորան Շենյան քաղաքի կենտրոնում:
Zhang Peng/LightRocket-ը Getty Images-ի միջոցով
Չինաստանի և ԱՄՆ-ի կարգավորիչների համար իրենց աուդիտորական վեճը լուծելու պատուհանը փակվում է, ինչը սպառնում է ԱՄՆ-ում գրանցված չինական բաժնետոմսերի մոտ 1.1 տրիլիոն դոլարին այն բանից հետո, երբ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովն ազդարարեց հինգ այդպիսի ընկերությունների ցուցակից հանելու իր մտադրության մասին հաշվապահական հաշվառման կանոնները չկատարելու համար:
SEC-ը հինգշաբթի հայտարարեց, որ Yum China արագ սննդի ցանցը, ACM Research տեխնոլոգիական ընկերությունը, ինչպես նաև BeiGene, HutchMed և Zai Lab բիոտեխնոլոգիական ընկերությունները այժմ կանգնած են ցուցակից հանելու հեռանկարի հետ՝ համաձայն Holding Foreign Companies Accountable Act-ի, որն օրենք է դարձել 2020 թվականի դեկտեմբերին: SEC-ը ճանաչեց ընկերություններին որպես առաջին խմբաքանակին, որը կներառվի իր ժամանակավոր ցուցակում ապագա հնարավոր դուրսգրման համար՝ իրենց ֆինանսական հաշվետվությունները հաստատող մանրամասն աուդիտորական փաստաթղթեր չներկայացնելու պատճառով:
Շատ ընկերություններ արդեն թողարկել են ֆոնդային բորսայի փաստաթղթեր, որոնք ասում են, որ աշխատում են պահանջներին համապատասխանելու համար: Նրանք պետք է մինչև մարտի 29-ը վիճարկեն որոշումը, և միայն երեք տարի անընդմեջ Հանրային ընկերությունների հաշվապահական հաշվառման վերահսկողության խորհրդի (PCAOB) մուտքի թույլտվություն չտրամադրելու անհրաժեշտ հաշվապահական փաստաթղթերը կհանգեցնի հարկադիր հեռացման:
Այդուհանդերձ, SEC-ի քայլը առաջացրեց ԱՄՆ-ում ցուցակված չինական բաժնետոմսերի լայնածավալ վաճառք, և Nasdaq Golden Dragon China Index-ը գրանցեց իր ամենամեծ անկումը 2008 թվականից ի վեր՝ հինգշաբթի 10%-ով ընկնելով: Հոնկոնգի առևտրականները նույնպես անհանգստացած էին այս լուրից, և Hang Seng Tech Index-ը ուրբաթ օրը իջավ 4.3%-ով:
«SEC-ը բացահայտում է, թե որ ընկերությունները ենթակա են դուրսգրման, քանի որ ընկերությունը ներկայացնում է իր տարեկան հաշվետվությունը և շարժական հիմունքներով», - գրում է Morningstar-ի բաժնետոմսերի ավագ վերլուծաբան Իվան Սուն էլեկտրոնային նամակում: «Հետևաբար, մենք ակնկալում ենք, որ առաջիկա մի քանի շաբաթվա ընթացքում ավելի շատ չինական ADR-ներ կներառվեն ժամանակավոր ցուցակում»:
Վերլուծաբաններն ասում են, որ ԱՄՆ-ում ցուցակված ավելի քան 200 չինական ընկերություններ ի վերջո ցուցակից դուրս գալու վտանգի տակ են, և ապագա բանակցությունների համար տարածքը բավականին սահմանափակ է թվում:
Թեև Չինաստանի Արժեթղթերը կարգավորող հանձնաժողովը առցանց հայտարարության մեջ ասաց, որ «դեմ է արժեթղթերի կարգավորման քաղաքականացմանը», սակայն պատրաստ է շարունակել շփվել ԱՄՆ կարգավորիչների հետ՝ վեճը լուծելու համար:
Հարցի էությունը կայանում է նրանում, որ Պեկինը երկար ժամանակ դիտարկում է աուդիտորական փաստաթղթերը որպես պետական գաղտնիք, և գրքերի հանձնումը ԱՄՆ-ում գործող կարգավորող մարմիններին կարող է վտանգել ազգային անվտանգությունը, քանի որ դրանք կարող են պարունակել զգայուն տնտեսական տվյալներ կամ պետության հետ կապված նախագծերի հետ կապված տեղեկատվություն:
SEC-ի նախագահ Գարի Գենսլերն ավելի վաղ նշել էր, որ եթե ընկերությունները պատրաստվում են թողարկել պետական արժեթղթեր ԱՄՆ-ում, ապա նրանց գրքերը պետք է ենթարկվեն ստուգման: Նա ասաց, որ ավելի քան 50 օտարերկրյա իրավասություններ աշխատել են PCAOB-ի հետ նման ստուգումներ թույլ տալու համար, միայն երկուսը պատմականորեն չեն արել՝ Չինաստանը և Հոնկոնգը:
Երկու երկրների միջև հարաբերությունների վատթարացումը նույնպես չի օգնում, քանի որ վերջին շրջանում լարվածությունը սրվել է՝ կապված Չինաստանի կողմից Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժումը դատապարտելուց Չինաստանի մերժման հետ: Աշխարհի երկու խոշորագույն տնտեսությունների միջև հարաբերությունները վերջին տարիներին վատթարացել են խնդիրների պատճառով, ներառյալ Covid-19 համաճարակը, Թայվանը, Հոնկոնգը և Սինցզյանը:
ԱՄՆ-ն այժմ Չինաստանին դիտարկում է որպես «ռազմավարական մրցակից» և փորձում է հակազդել այն, ինչ նա նկարագրում է որպես «Պեկինի ագրեսիվ և հարկադիր գործողությունները»՝ պաշտպանելով սեփական տնտեսական շահերը:
«Նրանք մրցակիցներ են», - ասում է Հոնկոնգի Չինական համալսարանի բիզնես դպրոցի պատվավոր պրոֆեսոր Ջոզեֆ Ֆանը: «Կառավարություններից ոչ մեկը չի կարող բավականաչափ չեզոք լինել տնտեսական հարցերը լուծելու համար».
Պեկինում գործող Plenum հետազոտական ընկերության գործընկեր Ֆենգ Չուչենգը ասում է, որ աուդիտի հարցի շուրջ երկու երկրների կարգավորիչների միջև բանակցությունները մինչ այժմ քիչ առաջընթաց են գրանցել: Փոփոխության հնարավորությունները դեռ կարող են առաջանալ, քանի որ կա երեք տարի ժամկետ, սակայն առայժմ ԱՄՆ-ում ցուցակված չինական բոլոր ընկերությունների համար ցուցակից հանելը մնում է «ավելի մեծ հավանականության» սցենար:
«ԱՄՆ-ը դիտարկում է, թե արդյոք Չինաստանին մուտք գործելու իր կապիտալի շուկաներ, և ԱՄՆ-ի կողմից Չինաստանում գործող ընկերությունների առևտուրը թույլ տալը կարող է սպառնալիք հանդիսանալ ԱՄՆ ազգային անվտանգության համար», - ասում է նա: «ԱՄՆ-Չինաստան ռազմավարական մրցակցության համատեքստում Չինաստանի հետ կապված ամեն ինչ բարձրացվել է ազգային անվտանգության մակարդակի»:
ԱՄՆ-ում գործող ֆինանսավորման ուղիների հասանելիությունը կորցնելը կարող է ծանր հարված լինել: Թեև չինական ընկերությունները էլեկտրոնային առևտրի հսկա Alibaba-ից մինչև խաղերի մշակող NetEase-ը վերջին տարիներին ավարտել են երկրորդական ցուցակները Հոնկոնգում, ասիական ֆինանսական կենտրոնի համեմատաբար փոքր շրջանառությունը թույլ է տալիս ավելի ցածր իրացվելիություն և ներդրողների հետաքրքրություն բաժնետոմսերը վաճառելու համար: Yum China-ն, օրինակ, տեսնում է, որ իր շրջանառության ծավալի ավելի քան 90%-ը տեղի է ունենում ԱՄՆ-ում՝ չնայած Նյու Յորքում և Հոնկոնգում կրկնակի ցուցակված է, ըստ Morningstar's Su-ի:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/ywang/2022/03/11/us-listed-chinese-companies-worth-11-trillion-face-risk-of-delisting/