Բաժնետերերն այս տարի դժվարին ժամանակներ են ապրել՝ աճող գնաճով և ռեցեսիայի մտավախությամբ: Բայց դա մեղմելու միջոց կա՝ ծխախոտի պաշար
Որոշ վերլուծաբաններ ասում են, որ ընկերությունը (նշում՝ IMB.UK) առաջարկում է պոտենցիալ ընդհանուր եկամտաբերությունը 22%-ից բարձր հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում: Այն վաճառում է ծխախոտի ապրանքանիշեր, այդ թվում՝ Winston, JPS, L&B և Gauloises, ինչպես նաև գլանաթուղթ Rizla: Այն նաև մշակում է հաջորդ սերնդի արտադրանք կամ NGP, որը ներառում է գոլորշիացնող նյութեր և բանավոր նիկոտին:
RBC Capital Markets-ի զեկույցում ասվում է, որ Imperial Brands-ը «իր նոր գործադիր տնօրենի օրոք ձանձրալի հուսալիության մշակույթի վերակառուցման վաղ փուլերում է»: Այլ կերպ ասած, բիզնեսը կայուն է և հավանական չէ, որ անսպասելի ցնցումներ առաջացնի:
RBC-ն տեսնում է, որ բաժնետոմսերը հասնում են 22 ֆունտ ստեռլինգ մեկ բաժնետոմսի համար (25.52 դոլար), ինչը 17%-ով ավելի է վերջին՝ 18.95 ֆունտ ստեռլինգ գնից: Բացի այդ, նրա տարեկան շահաբաժինը կանխատեսվում է 1.40 ֆունտ ստեռլինգ կամ 7.4%: Այդ մեծ վճարումն օգնում է բաժնետոմսերը գրավիչ դարձնել այս անհանգիստ ժամանակներում:
Գարեթ Նելսոնը, Ռիչմոնդ նահանգի CFRA-ի վերլուծաբան Գարեթ Նելսոնն ասում է, որ կատեգորիան որպես ամբողջություն պատմականորեն «ռեցեսիայի նկատմամբ ամենադիմացկուն արդյունաբերություններից մեկն է եղել»: Իսկապես, Imperial-ի արժեթղթերն այս տարի աճել են 17%-ով: Նույն ժամանակահատվածում
FTSE 100- ը
ինդեքսը, որը հետևում է Մեծ Բրիտանիայում ցուցակված ամենամեծ արժեթղթերին և
S&P 500
ցուցանիշը նվազել է համապատասխանաբար 3.2% և 17%:
Բաժնետոմսերը մնում են էժան՝ վաճառվելով 6.8 անգամ ֆորվարդային շահույթով, ինչը ցածր է նրա հնգամյա միջին ֆորվարդային գնից/շահույթից՝ բազմապատիկ 7.5-ից, համաձայն Morningstar-ի տվյալների:
Ցածր P/E-ի պատճառների առնվազն մի մասն այն է, որ շատ հաստատություններ, հատկապես նրանք, որոնք հավատարիմ են բնապահպանական, սոցիալական և կորպորատիվ կառավարման սկզբունքներին, հրաժարվում են գնել ծխախոտի բաժնետոմսեր: Այդ պրակտիկան, որը դառնում է ավելի տարածված, նշանակում է, որ դրանց գները, ամենայն հավանականությամբ, կմնան էժան՝ համեմատած ավելի լայն շուկայի հետ:
Մինչ ծխախոտի ծխելը նվազում է զարգացած շուկաներում, ինչպիսիք են ԱՄՆ-ը և Եվրոպան, վաճառքի ծավալների անկումը մասամբ փոխհատուցվում է միավորի բարձր գներով և ծախսերի կրճատմամբ:
«Միավորների վաճառքը նվազում է զարգացած շուկաներում՝ վաճառվող ձողիկների [սիգարետների] քանակի առումով», - ասում է Սթիվ Քլեյթոնը՝ բրիտանական HL Select-ի ֆոնդի կառավարիչը: «Փոխարենը, ընկերությունը կենտրոնանում է ավելի քիչ զարգացած շուկաների վրա»: Դրանք ներառում են Հարավային Ամերիկան, Աֆրիկան և Ասիան:
NGP սեգմենտը ցույց է տվել որոշակի ուժ, որի եկամուտն աճել է 8.7%-ով առաջին կիսամյակում՝ ծխախոտի արտադրանքի 0.1%-ի դիմաց: Բոլոր մարզերում ծխախոտի եկամուտը թզուկ է, որը արտադրվում է NGP-ների կողմից: Հարցն այն է, թե վերջինս որքան արագ կզարգանա և արդյոք կգերազանցի ծխախոտի ավանդական բիզնեսի անկումը։
«Եթե դուք ծխախոտի ներդրող եք, ապա ցանկանում եք գտնել այնպիսի բիզնես, որը հնարավորինս կայուն դրամական հոսքեր ունենա ավանդական բիզնեսից՝ աջակցելու նոր բիզնեսի աճին», - ասում է Քլեյթոնը:
Imperial-ը ծխախոտի միակ ընտրությունը չէ եվրոպական բաժնետոմսերում ներդրողների համար: Քլեյթոնը մատնանշում է
British American Ծխախոտի
(BATS.UK) որպես այլընտրանք, որը կարող է հարմար լինել երկարաժամկետ ներդրողներին, ովքեր աճ են փնտրում շահաբաժինների հաշվին: Բրիտանական ամերիկյան շուկաներում այնպիսի ապրանքանիշեր, ինչպիսիք են Lucky Strike-ը, Camel-ը և Dunhill-ը, որոնք բոլորն էլ հայտնի են ԱՄՆ-ում:
Իսկ BATS-ը մեծ խաղադրույք է կատարում ապագայի վրա նոր Ապրանքներ. «BAT-ն ունի ա ուժեղ պորտֆոլիո հաջորդ սերնդի արտադրանքի մասին», - ասում է Քլեյթոնը:
Փոխզիջումն ավելի ցածր եկամտաբերություն է: Բրիտանական ամերիկյան-ն ունի 6.3% կանխատեսված շահաբաժին, ինչը ավելի քիչ է, քան Imperial-ը: Այն նաև ունի ավելի բարձր առաջընթաց P/E 9.5, ընդդեմ կայսերական 6.8-ի: «Դուք ստանում եք մի փոքր ավելի ցածր եկամտաբերություն, բայց ավելի մեծ վստահություն աճի նկատմամբ», - ասում է Քլեյթոնը:
Էլ. հասցե՝ [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]
