(Bloomberg) - Պարտատոմսերի շուկան ազդանշան է տալիս, որ Դաշնային պահուստային համակարգի՝ գնաճի հետ կապված հարցում, նրա փողերը գտնվում են ԱՄՆ կենտրոնական բանկի վրա:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Գնաճի պաշտպանության պահանջարկը, որը չափվում է գնաճով պաշտպանված գանձապետական պարտքի եկամտաբերությամբ, շարունակում է նվազել: Հնգամյա ակնկալվող գնաճի մակարդակը, որը ենթադրվում է այդ եկամտաբերությամբ, վերադարձել է 2.6%-ից ցածր՝ մարտի 3.76%-ից ցածր: Միևնույն ժամանակ, Fed-ի քաղաքականության տոկոսադրույքի շուկայի ակնկալվող գագաթնակետը մնում է 4%-ից ցածր, իսկ գանձապետարանի երկարաժամկետ եկամտաբերությունը վերադարձել է այն մակարդակներից, որոնք հուշում էին, որ անկում է նկատվում:
«Եթե գնաճը իջնի այն մակարդակին, ինչն այսօր գների ճեղքում է, ապա հնարավոր է մեղմ վայրէջք», - ասում է BlackRock Inc.-ի՝ աշխարհի խոշորագույն ակտիվների կառավարչի գլոբալ ֆիքսված եկամտի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Ռիկ Ռիդերը:
Գանձապետարանի գնաճով պաշտպանված արժեթղթերի կամ TIPS-ի անկման տոկոսադրույքները ներկայացնում են շուկայի ակնկալիքը պարտքի մարման ժամկետի համար տարեկան գնաճի մակարդակի վերաբերյալ:
Թեև ապրանքների գների միտումներն օգնում են բացատրել կարճաժամկետ գնաճի տեմպերի անկումը. հում նավթի և բենզինի ֆյուչերսային գները իջել են այս շաբաթվա հունվարից ի վեր ամենացածր մակարդակին, TIPS-ի երկարաժամկետ ճեղքերը վերադարձել են 2.5%-ից ցածր, նույնիսկ եթե ՍԳԻ-ի գնաճը եղել է: հուլիսին՝ 8.5%:
Դա վստահության քվե է Fed-ի պաշտոնյաներին, ներառյալ նախագահ Ջերոմ Փաուելը, ում վերջին հրապարակային մեկնաբանությունները հինգշաբթի ընդգծեցին բարձր գնաճային սպասումներին սպառողների մոտ արմատավորելու կարևորությունը: «Ժամացույցը թրթռում է» այդ ակնկալիքները զսպելու համար, ասաց նա:
Փաուելի մեկնաբանությունները հիմնականում ամրապնդեցին այն տեսակետը, որ Fed-ը կընտրի տոկոսադրույքի ևս երեք քառորդ կետով բարձրացումը սեպտեմբերի 21-ին, հաջորդ որոշման օրը՝ մարտից սկսած խստացման ընդհանուր գումարը հասցնելով երեք տոկոսային կետի: Fed-ի նահանգապետ Քրիստոֆեր Ուոլերը և Սենթ Լուիսի Fed-ի նախագահ Ջեյմս Բուլարդը, ելույթ ունենալով ուրբաթ օրը, նույնպես պաշտպանեցին ավելի մեծ աճը: Fed-ի պաշտոնյաները սովորաբար ձեռնպահ են մնում ծրագրված հանդիպմանը նախորդող շաբաթվա ընթացքում մեկնաբանություններից, որը սկսվել է:
Դեռևս օգոստոսի վերջին կես կետով տոկոսադրույքի բարձրացումը դիտվում էր որպես առավել հավանական արդյունք՝ հիմնվելով սվոպների գնագոյացման վրա՝ հղում կատարելով Fed-ի հանդիպման ամսաթվերին:
Այժմ երեքշաբթի հրապարակելու համար օգոստոսին սպասվածից շատ ավելի թույլ գնաճի տվյալները կպահանջվեն 50 բազիսային կետով ավելի փոքր աճի մասին խոսակցությունները վերականգնելու համար: Հուլիսին CPI-ի տարեկան ցուցանիշը դանդաղել է սպասվածից ավելի՝ մինչև 8.5%։ Հետագա դանդաղումը գնահատվում է օգոստոսին մինչև 8.0%:
Նույնիսկ այն դեպքում, երբ սվոպները ավելի քան 80% հավանականություն էին հատկացնում սեպտեմբերյան տոկոսադրույքի ավելի մեծ աճին, Fed-ի քաղաքականության տոկոսադրույքի ակնկալվող գագաթնակետը՝ 2023 թվականի մարտին, մնաց 4%-ից ցածր: Սվոպների կորը շարունակում է թանկանալ մինչև 2023 թվականի վերջը գագաթնակետից եռամսյակային կետով կրճատվելով, սակայն դեռևս մեկ ամիս առաջ այն գնահատվում էր կես կետով:
Դրան համահունչ՝ այս շաբաթվա ավելի երկարաժամկետ գանձապետական եկամտաբերության աճը, որը 30-ամյա պարտատոմսերի 3.51 թվականից ի վեր առաջին անգամ գերազանցեց 2014%-ը, նվազեցրեց եկամտաբերության կորի շրջադարձը՝ փաստացիորեն նվազեցնելով ռեցեսիայի հնարավորությունները:
Անշուշտ, երկուշաբթի և երեքշաբթի օրը երեք, 10 և 30 տարվա գանձապետական գանձապետական գանձապետարանների հաջորդ շաբաթվա աճուրդները կարող են բարձր ճնշում գործադրել եկամտաբերության վրա, որը հետագայում կարող է մարել: Հաջորդ շաբաթ բերվում են նաև օգոստոսյան մանրածախ վաճառքի տվյալները հինգշաբթի և Միչիգանի համալսարանի հետազոտության վրա հիմնված գնաճի ակնկալիքների չափումը ուրբաթ օրը:
Ինչ դիտել
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/treasuries-suggest-fed-tame-inflation-200000470.html