Արդյունաբերական հատվածը հոկտեմբերին աճել է գրեթե 14%-ով, սակայն կարճ վաճառողները արագորեն ավելացրել են իրենց խաղադրույքները ոլորտի դեմ, քանի որ գներն աճել են: Ըստ S&P Global Market Intelligence-ի, ներդրողները բարձրացրել են կարճ հետաքրքրությունը ոլորտի նկատմամբ մինչև 3.08%: Այնուամենայնիվ, հայտնի կարճ վաճառողներից մեկը նախընտրում է սպառողական հայեցողական բաժնետոմսերը, քան արդյունաբերական անվանումները:
Է վերջին հարցազրույցը ValueWalk-ի հետSpruce Point-ի հիմնադիր և CIO Բեն Աքսլերը թարմացրել են իրենց վերջին շորտերից մի քանիսը: Նա նաև կիսվեց այն արդյունաբերությամբ, որտեղ նրանք փնտրում էին իրենց հաջորդ շորտեր:
(Բնօրինակ վերնագիր) Դորի Սոնենշեյն, 6 տարեկան, 172 East 44th Street, ուտում է Tootsie Roll:
Bettmann արխիվ
«Tootsie Roll
Spruce Point-ի նորագույն շորտերից երկուսն են՝ Tootsie Roll-ը և Broadridge-ը:
Հիմնադրամը հաջող կարճ զանգ է կատարել Tootsie Roll 2017 թվականին, և Axler-ը այժմ տեսնում է 20% անկում իր բաժնետոմսերի ներկայիս գնից: Նա կարծում է, որ բաժնետոմսերի գների վերջին կատարողականը արտացոլում է չափազանց մեծ ոգևորությունը Հելոուինի վերջին պատմական սեզոնի ընթացքում վաճառքի մշտական աճի վերաբերյալ: Նա նաև կարծում է, որ հնարքների վերաբացման պահանջարկը COVID-19-ից հետո առաջացրել է Tootsie Roll-ի ռեկորդային Հելոուինի վաճառքը:
«Չնայած ռեկորդային վաճառքին, Tootsie Roll-ի մեկ բաժնետոմսի շահույթը չի համընկնում ռեկորդային կատարողականի հետ», - բացատրում է Աքսլերը: «Մենք կարծում ենք, որ ընկերությանը խոչընդոտում է արտադրական անարդյունավետությունը և մուտքային ծախսերի աճը, որոնք կազդեն ապագա եկամուտների վրա, երբ վաճառքները կարգավորվեն առաջիկա եռամսյակներում»:
Նկարագրություն
Broadridge-ում ընկերության վերջին եկամուտների արդյունքներն ընդգծում են Spruce Point-ի մտահոգությունները: Broadridge-ի «փակ վաճառքի» ցուցանիշը ապագա բիզնեսի առաջատար ցուցանիշն է, և նա նշեց, որ այս ցուցանիշը նվազել է եռամսյակում և տարվա կտրվածքով:
Մեկ բաժնետոմսի համար ճշգրտված շահույթի ակնկալիքները չորս ցենտով զիջեցին կոնսենսուսային թվին: Այնուամենայնիվ, Բենը զգում է, որ իրական պատմությունը Broadridge-ի գործառնական դրամական միջոցների այրումն է, որը տարեկան կտրվածքով աճել է 51%-ով: Ի թիվս այլ խնդիրների, նա նաև կարևորեց ընկերության «գնահատված» Գլոբալ տեխնոլոգիաների և գործառնությունների սեգմենտի աճի անկումը` երկրորդ եռամսյակային անկումն անընդմեջ:
Broadridge-ը նաև բացահայտեց SEC-ի կարգավորող փոփոխությունը, որը կհանգեցնի $30 միլիոն պարբերական եկամուտների՝ սկսած FY25-ից», - ավելացնում է Աքսլերը: «Վերջապես, հաշվեկշռում կապիտալացված և հետաձգված հաճախորդների փոխակերպման և մեկնարկի ծախսերը կրկին արագացան 10.3%-ով, սակայն ընկերությունը պնդում է, որ դրանք կչափավորվեն: Մենք շարունակում ենք մտահոգություններ ունենալ UBS-ի հարստության կառավարման հարթակի զարգացման արժեքի տնտեսական կենսունակության վերաբերյալ»:
Spruce Point-ը կարծում է, որ Broadridge-ը պետք է դադարեցնի կապիտալիզացիան և սկսի ծախսել հետագա ծախսերը: Սա կհանգեցնի պարտքի պայմանագրի խախտմանը:
թզեր
Էքսլերը նաև ընդգծել է իրենց կարճ դիրքը թզեր, առողջապահական նորաձևության ընկերություն, որը արտադրում է բժշկական սկրաբներ: Նա կարծում է, որ ընկերությունը մի ընկերության օրինակ է, որը չէր հրապարակվի, եթե չլիներ համաճարակը:
«Թուզերը հրապարակվեցին, քանի որ լավ պատմություն ունեին պատմելու», - բացատրում է նա: «Նրանք սպասարկում էին բուժաշխատողներին, ովքեր ավելի նորաձև սկրաբների կարիք ունեն: Հաշվի առնելով, որ բուժաշխատողները երկար ժամեր են աշխատում, նրանք ցանկանում են նորաձեւության հայտարարություն անել և հարմարավետ լինել: Նրանք կարող էին վաճառել պրեմիումով: Հաճելի պատմություն էր։ Ընկերությունը եղել է մոտ որոշ ժամանակ: Մենք կարծում ենք, որ ակնհայտորեն, COVID-ի հետ շուկայական միջավայրը հիանալի ֆոն է ստեղծել»:
Թուզը հաղորդել է համաճարակի ընթացքում աճող վաճառքի մասին, բայց կարճ վաճառողը կարծում է, որ ընկերությունը զիջում է նոր մրցակիցներին տիեզերքում: Նա ասաց, որ տասնյակ այլ ընկերություններ ցատկեցին շուկա՝ նմանատիպ ոճերի և գույների պրեմիում սկրաբների համար:
«Դա անկայուն արդյունաբերություն է՝ քիչ երկարաժամկետ կայուն առավելություններով», - ավելացնում է Աքսլերը: «Դժվար է արտոնագրային կերպով պաշտպանել մտավոր սեփականությունը նորաձևության ոլորտում: Մենք կարծում ենք, որ ընկերությունը ուռճացրել է իր հասցեական շուկան: Նրանք հավակնում էին 12 միլիարդ դոլարի շուկայի, բայց մենք կարծում ենք, որ այն ավելի մոտ է 5 միլիարդ դոլարին»:
Նա նշեց, որ հիվանդանոցները հիմնականում մացառներ են գնում իրենց վիրաբույժների և բուժանձնակազմի համար: Նրանք չեն գնի պրեմիում սկրաբներ, քանի որ նրանց բժիշկներն ու բուժքույրերը պետք է փոխվեն յուրաքանչյուր վիրահատությունից հետո և դեն նետեն իրենց սկրաբները:
Axler-ը նաև կարծում է, որ Figs-ը գերագնահատում է իր մարժաները մոտ 20%-ով և որ սխալ է դասակարգել իր որոշ ծախսեր՝ արհեստականորեն բարձրացնելով իր համախառն մարժան: Նա տեսնում է, որ Figs-ի բաժնետոմսերը նվազում են մինչև $5: Ժամանակին բաժնետոմսերը վաճառվում էին մեկ բաժնետոմսի համար 30-ից 40 դոլարով, սակայն այժմ անկում է ապրել մոտ 75%-ով:
Իր գույքագրման մակարդակներին ուշադիր նայելուց հետո կարճ վաճառողը կարծում է, որ Figs-ը գումար է կորցնում: Նա նշեց, որ ընկերության պաշարները հասել են ավելի քան 300 օրվա պաշարների՝ հավելելով, որ նրա եկամուտների տոկոսադրույքները նվազում են, քանի որ պաշարները մեծանում են: Այսպիսով, նա ակնկալում է, որ Figs-ի մարժան կնվազի ապագայում:
Générac
Axler-ը նաև ընդգծում է Spruce Point-ի Generac-ի պակասը, որը պատրաստում է պահեստային շարժական էներգիայի սարքեր և բնակելի գեներատորներ՝ սպասման ռեժիմի համար: Նա ասաց, որ պաշտոնը «դանդաղ աշխատում է», թեև այն այնքան արագ չի աշխատել, որքան նրանք կցանկանային:
Spruce Point-ի հիմնադիրը նշել է, որ գեներատորները նստում են տնից դուրս հոսանքազրկման կամ բնական աղետի դեպքում, այդ պահին նրանք սկսում են ներս մտնել և սնուցել տունը: Նա կարծում է, որ Generac-ը նույնպես շահել է COVID-ից, որի պատճառով միլիոնավոր մարդիկ աշխատում էին տնից, և մի քանի տարի առաջ Տեխասում էլեկտրաէներգիայի աննախադեպ անջատումներից:
Ուժեղ պահանջարկը Generac-ին հանգեցրեց հետաձգման, բայց երբ նա սկսեց մեծացնել իր կարողությունները, նույնը դարձան նաև իր մրցակիցները: Բենը կարծում է, որ գեներատորների պահանջարկը դանդաղել է, և Generac-ը կմնա չափազանց մեծ հզորությամբ: Նա նաև ընդգծեց, թե ինչպես են ESG-ի մտահոգությունները մղում առանցքային գեներատորների կողմից, որոնք օգտագործում են դիզելային վառելիք կամ այլ հանածո վառելիք, որոնք էկոլոգիապես մաքուր չեն այլընտրանքային էներգիա օգտագործողների համար:
«Մենք կարծում ենք, որ ընկերությունը իր գլխավերեւում է, քանի որ դա իր հիմնական իրավասության մեջ չէ», - բացատրեց Բենը: «Նրանք կատարել են գնումներ, որոնք խնդրահարույց են և չեն արդարացնում իրենց աճի ակնկալիքները… Մենք կարծում ենք, որ Generac-ը զգալի անկում ունի՝ ավելի քան 50%: Դա մի փոքր ժամանակ է պահանջում, բայց մենք կարծում ենք, որ մեր թեզը կկատարվի»:
Նա ավելացրեց, որ պահեստային գեներատորներն արժեն $7,000-ից $10,000 կամ ավելի և շատ հայեցողական են: Թեև գեներատորը հաճելի է ունենալ, այն պարտադիր ապրանք չէ, ինչը վատ նորություն է ռեցեսիայի ժամանակ:
Փնտրելով այլ տեղ
Բացի նրա ընդգծած շորտերից, Spruce Point-ը նաև այլուր է փնտրում հավելյալ շորտեր: Axler-ը ֆինանսական տեխնոլոգիաների մեջ զգալի փուչիկ է տեսնում և կարծում է, որ շատ տեխնոլոգիական բաժնետոմսեր դեռ գերագնահատված են՝ չնայած այս տարվա անկմանը: Նա ասաց, որ վերջին տարիներին մեծ գումարներ են ուղղվել ֆինտեխի վրա:
«Մենք դիտարկում ենք այն ընկերությունները, որոնք պնդում են, որ ֆինանսական տեխնոլոգիական ընկերություններ են, բայց մի քայլ հետ են մնում կորից: Օրինակ, մենք կարծում ենք, որ շատ հին տեխնոլոգիական ընկերություններ կխաթարվեն ավելի նոր տեխնոլոգիական ընկերությունների կողմից», - բացատրում է Բենը: «IBM
Միշել Ջոնսը նպաստել է այս զեկույցին:
Աղբյուր՝ https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2022/11/09/this-top-short-seller-still-sees-huge-opportunities-despite-the-market/