Լավագույն տնտեսագետ Մոհամեդ Էլ-Էրիանը տեսնում է, որ գնաճը «կպչուն» է դառնում 4%-ի մակարդակում, և աճող երգչախումբը տեսնում է ներդրումների նոր աշխարհի սկիզբը:

Բազմապատկվելուց հետո մոլեգնելուց հետո չորս տասնամյակի բարձր ցուցանիշներ 2022 թվականին գնաճը վերջին վեց ամիսների ընթացքում անշեղորեն նվազել է։ Սակայն այժմ աճող թվով տնտեսագետներ և բիզնես առաջնորդներ անհանգստացած են, որ միտումը չի շարունակվի: «Կարծում եմ, որ գնաճը կպչուն կլինի կես տարվա ընթացքում՝ մոտավորապես 4%-ով», - Քեմբրիջի համալսարանի Քուինս քոլեջի նախագահ Մոհամեդ Էլ-Էրիանը: Ասել Bloomberg ուրբաթ

Տնտեսագետը եղել է նախազգուշացում անցյալ տարվա օգոստոսից շարունակվող գնաճի հնարավորության մասին, բայց նա արդեն մենակ չէ. Քրիստիան Ուլբրիչ, JLL, անշարժ գույքի և ներդրումների կառավարման ընկերության գործադիր տնօրեն, ասել Ֆինանսական Times Այս շաբաթ, երբ Շվեյցարիայի Դավոսում կայացած Համաշխարհային տնտեսական ֆորումում, նրա գործադիր գործընկերների շրջանում տարածված կարծիք էր, որ 4% գնաճը նոր 2% գնաճն է:

Ուլբրիչը կարծում է, որ կան «բազմաթիվ հիմնարար միտումներ», ներառյալ ԱՄՆ-ի և Չինաստանի տնտեսությունների տարանջատումը և շարժը դեպի կանաչ էներգիա, ինչը կարող է նույնիսկ գնաճը պահել «համառորեն շուրջ 5%»: Դուք կարող եք մտածել, որ դա փոքր տարբերություն է, բայց երկու-երեք տոկոսային կետը մեծ խնդիր է, երբ խոսքը գնում է գնաճի մասին:

Անցած տասնամյակի ընթացքում, եթե 2018-ի կարճ անկումը բացառվի, ներդրողները և ձեռնարկությունները սովոր են դարձել փոխառության չափազանց ցածր ծախսերին, որոնք նպաստել են տների և բաժնետոմսերի գների աճին: Սակայն 4% կամ 5% տարեկան գնաճ ունեցող աշխարհը կստիպի կենտրոնական բանկերին ավելի երկար ժամանակով ավելի բարձր պահել տոկոսադրույքները, և դա, հավանաբար, կազդի բաժնետոմսերի վրա, էլ ավելի կսառեցնի բնակարանների շուկան և կստիպի որոշ կորպորացիաների, որոնք սահում են մինչև հեշտ փողի դարաշրջան, այսպես կոչված.Zombiesմեծ պարտքով և թույլ դրամական հոսքերով՝ բիզնեսից դուրս: Մի խոսքով, դա կլիներ շատ այլ ֆինանսական աշխարհ: Այլ տնտեսագետների և շուկայի դիտորդների մեկնաբանությունները ցույց են տալիս աճող կոնսենսուս, որ այս նոր աշխարհը ի հայտ է գալիս:

Նոր գնաճը

Համաշխարհային գնաճային խնդիրներից դուրս, ինչպիսին է կանաչ էներգիայի անցումը, Էլ-Էրիանը բացատրեց, որ վերջին ամիսներին ԱՄՆ-ի գնաճի հիմնական շարժիչ ուժերում տեղաշարժ է տեղի ունեցել, որը կարող է խանգարել Դաշնային պահուստին այս տարի հասնել 2% գնաճի թիրախին:

Պատմությունը շարունակվում է

2022 թվականին գնաճը հիմնականում պայմանավորված էր ապրանքների, էներգիայի և պարենային ապրանքների գների աճով։ Բայց հիմա, տնտեսագետն ասում է, որ «աշխատավարձերի ճնշումը» և ծառայությունների ոլորտի առանցքային ոլորտներում գների աճը, ներառյալ բժշկական օգնությունը և տրանսպորտային ծախսերը, խթանում են գների աճը:

«Այս անցումը հատկապես ուշագրավ է, քանի որ գնաճային ճնշումներն այժմ ավելի քիչ զգայուն են կենտրոնական բանկի քաղաքականության գործողությունների նկատմամբ», - գրել է նա: Bloomberg օպերատոր Երեքշաբթի. «Արդյունքը կարող է լինել ավելի կպչուն գնաճ՝ կենտրոնական բանկերի ընթացիկ գնաճի նպատակային մակարդակի շուրջ կրկնակի մակարդակում»:

2022 թվականին Fed-ի պաշտոնյաները յոթ անգամ բարձրացրել են տոկոսադրույքները՝ գնաճը մեղմելու համար։ Եվ վերջերս նրանց ջանքերն օգնել են դանդաղեցնել սպառողական գների կայուն աճը, սակայն Էլ-Էրիանը կարծում է, որ կենտրոնական բանկիրները չունեն ծառայությունների ոլորտի որոշ հատվածներում գնաճի դեմ արդյունավետ պայքարելու գործիքներ:

Տնտեսության որոշ հատվածներ ավելի հեշտությամբ են ենթարկվում բարձրացող տոկոսադրույքների ազդեցությանը, քան մյուսները: Վերցրեք բնակարան. Երբ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, հետևում են հիփոթեքային դրույքաչափերը, և դա մեծացնում է տուն գնելու արժեքը: Դա մի ոլորտ է, որի վրա կենտրոնական բանկը կարող է շատ անմիջական ազդեցություն ունենալ, շատ արագ: Ծառայությունների ոլորտը նույնը չէ.

Երբ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, այնպիսի բաներ, ինչպիսիք են բժշկական օգնության ծախսերը, անմիջապես չեն վերագնահատվում, ինչպես հիփոթեքային տոկոսադրույքները: Մասամբ դա է պատճառը, որ նախորդ ամիս ընդհանուր գնաճը տարեկան կտրվածքով աճել է 6.5%-ով, սակայն ծառայությունների ոլորտի գնաճը, չհաշված էներգիայի անկայուն ծախսերը, աճել է 7%-ով, իսկ տրանսպորտային ծառայությունների ծախսերը, որոնք ներառում են ավտոբուսների և ավիատոմսի տեսակները, աճել են 14.6%-ով։ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոն.

Էլ-Էրիանը նաև անհանգստացած է, որ հիմնական գնաճը, որը բացառում է սննդամթերքի և էներգիայի անկայուն գները, կարող է դժվար ընթանալ, քանի որ բիզնեսները ավելի քիչ հավանական է, որ կնվազեն գները, երբ դրանք բարձրացվեն, նույնիսկ եթե դրանց ծախսերը նվազում են: Նրա խոսքով, հիմնական գնաճը դեկտեմբերին ամսական աճել է 0.3 տոկոսով, մինչդեռ ընդհանուր գնաճը նվազել է 0.1 տոկոսով:

Լիզա Շալեթ, ներդրումային ընկերության գլխավոր տնօրեն Morgan Stanley Wealth Management-ը նաև մտավախություն ունի, որ գնաճը կարող է մնալ 4% մակարդակի վրա, և նա երեք հիմնական պատճառ է ներկայացրել չորեքշաբթի օրը: հոդված. Նախ, CIO-ն զգուշացրեց, որ էներգիայի ծախսերը կարող են աճել առաջիկա վեց ամիսների ընթացքում: Morgan Stanley-ն կանխատեսում է, որ նավթի գները կբարձրանան ավելի քան 20%-ով՝ մինչև այս տարվա երրորդ եռամսյակը մինչև 107 դոլար մեկ բարելի դիմաց, իսկ նավթի գների անկումը վերջին ամիսներին նպաստել է գնաճի նվազմանը:

Երկրորդ, Շալեթն ասաց, որ ԱՄՆ դոլարի թուլացող ուժը կարող է բերել ներմուծման գների աճի, ինչը սրում է գնաճը: Եվ երրորդը, «կառուցվածքային աշխատուժի պակասը» կարող է հանգեցնել կայուն գնաճի ծառայությունների հատվածի այնպիսի հատվածներում, ինչպիսին Էլ-Էրիանը մտահոգված է, զգուշացրեց նա:

«Այդ ռիսկերի հետևանքը, ինչպես նաև շատ ներդրողների կողմից դրանք չճանաչելը, կայանում է նրանում, որ հիմնական գնաճը հազիվ թե նվազի ուղիղ գծով տարեվերջին մինչև Fed-ի 2% թիրախը», - գրել է հարստության կառավարման վետերանը: «Ավելի շուտ, անկումն ավելի հավանական է, որ հետաձգվի տարվա կեսերին, երբ գնաճը կմնա ավելի մոտ 4%-ի, մի զարգացում, որը կարող է ավելի երկար պահել տոկոսադրույքները, իսկ շուկաները, հնարավոր է, խրված լինեն անկայուն սպասման խաղում»:

Ֆինանսների նախկին նախարար Լարի Սամերսը ևրբաթ օրը Դավոսում կայացած Համաշխարհային տնտեսական ֆորումի ժամանակ զգուշացրել է, որ գնաճը կարող է մնալ Fed-ի թիրախից բարձր:

«Գնաճը նվազել է, բայց ինչպես անցողիկ գործոնները բարձրացրել են գնաճը ավելի վաղ, այնպես էլ անցողիկ գործոնները նպաստել են գնաճի անկմանը, և ինչպես շատ ճամփորդություններում, ճամփորդության վերջին մասը հաճախ ամենադժվարն է», - նա: Ասել CNBC.

Սամերսը պնդում էր, որ «ամենամեծ ողբերգությունը» կլինի այն, որ աշխարհի կենտրոնական բանկերը վաղաժամ դադարեցնեն գնաճի դեմ պայքարը՝ պնդելով, որ մենք չենք ցանկանում «այս ճակատամարտը երկու անգամ տանել»։ Եվ Էլ-Էրիանը ուրբաթ օրը ասաց, որ Fed-ը փետրվարին պետք է բարձրացնի տոկոսադրույքները 50 բազիսային կետով՝ լայնորեն ակնկալվող 25 բազիսային կետի փոխարեն՝ պայքարելու համար կայուն հիմնական գնաճի դեմ այժմ՝ սպասելու, մինչև «տնտեսությունը թուլանա», պնդելով, որ տոկոսադրույքների ավելի դանդաղ բարձրացումները: ավելի հավանական է, որ ռեցեսիա առաջացնեն:

Հյուսթոնում գտնվող Sanders Morris Harris ներդրումային ընկերության նախագահ Ջորջ Բոլը կարծում է, որ մենք գտնվում ենք նոր աշխարհում՝ գնաճի առումով: «Կարծում եմ, որ դուք երբեմն շրջում եք ներդրումների և տնտեսական տարիքից», - նա Ասել Բախտ անցյալ ամիս, «և մենք հիմա դրանցից մեկն ենք՝ ավելի քան մեկ տասնամյակ գրեթե զրոյական տոկոսադրույքներից հետո»:

Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը

Ավելին Fortune-ից.
Air India-ն դատապարտվել է «համակարգային ձախողման» այն բանից հետո, երբ բիզնես դասի անկարգ տղամարդ ուղևորը միզել է Նյու Յորքից ճանապարհորդող կնոջ վրա:
Մեգան Մարքլի իրական մեղքը, որը բրիտանական հանրությունը չի կարող ներել, իսկ ամերիկացիները չեն կարող հասկանալ
― Պարզապես չի ստացվում։ Աշխարհի լավագույն ռեստորանը փակվում է, քանի որ դրա սեփականատերը ժամանակակից հիանալի ճաշի մոդելն անվանել է «անկայուն»
Բոբ Իգերը պարզապես դրեց ոտքը և ասաց Դիսնեյի աշխատակիցներին, որ վերադառնան գրասենյակ