Բումերն ու անկումները ծանոթ են տնտեսագիտության ցանկացած ուսանողի. դրանք կազմում են երկարաժամկետ կատարողականի հիմքում ընկած օրինաչափությունները ամբողջ տնտեսությունների և առանձին հատվածների համար: Կիսահաղորդչային չիպերի արդյունաբերության վերաբերյալ վերջերս հրապարակված զեկույցը օգնում է ցույց տալ օրինաչափությունը, և որոշակի լույս է սփռում այն մասին, թե որտեղ և ինչպես կարող են ներդրողները դիրքավորվել այժմ առավելագույն առավելություն ստանալու համար:
Սկզբից, զեկույցը, որը հիմնված է չիպերի վաճառքի համաշխարհային տվյալների վրա, ընթացիկ ցիկլի սկիզբը դնում է 2020 թվականի սկզբին՝ համաճարակի ճգնաժամի սկզբում: Թեև ընդհանուր առմամբ ծանր հարված էր տնտեսություններին, այս ժամանակաշրջանը նաև տեսավ չիպերի վաճառքի բում. պահանջարկը մեծացավ, քանի որ գրասենյակի աշխատողները տեղափոխվեցին հեռավոր միացումներ, և երբ սպառողները արդիականացրին տնային համակարգչային համակարգերը՝ տնից աշխատանքի, առցանց դպրոցների և էլեկտրոնային առևտրի գնումների բեռը բավարարելու համար: Սմարթֆոնների և պլանշետների գնումների աճը նույնպես նպաստեց չիպերի պահանջարկի ավելացմանը: Այդ թափը պահպանվեց մինչև 2022 թվականի առաջին կիսամյակը:
Մենք այժմ կիսանդրի փուլում ենք և առնվազն կես տարի է: Անցյալ տարվա առաջին կիսամյակում վաճառքների թիվը հասել է ռեկորդային բարձր մակարդակի, սակայն երկրորդ կիսամյակում նվազել է: Այժմ հարցն այն է, որ այս ցիկլի մեջ մենք հասել ենք ներքևի՞ն, թե՞ մոտենում ենք հատակին:
Mizuho Securities-ի 5 աստղանի վերլուծաբան Վիջայ Ռաքեշն ասում է, որ մենք մոտենում ենք հատակին, և նա կանխատեսում է մոտ ապագայում շրջադարձ դեպի լավը:
«Մենք տեսնում ենք կառուցվածքային տենդենցների բարելավում, որոնք արագացված ուղի են մղում դեպի Հիշողության մատակարարման/պահանջարկի հավասարակշռությունը», - նշել է Ռաքեշը: «Մոտաժամկետ հակառակ քամին շարունակում է մնալ բարձր պաշարների և 1Q23E ԱՀ-ների/Հեռախոսների/Սերվերների անկումով, որը ակնկալվում է 20%/20%/10% q/q, իսկ հիշողության գները՝ 10% YTD; Այնուամենայնիվ, մենք մոտ ենք ցիկլային հատակին: 1-ին 23-րդ եռամսյակում կարող է գրանցվել պաշարների գագաթնակետը և եկամտի անկումը, որի հիմքերը կվերականգնվեն 2H23E/2024E-ին:
Այդ գալիք վերելքին պատրաստվելու համար Ռաքեշը թարմացրել է երեքը չիպի պաշարներ չեզոքից մինչև Գնել: Օգտագործելով TipRanks-ի տվյալների բազան՝ մենք ցանկանում էինք տեսնել, թե արդյոք Ուոլ Սթրիթի մյուս վերլուծաբանները համաձայն են Ռաքեշի կոչերի հետ: Ահա թե ինչ պարզեցինք.
Micron Technology, Inc.MU)
Մեր ռադարի առաջին չիպային հսկան Micron Technology-ն է՝ 65 միլիարդ դոլար արժողությամբ խաղացող հիշողության չիպերի հատվածում: Micron-ը հայտնի է իր տվյալների պահպանման արտադրանքներով, ներառյալ DRAM-ը, ֆլեշ պահեստը և USB կրիչի կիսահաղորդչային չիպային գծերը: Ընկերության 1-բետա DRAM չիպը ներկայումս շուկայում ամենաառաջադեմն է, և ընկերությունը վերջերս հայտարարել է տվյալների սերվերի հիշողության պորտֆելի շարքի թարմացումների մասին:
Մինչ Micron-ը ակտիվ է պահել իր չիպերի գծերը տեխնոլոգիայի առաջնագծում, ընկերությունը վերջին ամիսներին տեսել է իր վաճառքի անկումը: Վերջին հաշվետու եռամսյակում՝ 1 ֆինանսական տարվա 2023-ին եռամսյակում, 1 թվականի դեկտեմբերի 2022-ին ավարտվող եռամսյակում, Micron-ը ցույց է տվել 4.09 միլիարդ դոլարի վերին գիծ: Սա կտրուկ նվազել է 6.64-րդ եռամսյակի 4 մլրդ դոլարից և 22-րդ եռամսյակում գրանցված 7.69 մլրդ դոլարից: Ընկերության շահույթը, որը դրական էր ընթանում՝ չնայած վաճառքի անկմանը, 1-րդ եռամսյակում մեկ բաժնետոմսի դիմաց բացասական 22 ցենտի է վերածվել:
Զարմանալի չէ, որ վերջին մեկ տարվա ընթացքում ընկերության բաժնետոմսերի գինը նույնպես նվազում է: Վերջին 12 ամիսների ընթացքում MU-ի բաժնետոմսերը նվազել են 33%-ով, ավելի քան կրկնակի, քան 15% անկումը: NASDAQ նույն ժամանակահատվածում:
Ստուգելով Mizuho-ի Rakesh-ի հետ, այնուամենայնիվ, մենք գտնում ենք, որ վերլուծաբանը երկարաժամկետ հեռանկարում լավատես է: Ինչպես նշվեց, նա բարելավել է իր դիրքորոշումը MU-ի նկատմամբ Չեզոքից մինչև Գնել, և դա հաստատելով, Ռաքեշը գրում է. ապահովել բազմամյա ցածր մակարդակ և 2H վերադարձ, ինչպես նաև MU-ում ներդրողների տրամադրությունների բարելավման հետ մեկտեղ, քանի որ մենք տեսնում ենք FebQ/MayQ անկում»:
Գնման վարկանիշի հետ մեկտեղ Rakesh-ը նաև MU-ի բաժնետոմսերին տալիս է $72 գնային թիրախ, ինչը ենթադրում է ~20% աճ գալիք տարվա համար: (Ռաքեշի ռեկորդը դիտելու համար, Սեղմեք այստեղ)
Առաջատար տեխնոլոգիական ընկերությունները, ինչպիսին Micron-ն է, միշտ ուշադրություն կդարձնեն Ուոլ Սթրիթից, և այս ընկերությունը գրանցել է 23 վերջին վերլուծաբանների ակնարկներ: Դրանք ներառում են 16 գնումներ, 5 պահումներ և 2 վաճառքներ՝ չափավոր գնման կոնսենսուսի վարկանիշի համար: (Տեսնել Միկրոն բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Western Digital (WDC- ն)
Հաջորդը Western Digital-ն է՝ չիպերի արդյունաբերության խոշոր խաղացողը: Western-ը, որը հիմնված է Սան Խոսեում, Կալիֆորնիա, համակարգչային հիշողության ևս մեկ մասնագետ է, բայց դրա ուշադրությունը կենտրոնացած է կոշտ սկավառակի կրիչների և այլ հիմնական տվյալների պահպանման, ինչպես նաև SSD-ների և ֆլեշ կրիչների վրա: Western-ը ամուր դիրք է գրավել տվյալների կենտրոնի և ամպային պահեստավորման խորշերում, և նրա արտադրանքի գծերում ներկայացված են հայտնի ապրանքանիշեր, ներառյալ WD և SanDisk:
Western Digital-ը ցույց է տալիս եկամտի և շահույթի նույն օրինաչափությունը, որը մենք տեսանք վերևում Micron-ում. վերին գծի անկում է սկսվում 2022-ի օրացուցային տարվա երկրորդ կեսից, որն ուղեկցվում է վերջին գծի անկմամբ՝ վերածվելով բացասական եկամուտների: Վերջին հաշվետու եռամսյակը` 2 ֆինանսական տարվա երկրորդ եռամսյակը (եռամսյակը համապատասխանում է օրացուցային 2023-րդ եռամսյակին), Western-ը հայտնել է $4 միլիարդ ընդհանուր եկամուտ: Թեև սա նախկինում հրապարակված ուղեցույցի ամենաբարձր ցուցանիշն էր, նախորդ եռամսյակի համեմատ այն դեռևս նվազել է գրեթե 22%-ով և տարեկան կտրվածքով նվազել է 3.11%-ով:
Եզրափակելով, Western-ը զեկուցել է 2-րդ եռամսյակի ֆինանսական կորուստների մասին՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 42 ցենտի չափով, ոչ GAAP-ով: GAAP-ի առումով EPS-ի եռամսյակային կորուստը կազմել է $1.40: Այս ցուցանիշները նվազել են նախորդ եռամսյակում ստացված շահույթի համեմատ՝ 8 ցենտ GAAP-ով և 20 ցենտով ոչ GAAP-ով:
Չնայած եկամուտների/եկամուտների կորուստներին, Western Digital-ը դեռևս ամուր դիրք է զբաղեցնում իր տեղը և նպատակ ունի բարելավել իր դիրքը: Ընկերությունը վերջերս բանակցություններ է վարում ճապոնական չիպեր արտադրող Kioxia-ի հետ հնարավոր միաձուլման շուրջ: Թեև սա մնում է ասեկոսեների փուլում (ոչ մի ընկերություն ոչինչ չի հաստատել), նման քայլը կստեղծի համակցված կազմակերպություն, որը կվերահսկի NAND ֆլեշ չիպերի շուկայի մեկ երրորդը:
Mizuho's Rakesh-ի աչքում սա աջակցում է WDC բաժնետոմսերի վրա վերջերս թարմացված Գնել վարկանիշին: Ռաքեշը գրում է. «Մենք կարծում ենք, որ WDC-ն դիրքավորվում է HDD-ում [կոշտ սկավառակի վրա] վերևի ուղղությամբ և թերագնահատված՝ հաշվի առնելով 2H23/24E NAND-ի պոտենցիալ վերականգնումը և հնարավոր ռազմավարական NAND պտույտը Elliot-ի ակտիվիզմի և Kioxia-ի հնարավոր միաձուլման բանակցությունների հետ… Մինչդեռ մենք տեսնում ենք կարճաժամկետ հեռանկարում: որոշ մարտահրավերներ 1H23E-ում՝ գույքագրման ուղղումներով և ավելի մեղմ պահանջարկով, մենք տեսնում ենք HDD/NAND շուկայի բարելավում, քանի որ մատակարարները կենտրոնանում են capex-ի և մատակարարման աճի նվազեցման վրա՝ օգնելու նորմալացնել պաշարները՝ ստեղծելով ավելի լավ 2H23E/2024E վերականգնման համար»:
Ելնելով վերը նշված բոլոր գործոններից՝ Ռաքեշը WDC-ի բաժնետոմսերին տալիս է $50 գնային թիրախ՝ իր Գնման վարկանիշը հաստատելու համար: Այդ ցուցանիշը ենթադրում է ~16% վերընթաց ընթացիկ մակարդակներից:
Ընդհանուր առմամբ, վերջերս եղել է 14 վերլուծաբան WDC-ում, և նրանց ակնարկները ներառում են 7 գնումներ, 6 պահումներ և 1 վաճառք՝ չափավոր գնման կոնսենսուսի վարկանիշի համար: (Տեսնել WDC բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Seagate տեխնոլոգիան (STX- ը)
Վերջին չիպային պաշարը, որը մենք դիտարկում ենք, Seagate Technology-ն է, որը երկար ժամանակ առաջատար է կոշտ սկավառակի (HDD) տեխնոլոգիայի ոլորտում: Seagate-ը մշակել է առաջին 5.25 դյույմանոց կոշտ սկավառակները դեռևս 80-ականներին, և տարիների ընթացքում աճի հաջող ընթացք է ունեցել ձեռքբերման միջոցով: Այսօր Seagate-ը 14 միլիարդ դոլար արժողությամբ խաղացող է, որն ունի ապրանքների շարք երեք ոլորտներում՝ Cloud & Data Center; Մասնագիտացված կրիչներ; և Անձնական պահեստ:
Հետևելով նույն օրինակին, ինչպիսին է Micron-ը և Western Digital-ը, Seagate-ը վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում տեսել է իր վերին և ստորին գծերը: Վերջին եռամսյակային հաշվետվությունը վերաբերում էր 2-րդ ֆինանսական եռամսյակին (եռամսյակը, որն ավարտվեց այս անցյալ դեկտեմբերի 23-ին), և ցույց տվեց 30 միլիարդ դոլար եկամուտ: Դա հաջորդաբար նվազել է 1.89%-ով և տարեկան կտրվածքով 7%-ով: Շահույթն ընկել է ընդամենը 39 ցենտ մեկ բաժնետոմսի դիմաց ոչ GAAP-ի չափումների շնորհիվ. GAAP EPS-ը դուրս եկավ մեկ բաժնետոմսի դիմաց 16 ցենտ վնասով: Ակնկալելով, սակայն, վերլուծաբանները կանխատեսում են հարկաբյուջետային 16 եռամսյակի ոչ GAAP EPS-ի աճ մինչև 3 ցենտ:
Այս ֆոնի վրա, Mizuho-ի Rakesh-ը մեկ բան ուներ ասելու. դեռ մի գցեք սրբիչը: Վերլուծաբանը կարծում է, որ այս ընկերությունը լավ հեռանկարներ ունի թուլությունից շուտ, քան ուշ դուրս գալու համար:
«STX-ը կարողացել է զգալի ~ 25% q/q պաշարների կրճատում՝ 2H պահանջարկով ավելի լավ դիրքավորված, և մարժա աճող HAMR ճանապարհային քարտեզ մինչև 2024E 30TB+ զանգվածային հզորության սկավառակների համար… Մենք տեսնում ենք HDD-ի պաշարները, որոնք նորմալանում են 1Q23E-ից հետո՝ վերադարձի աճի պոտենցիալով ավելի վաղ, քան նախկինում։ Պաշարները թափվում են ձեռնարկության հիմնական հաճախորդների մոտ՝ STX-ի համար ստեղծելով ուժեղ 2HC23E», - կարծիք է հայտնել Ռաքեշը:
Սա ևս մեկ չիպային բաժնետոմս է, որը Rakesh-ը արդիականացրել է գնի, և նրա գնային նպատակն այստեղ՝ $82, ցույց է տալիս այս տարվա ընթացքում 15% աճի հավանականությունը:
Ընդհանուր առմամբ, այս բաժնետոմսը ցույց է տալիս գրեթե հավասարաչափ պառակտում Street-ի վերլուծաբանների միջև. Ֆայլում ներկայացված 22 վերջին ակնարկներից կան 11 Գնումներ, 10 Պահումներ և մեկ Վաճառք՝ չափավոր գնման կոնսենսուսի վարկանիշի համար: (Տեսնել Seagate բաժնետոմսերի կանխատեսում)
Գրավիչ գնահատականներով բաժնետոմսերի վաճառքի վերաբերյալ լավ գաղափարներ գտնելու համար այցելեք TipRanks ' Լավագույն բաժնետոմսերը գնելու համար, գործիք, որը միավորում է TipRanks-ի սեփական կապիտալի վերաբերյալ բոլոր պատկերացումները:
Հրաժարում պատասխանատվությունիցԱյս հոդվածում արտահայտված կարծիքները բացառապես հայտնի վերլուծաբանների կարծիքներն են: Բովանդակությունը նախատեսված է օգտագործել միայն տեղեկատվական նպատակներով: Importantանկացած ներդրում կատարելուց առաջ շատ կարևոր է կատարել ձեր սեփական վերլուծությունը:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html