(Bloomberg) - Իլոն Մասկի ցնցող առաջարկը շարունակել իր կողմից Twitter Inc.-ի ձեռքբերումը սկզբնական առաջարկի գնով, վատագույն պահին գլխացավանք է առաջացնում Ուոլ Սթրիթի բանկերի համար, որոնք արդեն պայքարում են միլիարդավոր դոլարների պարտքերը մարելու համար, որոնք պարտավորվել են ավելի լավ ժամանակներում: .
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ամիսներ շարունակ իրավական դրամայից հետո՝ փորձելով հետ կանգնել գործարքից, միլիարդատեր Մասկն այժմ պատրաստ է գնել սոցիալական մեդիայի հսկան մեկ բաժնետոմսի դիմաց 54.20 դոլարով: Թվիթերին ուղարկված նրա փաստաբանների նամակում Մասկի ձեռքբերումն այժմ սպասում է «պարտքի ֆինանսավորման միջոցների ստացմանը»:
Դա նշանակում է, որ այժմ ժամանակն է, որ Ուոլ Սթրիթի բանկերի խումբը Morgan Stanley-ի գլխավորությամբ ուժեղանա: Նրանք գործարքի համար պարտքային ֆինանսավորում են կատարել դեռևս ապրիլին՝ նպատակ ունենալով վաճառել դրա մեծ մասը ինստիտուցիոնալ ներդրողներին:
Եթե սկզբնական 12.5 միլիարդ դոլար ֆինանսավորման փաթեթի պայմանները մնան նույնը, բանկիրները կարող են պայքարել Twitter-ի հետ կապված ռիսկային պարտքերը վաճառելու համար, հենց այն ժամանակ, երբ վարկային շուկաները սկսում են ճեղքել: Բազմամյա բարձր եկամտաբերությամբ, նրանք կարող են հարյուրավոր միլիոնավոր դոլարների վնասներ կրել միայն չապահովված մասի վրա, եթե փորձեն այն բեռնաթափել ներդրողների մոտ: Դա պայմանավորված է նրանով, որ նրանք գրեթե անկասկած պետք է պարտքը առաջարկեն կտրուկ զեղչով:
Twitter-ի պարտքային փաթեթը ամենամեծն է մոտավորապես 51 միլիարդ դոլար արժողությամբ ռիսկային պարտավորված ֆինանսավորման խողովակաշարում, որը բանկերը պետք է վաճառեն ակտիվների կառավարիչներին, ըստ Deutsche Bank AG-ի գնահատումների:
Այս ամենը սպառնում է ավելի լայն անկում առաջացնել կորպորատիվ պարտքի շուկաներում: Նոր հարցերը վիրտուալ փակուղի են մտել՝ հաշվի առնելով ներդրողների խուլ ախորժակը և մեծ բանկերում հաշվեկշռի սահմանափակումները, քանի որ Դաշնային պահուստը բարձրացնում է տոկոսադրույքները:
Կարդալ ավելին. Շփոթե՞լ եք Մասկի Twitter LBO-ից: Ահա թե ինչ տարօրինակ է. QuickTake
«Դա նման է բուսակերներին, ովքեր գնում են սթեյքհաուս. շատ սահմանափակ ախորժակ», - ասում է Ջոն ՄաքՔլեյնը՝ Brandywine Global Investment Management-ի բարձր եկամտաբերության պորտֆելի մենեջերը՝ նկատի ունենալով ներդրողների կողմից պարտքի գնման պահանջարկը: «Հաշվի առնելով ընկերության հատուկ նորությունների աճը, քանի որ գործարքը համաձայնեցվել է, զուգորդված տնտեսության զգալի վատթարացման հետ, վարկատուները շատ տատանվում են ֆինանսավորում տրամադրելու հարցում»:
Twitter-ի պարտքային փաթեթի ամենավերջին տարբերակը, որը հայտարարվել է ապրիլին, ներառում է 6.5 միլիարդ դոլարի լծակով վարկ, 3 միլիարդ դոլարի երաշխավորված պարտատոմսեր և ևս 3 միլիարդ դոլարի չապահովված պարտատոմսեր, որոնց վերջին ամիսներին հատկապես դժվար է վաճառել, քանի որ կապիտալի կառուցվածքն ավելի ռիսկային է:
Բանկերը ի սկզբանե ծրագրել էին այդ ամբողջ պարտքը վաճառել ինստիտուցիոնալ ակտիվների կառավարիչներին: Բացի այդ, բանկերը տրամադրում են 500 միլիոն դոլարի շրջանառու վարկ, որը նրանք նախատեսում են պահել:
Morgan Stanley-ի ներկայացուցիչը հրաժարվել է մեկնաբանել: Twitter-ի և Մասկի ներկայացուցիչները անմիջապես չեն արձագանքել մեկնաբանության խնդրանքին:
Բանկերի խումբն արդեն բախվում էր ամենավտանգավոր չապահովված պարտատոմսերի հարյուր միլիոնավոր դոլարների պոտենցիալ կորուստների, եթե ստիպված լինեին վաճառել պարտքը ներկայիս շուկայական մակարդակով: Նրանք խոստանում էին առավելագույն տոկոսադրույք՝ մոտ 11.75% չապահովված պարտատոմսերի մասի վրա, հաղորդում է Bloomberg-ը, սակայն CCC պարտքն այժմ միջինում վաճառվում է մոտ 15%-ով, ըստ Bloomberg-ի տվյալների:
Կարդացեք ավելին. Մասկի պարտքի բանկիրները կխուսափեն կտրուկ կորուստներից, եթե գործարքը ձախողվի (1)
Twitter-ի բաժնետերերը սեպտեմբերի 13-ին քվեարկել են գնման առաջարկն ընդունելու համար, քանի որ Մասկն ի սկզբանե ներկայացրել էր այն: Կախված գործարքի փակման ամսաթվից, բանկերը կունենան սահմանափակ ժամանակ ներդրողներին պարտքը բեռնաթափելու համար: Դա նրանց կստիպի իրենք ֆինանսավորել ֆինանսավորումը, ինչպես ակնկալվում է Nielsen Holdings Plc-ի մեկ այլ խոշոր գնման գործարքի ժամանակ:
Ուոլ Սթրիթը վերջին ամիսներին պայքարում էր լծակային գնման պարտքերը բեռնաթափելու համար: Citrix Systems Inc.-ի համար փաթեթի մի մասը, օրինակ, սեպտեմբերին վաճառվել է կտրուկ զեղչով և թողել, որ բանկերը մոտ 6.5 միլիարդ դոլարի պարտք ունեն և մոտավորապես 600 միլիոն դոլարի վնաս են կրել: Կարճ ժամանակ անց բանկերի մի խումբ խրվեց մոտ 4 միլիարդ դոլարի պարտատոմսերով և վարկերով, որոնք կապված էին Apollo Global Management Inc.-ի կողմից աջակցվող գնման հետ, որը չկարողացավ մեծ պահանջարկ հավաքել և անցյալ շաբաթ դուրս բերվեց շուկայից:
Քանի որ տնտեսությունը շարունակում է թեքվել դեպի անկում, ներդրողները խուսափել են ռիսկային գործարքներից և փոխարենը գումար են ներդնում ավելի բարձր վարկանիշ ունեցող վարկերի մեջ: Որոշ բարձր եկամտաբեր մենեջերներ նույնիսկ կանխիկ գումար են հատկացնում ներդրումային մակարդակի պարտավորություններին, հաշվի առնելով, որ այդ ընկերությունները լավագույնս գտնվում են ռեցեսիան հաղթահարելու համար և առաջարկում են եկամտաբերություն այն մակարդակներում, որոնք չեն տեսել ավելի քան մեկ տասնամյակ:
(Թարմացումներ ամբողջ Մասկի պաշտոնական նամակի հետ, որը նա անցնում է ձեռքբերման հետ կապված):
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/twitter-lbo-revives-12-5-183110656.html