topline
Չնայած աճող գնաճը, որը մղում է նրա գնողունակությունը ներքևում, ԱՄՆ դոլարն այս տարի ապշեցուցիչ աճ է գրանցել, և թեև դա լավ նորություն է արտասահման մեկնող ամերիկացիների համար, Morgan Stanley-ն երկուշաբթի օրը նախազգուշացրեց, որ շատ ամերիկյան ընկերություններ կտուժեն, քանի որ նրանց միջազգային բիզնեսները դառնում են ավելի քիչ եկամտաբեր. շատերը կրճատել են եկամուտների կանխատեսումները և արդյունքում մեծացնել իրենց բաժնետոմսերը:
«Պատմական տեսանկյունից, այս արջուկային շուկան կարող է ավարտվել միայն ճանապարհի կեսին», - Morgan Stanley ... [+]
ստացվեց
Հիմնական փաստեր
Ընդունված է պահանջարկից անվտանգ ապաստարան Ակտիվները, քանի որ Դաշնային պահուստային քաղաքականությունը պահպանում է բաժնետոմսերը, ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը, որը հետևում է դոլարի գնին վեց արտարժույթի նկատմամբ, վերջին մեկ տարվա ընթացքում աճել է 16%-ով, ինչը «պատմականորեն ասած ծայրահեղ է»: Morgan Stanley-ի վերլուծաբանների թիմը՝ Մայքլ Ուիլսոնի գլխավորությամբ, հաճախորդներին ուղղված երկուշաբթի գրառման մեջ գրել է.
Դժբախտաբար ներդրողների համար, նման աճերը «սովորաբար համընկնում են շուկաներում խոշոր ֆինանսական սթրեսի, անկման կամ երկուսի հետ», - գրում են վերլուծաբանները՝ նշելով, որ դոլարի ուժեղացումը կարող է զսպել միջազգային պահանջարկը ամերիկյան ընկերությունների համար, որոնք արտադրում են արտասահմանում վաճառքի 30%-ը, քանի որ նրանք: շարունակել պայքարել գնաճի դեմ, անցանկալի պաշարներ և ավելի թույլ սպառողական ծախսեր.
«Վերջին հաշվով, Fed-ը ցանկանում է զգալի տնտեսական դանդաղում գնաճը նվազեցնելու համար, և ավելի ուժեղ դոլարը այդ կոկտեյլի մի մասն է», - շարունակվում է զեկույցը, որը գնահատում է, որ տարեկան կտրվածքով դոլարի յուրաքանչյուր տոկոսային կետի դեպքում եկամուտների աճը S&P 500-ում: միջին հաշվով հասնում է 0.5 տոկոսային կետի, ինչը նշանակում է, որ դոլարի աճը մինչ այժմ կարող է կրճատել աճը մոտ 8%-ով։
Այս տարի շահույթի կանխատեսումները դեռ պետք է նվազեն՝ չնայած անկման աճող մտավախություններին, բայց դրանք սկսել են հարթվել, և Morgan Stanley-ն ակնկալում է, որ ընկերությունները կսկսեն կրճատել ակնկալիքները հաջորդ մի քանի եռամսյակների ընթացքում:
Անկախ նրանից, թե արդյոք տնտեսությունը ընկնում է ռեցեսիայի մեջ, Morgan Stanley-ի կանխատեսմամբ՝ եկամուտների նման վերանայումները կարող են S&P-ն իջեցնել մինչև 3,400 կետ, ինչը ենթադրում է մոտ 14% անկում՝ գրեթե 3,900-ի ներկայիս մակարդակից:
Ներդրումային բանկի գրառումը գալիս է նույն օրը, երբ ակտիվների կառավարիչ BlackRock-ը հրապարակեց ա հաշվետվություն բաժնետոմսերի նկատմամբ անկումային դիրքորոշում ընդունելով՝ նախազգուշացնելով, որ Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումը կդանդաղեցնի տնտեսական աճը, և որ եկամուտների գնահատականները ներկայումս «չափազանց լավատեսական են»:
Զարմանալի փաստ
ԱՄՆ դոլարի աճը եվրոյի արժեքն իջեցրել է մինչև 20 տարվա նվազագույնը՝ 1.0045 դոլար, մեկ տարի առաջ այն արժեր 1.18 դոլար:
Վճռորոշ մեջբերում
«Պատմական տեսանկյունից այս արջային շուկան կարող է ավարտվել միայն կես ճանապարհով», - ասաց Ուիլսոնը երկուշաբթի՝ նշելով, որ ներկայիս արջային շուկան տևել է ընդամենը վեց ամիս, մինչդեռ պատմական արջային շուկաների միջին տևողությունը 12 ամիս է: «Սեփական կապիտալի ներդրողների համար հիմնական կետն այն է, որ դոլարի այս հզորությունը ևս մեկ պատճառ է մտածելու, որ եկամուտների վերանայումները իջնում են հաջորդ մի քանի սեզոնների ընթացքում»:
Ինչ դիտելու համար
Խոշոր բանկերը այս շաբաթ սկսում են երկրորդ եռամսյակի շահույթի սեզոնը, JPMorgan-ը և Morgan Stanley-ն պետք է հաշվետվություն ներկայացնեն հինգշաբթի օրը, իսկ BlackRock-ը և Wells Fargo-ն ուրբաթ օրը նախատեսվածներից են: Քանի որ ուժեղ դոլարը ավելացնում է հակառակորդները, Ուիլսոնն ասում է, որ եկամուտների այս սեզոնը «մոտակա շաբաթների ընթացքում պետք է բացասական կատալիզատոր լինի բաժնետոմսերի համար»:
Հիմնական նախապատմություն
Կառավարության խթանմամբ և Ուկրաինայում պատերազմով, երկարատև մակարդակով սնուցված բարձր գնաճ Ստիպեց Fed-ին սկսել տասնամյակների ընթացքում ամենաագրեսիվ տնտեսական խստացման ցիկլը՝ շուկաների անկում և ռեցեսիայի վախեր առաջացնելը: Մտահոգություններին ավելացնելով՝ ԱՄՆ տնտեսությունը Փոխանցել դրա վատագույն ցուցանիշն առաջին եռամսյակում Covid-ի հետևանքով առաջացած ռեցեսիայից ի վեր՝ կրճատվելով 1.6%-ով, չնայած ակնկալիքներին, որոնք ի սկզբանե պահանջում էին 1% աճ: Չնայած վերջին շաբաթներին բաժնետոմսերը բարձրացել են մոտ 5%-ով, S&P 500-ը դեռևս այս տարի անկում է ապրում գրեթե 20%-ով, իսկ տեխնոլոգիական Nasdaq-ը 28%-ով ընկել է:
Further Reading
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/07/11/us-dollars-extreme-rally-threatens-to-tank-stocks-and-spark-major-market-stress-in- գալիք շաբաթներ/