Երկու բաժնետոմսեր, որոնք պետք է դիտել, քանի որ նավթային արդյունաբերությունը պայքարում է ջրային ճգնաժամի հետ

Ավարտվում է ցանկացած տեսակի ջուրը պատահականորեն հեռացնելու դարաշրջանը։ Ջրային ռեսուրսները, մասնավորապես «քաղցրահամ» ջուրը, արժեշղթայով բարձրանում են: Մի ռեսուրս, որը մեզանից շատերը համարում էին իրենց կյանքի մեծ մասը, դառնում է ավելի թանկ և սակավ: Երաշտը ջրի վրա այս նոր ուշադրության պատճառի մի մասն է: Ինչպես ցույց է տալիս ստորև ներկայացված NOAA քարտեզը, ազգի մոտ երկու երրորդը առնվազն չափավոր երաշտ է զգում:

Երկրի մեծ մասում երաշտային պայմաններ են պահպանվել տարիներ շարունակ: «Մեգաերաշտ» տերմինը ստեղծվել է տասնամյակներ շարունակ տևող երաշտը նկարագրելու համար: -ում հրապարակված ուսումնասիրության մեջ Բնություն, 2022 թվականի փետրվարհեղինակները նշում են.

«2017-ին և 2019-ին թաց տարիներից հետո սկսելու մեռնել, 2000-ականների երաշտը հզորացավ 2020-2021 թվականներին՝ պարզ դարձնելով, որ այն այժմ այնքան ուժեղ է, որքան երբևէ», - ասում է պարոն Ուիլյամսը, կլիմայագետը: Կալիֆորնիայի համալսարան, Լոս Անջելես»:

Փաստորեն, որպես ա Wall Street Journal- ի հոդվածը նշում է. «Ամերիկյան Արևմուտքում վերջին 22 տարիները եղել են ամենաչոր շրջանը մ.թ. 800 թվականից ի վեր», որը տևում է մոտ 1,200 և ավել տարի:

Սա մեզ համար կարևոր է նավթահանքերի շահագործմանը նվիրված հոդվածում, քանի որ ջուրը և դրա հսկայական քանակությունները պահանջվում են նավթն ու գազը գետնից դուրս մղելու համար ԱՄՆ թերթաքարային խաղերում, որոնք առաջացնում են մեր ներքին արտադրության մեծ մասը:

Հորատում այստեղից: Այն, ինչ արագորեն ի հայտ է գալիս ֆրակ և արտադրվող ջրի հեռացման մեջ, ինչպես Պերմիի նման հիպերակտիվ թերթաքարային խաղերում, դա դեպի վերամշակման քայլն է: Սա պայմանավորված է ընկերությունների սեփական ESG-ի նպատակներով՝ կայուն արտադրություն և կրճատելով ածխածնի հետքը ֆրեյքինգի գործառնություններում, ինչպես նաև մեծացնելով կառավարության մտահոգությունները: Մտահոգությունները պայմանավորված են ճեղքված նավթահանքերում սեյսմիկ ակտիվության աճով:

Սեյսմիկ ակտիվությունը, որն այս դեպքում երկրաշարժերի ֆանտաստիկ անվանումն է, այն տարածքներում, որտեղ նախկինում անհայտ էր, կարմիր դրոշներ բարձրացնելն ու մեղմացնող ոսպնյակի կենտրոնացումը այն ընկերությունների վրա, որոնք ցանկանում են աճել կամ պահպանել նավթի արդյունահանումը: Սա անցողիկ մոդայիկ չէ կամ ինչ-որ բան, որը հեռանում է: Ռիստադը նշում է իրենց ամսական տեղեկագրում հրապարակված վերջին հոդվածում.

Պատմությունը շարունակվում է

«Նավթահանքերի ջրի շուկան պատրաստվում է շատ հետաքրքիր 2022թ.-ին: M&A գործունեությունը, սեյսմակայունության կարգավորիչ արձագանքները և արտադրված ջրի ծավալների աճը ԱՄՆ-ի ցածր 48 նահանգներում բոլորը հիմք են դրել 2021-ին, ինչը, անշուշտ, կլինի շուկայի ամենադինամիկ պայմանները: նավթահանքերի աճող հատվածում», - ասում է Ryan Hassler-ը, Rystad Energy-ի ավագ վերլուծաբանը:

Ջուրն անհրաժեշտ է կոտրելու համար, փոխարինող չկա: Դա ֆրեկինգի եռյակի մեկ ոտքն է՝ պոմպ, ավազ և ջուր: Մեկ ջրհորի միլիոնավոր գալոններ, ինչպես մենք նշել ենք: Արտադրության ժամանակ հորերը ջուր են արտադրում, որը պետք է լուծվի: Նավթի այսօրվա գներով դուք կարող եք ձեզ թույլ տալ ջրհոր մղել 90 տոկոսանոց ջրի կտրվածքով: Դա նշանակում է, որ երբ դուք գումարում եք երկուսը միասին, շատ ջուր կա, որը բուժման կարիք ունի:

Ռիստադը հոդված նշում է, որ Գարդենդեյլի սեյսմիկ արձագանքման գոտում-SRA-ում ոչնչացման թույլտվություններ ունեցող ավելի քան մեկ տասնյակ օպերատորներ, որոնք ազդում են Էլենբերգերի ձևավորում մղվող հորերի վրա, գտնվում են կարգավորող վերանայման տակ, որոնց վրա ազդել են խորը ազդեցությունները:

ԿոնոկոՖիլիպսը կորցնում է հեռացման հզորության ամենամեծ կորուստը՝ ընդհանուր առմամբ 186,000 բարել փակված, որին հաջորդում են Rattler Midstream-ը՝ 150,000 բարել, և Wasser Operating և Fasken Oil and Ranch-ը՝ յուրաքանչյուրը 120,000 բարել թույլատրված հեռացման հզորությամբ: Եթե ​​այլ լուծում չներկայացվի, այդ ընկերությունները կարող են բախվել այս ոլորտում գործունեության կրճատման հետ:

Ռիստադը շարունակում է նշել. «Կարգավորումից և ծախսերից պաշտպանվելու լավագույն միջոցը այժմ ներդրումներ կատարելն է վերամշակման ցանցում, որն անհրաժեշտ է ապագա տակառներով ջրի սպասարկման համար: Կայունության հաշվետվության ամենավերջին փուլում շատ օպերատորներ ավելի թափանցիկ են վերաբերվել իրենց ջրային տնտեսությանը` զեկուցելով ստանդարտացված չափումներ ներդրումային համայնքի համար վերլուծելու համար: 2022 թվականին, ամենայն հավանականությամբ, կստեղծվեն ավելի շատ շրջանակներ՝ հաշվարկելու ESG-ի գնահատականները և հենանիշային օպերատորներին ջրի կառավարման պրակտիկայի վերաբերյալ, ինչպես արտանետումների վերաբերյալ: Ներդրումներ պետք է արվեն այսօր՝ 2022 թվականի համար կորից առաջ անցնելու և լավ դիրքավորվելու համար»:

Մինչ այժմ մենք բացահայտել ենք մարտահրավերը և ուրվագծել խնդրի շրջանակը: Այս հոդվածի մնացած մասում մենք կքննարկենք երկու ընկերությունների, որոնք մասնագետներ են վերադարձնելու հոսքաջուրը, որը ստացվում է ֆրաքից հետո, երբ ջրհորն առաջին անգամ գործարկվում է, և արտադրվում է նավթի և գազի հետ միասին արտադրված ջուր-ջուր: Նրանք ոլորտին առաջարկում են ինչպես տեղում, այնպես էլ կենտրոնական վերամշակման ծառայություններ:

Առաջինը, որը մենք կվերանայենք, Select Energy Services-ը (NYSE:WTTR) մի փոքր ավելի փոքր է, քան երկուսը` ոտնահետքի և եկամտի առումով, սակայն վերջերս նրան շնորհվել են մի քանի խոշոր պայմանագրեր, որոնք կբարձրացնեն եկամուտները, երբ դրանք սկսեն սպասարկվել: Հաջորդը, որին մենք կանդրադառնանք, ARIS Water Services-ն է (NYSE:ARIS), մի ընկերություն, որը հենց անցյալ տարի IPO-ի արժանացավ զգալի աղմուկի: Երկուսն էլ վաճառվում են ամուր զեղչով մինչև վերջին բարձր ցուցանիշները՝ շնորհիվ Fed-ի ներդրման և հում նավթի պահանջարկի հետ կապված մտահոգությունների: Մենք կներկայացնենք դեպքը երկուսի համար, և ձեզ կառաջարկենք մեկը՝ որպես լավագույն ընտրություն՝ հաշվի առնելով բոլոր գործոնները:

Ընտրեք Էներգետիկ ծառայություններ

Select Energy Services, Inc-ի բաժնետոմսերը վերջին չորս ամիսների ընթացքում առանձնապես չեն շարժվել, մի ժամանակ, երբ նավթային հանքավայրերի սպասարկման ոլորտի շատերը՝ OFS, անունները կրկնապատկվել են: Սա տարօրինակություն է, քանի որ եթե Liberty Energy-ի (NYSE:LBRT) նման ֆրեյքերները պատրաստվում են կրկնապատկվել, և ավազի մատակարարները, ինչպիսիք են US Silica Holdings-ը (NYSE:SLCA) նույնն են անում, ինչո՞ւ WTTR-ն ավելի լավ չի արել: Ի վերջո, դա ֆրեկինգի եռյակի երրորդ ոտքն է: Ընկերությունը գնումների բուռն տեմպերով է ընթանում՝ վերջին մեկուկես տարվա ընթացքում կործանելով չորս ընկերություններ, և կապիտալ ծախսերը և դրամական միջոցների այրումը, հավանաբար, բաժնետոմսերի թերակատարման առնվազն մի մասի պատճառն են:

MarketWatch

Արդարության համար նշենք, որ երկու ընկերությունները, որոնք ես վերը բերեցի որպես անարդյունավետության օրինակներ, վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում ընկել են 15-20%-ով գնահատման նվազման և նավթի գների թուլության պատճառով: Ես այն անվանում եմ «հունիս-հունիս»: Այդ լույսի ներքո WTTR-ի կատարողականը, որը հունիսի կեսերին գրեթե 10 դոլար էր հասել, այնքան էլ վատ չի թվում: Ես դեռ պնդում եմ, որ WTTR-ի համար ընդհանուր առմամբ շատ դրական բաներ են տեղի ունենում.

• Բաժնետոմսերի քանակի կրճատում; Q-2.6-ում 1 մմ բաժնետոմսերի նվազում:

• Հիմնական ջրի վերամշակման բիզնեսի աճ (արագ) (մասամբ պայմանավորված Պերմի սեյսմիկության աճով); մինչեւ 25% QoQ:

• Քիմիական բիզնեսի աճ; մինչեւ 15% QoQ:

• Աճը ֆրակ-ի ավելի լայն շուկայում; Այս տարի ֆրակ սպրեդներն աճել են 30%-ով։

• Բիզնեսի բոլոր ոլորտներում մարժայի ավելացում:

Select-ը զբաղվում է ջրի մաքրման բիզնեսով երեք մակարդակով: Նրանք ապահովում են ուղղակի, լավ տեղում սպասարկում ճեղքման աշխատանքների և արտադրված ջրի վերամշակման համար իրենց ջրային ծառայությունների հատվածում: Ջրային ենթակառուցվածքների բիզնեսը կառուցում է խողովակաշարերի բաշխման, վերամշակման կենտրոններ և դաշտային հավաքման ցանցեր: Ընկերությունը նաև մասնակցում է նավթահանքային քիմիական նյութերի ոլորտում, մի բիզնես, որը ընդլայնվել է վերջերս ձեռքբերմամբ. Ամբողջական էներգետիկ ծառայություններ, այդ բիզնեսը հեշտացնելու համար։ Այս գործարքը բերեց պատրաստված անձնակազմ, պրեմիում այս օրերին և աճեցրեց թերթաքարային խաղերը, որտեղ նրանք մարգինալ խաղացողներ էին: Արտադրության քիմիան մասնակցում է ընկերության ուժեղ կողմերին, և միաձուլման արդյունքում առաջանում են բազմաթիվ սիներգիաներ:

Ընկերությունը մի շարք այլ ձեռքբերումներ է կատարել 2021 թվականին, ինչպես ցույց է տալիս ստորև ներկայացված սլայդը: Կենտրոնանալով այն ընկերությունների վրա, որոնք լրացրել և ընդլայնել են իրենց գոյություն ունեցող ջրի հոսքը և արտադրել ջրային բիզնեսը, այս ձեռքբերումներն ավելացրել են $300 մմ եկամուտ: Այս նոր բիզնեսը բերեց հաճախորդներ և եկամուտ, սակայն այս նոր ընկերությունների գնման և ինտեգրման մեջ ներգրավված կապիտալը մեծ ազդեցություն ունեցավ բաժնետոմսերի աշխատանքի վրա:

Երբ դուք միավորում եք այս ակտիվների հիմքերը, դրանք իսկապես լրացնում են միմյանց իմաստալից կերպով, երբ հաշվի եք առնում դրանց շրջանակը և դիսկրետ տեխնոլոգիաները: Արդյունաբերությունը թարմ ջրից վերածվել է արտադրված ջրի, եթե ցանկանում եք, ջուրը դարձել է ավելի կեղտոտ, և քիմիան շատ կարևոր է, երբ այն կիրառում եք այդ ջրի աղբյուրը օգտագործելի դարձնելու համար, ինչպես նաև քիմիան շատ կարևոր է, երբ դուք իրականում օգտագործում եք ջուրը և ջուրը: frac գործընթացը լինելով ավելի կեղտոտ ջրի լուծումը քիմիա է:

WTTR Financials Q-1, 2022 թ

2022 թվականի առաջին եռամսյակի եկամուտը կազմել է 294.8 միլիոն դոլար՝ 255.1 թվականի չորրորդ եռամսյակի 2021 միլիոն դոլարի դիմաց: 2022 թվականի առաջին եռամսյակի զուտ եկամուտը կազմել է 8.0 միլիոն դոլար՝ 11.2 թվականի չորրորդ եռամսյակի 2021 միլիոն դոլարի դիմաց:

Ընդհանուր համախառն մարժան էր 8.4% 2022 թվականի առաջին եռամսյակում 7.0 թվականի չորրորդ եռամսյակի 2021%-ի համեմատ և 3.1 թվականի առաջին եռամսյակի (2021)%: Համախառն մարժա մինչև արժեզրկումը և ամորտիզացիան («D&A») առաջին եռամսյակի համար 2022 թվականին կազմել է 17.4%՝ 16.6 թվականի չորրորդ եռամսյակի 2021%-ի և 12.0 թվականի առաջին եռամսյակի 2021%-ի դիմաց։

Ճշգրտված EBITDA-ն 32.2 թվականի առաջին եռամսյակում կազմել է 2022 միլիոն դոլար՝ 26.4 թվականի չորրորդ եռամսյակի 2021 միլիոն դոլարի և 0.9 թվականի առաջին եռամսյակի 2021 միլիոն դոլարի համեմատ: Ճշգրտված EBITDA-ի վրա բացասաբար է ազդել 11.4 միլիոն դոլար չկրկնվող գնման գնի նվազեցումը: եկամուտներ, որոնք նպաստել են զուտ եկամուտին եռամսյակի ընթացքում՝ կապված մեր վերջին ձեռքբերման գործունեության հետ:

2022 թվականի առաջին եռամսյակի գործառնություններից դրամական միջոցների հոսքը կազմել է (18.6 ԱՄՆ դոլար)՝ 2.4 թվականի չորրորդ եռամսյակի (2021 ԱՄՆ դոլար) և 3.9 թվականի առաջին եռամսյակի (2021 դոլար) միլիոնի համեմատ: 2022 թվականի առաջին եռամսյակի գործառնություններից դրամական միջոցների հոսքը զգալիորեն էր ազդել ա $ 44.9 միլիոն կանխիկի օգտագործումը բիզնեսի շրջանառու կապիտալի կարիքները ֆինանսավորելու համար, ներառյալ ձեռք բերված Նուվերայի պարտավորությունների մարումը

Ընդհանուր իրացվելիությունը 213.3 թվականի մարտի 31-ի դրությամբ կազմել է 2022 միլիոն ԱՄՆ դոլար՝ 202.9 թվականի դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ՝ 2021 միլիոն դոլարի դիմաց: Ընկերությունն ուներ փոխառության հասանելի կարողություններ կայունության հետ կապված իր վարկային և իր նախկին վարկային միջոցներով 31 թվականի մարտի 2022-ի դրությամբ, և 31 թվականի դեկտեմբերի 2021-ին՝ մոտավորապես 188.5 միլիոն դոլար և 117.1 միլիոն դոլար, համապատասխանաբար:

WTTR-ը Q-16-ում գնել է $1 մմ արժողությամբ իրենց բաժնետոմսերը և ունի $25 մմ մնացած թույլտվության մեջ: Ես ակնկալում եմ, որ նրանք ցատկելու են այս ամենից այն գներով, որտեղ կան: Դա շրջանառությունից կհանի ևս 3-4 մմ բաժնետոմսեր։ Ի վերջո, դա միայն կբարձրացնի բաժնետոմսի արժեքը:

Ընկերության փաստաթղթերը

Ամփոփում ընտրության համար: Դուք ունեք ուժեղ ընկերություն, որն օգտագործել է հասանելի կանխիկ գումարը՝ ընդլայնելու իրենց շուկայական տարածությունն ու տեխնոլոգիական շրջանակը վերջին տարվա ընթացքում: Եկամուտները և մարժաներն ավելանում են բիզնեսի բոլոր հատվածներում: Ինչպես նշվեց, ֆրակցիայի և արդյունահանվող ավելի լայն շուկան ընդլայնվում է նավթի և գազի արդյունահանմանը աջակցելու համար: Կարծում եմ, որ WTTR-ն ամուր ներդրումային դեպք է ներկայացնում ընթացիկ գներով: Վերլուծաբանները չափավոր աճում են ֆոնդային բաժնետոմսերի վրա, 2-ից 3-ը այն գնահատում է որպես պահում: Գնային թիրախները տատանվում են $8.50-ից $12.00-ի սահմաններում, միջինը $11.50-ով: Եթե ​​նրանք հասնեին այդ միջակայքի վերին եզրին, դա հավասարազոր կլիներ գրեթե 80% աճի:

Select-ը ակնհայտորեն ամուր ընտրություն է այս ոլորտում, բայց մենք այստեղ ենք, որպեսզի ընտրենք նույն սպասարկման ոլորտում երկու ընկերություններից լավագույնը, ուստի այժմ մենք կանդրադառնանք ARIS-ին:

ԱՐԻՍ

Ինչպես կտեսնենք, ARIS-ում մենք ունենք ջրային ծառայությունների լավ կապիտալացված մատակարար ֆրակ արդյունաբերությանը: Արագ ամփոփելու համար այն, ինչ մենք քննարկեցինք վերևում «Ընտրել» ակնարկում, ֆրակ ջրի մաքրման շուկան աճում է նավթի և գազի պահանջարկի և այդ ռեսուրսների ավելի լավ օգտագործման բացարձակ պահանջի պատճառով, քան նախկինում: Սեյսմիկությունը որոշ թերթաքարային բլոկներում բերում է կարգավորիչ մտահոգությունների, որոնք ստիպում են վերամշակել ընդդեմ ոչնչացման:

MarketWatch

ARIS Water Solutions, (NYSE:ARIS) միայն IPO'd անցյալ աշնանը: ConocoPhillips-ը (NYSE:COP) վավերացման մեծ ձայն տվեց ընկերությանը, վերցնելով մոտ 40% բաժնետոմս, և նրան պայմանագիր տալով տնօրինելու իր ֆրակ և արտադրված ջուրը: Այն նաև նպաստեց ջրի կառավարման միջին հոսքի ակտիվներին, որոնք հավաքվել էին Concho Resources-ում ձեռքբերումը 2020թ. Որոշ պատճառներ, թե ինչու COP-ը տեսավ ARIS-ի նման ընկերությունում ներդրումներ կատարելու անհրաժեշտություն, պարզ կդառնան ավելի ուշ հոդվածում: Հաստատություններ, փոխադարձ հիմնադրամներ և ETF-ներ գնել են նաև ԱՐԻՍ մեծ առումով նույնպես:

Ընկերությունը մասնակցում է նույն ֆրակ/արտադրված ջրային ենթակառուցվածքին և վերամշակման տարածքին, ինչ Select Energy Services-ը: Դեպք, որն օրեցօր ավելի ազդեցիկ է դառնում ներկայիս շուկայական հալեցման պայմաններում: Կարծում եմ, որ նավթի ավելի բարձր գները մնացին, պարզապես բավարար քանակությամբ ապրանքներ չեն պտտվում, և դա ստեղծում է շարունակական աճող վազք նավթային ընկերությունների և նրանց ծառայություններ մատուցող ընկերությունների համար:

ARIS-ը հավաքել է իր IPO-ի գնի մոտ 30%-ը, բայց այժմ հետ է քաշվում, ինչպես նաև մնացած ամեն ինչի հետ:Fed դրեց«Շուկայական զայրույթն այժմ ընթանում է: Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք ARIS-ին և կտեսնենք, թե արդյոք կա ներդրումային դեպք, և ինչ մակարդակի վրա կարող ենք կպչել մեր ոտքի վրա:

Ընկերությունը զգալի տեղաշարժ է կատարել վերամշակման ոլորտում՝ վերջերս ստորագրելով ա երկարաժամկետ պայմանագիր Chevron-ի հետ (CLC) Սա ​​հսկայական հաղթանակ է ընկերության համար: CVX-ն ունի հրապարակայնորեն հավատարիմ է աճել արտադրություն Պերմում, թիրախավորելով մեկ միլիոն BOEPD մինչև 2025 թվականը: Երբ համանման պայմանագրեր եք ավելացնում ConocoPhillips-ի հետ, մի ընկերություն, որը նույնպես աճում է Պերմում, գնելով Shell-ի ակտիվները Անցյալ տարի $10 մլրդ-ով, ի հավելումն 9.7-ին Concho Resources-ի $2020 մլրդ-ի և մյուսների գնման, դուք ունեք կրկնվող բիզնես գիրք, որը կապահովի դրամական հոսքերի կայուն աճ մինչև այս տասնամյակի կեսը:

Վերևի գրաֆիկը ցույց է տալիս ARIS բաշխման և մշակման ցանցի Դելավերի ավազանային դասավորությունը:

Տեխասի խաղաղօվկիանոսյան երկիր Դաշինքն ԱՐԻՍ-ի համար ռազմավարական մտածողության վարպետություն է. TP&L-ին պատկանում է ավելի քան 800 հազար ակր, հիմնականում Պերմում, և դաշինքը հնարավորություն է տալիս հարմարություններ և իրավունքներ, որոնք այլ կերպ հնարավոր չէին լինի: Այս գործարքը ազդում է TP&L-ի վրա երկու ուղղությամբ, քանի որ նրանք մասնավոր հողատարածքների մեծ մասի վարձատուներ են նավթային ընկերություններին: TP&L-ի գործադիր տնօրեն Թայլեր Գլովերն ամփոփել է այն Մամլո հաղորդագրություն:

«Aris-ը TPL-ի մակերևույթի վրա լրացուցիչ ռազմավարական ենթակառուցվածք զարգացնելով, ավելի կընդլայնի և կբարձրացնի օպերատորներին և հաճախորդներին սպասարկելու մեր կարողությունը: Aris-ի հետ աշխատելով՝ մենք ավելի շատ ջրի ծավալներ կուղղենք TPL-ի մակերևութային տարածքներին և կհեշտացնենք օպերատորի հետագա զարգացումը մեր նավթի և գազի հոնորարային տարածքներում»:

Ապա դուք ունեք մի կապույտ չիպային նավթահանքի ղեկավարության ցուցակըԲիլ Զարթլերի գլխավորությամբ՝ որպես գործադիր նախագահ։ Zartler-ը նաև գլխավորում է մեկ այլ OFS ընկերություն, որը մենք նախկինում վերանայել ենք: Solaris Oilfield Infrastructure, (NYSE: SOI), տրամադրում է շարժական ավազի սիլոսներ, ավազ խառնող և փոխակրիչներ դաշտային ֆրակ գործառնությունների աջակցության համար:

Aris Water Solutions 1 թ. 2022-ին եռամսյակի արդյունքներ

Եկամուտներն աճել են ~5%-ով՝ հասնելով $71 մմ-ի՝ օրական 1.2 մմ բարձ ջրի ծավալների դեպքում: Դա պայմանավորված էր արտադրված ջրի ծավալների գրեթե եռապատկմամբ տարեկան մինչև 273 հազար BPD: Ճշգրտված EBITDA-ն աճել է մինչև $35.9 մմ՝ տարեկան կտրվածքով աճելով 54%-ով: Մեկ բարելի դիմաց մարժաներն աճել են մինչև 026 դոլար՝ տարեկան 0.14 դոլարից: Capex-ը տարեկան կտրվածքով նվազել է կիսով չափ՝ մինչև $9.8 մմ: Ընկերությունն ունի 67 մմ կանխիկ գումար, չունի երկարաժամկետ պարտք և 200 մմ չքաշված ատրճանակ: Ընդհանուր իրացվելիությունը կազմել է $267 մմ: Երկրորդ եռամսյակի համար ընկերությունը վճարել է 0.09 դոլար եռամսյակային շահաբաժին:

Ընկերությունն ուղղորդում է դեպի $140-$175 մմ ամբողջ տարվա EBITDA-ի և Q-40-ի համար ~ $2 մմ-ի չափով: Capex-ը կավելանա նաև CVX-ի նոր պայմանագրին աջակցելու համար մինչև $140-$150 մմ ամբողջ տարվա կտրվածքով:

Վերլուծաբաններն են ԱՐԻՍ-ի նկատմամբ անմխիթարորեն աճում է, 7-ից 10 գնահատականով՝ ԳՆԵԼ: Գնային նպատակային միջակայքը տատանվում է 18.63-ից մինչև 26 դոլար ցածր մակարդակից: Միջինը $24 է:

Ֆորվարդային EV/EBITDA հիմունքներով ընկերությունը առևտուր է անում 5.6X-ի բազմապատիկով: Իր աճի հեռանկարներով ընկերության համար չափազանցված չէ:

Ինչպես ասացի, ես կարծում եմ, որ ֆրակցիայի և արտադրված ջրերի կառավարումը հիմնավոր է: Առանց ֆրեկինգի թերթաքարային նավթ չկա: Յուղով ջուրը դուրս է գալիս գետնից։ Այն պետք է վերականգնվի առաջ գնալով, ի տարբերություն պարզապես հողի մեջ մղվելու: ARIS-ի նման ընկերությունները պետք է լավ գործեն: ARIS-ը բացահայտ առաջատար է շուկայի այս հատվածում:

Ձեր վերցնելը

Ոչ բոլորն են համաձայն ինձ հետ, բայց կարծում եմ, որ կա ուժեղ շարժիչ, որը OFS ընկերություններին ավելի բարձր կդնի: Ակտիվության ավելացում, մենք ունենք դա։ Շահութաբերության բարձրացում, մենք ունենք դա: Իհարկե, կա գնաճ, բայց մեծ մասամբ OFS ընկերությունները դա անցնում են:

Select-ի դեպքում նրանք մեզ ասում են, որ ձեռքբերման և ինտեգրման ծախսերը, որոնք այրել են կանխիկ գումարը վերջին մեկ տարվա ընթացքում, մնացել են իրենց հետևում, և այժմ ուշադրությունը կենտրոնանալու է մարժաների բարելավման վրա:

Կարծում եմ, որ WTTR-ը վտանգված է ընթացիկ գներով: Դա չի նշանակում, որ նրանք ավելի բարձր են գնում, բայց ես շատ վատ կողմ չեմ տեսնում որևէ պաշտոն զբաղեցնողի համար, բացակայում է Fed-ը: Դրա օրինակն այսօր տեսանք։ Ես տեսնում եմ, որ որպես թեյնիկի փոթորիկ, դա կանցնի, քանի որ պահանջարկը շարունակում է աճել:

Ռիսկերից մեկը մուտքի ցածր խոչընդոտն է: Select-ը իսկապես չունի տեխնոլոգիական խրամատ, բացառությամբ վերամշակման կենտրոնների և խթանում է բիզնեսը գների և սպասարկման հետ: Կան հազարավոր ջրամատակարարման ընկերություններ և բոլորն օգտագործում են մոտավորապես նույն տեխնոլոգիան: Դա նշանակում է, որ աճելու երկու եղանակ կա.

1. Դուք բիզնեսը վերցնում եք գնով:

2. Դուք գնում եք շուկայի մասնաբաժինը ձեռքբերումներով:

Երկուսն էլ բիզնեսից հետո գնալու թանկ միջոցներ են:

971 մմ կապիտալիզացիայով և 1.2 միլիարդ դոլար մեկ տարվա գործարկման տոկոսադրույքով հասույթով հարաբերակցությունը կազմում է .8, ինչը նրանց շատ առաջ է դնում ցուցանիշից: ոլորտային մեդիանը՝ 1.87. Եթե ​​մենք օգտագործեինք նույն 2X բազմապատիկը, ապա Select-ը պոտենցիալ կրկնակի է ներկա մակարդակներից: Բաժնետոմսերի հետգնման ծրագիրը միայն կավելացնի բաժնետոմսի արժեքը:

Հիմա ԱՐԻՍ-ի համար: Վերլուծաբաններն են ԱՐԻՍ-ի նկատմամբ անմխիթարորեն աճում է, 7-ից 10 գնահատականով՝ ԳՆԵԼ: Գնային նպատակային միջակայքը տատանվում է 18.63-ից մինչև 26 դոլար ցածր մակարդակից: Միջինը $24 է: Ֆորվարդային EV/EBITDA հիմունքներով ընկերությունը առևտուր է անում 5.6X-ի բազմապատիկով: Իր աճի հեռանկարներով ընկերության համար չափազանցված չէ:

Կարծում եմ, որ ֆրակցիայի և արտադրված ջրի կառավարման գործը ամուր է: Առանց ֆրեկինգի թերթաքարային նավթ չկա: Յուղով ջուրը դուրս է գալիս գետնից։ Այն պետք է վերականգնվի առաջ գնալով, ի տարբերություն պարզապես հողի մեջ մղվելու: ARIS-ի նման ընկերությունները պետք է լավ գործեն: ԱՐԻՍ-ը, հավանաբար, ակնհայտ առաջատարն է այս տարածքում և մեր ընտրությունն է ֆրակ ջրային տարածքում ներդրումներ կատարելու համար:

Կարծում եմ, որ կա երեք բան, որոնք տարբերում են ARIS-ը Select Energy Services-ից: Առաջինը դաշինքն է Տեխասի խաղաղօվկիանոսյան հողի հետ։ Նրանց հետքի արժեքը Պերմում՝ ամենաինտենսիվ ակտիվություն ունեցող տարածքում, չի կարելի գերագնահատել: Վարձակալության իրավունքներն ու մակերեսային օգտագործման վարձակալությունները թանկ են և դժվար է բանակցել: ԱՐԻՍ-ը լուծել է այդ ռիսկի մեծ մասը այս դաշինքում, և ես կարծում եմ, որ դա նրանց տալիս է «խորտակ» կամ մրցակցային առավելություն:

Երկրորդը նրանց հաջողությունն է Chevron-ի և ConocoPhillips-ի հետ վերամշակման կենտրոններում: Սրանք ապագայի ալիքն են ֆրակ և արտադրված ջրերի կառավարման ոլորտում: Դա անվիճելի է: Վերամշակման կենտրոնները տալիս են ծավալներ և դրանց հետ կապված եկամուտներ և շատ «կպչուն» պայմանավորվածություն են ստեղծում հաճախորդների հետ:

Վերջապես, մենք ունենք միջին հոսքի հավաքման ենթակառուցվածք, որը նպաստում է եկամուտներին և ապահովում է արտադրանքի փոխադրման հեշտ երաշխիք՝ ցածր ESG ազդեցությամբ: Սա միանշանակ առավելություն է, որը ԱՐԻՍ-ին տարբերում է մրցակիցներից:

Ինչպես հաճախ է պատահում այս համեմատություններում, վատ ընտրություններ չկան: Առաջիկա տարիներին երկու ընկերություններն էլ լավ կաշխատեն, քանի որ ջրի կառավարման վրա կենտրոնանալն ուժեղանում է: Այս համեմատության մեջ մենք կարծում ենք ARIS-ը լավագույն ընտրությունն է աճի և համեստ եկամտի համար. Երկրորդ եռամսյակի համար ընկերությունը հայտարարագրել է 0.09 դոլար եռամսյակային շահաբաժին: Սա բիզնեսի աճի ներուժի նկատմամբ ղեկավարության վստահության նշան է: Միջին ռիսկի պրոֆիլ ունեցող ներդրողները պետք է ուշադիր մտածեն, թե արդյոք ARIS-ը տեղ է գնահատում իրենց պորտֆելում:

Դեյվիդ Մեսլերի կողմից Oilprice.com-ի համար

Oilprice.com- ի առավել լավագույն ընթերցումները.

Կարդացեք այս հոդվածը OilPrice.com- ում